Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошедшей неделе на российском рынке акций продолжился подъем на фоне достаточно волатильных торгов. И слабые макроэкономические данные из Европы, продолжение эпопеи с долговыми проблемами и ужесточение кредитно-денежной политики в Китае не смогли помешать нашему фондовому рынку. Объем промышленного производства в Германии в октябре вырос ниже прогнозного уровня, а в Великобритании даже понизился. Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service понизило суверенный кредитный рейтинг Венгрии сразу на две ступени. Но теперь у российских бирж есть фундаментальные внутренние причины для роста: это и право проведения Чемпионата мира по футболу, укрепление рубля при увеличении ликвидности и очевидный интерес глобальных инвесторов — причем не только портфельных, что доказала покупка акций «Вимм-Билль-Данна» американской PepsiCo Inc. на 80% выше рынка. Новости из США также поспособствовали «быкам»: глава ФРС США Бен Бернанке порадовал намерением денежных властей при необходимости расширить программу количественного смягчения.

Долларовый Индекс РТС поднялся на 1,5% от уровня закрытия предыдущей недели, попутно обновив годовой максимум и остановившись на отметке 1712,93 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM даже снизился на 0,6% за неделю, а американский S&P-500 поднялся на 1,3%. С начала года российский рынок подрос на 18,6%, а сравнительные индексы показывают следующие результаты: сводный бенчмарк развивающихся стран увеличился с начала года на 12,7%, а S&P-500 вырос на 11,2%.

Центральный банк Китая в шестой раз в этом году повысил резервные требования по депозитам банковских учреждений — еще на 0,5 процентного пункта. Теперь норма резервирования составляет 19%. Политбюро ЦК Компартии Китая заявив, что страна с 2011 года перейдет к сдержанной денежно-кредитной политике, не стало откладывать дело в долгий ящик. Этому поспособствовали данные ноябрьской инфляции, достигшие месячного максимума в этом году. Рост потребительских цен в Китае уже превысил 5%, и инвесторы ожидали повышения процентных ставок. Поскольку этого не произошло, на биржах появился дополнительный повод вздохнуть с облегчением.

Рынок труда в США подтверждает восстановление. Число первичных обращений за пособием по безработице за неделю снизилось до 421 тысячи при ожиданиях в 425 тысяч. Теперь можно говорить, что число первичных обращений уверенно держится ниже 450 тысяч — того уровня, который не преодолевался в течение почти всего года. Это поддерживает оптимистические прогнозы о восстановлении крупнейшей экономики мира. Барак Обама также продлил налоговые льготы для состоятельных американцев еще на два года.

Макроэкономические новости из России остаются ниже ожиданий — подтвердилось замедление темпов роста ВВП. Росстат обнародовал окончательную оценку ВВП России: по итогам III квартала 2010 года российская экономика выросла на 2,7% год к году после 5,2%, показанных во II квартале, а по итогам 9 месяцев ВВП вырос на 3,7%. А вот инфляция в РФ не собирается снижаться. С 30 ноября по 6 декабря потребительские цены выросли на 0,2%, а с начала года рост составил 7,8%. Цены на нефть за неделю скорректировались на 2,1% после бурного скачка прошлой недели, достигнув $88,42 за баррель марки Urals.

Приток иностранного портфельного капитала на развивающиеся рынки приближается к максимальным уровням прошлого года. По данным EPFR, за неделю с 1 по 8 декабря поступления средств от инвестиционных фондов на развивающиеся рынки составили $3,1 млрд после $1,7 млрд неделей ранее. С начала года поступления оказались $82,8 млрд, и скоро могут перекрыть прошлогодний максимум в $83,3 млрд. Приток средств в российские фонды и фонды стран СНГ составил $127 млн после притока в $27 млн, показанного неделей ранее. Из последних тринадцати недель на протяжении двенадцати в фонды с акцентом на Россию поступали новые средства. Теперь общий объем привлеченных средств в фонды, инвестирующие в РФ, с начала года превысил $2,9 млрд. Дополнительным подарком для иностранных инвесторов стало укрепление рубля: стоимость бива- лютной корзины упала за неделю на 40 копеек.

Отраслевые индексы РТС завершили неделю в основном ростом. Индекс РТС — Нефти и газа поднялся на 0,7%. Чистая прибыль «Башнефти» по МСФО в III квартале 2010 года снизилась на 18% квартал к кварталу и составила $ 278,0 млн. Рыночные котировки обыкновенных акций «Башнефти» уменьшились на 1%, котировки привилегированных акций практически не изменились. Менеджмент «Башнефти» заявил о планах увеличить добычу нефти до 14,5 млн тонн в следующем году. План компании на 2010 год предполагает добычу на уровне, несколько превышающем 14,0 млн тонн. Привилегированные акции «Татнефти» прибавили по итогам недели 6%, опередив котировки акций прочих компаний сектора. На минувшей неделе на ММВБ начались торги обыкновенными и привилегированными акциями «ТНК-ВР Холдинга». Оборот по обыкновенным акциям за неделю составил 149,6 млн рублей, по привилегированным акциям — 145,6 млн рублей.

По итогам недели Индекс РТС — Электроэнергетики снизился на 0,1%. Чистая прибыль ОГК-2 по МСФО за 9 месяцев 2010 года выросла на 152% год к год и составила 2,8 млрд рублей. В то же время чистая прибыль ОГК-6 по итогам трех кварталов снизилась на 72% год к году, до 856,2 млн рублей. Рыночные котировки акций генерирующей компании ОГК-2 не изменились за неделю, а котировки бумаг ОГК-6 прибавили 1%. Совет директоров ОГК-1 определил цену размещения акций дополнительной эмиссии, установив ее на уровне 1,12 рублей. По итогам недели рыночная капитализация ОГК-1 увеличилась на 3%. Компания «РусГидро» сообщила о приобретении 25% акций «Красноярской ГЭС» путем обмена на 4,5% собственных акций, находившихся ранее на балансе одной из дочерних компаний. За неделю стоимость бумаг «РусГидро» увеличилась менее чем на 1%, а рыночные котировки акций «Красноярской ГЭС» упали на 8%.

Телекоммуникационный сектор увеличил свою капитализацию на 1,4%. АФК «Система» опубликовала финансовую отчетность за III квартал 2010 года. Результаты совпали с ожиданиями аналитиков: выручка холдинга по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 36,9%, до $7,3 млрд. Чистая прибыль снизилась в девять раз, до $182,7 млн. Компания объясняет радикальное снижение чистой прибыли ростом затрат по бизнес-единице «топливно-энергетический комплекс» и увеличением затрат на обслуживание долга. На прошедшей неделе депозитарные расписки АФК «Система» показали более худшие результаты, чем локальные акции, подешевев на 9,1% против снижения на 1,8% у локальных акций.

Индекс металлов и добычи вырос на 3,2%. Заметно увеличилась активность в акциях второго эшелона и прежде всего угольного подсектора («Южный Кузбасс» вырос на 8%, КТК — на 5,7%). Объявление о создании совместного предприятия с одной из индийских компаний оказало поддержку котировкам «Северстали», возглавившим недельный рост сталелитейных бумаг с результатом в 4,9%. В то же время обнародованная отчетность ММК за III квартал 2010 года не вызвала большого оптимизма из-за слабой динамики его угольного сегмента. Как результат цена закрытия ММК оказалась на 1,3% выше аналогичного значения недельной давности. Исключением стали бумаги «Полиметалла», снизившиеся более чем на 5% на фоне корректировок в котировках драгметаллов: минус 1,9% в серебре, минус 2,9% в платине и минус 4,6% в палладии. Кроме того, давление на акции эмитента могла оказать фиксация прибыли участниками торгов вслед за длительным и устойчивым подъемом котировок компании накануне. Крупнейший производитель золота — «Полюс Золото» — вырос на 2,8%. Рынок положительно отреагировал на новости о разрешении кон- фликтной ситуации с дочерней компанией KazakhGold.

Индекс РТС — Потребительских товаров и розничной торговли вырос за неделю на 2,3%. Финансовый сектор по итогам недели показал увеличение на 2,1%.


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций

Доходность 10-летних казначейских облигаций США по итогам недели выросла на 31 б. п. на фоне решения президента США о продлении на два года налоговых льгот. Вслед за резкой коррекцией казначейских облигаций выросли доходности российских еврооблигаций. Так, доходность индикативного выпуска «Россия-30» увеличилась на 23 б. п., 5-летний CDS на риск России практически не изменился, закрывшись на уровне 146 б. п. (плюс 2 б. п.). Индекс российских еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,7%.

Активность на рынке рублевых облигаций оставалась довольно низкой. Настроение инвесторов ухудшилось в связи с последними комментариями ЦБ относительно возможного повышения ставок. Объем ликвидности по итогам недели вырос, но пока отстает от уровней начала ноября. Ставка MosPrime overnight осталась на уровне 2,95%, NDF 1 Year выросла до 4,90%. Лидерами по оборотам стали выпуски «Транснефти», МТС, «ВТБ- Лизинга», «ВЭБа», АИЖК, «СИБМЕТИНВЕСТа», «Северстали», «Росбанка», «Вымпелком-Инвеста». Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за неделю на 0,08%.

На прошедшей неделе в полном объеме был размещен выпуск облигаций «Газпромбанка» (купон 7,75%, срок обращения 3 года). Состоялись размещения двух выпусков «Глобэксбанка» (купон 8,1%, полуторагодовая оферта), «Рос- ДорБанка» (купон 10,5%, годовая оферта).

На этой неделе планируется разместить облигации «КИТ Финанс Капитала», Банка «Санкт-Петербург», «Водоканал- Финанса», «Уралвагонзавода». Планируется закрытие книг по выпускам «МДМ-Банка», «КАМАЗа» и Казани.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ16,57% 2,63% 7,22% 18,01% 33,19% 55,23% 
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ16,81% 17,81% 20,01% 26,57% –17,56% 44,12% 
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ16,04% 14,69% 16,63% 31,07% –25,24% Н/Д 
 ТД – ДРУЖИНА12,84% 8,66% 11,49% 20,06% –8,24% 32,24% 
 ТД – САДКО12,84% 0,84% 3,01% 12,59% 26,81% 48,55% 
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ17,91% 2,62% 7,68% 18,37% 25,62% 62,24% 
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ48,10% 23,74% 29,17% 63,66% 55,55% 145,38% 
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА49,87% 18,84% 18,69% 55,65% 23,45% Н/Д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ36,28% 11,91% 19,78% 64,53% 19,94% Н/Д 
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ33,68% 19,77% 18,04% 41,89% –11,88% Н/Д 
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР17,05% 14,30% 17,50% 24,95% 18,22% Н/Д 
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР58,95% 26,37% 35,30% 77,35% 16,75% Н/Д 
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР16,60% 21,12% 25,54% 25,54% –17,67% Н/Д 
 ТД – ЖИЗНЬ9,98% 10,72% 14,13% 18,10% 5,61% Н/Д 
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ–0,04% –0,61% –4,80% –5,91% –31,50% –26,45 

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow