Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошедшей неделе российский фондовый рынок возобновил восходящее движение. Внешние новости были противоречивы, но американские фондовые индексы уверенно растут и тянут за собой остальные. Несмотря на то, что итоги заседания ФРС не принесли никаких новостей, высокая ликвидность и внутренний оптимизм толкают котировки вверх. ФРС собирается продолжить политику реинвестирования платежей из долговых ценных бумаг в долгосрочные казначейские ценные бумаги. Американский индекс S&P-500 тем не менее смог пробить важный уровень сопротивления в 1130 пунктов, что убедило продолжать вкладывать деньги в акции даже нерешительных инвесторов. Корпоративные отчеты показывают рост прибыли и спроса на товары и услуги, а активность в секторе слияний и поглощений показывает готовность бизнеса инвестировать средства в ожидании улучшения перспектив экономики. В Европе макроэкономические новости вышли слегка негативными. Предварительные значения индексов деловой активности в секторе промышленности и услуг оказались ниже средних ожиданий и предыдущих значений. В Ирландии рецессия все еще продолжается — во II квартале 2010 года ВВП страны снизился на 1,2%. Европейский парламент одобрил создание нового общеевропейского органа финансового надзора, который будет следить за ситуацией в банковской и страховой сферах, а также в торговле ценными бумагами.

Отсутствие средств и идей на российском рынке тормозит темпы роста, а внутренних новостных драйверов пока не видно. По прогнозируемым темпам роста ВВП российский рынок отстает от стран-аналогов из БРИК, национальная валюта слабеет против корзины, и поэтому иностранные инвесторы не торопятся приносить свежие деньги на рынок. Однако с увеличением отставания от динамики других индексов российские акции повышают свою привлекательность и будущий потенциал роста. Макроэкономическая ситуация в России стала менее устойчивой. Недельная инфляция застыла на уровне 0,2% и держится на этом уровне с августа (если не считать одной недели), тогда как в апреле—июле она составляла 0,1%. Годовая инфляция составила 6,7%, рост цен с начала года достиг 6%. Цены на нефть за неделю практически не изменились, поднявшись на 0,3% и достигнув $77,73 за баррель марки Urals. Стоимость бивалютной корзины, несмотря на ослабление доллара, выросла на 13 копеек. По данным EPFR, за неделю с 15 по 22 сентября в фонды развивающихся стран GEM пришло $1,6 млрд, но российские акции остаются на обочине. Приток средств в российские фонды составил всего $100 тысяч по сравнению с притоком в $600 тысяч неделей ранее.

В итоге, индекс РТС вырос на 1,7% от уровня закрытия предыдущей недели, остановившись на отметке 1488,67 пункта, в то время как бенчмарк развивающихся стран MSCI EM также подрос на 1,7%, а американский S&P-500 повысился на 2,1%. С начала года российский рынок начал отставать от сравнительных индексов — его рост составляет 3,0%, а сравнительные индикаторы показывают следующие результаты: сводный индекс с начала года развивающихся стран увеличился на 6,4%, а S&P-500 вырос на 3,0%.

Макроэкономические новости из США были разнообразны. Рынок жилья неожиданно порадовал, но рынок труда показал, что трудности в экономике остаются прежними. Число первичных обращений за пособием по безработице за неделю выросло на 12 тысяч, до 465 тысяч, и вновь не смогло пробить вниз уровень в 450 тысяч, как ожидали оптимисты. Позитива на рынок жилья принесло сообщение о неожиданно высоком росте — на 7,6% — продаж домов на вторичном рынке в августе и о скачке объема строительства новых домов в США за последний летний месяц на 10,5%, что также превысило прогнозы. После спада, который пришел вслед за окончанием действия мер государственной поддержки, рынок вновь оживился. Хотя объем продаж новых домов в США в августе не изменился по сравнению с показателем за июль. А вот объем заказов на товары длительного пользования в августе снизился за месяц на 1,3% при прогнозе падения на 1%.

В России Госдума приняла в третьем чтении изменения в закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты РФ в части уточнения перечня сообщений о существенных фактах. Основная идея этих изменений — улучшение инвестиционного кли- мата в РФ и повышение доверия инвесторов к российским ценным бумагам. Дополнены и переработаны законы «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах».

Правительство РФ одобрило проект поправок в Налоговый кодекс об индексации налога на добычу полезных ископаемых на нефть и газ. Ставка налога на добычу нефти, которая на данный момент составляет 419 рублей за 1 тонну, повышается с 1 января 2012 года до 446 рублей, а с 1 января 2013 года — до 470 рублей. При этом в два раза уменьшаются ставки транспортного налога.

Отраслевые индексы РТС завершили неделю в основном в плюсе. В лидерах оказался металлургический сектор, отраслевой индекс РТС которого вырос на 3,3%. Флагманом отрасли стала «Северсталь», порадовавшая инвесторов множеством позитивных корпоративных новостей. Компания выиграла конкурс на добычу угля на участке «Центральный» Улуг-Хемского бассейна, а также собира- ется до конца года провести в Лондоне IPO своего золотодобывающего подразделения, сохранив долю в 65–70% акций. В преддверии IPO «Северсталь» договорилась о покупке канадской золоторазведочной компании Sacre-Coeur за $60 млн.

Нефтегазовый сектор увеличил свою капитализацию на 0,9%. Основное внимание привлек к себе ЛУКОЙЛ. Компания подала заявку на участие в конкурсе по месторождениям имени Требса и имени Титова и является фаворитом конкурса. Инвесторы также уверены, что нефтяная компания реализует опцион на выкуп пакета своих акций у ConocoPhillips. Индекс энергетического сектора увеличился на 1%.

Индекс финансового сектора подрос на 2,4%. Сбербанк объявил, что доля просроченной задолженности в розничном кредитном портфеле по итогам года не превысит 5%, что является прекрасным показателем для нынешней ситуации. Также продолжается рост кредитного портфеля.

Индекс РТС телекоммуникационного сектора снизился на 0,4%. В основном из-за прошедшей даты закрытия реестров на получение дивидендов у многих компаний отрасли. «Ростелеком» исполнил обязательства по оплате акций, предъявленных к выкупу акционерами, не поддержавшими присоединение к компании семи межрегиональных компаний связи и «Дагсвязьинформа» в рамках реорганизации «Связьинвеста». Сумма выкупа составила 6,1 млрд руб. Также «Ростелеком» заключил соглашение о предоставлении услуг связи в Туркмении. Евгений Юрченко, уходящий с поста гендиректора «Связьинвеста», не продал свои доли в уставных капиталах «Дальсвязи», ЮТК и «Северо-Западного Телекома», чего опасались на рынке. АФК «Система» планирует создать в Индии совместное предприятие по выпуску ГЛОНАСС- устройств.

За прошедшую неделю индекс РТС потребительских товаров и розничной торговли снизился на 0,8%. Однако были и исключения из правил. Наилучшую динамику продемонстрировали акции «Синергии», прибавившие 8%. Компания опубликовала хорошие финансовые результаты за первое полугодие 2010 года. «Росинтер» опубликовал сильные результаты за II квартал 2010 года. Акции компании выросли за неделю на 3,3%. Динамику ниже рынка показали бумаги «Магнита», скорректировавшиеся после бурного роста предыдущих недель.


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали уверенный рост на прошлой неделе на фоне усилившихся ожиданий заключения торгового соглашения между США и Китаем. При этом макроэкономические данные выходили достаточно противоречивые: хороший PMI в Китае и негативные показатели по европейской экономике, в частности Германии.

Сырьевые рынки следовали за глобальными фондовыми площадками и в большинстве своем выросли. На рынке нефти мы ожидаем нейтральную динамику при движении котировок в диапазон $57,5-60/барр.

Российский рынок показал небольшой рост. Значительного изменения котировок в ту или иную сторону на этой неделе мы не предвидим.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций

Рынки еврооблигаций на прошлой неделе оказались довольно волатильными на фоне возросшего беспокойства инвесторов относительно стабильности банковской системы Европы. Кроме того, важным событием стало заявления ФРС о готовности начать выкуп гособлигаций для оказания поддержки экономике. В итоге доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 14 б.п., спред «Россия-30» к казначейским облигациям США расширился на 6 б.п., до 180 б.п. По итогам недели цены на российские еврооблигации выросли, спросом пользовались длинные выпуски «Газпрома» (рост котировок на 0,8–1 п.п.)

Активность в рублевых облигациях была не очень высокой, что главным образом связано с продолжающейся волной первичных размещений. Определенный негатив в настроения добавило осла- бление рубля против бивалютной корзины в начале недели. Однако ближе к концу рабочей недели ситуация на валютном рынке стабилизировалась, что также способствовало снижению ставок NDF.

Ликвидность в банковской системе сократилась на 9,6%, до 1106,4 млрд руб. Процентные ставки оказались достаточно стабильны: MosPrime overnight — 2,71%, NDF 1Y — 4,29%. К концу недели котировки наиболее ликвидных бумаг выросли. Спросом пользовались выпуски «НОВАТЭК, БО-1» (плюс 0,25 п.п.), «ВК-Инвест-1» (плюс 0,05 п.п.), «РЖД, БО-1» (плюс 0,19 п.п.), «Газпром нефть, БО-5» (плюс 0,02 п.п.), «АФК Система-2» (плюс 0,13 п.п.). Вышедший на вторичные торги «Номос-Банк-12» закрывался на 0,49 п.п. выше номинала. Индекс IFX-Cbonds вырос за неделю на 0,16%.

На минувшей неделе Минфин РФ доразместил два выпуска ОФЗ. Средневзвешенная доходность выпуска ОФЗ-25072 (погашение в январе 2013 года) составила 6,19%, шестилетнего ОФЗ-26203 — 7,49%. Выпуск «Москва-64» (погашение в ноябре 2015 года) размещен с доходностью 7,48%. Также прошло размещение двух банковских выпусков. Банк Зенит разместил облигации с двухлетней офертой и ставкой купона 7,75%, РМБ — со ставкой купона 10,75% (оферта 1 год). Также успешно разместили долговые бумаги «Татнефть» (купон 7,38%, срок 3 года) и ММК (купон 6,47%, оферта 1,5 года).

Были закрыты книги по выпуску биржевых облигаций Банка «Санкт- Петербург» (купон 7,5%, оферта 1,5 года) и трем выпускам облигаций ФСК ЕЭС серии 06 и 08 (купон 7,15%, оферта 3 года) и серии 10 (купон 7,75%, оферта 5 лет). На этой неделе состоится размещение облигаций Краснодарского края (ставка купона 8,3% годовых, срок обращения 4 года), а также «СИТРОНИКС, БО-02» (ориентир купона 10,55%, оферта 2 года).

Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

Для глобальных инвесторов основными волнующими темами остаются переговоры США и Китая, а также денежно-кредитная политика ФРС. Учитывая приближающееся заседание ФРС (30 октября), большое значение будет иметь статистика по ключевым экономикам.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ в этом году.

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару, как и большинство валют развивающихся рынков. Индекс EMCI прибавил 0,1%, индекс доллара DXY потерял 0,5%, российская валюта укрепилась на 0,7% к американской. В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в диапазоне 64-65 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ13,59%4,47% 
8,45% 
30,02% 
31,52% 
54,65% 
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ–0,85%
1,87%
–0,10%
25,69%
–21,87%
43,37% 
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ1,18%1,69%
–1,26%
47,16%
–29,24% 
н/д 
 ТД – ДРУЖИНА3,85%2,61%
2,70%
31,44%
–8,07%
33,57%
 ТД – САДКО11,89%2,15%
6,13%
24,06%
27,46%
50,28%
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ14,90%4,93%
10,40%
31,77%
27,20%
61,85% 
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ19,69%4,39%
4,49%
70,05%
38,87%
138,82%
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА26,10%–0,13%
15,33%
74,05%
6,21%
н/д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ21,78%
7,04%
9,43%
90,50%
25,05%
н/д
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ11,61%–1,44%
–1,35%
43,90%
–15,90%
н/д
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР2,40%2,80%
5,51%
35,93%
19,25%
н/д
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР25,78%7,07%
10,60%
75,35%
–5,53%
н/д
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР–3,73%3,65%
–13,30%
35,02%
–28,70%
н/д
 ТД – ЖИЗНЬ–0,67%3,08%
1,28%
24,51%
н/д 
н/д
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ0,57%–4,21%
–2,85%
–11,07%
–26,43%
–22,83%

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow