Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошедшей неделе на российском фондовом рынке продолжился нисходящий тренд, который сменился консолидацией. Рынок находится в предвкушении роста, силы медведей иссякли, и любая позитивная новость может привести к восходящей коррекции. Основным драйвером состоявшегося снижения явились внешние новости — в основном слабые. Но игроки ожидают новой программы поддержки рынка жилья от правительства, поэтому падение рынка акций оказалось не обвальным. В пятницу инвесторов успокоил Бен Бернанке, который признал ухудшение ситуации, но заверил, что ФРС сможет предоставить дополнительную финансовую поддержку рынкам. Из Азии поступила дополнитель- ная порция оптимизма — в Японии уровень безработицы снизился в июле до 5,2%. Данные по ВВП Германии и Великобритании за II квартал оказались на уровне ожиданий — показатели выросли на 2,2% и 1,2% к предыдущему кварталу соответственно. Позитивным моментом стало сообщение, что объем промышленных заказов в зоне евро в июне вырос на 2,5% месяц к месяцу, что превысило прогнозы. Однако ситуация с кредитоспособностью в проблемных странах Европы остается неустойчивой — рейтинговое агентство Standard & Poor’s снизило кредитный рейтинг Ирландии из-за необходимости решения проблем банковского сектора страны.

Цены на нефть за неделю выросли на 4,9%, достигнув $76,26 за баррель URALS. Основной рост пришелся на конец недели, так что этот фактор еще будет отыгрываться российским рынком. Стоимость бивалютной корзины выросла на 8 копеек. В российские фонды начали возвращаться иностранные портфельные инвесторы. По данным EPFR за неделю с 19 по 25 августа приток во все фонды развивающихся стран снизился до $88 млн после притока в $2,2 млрд на предыдущей неделе. Однако при этом инвесторы оценили перепроданность российского рынка, и отток средств из российских фондов и фондов СНГ, который на прошлой неделе составил $74 млн, на этой неделе сменился притоком в $80 млн (0,6% совокупного портфеля).

В итоге Индекс РТС снизился на 0,2% от уровня закрытия предыдущей недели, остановившись на отметке 1421,47 пункта, в то время как индекс развивающихся стран MSCI EM упал на 1,8%, а американский S&P-500 снизился на 0,7%. Российский рынок с начала года находится в минусе, снижение составляет 1,6%. Сводный индекс развивающихся стран с начала года уменьшился на 2,0%, а S&P-500 упал на 4,5%.

Макроэкономические новости из США в начале недели оказались резко негативны. Рынок жилья преподнес неприятныйсюрприз. В июле объем продаж домов на вторичном рынке в США в годовом исчислении обвалился на 27,2%, более чем вдвое превысив прогнозы. Объем продаж новых домов в США в июле также упал больше ожиданий — на 12,4% по сравнению с июньским показателем. Развитие этой ситуации может привести к очередному витку падения цен на недвижимость и ипотечному кризису. Разочаровали и данные по заказам на товары длительного пользования: в июле они выросли лишь на 0,3% против ожидаемых 3%. Индекс потребительского доверия в США в августе вырос до 68,9 пункта, не дотянув до прогнозных 70 пунктов. Окончательные данные по приросту ВВП страны во II квартале были опять понижены с 2,4% до 1,6% в пересчете на годовые темпы, но прогнозы были более пессимистичны.

Бен Бернанке, выступая перед главами ЦБ, признал ухудшение прогнозов, но заверил, что ФРС готова оказать финансовую помощь рынку. Наиболее вероятно увеличение объемов скупки долгосрочных государственных облигаций, что снизит стоимость заимствований на финансовых рынках, а также сохранит ставки на предельно низком уровне в течение длительного периода. Инвесторы оценили спокойную уверенность председателя ФРС позитивно.

Отраслевые Индексы РТС завершили неделю разнонаправлено. В лидерах оказался телекоммуникационный сектор, чей отраслевой Индекс РТС вырос на 2,2%. Шести межрегиональным компаниям связи международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогнозы рейтингов на «позитивный». Это связано с эффектом операционной и финансовой синергии после слияния шести региональных традиционных операторов связи и «Ростелекома». Флагманами роста стали привилегированные акции «Ростелекома» (+18,4%). Инвесторы позитивно восприняли заявление руководства «Связьинвеста» о том, что вопрос о распределении 10-процентной чистой прибыли «Ростелекома» за девять месяцев 2010 года в виде дивидендов на привилегированные акции будет вынесен на голосование акционеров на внеочередном собрании. МТС обнародовала позитивные результаты за II квартал 2010 года по US GAAP (выручка выросла на 17% год к году), которые совпали с ожиданиями аналитиков.

Финансовый сектор уменьшил свою капитализацию на 1,8%. Ключевым событием стала публикация Сбербанком своей полугодовой отчетности (-1,6%), результаты которой оставили смешанные впечатления у участников рынка. Индекс металлургического сектора упал на 1,3%. В преддверии приближения даты публикации отчетности заметно подросли акции «Cеверстали» (+2,0%). Стабилизация цен на рынке сырья, новости о нахождении потенциального покупателя на проблемные североамериканские сталелитейные активы компании, а также возможный скорый spin-off золотодобывающего дивизиона оказывают позитивное влияние на стоимость акций компании на протяжении последнего времени. Аутсайдером по итогам недели стали акции Группы ЧТПЗ (-9,4%): акционерами компании было принято решение о трехкратном увеличении уставного капитала компании и последующем листинге акций на зарубежных и отечественных площадках.

Индексы РТС нефтегазового и энергетического секторов снизились на 0,8%. Правительство РФ утвердило подробный перечень новых проектов по сооружению и модернизации генерирующих мощностей. Генерирующим компаниям предстоит к 2017 году ввести в эксплуатацию 24,2 ГВт новых мощностей, при этом основная часть программы будет введена в 2010 — 2014 годах. Индекс потребительского сектора потерял 0,5%. В потребительском секторе наилучшую динамику продемонстрировали акции компании «Синергия» (3,2%), отыгравшие снижение предыдущей недели на 6,8%.


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные фондовые рынки росли на прошлой неделе под влиянием позитивных новостей о статусе торговых переговоров между США и Китаем, а также на фоне снижения ЕЦБ депозитной ставки и запуска программы дальнейшего монетарного стимулирования экономики. На этой неделе снижение ключевой ставки ожидается и в США.

Сырьевые рынки показали разнонаправленную динамику. В условиях снижения цен на нефть и золото подорожали аграрные культуры и металлургическое сырье. На выходных произошла атака на месторождения и НПЗ Саудовской Аравии дронами. В результате суточная нефтедобыча сократилась вдвое, но представители страны заявили о быстром возобновлении добычи и восстановлении инфраструктуры. Мы ожидаем, что котировки нефти не превысят отметку $67-68/барр. в течение недели, а дальнейшая их динамика будет зависеть от масштаба последствий, которые Саудовская Аравия объявит в ближайшее время.

Российский рынок показал нейтральную динамику после роста в последние недели августа и в начале сентября. Но фоне сегодняшнего значительного роста котировок нефти российский рынок отреагирует так же, с нашей точки зрения, уже в течение этой недели.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций

По итогам недели котировки российских еврооблигаций снизились на фоне публикации негативной статистики по рынку недвижимости США и опасений инвесторов о возможности новой рецессии. Доходности казначейских облигаций США упали до уровней начала 2009 года, спред индикативного выпуска «Россия-2030» к 10-летним КО США вырос на 13 б.п., до 185 б.п. Длинные выпуски ТНК-BP отступили на 1,9 — 2,6 п.п., еврооблигации РЖД упали на 1,3 п.п., выпуски «Газпрома» снизились на 1 — 2,8 п.п.

Негативный новостной фон, ослабление рубля и рост инфляции оказали влияние на рынок рублевого долга: торговая активность ослабла, котировки большинства ликвидных выпусков находились под давлением продавцов.

На прошедшей неделе состоялись аукционы по размещению дополнительного выпуска «ОФЗ-ПД 25074» в объеме 33,545 млрд рублей (доходность по средневзвешенной цене 4,48% годовых, погашение в июне 2011 года) и «ОФЗ-ПД 26203» в объеме 15 млрд рублей (доходность по средневзвешенной цене 7,39% годовых, погашение в августе 2016 года).

Единственным размещением корпоративных облигаций прошедшей недели стало размещение облигаций НОМОС-Банка 12-й серии с офертой через 3 года. Ставка купона составила 8,5%. Также размещен выпуск трехлетних амортизационных облигаций Республики Хакасия объемом 1,2 млрд руб. (купон 8,2%).

Открыты книги заявок по выпускам трехлетних биржевых облигаций Россельхозбанка с ориентиром по ставке купона 7,00 — 7,50% и двухлетней офертой, а также по выпуску облигаций ТГК-6 с ориентиром по ставке купона 8,30% — 8,80% и трехлетней офертой.

Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

На текущей неделе состоится заседание ФРС США, итоги которого будут известны в среду. Рынок сейчас закладывает снижение ставки на 25 б.п. Помимо решения по ставке, высокий интерес представляет обновленный прогноз регулятора по дальнейшей траектории инфляции и базовой ставки. Все это может оказать существенное влияние на рыночные настроения.

Для рублевого рынка облигаций, помимо благоприятной монетарной среды, поддержка поступает от укрепления рубля на фоне сильного роста котировок нефти после снижения добычи в Саудовской Аравии. Тем не менее влияние данного фактора, вероятно, будет краткосрочным.

Общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран остается основным фактором динамики российской валюты. Заметный рост аппетита к риску привел на прошлой неделе к ослаблению доллара к валютам EM. Индекс EMCI прибавил 0,7%. Поддерживаемый ростом цен на нефть рубль укрепился на 2,1%.

В ближайшее время динамика российской валюты может быть волатильной. Настроения участников рынка подвластны решению ФРС США, развитию ситуации с нефтедобычей в Саудовской Аравии, а также общему риск-аппетиту на рынках.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ12,9%3,5%
10,2%
29,8%
30,6%
57,6%
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ1,0%–5,7%
–2,0%
38,1%
–23,9%
63,4%
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ1,9%–8,6%
–1,9%
62,5%
–33,1%
н/д
 ТД – ДРУЖИНА4,6%
–4,2%
2,1%
39,9%
–10,1%
44,7%
 ТД – САДКО11,7%1,7%
8,2%
25,1%
27,3%
54,3%
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ13,7%3,1%
11,1%
31,2%
25,3%
65,2%
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ16,6%
–9,3%
7,7%
89,6%
26,4%
166,9%
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА24,0%–9,0%
10,2%
83,9%
0,3%
н/д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ14,0%–7,1%
6,8%
126,0%
15,9%
н/д
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ10,4%–14,9%
–1,0%
51,5%
–19,4%
н/д
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР4,6%–5,1%
4,9%
45,8%
14,2%
н/д
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР25,7%–1,5%
16,6%
100,1%
–12,0%
н/д
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР–4,1%– 12,9%
–10,7%
51,5%
н/д
н/д
 ТД – ЖИЗНЬ1,4%–3,9%
 –1,3%
37,0%
н/д 
н/д
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ0,3%–4,0%
–3,4%
–11,5%
–27,8%
–21,8%

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow