Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

Прошлую неделю российский фондовый рынок консолидировался на отыгранных уровнях. Внешний фон был неоднозначным. Из Европы пришли данные о стагнации промышленного производства в зоне евро в июле и снижении индекса деловых ожиданий в сентябре в крупнейшей экономике еврозоны — Германии, которые оказались хуже ожиданий. Япония начала давно ожидавшиеся интервенции против иены, в результате чего доллар укрепился к большинству валют. Оптимистические новости пришли из Китая, где регулятор не стал объявлять об ужесточении денежно-кредитной политики. В Европе утверждены новые требования к капиталу банков, направленные на предотвращение возможных дефолтов. В США экономические новости были большей частью позитивными. Продолжается высокая активность в сфере слияний и поглощений. В России сохраняется инфляционное давление, а иностранные инвесторы не торопятся входить в рынок со свежими деньгами. Поэтому несмотря на стабильные цены на нефть, индекс РТС все же немного снизился.

Цены на нефть за неделю практически не изменились, поднявшись на 0,3% и достигнув $79,01 за баррель марки Urals. Отчет Министерства энергетики США показал снижение запасов нефти за прошлую неделю на 2,5 млн баррелей. Стоимость бивалютной корзины при этом сильно выросла — на 83 копейки, ухудшив перспективы для иностранных инвесторов.

По данным EPFR, за неделю с 8 по 15 сентября инвестфонды вновь увеличили приток средств на рынки развивающихся стран, который составил $3,3 млрд. Но российскому рынку пока ничего не перепало — отток средств из российских фондов и фондов стран СНГ в $38 млн на прошлой неделе сменился мизерным притоком в $1 млн.

Макроэкономические новости из США оказались нейтральными. Объем розничных продаж крупнейшей экономики мира в августе по сравнению с июлем увеличился на 0,4%, что превзошло ожидания на 0,1 п.п. Выше прогнозов увеличились запасы товаров на складах США, что может быть объяснено двояко-либо ростом ожиданий по спросу, либо затовариванием. Объем национального промышленного производства увеличился на 0,2% за месяц, совпав с прогнозами. Августовские цены на импорт выросли на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, а цены на экспорт — на 0,8%. Рынок труда восстанавливается крошечными темпами. Число первичных обращений за пособием по безработице за неделю снизилось на 3 тысячи, до 450 тысяч. Это чуть лучше ожиданий.

Отраслевые индексы РТС завершили неделю разнонаправлено. Индекс РТС телекоммуникационного сектора вырос на 4,4%. В лидерах роста были обыкновенные акции МРК, прибавившие 7–8%. АФК «Система» опубликовала результаты за II квартал 2010 года, которые оказались на уровне ожиданий аналитиков. Выручка выросла на 63,1% год к году, в основном за счет энергетического сегмента. Несмотря на это, ГДР АФК «Система» оказались в лидерах падения, снизившись на 6,1%.

Металлургический сегмент по итогам недели, за небольшим исключением, продемонстрировал отрицательную динамику, секторный индекс РТС снизился на 2%. Наилучший результат был зафиксирован в акциях «Полиметалла» (плюс 6%), а также Магнитогорского меткомбината (плюс 2,5%) благодаря хорошей отчетности и положительному прогнозу менеджмента на второе полугодие. Акции «Норильского никеля» (минус 5,1%) продолжили снижение из-за реакции рынка на новости о возможном введении Россией экспортных пошлин на никель и медь.

Акции банковского сектора потеряли 1,3%. Наилучшую доходность показали бумаги банка «Санкт-Петербург» с результатом 8,3% и 2,4% для обыкновенных и привилегированных акций соответственно. Рынок благоприятно воспринял сильные результаты за первое полугодие, а также довольно уверенные оценки менеджмента относительно развития сектора в целом и банка в частности в период второго полугодия. Акции других представителей сектора снизились, вопреки в общем-то положительной тенденции на международных площадках.

Индекс РТС электроэнергетики снизился менее чем на 1%. Котировки акций «РусГидро» опустились на 2%. Компания сообщила о принятии советом директоров решения о созыве собрания акционеров для одобрения дополнительной эмиссии акций. Акции будут размещаться по открытой подписке, а привлеченные деньги будут направлены на финансирование восстановления Баксанской ГЭС, пострадавшей во время диверсии в июле текущего года. Котировки акций ФСК ЕЭС остались на тех же уровнях, а обыкновенных акций Холдинга МРСК за неделю снизились на 1%. Значительно лучше рынка и сектора были акции ОГК-4 — за неделю рост составил 10%. В начале недели компания опубликовала отчетность по МСФО за 6 месяцев текущего года: прибыль выросла на 81% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Среди лидеров снижения можно выделить акции «Интер РАО ЕЭС» (минус 8%) и «Волж- ской ТГК» (минус 11%).

Снижение Индекса РТС нефти и газа составило чуть более 1%. «Роснефть» обратилась к правительству РФ с предложением о продлении на два года льготной экспортной пошлины на нефть для Ванкорского месторождения. Данное предложение, по данным СМИ, получило неоднозначную оценку со стороны министерств и ведомств. Рыночная капитализация компании снизилась за неделю на 2%. Крупнейшие нефтяные компании подали заявки на участие в конкурсе по месторождениям имени Требса и имени Титова, среди них ЛУКОЙЛ, ТНК-ВР, «Сургутнефтегаз», «Газпром нефть» и «Башнефть». «Роснефть» должна определиться со своим участием на этой неделе. В минувший понедельник «Башнефть» опубликовала отчетность по МСФО за II квартал текущего года. Консолидированная чистая прибыль группы компаний «Башнефть» выросла на 27% по сравнению с I кварталом 2010 года. Рыночная капитализация обыкновенных акций «Башнефти» снизилась менее чем на 1%. Лидерами роста на минувшей неделе оказались обыкновенные акции «ТНК-ВР Холдинга» (плюс 6%), а лидерами снижения — акции «Газпром нефти» (минус 5%).


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций

На прошедшей неделе рынки оставались волатильными на фоне сохраняющихся опасений инвесторов относительно устойчивости экономического роста. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась за неделю на 2 б.п. Из-за слабого аппетита к риску и слабой активности инвесто- ров котировки большинства российских еврооблигаций прак- тически не изменились. По итогам недели спред Россия-2030 к 10-летним казначейским облигациям США вырос на 6 б.п., до 174 б.п. Существенно снизились цены еврооблигаций Банка Москвы на фоне растущих политических рисков.

Вторичный рынок рублевых облигаций также оставался слабым на фоне негативной динамики на валютном рынке и инфляционных рисков. Котировки облигаций находились под давлением продавцов. Цена наиболее ликвидных выпусков снизилась: котировки «Москва-48» уменьшились на 0,3 п.п., «Газ- пром-11» — на 0,2 п.п., цена «АИЖК-10» упала 0,5 п.п. Активность инвесторов на рынке первичных размещений оставалась довольно высокой.

Так, на минувшей неделе состоялся аукцион по размещению «ОБР-19-об» в объеме 619,855 млрд руб.(доходность по средневзвешенной — 3,92%, дата погашения — 15 марта 2011 года). Также завершились аукционы по доразмещению «ОФЗ-25074-ПД» в объеме 4,992 млрд руб. (доходность по средневзвешенной цене — 4,25%, погашение — 29 июня 2011 года), «ОФЗ-25075-ПД» в объеме 34,649 млрд руб. (доходность по средневзвешенной цене — 7,29%, погашение — 15 июля 2015 года).

Осуществлены размещения биржевых облигации ООО «ТехноНИКОЛЬ-Финанс» серии БО-01 (объем — 1,5 млрд руб., ставка купона — 13,5% годовых, срок — 3 года), а также облигаций БАЛТИНВЕСТБАНКа серии 02 (объем — 1,5 млрд руб., ставка купона — 9% годовых), а также вторичное размещение старшего транша облигаций ЗАО «Ипотечный агент АИЖК 2010- 1» в объеме 6,096 млрд руб. (ставка купона — 9%, оферта — 30 сентября 2013 года, цена размещения — 101%). Были закрыты книги по выпускам облигаций Русфинанс Банка серии 08 и серии 09 (объем — 2 млрд руб., ставка купона — 7,7% годовых, срок — 5 лет) и облигаций ОАО «ТГК-2» серии БО-01 (объем — 5 млрд руб., ставка купона — 9%, срок — 3 года).

Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ13,59%4,47% 
8,45% 
30,02% 
31,52% 
54,65% 
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ–0,85%
1,87%
–0,10%
25,69%
–21,87%
43,37% 
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ1,18%1,69%
–1,26%
47,16%
–29,24% 
н/д 
 ТД – ДРУЖИНА3,85%2,61%
2,70%
31,44%
–8,07%
33,57%
 ТД – САДКО11,89%2,15%
6,13%
24,06%
27,46%
50,28%
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ14,90%4,93%
10,40%
31,77%
27,20%
61,85% 
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ19,69%4,39%
4,49%
70,05%
38,87%
138,82%
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА26,10%–0,13%
15,33%
74,05%
6,21%
н/д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ21,78%
7,04%
9,43%
90,50%
25,05%
н/д
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ11,61%–1,44%
–1,35%
43,90%
–15,90%
н/д
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР2,40%2,80%
5,51%
35,93%
19,25%
н/д
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР25,78%7,07%
10,60%
75,35%
–5,53%
н/д
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР–3,73%3,65%
–13,30%
35,02%
–28,70%
н/д
 ТД – ЖИЗНЬ–0,67%3,08%
1,28%
24,51%
н/д 
н/д
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ0,57%–4,21%
–2,85%
–11,07%
–26,43%
–22,83%

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow