Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошедшей неделе под гнетом внешней неопределенности российский рынок акций продолжал движение в боковом тренде. Страх вернулся на мировые фондовые рынки — ухудшение ситуации с долговыми проблемами в Европе, ужесточение денежной политики в Китае и эскалация военного напряжения между двумя Кореями привели к негативному восприятию ближайших перспектив фондового рынка. Правительство Ирландии представило план сокращения бюджетного дефицита до отметки ниже 3% ВВП, и Европейский союз одобрил выделение Ирландии 85 млрд евро в качестве финансовой помощи. Однако теперь кредиторы внимательно следят за Португалией, предлагая ей также обратиться за поддержкой. Международное рейтинговое агентство S&P тем вре- менем понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Ирландии на две ступени (до «А») с ожиданием дальнейшего снижения. Макроэкономические данные из еврозоны и США были по большей части оптимистичны, что не позволило рынкам уйти далеко вниз. В США наибольшее снижение произошло в финансовом секторе: кроме давления европейских проблем ожидаются убытки в размере $100 млрд из-за рас- следования инсайдерской торговли в отношении ряда хедж-фондов и инвестбанков.

Долларовый индекс РТС остался выше уровня 1600 пунктов, чуть поднявшись от уровня закрытия предшествующей недели (на 0,1%) и остановившись на отметке 1602,48 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM упал за неделю на 2,8% в основном из-за снижения китайского фондового рынка. Американский S&P-500 снизился на 0,9% к уровню предшествующей недели. С начала года российский рынок поднялся на 10,9%, сравнительные индексы показывают следующие результаты: сводный бенчмарк развивающихся стран увеличился с начала года на 9,3%, а S&P-500 — на 6,7%.

Макроэкономические новости из США были в основном позитивны. Рынок труда продолжает удивлять в хорошем смысле: число первичных обращений за пособием по безработице за неделю рухнуло до 407 тысяч при ожиданиях в 435 тысяч. Это минимальное значение за более чем два года. Индекс потребительского доверия в ноябре составил 71,6 пункта против ожидавшихся 69,3 пункта. Приятно порадовал и рост потребительских расходов с доходами. Расходы как важнейший индикатор американской экономки в октябре выросли на 0,3%, что лучше прогнозных 0,2%. Хуже ожиданий оказались объем продаж домов на вторичном рынке в октябре и данные по объему заказов на товары длительного пользования. Первый показатель впервые за три месяца упал на 2,2%, показывая хрупкость восстановления на рынке жилья. Второй снизился на 3,3%.

Макроэкономическая ситуация в России остается неоднознач- ной. Недельная инфляция вернулась на уровень 0,2%, тогда как вторую половину октября она оставалась на уровне 0,1%. Ускорение роста цен связано с увеличением бюджетных расходов и бюджетного дефицита, а также с вливаниями рублевой ликвидности в систему. Таким образом, годовая инфляция на 22 ноября достигла 7,8%, и ставка рефинансирования уже опу- стилась ниже годовой инфляции — 7,75% против 7,80%. ЦБ РФ 26 ноября 2010 года принял решение оставить без изменения уровень ставки, но, скорее всего, повысит базовые процент- ные ставки в конце года.

Цены на нефть за неделю выросли на 1,4%, достигнув $84,08 за баррель марки Urals. Это произошло, несмотря на неожиданный рост коммерческих запасов сырой нефти в США. По данным EPFR, за неделю с 17 ноября по 24 ноября поступления средств инвестиционных фондов на развивающиеся рынки составили $2,4 млрд против $0,4 млрд неделей ранее. Можно сказать, что инвесторы верят в скорое разрешение глобальных проблем и в соответствующую реакцию на развивающихся рынках. Приток средств в российские фонды и фонды стран СНГ сменился тем не менее оттоком в размере $25 млн после притока в $52 млн неделей ранее. Впрочем, это лучший результат среди фондов стран БРИК. Стоимость бивалютной корзины снизилась за неделю на 11 копеек.

Отраслевые индексы РТС завершили неделю разнонаправ- ленно. По итогам недели Индекс РТС — Нефти и газа потерял более 1%. Несмотря на это, котировки обыкновенных акций «ТНК-ВР Холдинга», по данным информационной системы RTS Board, выросли на 12%. По данным СМИ, «ТНК-ВР Хол- динг» находится в процессе получения необходимых согласований для допуска к торгам обыкновенных и привилегированных акций на ММВБ и РТС. Совет директоров «Газпрома» на прошлой неделе утвердил бюджет компании и инвестиционную программу на 2011 год в размере 816 млрд рублей, что на 10% ниже программы 2010 года. «Внешэкономбанк», по данным СМИ, может выкупить долю немецкой E.ON Ruhrgas в капитале «Газпрома». Рыночная капитализация пакета в настоящий момент времени превышает $4 млрд. В итоге, котировки акций «Газпрома» по итогам недели прибавили 1%.

За прошлую неделю прирост Индекса РТС — Электроэнергетика составил 1%. На Шатурской ГРЭС, входящей в ОГК-4, состоялась официальная церемония пуска нового энергоблока мощностью 400 МВт. В 2011 году генерирующая компания ОГК-4 введет еще три аналогичных блока, суммарной мощно- стью 1200 мВт. В итоге, акции компании выросли на 8%. Котировки обыкновенных акций «Энел ОГК-5» прибавили более 6%. Чистая прибыль группы «РусГидро» по МСФО в первом полугодии 2010 года превысила 21 млрд рублей, увеличившись на 10% год к году. Котировки обыкновенных акций компании за неделю выросли на 5%. По словам главы «Интер РАО ЕЭС» Бориса Ковальчука, компания согласовала с «Газпром энер- гохолдинг» обмен активами, в результате которого эмитент получит долю в Калининградской ТЭЦ-2. Рыночная капитализация «Интер РАО ЕЭС» по итогам недели увеличилась на 5%.

На рынке металлов резкое укрепление доллара США обусловило негативное недельное закрытие по целому ряду позиций. В частности, падение стоимости палладия превысило 3%, снижение меди находилось в районе 2%. Отчасти эта тенденция нашла отражение в динамике цен российских эмитентов, которые по итогам недели не смогли показать единого движения. Так, большинство представителей черной металлургии закрыли интервал снижением на 0,5–3%. Не стала исключением и КТК, потерявшая порядка 1,5%, несмотря на публикацию довольно хорошей отчетности за III квартал 2010 года и не менее впечатляющих прогнозов на IV квартал 2010 года и I квартал 2011 года. В тоже время лидером роста стали акции «Полиметалла», укрепившиеся на 7%. Увеличение цен на драгметаллы, а также активная стратегии развития компании находят отражение в положительной оценке эмитента инвестиционным сообществом на протяжении последних нескольких месяцев. С начала года капитализация компании выросла на 84%, в то время как его ближайшего конкурента «Полюс Золота» только на 5%.

Динамика бумаг банковского сектора на прошлой неделе кардинально отличалась от того, что происходило на внешних рынках, где падение акций финансовых организаций варьировалось от 2% до 10%. На российском рынке наиболее значимое снижение (минус 3%) было продемонстрировано ВТБ, что стало, вероятно, следствием фиксации прибыли после того, как менеджмент банка повысил прогноз чистой прибыли кредитной организации по итогам текущего финансового года. Крупнейший конкурент ВТБ — Сбербанк, напротив, закончил неделю ростом в 1,8% и 3,2% в обыкновенных и привилегированных акциях соответственно. Руководство банка в конце недели озвучило обновленный прогноз по чистой прибыли, а также обозначило сроки начала роспуска резервов — процедуры, от которой Сбербанк окажется в наибольшем выигрыше в силу высокой нормы резервирования. Банк «Возрождение» закончил неделю ростом на 2,4% и 2% в обыкновенных и привилегированных акциях соответственно. Банк обнародовал результаты за III квартал 2010 года, которые по ряду показателей превзошли ожидания рынка.

Индекс РТС — Телекоммуникаций вырос на 3,1%. Федеральная служба по тарифам повысила предельный уровень тарифов для МГТС на 10%. Несмотря на положительную новость, локальные акции «Комстар ОТС «, владеющего 67% МГТС, снизились на 0,6%. «Интурист», принадлежащий АФК «Система», и Thomas Cook объявили о создании совместного предприятия. В компанию, где 50,1% будет у британского туроператора, «Интурист» внесет свою сеть турагентств и все туроператорские активы. За контроль Thomas Cook готов заплатить $45 млн: $10 млн наличными и собственными акциями на $35 млн. Из-за небольшого влияния сделки на стоимость всего холдинга новость не сказалась на котировках бумаг АФК «Система», локальные акции которой снизились на 1,7%.

За прошедшую неделю Индекс РТС — Потребительских товаров и розничной торговли вырос на 2,8%. Наилучшую динамику продемонстрировали акции «Вимм-Билль-Данна» (плюс 11,9%). Компания в начале декабря должна представить отчетность за III квартал 2010 года, также эмитент имеет около 24,5% казначейских акций, которые, возможно, будут погашены по цене выше текущей. В секторе также отметилась X5 Retail Group, которая опубликовала финансовые результаты за III квартал 2010 года ниже ожиданий аналитиков. В итоге, бумаги компании снизились на 2,2%.


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


Несмотря на решение ЕС предоставить Ирландии финансовую помощь, ситуация на долговых рынках оставалась довольно напряженной. Внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на долговых проблемах периферийных стран евро- зоны. Кроме того, опасение вызывает обострение ситуации на Корейском полуострове. На фоне снижения аппетита к риску спред «Россия-30» к 10-летним казначейским облигациям США вырос на 24 б.п., до 190 б.п., 5-летний CDS на риск России — на 18 б.п., до 161 б.п. Котировки почти всех россий- ских еврооблигаций упали по итогам недели, индекс российских еврооблигаций JP Morgan снизился на 0,04%. Спросом по-прежнему пользовались отдельные выпуски Банка Москвы (прибавили 0,3–0,6 п.п.).

Негативные настроения на мировых рынках, а также дефицит ликвидности не способствовали покупкам рублевых долговых бумаг. Инвесторы заняли выжидательную позицию. Индекс Сbonds корпоративных облигаций по итогам недели не изменился. Наибольшие торговые обороты показали выпуски РЖД, «ВымпелКом-Инвеста», «Газпром нефти», ММК, ФСК ЕЭС, «ЕвразХолдинг Финанса».

Ликвидность в банковской системе на фоне налоговых платежей сократилась на 30,4%, до 638 млрд руб., что привело к подъему коротких ставок. Ставка MosPrime overnight выросла до 3,46%, NDF 1Y увеличилась на 25 б.п., до 4,60%. ЦБ РФ принял решение оставить ключевые процентные ставки без изменений.

На прошедшей неделе прошло доразмещение выпусков ОФЗ- 25073 (средневзвешенная доходность 6,04%) и ОФЗ-25075 (доходность — 7,26%). Комитет финансов Санкт-Петербурга смог разместить лишь 1,67 млрд руб. из 3 млрд руб. выпуска ОФЗ-25038 со ставкой 7,76% годовых и сроком обращения 5 лет. В полном объеме размещен 5-летний выпуск облигаций Удмуртской Республики с доходностью 8,79%. Состоялось доразмещение 5-летнего выпуска облигаций Республики Карелия с доходностью 8,57%. Состоялись размещения облигаций МХК «ЕвроХим» (купон 8,25%, оферта 5 лет), РК «Казначей» (купон 10,5%, оферта 2 года) и биржевых облигаций «Инвестторгбанка» (купон 9,6%, оферта 1,5 года). Закрыты книги заявок на размещение облигаций «Внешпромбанка» (купон 9,3%, оферта 1 год), «ТКС Банка» (купон 16,5%, оферта 1 год) и «СКБ-банка» (купон 9,15%, оферта 1,5 года).

На наступившей неделе состоятся размещения облигаций «Меткомбанка» (ориентир ставки купона 9,00–9,50%, годовая оферта), «Райффайзенбанка» (купон 7,20–7,60%, срок обращения 3 года), АИЖК (купон 8,75–9,25%, погашение в 2022 году) и облигаций Рязанской области (купон 8,8–9,2%, срок обращения 4 года). Будет закрыта книга заявок на размещение облигаций «РосДорБанка» (купон 0,25–10,75%, оферта 1 год).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ15,53% 2,35%5,90% 20,13% 32,90% 54,82% 
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ12,14% 11,04% 4,65% 22,96% –21,24% 51,73% 
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ13,18%11,07% 1,47% 30,01% –28,18%Н/Д 
 ТД – ДРУЖИНА11,58%6,64%2,11% 20,91% –9,39%37,76%
 ТД – САДКО12,61%0,79% 2,52% 14,94% 27,22%49,16%
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ16,77%2,71%5,93%20,73% 25,24% 61,67%
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ35,87%16,52% 5,73% 62,62% 40,53% 136,84% 
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА42,91%15,27% 4,92% 55,97% 18,11% Н/Д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ28,10%12,33% 4,36% 57,98% 14,13%Н/Д 
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ24,45%12,75% –4,05% 39,93% –21,26% Н/Д 
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР12,08%7,13% 1,62% 24,79% 14,37%Н/Д 
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР48,95% 18,52% 16,71% 75,95% 7,74% Н/Д 
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР12,64% 17,44% 2,35% 24,65% –20,58% Н/Д 
 ТД – ЖИЗНЬ7,92%6,45% 2,28% 16,23% 3,22% Н/Д 
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ0,0% –0,3% –4,3% –7,7% –31,0% –26,02

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow