Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошедшей неделе на российском рынке акций продолжилось предновогоднее ралли. Уже пятую неделю подряд Индекс РТС закрывается ростом. Общий новостной фон был неоднозначным: пришли противоречивые макроэкономические новости из США, Европа разбирается с долговыми проблемами, однако высокие цены на нефть не дают российскому рынку шанса зафиксировать прибыль. Дополнительно подбадривают инвесторов внутренние новости. В понедельник советы директоров «Уралкалия» и «Сильвинита» все же объявили о слиянии, а завершить сделку планируется во II квартале 2011 года. В Европе продолжается «рождественское» снижение рейтингов. Международное рейтинговое агентство Fitch понизило суверенные рейтинги Венгрии и Португалии. Инвесторов немного успокоила поддержка из Азии – КНР готова выкупить португальские долги на сумму 4-5 млрд евро.

Долларовый Индекс РТС поднялся на 1,5% от уровня закрытия предшествующей недели, вновь обновив годовой максимум и остановившись на отметке 1769,57 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM вырос на 1,0% за неделю, и американский S&P-500 поднялся на 1,0%. С начала года российский рынок подрос на 22,5% и уверенно возглавляет ралли. Сравнительные бенчмарки показывают следующие результаты: сводный индекс развивающихся стран увеличился с начала года на 13,9%, а S&P-500 вырос на 12,7%.

Сохраняется хорошая макроэкономическая конъюнктура для российского рынка акций. Цены на нефть за неделю увеличились на 2,3%, обновив годовые максимумы и достигнув $91,4 за баррель марки Urals. Падение коммерческих запасов сырой нефти в США на 5,3 млн баррелей и холодная погода в Европе поддержали рост. Портфельные менеджеры продолжают инвестировать в развивающиеся рынки, при этом обратив основное внимание на Россию. В российские фонды зафиксировано чистое поступление средств. И это на фоне оттока из остальных фондов. По данным EPFR, за неделю с 15 по 22 декабря отток средств инвестиционных фондов с акцентом на развивающиеся рынки составил $0,6 млрд после притока в $0,8 млрд неделей ранее. Приток средств в российские фонды и фонды стран СНГ составил $125 млн после притока в $140 млн неделей ранее. Теперь общий объем привлеченных средств в фонды, инвестирующие в РФ, с начала года превысил $3,17 млрд. Дополнительным рождественским подарком для иностранных инвесторов стало продолжающееся укрепление рубля: стоимость бивалютной корзины упала за неделю на 34 копейки.

Совет директоров Банка России 24 декабря принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования – на уровне 7,75%. За неделю с 14 по 20 декабря индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,3%. Таким образом, недельная инфляция, в ноябре и первой половине декабря державшаяся в среднем на уровне 0,2%, ускорилась. Годовая инфляция выросла с 8,1% на конец ноября до 8,4% на 20 декабря, а показатель за весь 2010 год, возможно, даже превысит 8,5%. Это связано с сезонным увеличением расходов бюджета. Таким образом, политика процентных ставок, которую проводит ЦБ, не может повлиять на инфляцию. Повышение процентных ставок привело бы к увеличению стоимости заимствований для частного сектора и, возможно, к замедлению экономического роста, но не повлияло бы на динамику расходов бюджета.

Рост ВВП РФ по итогам 2010 года составит около 4%, заявил Дмитрий Медведев в программе «Итоги года с президентом России». Он подчеркнул, что Россия в этом году вышла из кризиса и развивалась, а также имеет хорошие перспективы на будущие годы.

В США вышли неоднозначные макроэкономические данные. Рынок труда в крупнейшей экономике мира находится в хорошей форме: количество первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю вновь снизилось – до 420 тысяч, что совпало с консенсус-прогнозами. А вот другие данные оказались чуть хуже ожиданий. Объем доходов в ноябре вырос на 0,3%, расходов – на 0,4%, в то время как ожидался рост на 0,2% и 0,5% соответственно. Индекс потребительского доверия в США в декабре достиг 74,5 пункта, хотя ожидалось 75 пунктов. По окончательным данным, ВВП США в реальном выражении в III квартале 2010 года по сравнению со II кварта- лом вырос на 2,6% в годовом выражении, хотя ожидалось 2,8%.

Отраслевые индексы РТС завершили неделю уверенным ростом. Индекс РТС – Нефти и газа поднялся на 1,6%. «Газпром» продал 9,4% уставного капитала «НОВАТЭКа» компании, входящей в группу «Газпромбанка». Позже было объявлено, что принадлежащая на паритетной основе Ген- надию Тимченко и Леониду Михельсону компания заключила договор, предоставляющий ей право приобрести у группы «Газпромбанка» данный пакет акций «НОВАТЭКа» в течение двух лет. По итогам недели рыночные котировки акций «НОВАТЭКа» выросли на 7%, а котировки акций «Газпрома» прибавили лишь 1%. АФК «Система» и индийская нефтегазовая компания ONGC Videsh договорились рассмотреть возможность объединения активов в области нефтедобычи и нефтепереработки. Со стороны АФК «Система» в качестве таких активов рассматриваются пакеты акций «Башнефти» и «РуссНефти», со стороны ONGC Videsh – компания Imperial Energy, которая владеет нефтяными месторождениями в России. За неделю котировки обыкновенных и привилегированных акций «Башнефти» выросли на 1% и 2% соответственно.

По итогам недели Индекс РТС – Электроэнергетики подрос на 1,0%. На Саяно-Шушенской ГЭС, принадлежащей «РусГидро», включен в сеть для эксплуатационных испытаний очередной гидроагрегат. После пуска суммарная восстановленная мощность Саяно-Шушенской ГЭС достигла 2560 МВт. Помимо этого, на Кашхатау ГЭС (также принадлежит «РусГидро») включены в сеть под нагрузку три гидроагрегата с установленной мощностью 65 МВт. Рыночная капитализация «РусГидро» по итогам недели выросла на 1%. Правительство РФ установило началь- ную цену открытого аукциона по продаже 25% акций «ТГК-5» в размере 6,4 млрд рублей. Рыночная стоимость пакета по итогам торгов в пятницу составила 5,8 млрд рублей. За неделю котировки акций «ТГК-5» выросли на 12%. Компания «Интер РАО ЕЭС» выкупила 19 млрд акций «ОГК-1» за 21,3 млрд рублей в рамках размещения по открытой подписке акций допол- нительного выпуска. Приобретенный «Интер РАО ЕЭС» пакет составляет 43% от существующего капитала, и по итогам торгов на ММВБ в пятницу его рыночная стоимость составила 23,0 млрд рублей. За неделю котировки акций «Интер РАО ЕЭС» прибавили менее 1%, а котировки «ОГК-1» выросли на 5%.

Индекс РТС – Металлов и добычи вырос на 1,3% на фоне существенного падения новостной и торговой активности на рынке. В этом сегменте по итогам недели лидерами роста с результатом 14,5% стали обыкновенные акции ЧТПЗ – основного производственного актива второго отечественного производителя труб «Группы ЧТПЗ». Сделки происходили на маленьких объемах при этом драйвером роста для цены акции стали слухи о подготовке «Группой ЧТПЗ» процедуры первичного листинга бумаг. Аутсайдером по итогам периода стали обыкновенные акции «Сильвинита» с результатом минус 12,6%. Корректировка цены лидера роста предыдущего периода была обусловлена реакцией рынка на невыгодное (ниже рынка) предложение акционерам о конвертации бумаг «Сильвинита» в акции «Уралкалия» в рамках объединения двух компаний. По остальным эмитентам торги на протяжении недели проходили в довольно узком диапазоне (плюс 1,5-3,7%). Исключением не стали даже акции «Норильского никеля» (прибавили 2,9%) – компании, конфликт основных акционеров которой вновь стал генератором новостного «шквала».

Банковский сектор по итогам недели показал лучший результат среди российских отраслевых индексов РТС – плюс 2,0%. Основной тон для роста задали обыкновенные акции банка «Возрождение» и Банка «Санкт-Петербург», прибавившие за период 5,6% и 5% соответственно. Для первого драйвером роста, вероятно, стала переоценка его стоимости на фоне существенного отставания в динамике акций. С начала года банк «Возрождение» вырос на 13%, в то время как его основной конкурент Банк «Санкт-Петербург» стремительно поднялся на 101%. Активность в новостном фоне была заметна в основном в Сбербанке (рост на 1,6%), менеджмент которого дал довольно консервативный прогноз по чистой прибыли на 2011 финансовый год. Фактически иссякший новостной поток по Банку Москвы и «МДМ-Банку» обусловил снижение котировок их малоликвидных инструментов на 1,3% и на 2,8% соответственно.

Индекс РТС – Телекоммуникационного сектора вырос на 1,4%. Акционеры «Комстар-ОТС» и МТС проголосовали за реорганизацию эмитента путем присоединения к МТС. Прием заявок на выкуп акций «Комстар-ОТС» по 212,85 руб. у голосовавших против присоединения и у воздержавшихся продлится до 7 февраля 2011 года. Также МТС вчера объявила о покупке 100% «Новосибирской мультисервисной компании» – альтернативного оператора связи в Новосибирской области. Актив приобретен через «Комстар-Регионы», полностью принадлежащее «Комстар-ОТС» дочернее общество. МТС заплатит 725 млн руб. и возьмет на себя 7,5 млн руб. долга. Локальные акции МТС выросли на 1,5%, акции «Комстара-ОТС» – на 1,3%.

Наблюдательный совет VimpelСom Ltd. одобрил объединение компании с Weather Investments, говорится в официальном сообщении компании. Шесть из девяти директоров, включая всех трех независимых директоров и трех директоров, номинированных Altimo, проголосовали за сделку. При этом три директора, номинированные Telenor, проголосовали против. Несмотря на то, что по основной проблеме решение было принято, ряд вопросов, касающихся акционерных отношений, остался нерешенным. Совет уполномочил генерального дирек- тора компании проанализировать и учесть права и обязанности сторон по действующему соглашению акционеров и уставу и продолжить переговоры с Weather. Совет дал распоряжение генеральному директору вынести измененные условия сделки на рассмотрение и одобрение наблюдательному совету. Депозитарные расписки компании снизились за неделю на 1,8%.


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций

Выход позитивной статистики по экономике США, а также благоприятная динамика цен на нефть поддержали спрос на российские еврооблигации. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 8 б. п., спред индикативного выпуска «Россия-2030» к казначейским облигациям снизился до 153 б. п. (минус 15 б. п.). В преддверии праздников активность инвесторов оставалась невысокой, индекс российских еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,2%. Наиболь- шим спросом пользовались облигации «АЛРОСА» (рост коти- ровок на 0,1-0,9 п. п.).

Рублевые облигации продолжают пользоваться спросом, несмотря на существенное сокращение торговой активности в преддверии праздничных и выходных дней. Поддержу спросу оказывают укрепление курса рубля и благоприят- ная ситуация с рублевой ликвидностью. Лидерами по оборотам стали выпуски «Транснефть-3», «Атомэнергопром-6», «НОВАТЭК-БО-01», «СУЭК-Финанс-01», «ГМК “Норильский никель”-БО-03». Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за неделю на 0,14%.

Приток бюджетных средств на неделе практически полностью компенсировал уплачиваемые налоговые платежи. В результате ликвидность в банковской системе несущественно подросла – на 3,3%, до 984,7 млрд руб. В ожидании решения Совета директоров ЦБ РФ краткосрочные ставки подросли: MosPrime overnight – до 2,92%, NDF 1 Year – до 4,85%. Вопреки ожиданиям большинства участников рынка ЦБ РФ оставил ставку рефинансирования без изменения (7,75%), ставки по депозитным операциям были увеличены на 0,25 п. п.

На прошедшей неделе Минфин разместил лишь 9,1% от предложенного по номиналу короткого выпуска «ОБР-20-об» (доходность по средневзвешенной цене 3,25%, погашение 18 февраля 2011 года). Республика Беларусь разместила дебют- ный выпуск рублевых облигаций со ставкой купона 8,7% годо- вых и погашением через 2 года.

Состоялись размещения облигаций «Тверской области-34007» (купон 8,5%, срок обращения 5 лет), облигаций «Казани-34007» (купон 8,75%, срок обращения 4 года), облигаций «Волгограда-34005» (купон 9,5%, срок обращения 5 лет), облигаций «ЮТэйр-Финанс-БО-3» (купон 9,45%, срок обращения 3 года), а также «Гражданские самолеты Сухого-БО-1» (купон 8,25%, оферта 1 год).

Были закрыты книги заявок по размещению облигаций «АИЖК-А20» (купон 8,6%, срок обращения 17 лет) и трех выпусков «РОСНАНО» (купон 8,9%, срок обращения 7 лет). В последнюю неделю уходящего года запланированы размещения облигаций «Уфы-25006» (срок обращения 3 года) и «Татфондбанка-БО-1» (ориентир ставки купона 9,0-9,5%, оферта 1,5 года).


Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


Фонд С начала года 3 мес. 6 мес. 1 год 3 года 5 лет 
 ТД – Илья Муромец16,57% 2,63% 7,22% 18,01% 33,19% 55,23% 
 ТД – Добрыня Никитич16,81% 17,81% 20,01% 26,57% –17,56% 44,12% 
 ТД – Федеральный16,04% 14,69% 16,63% 31,07% –25,24% н/д 
 ТД – Дружина12,84% 8,66% 11,49% 20,06% –8,24% 32,24% 
 ТД – Садко12,84% 0,84% 3,01% 12,59% 26,81% 48,55% 
 ТД – Рискованные облигации17,91% 2,62% 7,68% 18,37% 25,62% 62,24% 
 ТД – Потенциал48,10% 23,74% 29,17% 63,66% 55,55% 145,38% 
 ТД – Электроэнергетика49,87% 18,84% 18,69% 55,65% 23,45% н/д 
 ТД – Телекоммуникации36,28% 11,91% 19,78% 64,53% 19,94% н/д 
 ТД – Металлургия33,68% 19,77% 18,04% 41,89% –11,88% н/д 
 ТД – Нефтегазовый сектор17,05% 14,30% 17,50% 24,95% 18,22% н/д 
 ТД – Потребительский сектор58,95% 26,37% 35,30% 77,35% 16,75% н/д 
 ТД – Финансовый сектор16,60% 21,12% 25,54% 25,54% –17,67% н/д 
 ТД – Жизнь9,98% 10,72% 14,13% 18,10% 5,61% н/д 
 Коммерческая недвижимость–0,04% –0,61% –4,80% –5,91% –31,50% –26,45 

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow