Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошедшей неделе на российском фондовом рынке продолжилась коррекция. Активность инвесторов остается невысокой. Замедление экономического восстановления оказалось глобальной тенденцией, что еще раз подтвердили данные из Азии. Так, ВВП Японии во II квартале 2010 года вырос только на 0,4% к предыдущему кварталу, не дотянув до ожидавшихся 2,3%. Ухудшение ситуации на рынке труда в США и падение индекса деловой активности за август не дали участникам торгов ни единого шанса сыграть на повышение. Немного успокоило лишь заявление международного рейтингового агентства Moody’s Investors Service, что у высших рейтингов («Ааа») США, Франции, Германии и Великобритании позиции устойчивы.

Цены на нефть за неделю снизились на 0,3%, достигнув $72,73 за баррель марки Urals. Стоимость бивалютной корзины практически не изменилась, снизившись на 1 копейку. Во вторую неделю августа инфляция по-прежнему оставалась высокой. В период с 9 по 16 августа она составила 0,2%, а с начала месяца достигла 0,4%. В июле замедлился рост промышленного производства, составив 5,9% от уровня годичной давности. В результате за 7 месяцев 2010 года рост промпроизводства в сравнении с показателем аналогичного периода прошлого года замедлился до 9,6% против 10,2%, показанного годом ранее.

В итоге, индекс РТС снизился на 1,4% от уровня закрытия предшествующей недели, остановившись на отметке 1425 пунктов, в то время как бенчмарк развивающихся стран MSCI EM подрос на 0,8%, а американский S&P-500 упал на 0,7%. С начала года российский рынок ушел в минус — снижение составляет 1,4%. Сравнительные индексы показы- вают следующие результаты: сводный бенчмарк развивающихся стран уменьшился с начала года на 0,1%, а S&P-500 упал на 3,9%.

Макроэкономические новости из США оказались резко негативными. Несмотря на то что в начале недели ФРС США сообщила о росте объема промышленного производства в июле на 1% месяц к месяцу (что в два раза выше ожиданий), августовское значение индекса деловой активности перечеркнуло все надежды на сохранение тенденции, упав до минус 7,7 пункта при прогнозе роста до 7. Третий месяц подряд снижается и индекс деловых ожиданий в строительном секторе, потеряв в августе 1 пункт. Усугубили положение данные с рынка труда. Число первичных обращений за пособием по безработице за неделю вновь выросло на 12 тысяч, не оправдав прогнозы и составив 500 тысяч, что является максимальным уровнем в этом году. Индекс ведущих экономических показателей США вырос за июль на 0,1%, однако июньское значение было меньше на ту же величину.

Отраслевые индексы РТС завершили неделю разнонаправленно. В лидерах снижения оказался энергетический сектор, отраслевой индикатор РТС которого упал на 3%. Инвесторов разочаровала не сыгравшая ставка на включение «Холдинга МРСК» в индекс MSCI, и акции компании потеряли 7%. Также негативную динамику показали бумаги «РусГидро», упав- шие на 4%. Нефтегазовый сектор был под давлением снижающихся цен на нефть, и его индекс упал на 1,2%.

Индекс РТС потребительских товаров и розничной торговли повысился на 0,4%. Сильные результаты Carlsberg оказали позитивное влияние на динамику «Балтики», акции которой выросли на 3%. Среди акций машиностроительных и транспортных компаний положительную динамику показали бумаги «АВТОВАЗа», подорожав на 15%. Компания является основным бенефициаром программы по утилизации старых автомобилей, а вышедшие на прошлой неделе данные о производстве легковых автомобилей за 7 месяцев 2010 года поддержали надежды инвесторов на выход эмитента на положительный уровень рентабельности.

Индекс металлургического сектора подрос на 0,4%. В металлургической отрасли оптимистично отчитались «Норильский никель», у которого выручка по РСБУ в первом полугодии выросла на 44,6% год к году, и «Распадская», сократившая убыток по РСБУ в первом полугодии на 26,7% и восстанавливающая производство опережающими темпами. Основным драйвером по «Распадской» (рост на 7%) стало заявление главы Ростехнадзора о том, что в течение нескольких месяцев шахта может восстановить более 50% от потерянных в ходе аварии объемов производства. Кроме того, существенное подспорье бумагам компании оказало решение MSCI оставить эмитента в индексе MSCI Russia.

Индексы РТС финансового и телекоммуникационного секторов снизились на 0,9% и 2,5% соответственно. В финансовом секторе наиболее заметное движение (порядка 4%) по итогам недели показали акции банка «Возрождение», обнародовавшего результаты за II квартал 2010 года по МСФО, которые хотя и оказались негативными по характеру (зафиксировано падение чистой прибыли год к году в 2,9 раза), были все же лучше консенсус-прогноза. Сбербанк продемонстрировал умеренное снижение на 3,2% и 4,2% в обыкновенных и привилегированных акциях соответственно, разочаровав рынок понижением прогноза роста корпоративного кредитного портфеля по итогам текущего года с 8% до 6,5–6,7%. Среди производителей удобрений максимальный рост (порядка 5%) был зафиксирован в обыкновенных акциях «Сильвинита». Компания официально подтвердила информацию о смене собственников 44-процентного пакета.


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные фондовые рынки росли на прошлой неделе под влиянием позитивных новостей о статусе торговых переговоров между США и Китаем, а также на фоне снижения ЕЦБ депозитной ставки и запуска программы дальнейшего монетарного стимулирования экономики. На этой неделе снижение ключевой ставки ожидается и в США.

Сырьевые рынки показали разнонаправленную динамику. В условиях снижения цен на нефть и золото подорожали аграрные культуры и металлургическое сырье. На выходных произошла атака на месторождения и НПЗ Саудовской Аравии дронами. В результате суточная нефтедобыча сократилась вдвое, но представители страны заявили о быстром возобновлении добычи и восстановлении инфраструктуры. Мы ожидаем, что котировки нефти не превысят отметку $67-68/барр. в течение недели, а дальнейшая их динамика будет зависеть от масштаба последствий, которые Саудовская Аравия объявит в ближайшее время.

Российский рынок показал нейтральную динамику после роста в последние недели августа и в начале сентября. Но фоне сегодняшнего значительного роста котировок нефти российский рынок отреагирует так же, с нашей точки зрения, уже в течение этой недели.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций

Рынок российских еврооблигаций оставался довольно сильным на фоне слабой статистики по рынку труда США и роста казначейских облигаций США. Спред индикативного выпуска «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям США снизился до 172 б.п. (-17 б.п.). В корпоративном сегменте спросом инвесторов пользовались бумаги «Евраза» (рост котировок на 0,4–3,9 п.п.), длинные выпуски «Газпрома» (рост на 1,1–3,4 п.п.) и длинные выпуски Россельхозбанка (роста на 1,6–2,8 п.п.)

Активность на вторичном рынке рублевых облигаций по-прежнему остается невысокой. На фоне усилившихся инфляционных рисков инвесторы опасаются покупать бумаги на текущих уровнях доходности. Тем не менее благоприятная ситуация с ликвидностью, а также высокая активность на рынке еврооблигаций поддерживают высокий интерес к первичным размещениям на рынке рублевого долга.

На прошедшей неделе российским компаниям удалось разместить 9,75 млрд руб. ТГК-9 разместила дебютный выпуск объемом 7 млрд руб. на три года с купоном 8,10% годовых. Кроме того, на минувшей неделе состоялись аукционы по размещению дополнительного выпуска «ОФЗ-ПД 25073» в объеме 20 млрд руб. (доходность по средневзвешенной цене 5,82% годовых, погашение в августе 2012 года) и дополнительного выпуска «ОФЗ-ПД 25071» также объемом 20 млрд руб. (доходность по средневзвешенной цене 6,92% годовых, погашение в ноябре 2014 года). На текущей неделе планируется выпуск семилетних облигаций НОМОС- Банка 12-й серии на сумму 5 млрд руб. (ориентир ставки первого купона — 8,75–9,0% годовых, оферта 3 года) и дебютный выпуск трехлетних амортизационных облигаций Республики Хакасия объемом 1,2 млрд руб. (ставка купона 8,2% годовых).

Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

На текущей неделе состоится заседание ФРС США, итоги которого будут известны в среду. Рынок сейчас закладывает снижение ставки на 25 б.п. Помимо решения по ставке, высокий интерес представляет обновленный прогноз регулятора по дальнейшей траектории инфляции и базовой ставки. Все это может оказать существенное влияние на рыночные настроения.

Для рублевого рынка облигаций, помимо благоприятной монетарной среды, поддержка поступает от укрепления рубля на фоне сильного роста котировок нефти после снижения добычи в Саудовской Аравии. Тем не менее влияние данного фактора, вероятно, будет краткосрочным.

Общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран остается основным фактором динамики российской валюты. Заметный рост аппетита к риску привел на прошлой неделе к ослаблению доллара к валютам EM. Индекс EMCI прибавил 0,7%. Поддерживаемый ростом цен на нефть рубль укрепился на 2,1%.

В ближайшее время динамика российской валюты может быть волатильной. Настроения участников рынка подвластны решению ФРС США, развитию ситуации с нефтедобычей в Саудовской Аравии, а также общему риск-аппетиту на рынках.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ12,9%3,5%
10,2%
29,8%
30,6%
57,6%
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ1,0%–5,7%
–2,0%
38,1%
–23,9%
63,4%
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ1,9%–8,6%
–1,9%
62,5%
–33,1%
н/д
 ТД – ДРУЖИНА4,6%
–4,2%
2,1%
39,9%
–10,1%
44,7%
 ТД – САДКО11,7%1,7%
8,2%
25,1%
27,3%
54,3%
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ13,7%3,1%
11,1%
31,2%
25,3%
65,2%
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ16,6%
–9,3%
7,7%
89,6%
26,4%
166,9%
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА24,0%–9,0%
10,2%
83,9%
0,3%
н/д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ14,0%–7,1%
6,8%
126,0%
15,9%
н/д
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ10,4%–14,9%
–1,0%
51,5%
–19,4%
н/д
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР4,6%–5,1%
4,9%
45,8%
14,2%
н/д
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР25,7%–1,5%
16,6%
100,1%
–12,0%
н/д
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР–4,1%– 12,9%
–10,7%
51,5%
н/д
н/д
 ТД – ЖИЗНЬ1,4%–3,9%
 –1,3%
37,0%
н/д 
н/д
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ0,3%–4,0%
–3,4%
–11,5%
–27,8%
–21,8%

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow