Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошедшей неделе российский фондовый рынок вновь продолжил восходящий тренд, длящийся уже пять недель подряд. Пожары не пугают российских инвесторов, а дым на улицах заставляет проводить больше времени в офисах. Основными драйверами роста стали новости из Европы, внутренний оптимизм и новые локальные максимумы, достигнутые ценами на нефть. Негативная макроэкономическая статистика из США была погребена под слоем отличных корпоративных отчетов. Доклад главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке подтвердил, что американская экономика еще не восстановилась полностью после рецессии, и ФРС сохранит низкие процентные ставки для поддержки восстановления. Европейский центральный банк на своем заседании также оставил учетную ставку без изменения. Добавили оптимизма китайские денежные власти, заявив об отсутствии необходимости повышения учетной ставки. Порадовала и Греция — страна успешно выполняет обязательства по сокращению бюджетного дефицита, и Еврокомиссия, ЕЦБ и МВФ готовы выделить этой стране второй кредитный транш объемом 9 млрд евро.

Российская макроэкономическая ситуация продолжает благоволить участникам фондового рынка, что вместе со стабильным ростом рынка привело к притоку иностранных средств. Цены на нефть за неделю при- бавили еще 1,8%, достигнув $78,15 за баррель марки Urals. Соответственно, стоимость бивалютной корзины упала на 24,5 копейки, увеличивая привлекательность вложений для иностранных инвесторов. Месячная инфляция по-прежнему держится на минимальных уровнях, несмотря на рекордную жару и сильную засуху. По данным EPFR за последнюю неделю (28 июля — 4 августа), приток в фонды развивающихся стран установил рекорд для этого года, поднявшись с $3,2 млрд до $4,2 млрд. Российские рынки, к сожалению, остались немного в стороне — приток средств в российские фонды и фонды СНГ составил $14 млн (0,12% совокупного портфеля) после притока $103 млн неделей ранее. Инвесторы предпочли инвестировать через фонды GEM во все развивающиеся рынки сразу.

В итоге Индекс РТС вырос на 2,0% от уровня закрытия предыдущей недели, пройдя уровень 1500 пунктов и остановившись на отметке 1509,85 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM и американский S&P-500 поднялись на 2,0% и 1,8% соответственно. С начала года российский рынок укрепил лидирующие позиции, и его рост составил 4,5%. Сравнительные индексы показывают следующие результаты: сводный индекс развивающихся стран вырос на 2,2% с начала года, а S&P-500 — на 0,6%.

Европа выходит из кризиса: председатель Европейского центрального банка Жан-Клод Трише заявил, что имеющиеся макроэкономические данные и индикаторы свидетельствуют об усилении экономической активности во II квартале этого года и продолжении этой тенденции в последних данных III квартала. ЕЦБ прогнозирует умеренный, но неравномерный рост экономики еврозоны и низкую инфляцию. ЕЦБ уже 15 месяцев оставляет учетную ставку без изменений — на уровне 1%. Макроэкономические новости из США в основном негативны. Потребительский спрос в США не может восстановиться, безработица не падает, и потребители предпочитают экономить. Это подтвердила статистика по розничным продажам за июль — прирост объема продаж относительно уровня годичной давности не увеличился по сравнению с июнем. Объемы потребительских доходов и расходов в июне 2010 года не изменились, хотя прогнозировался рост. Разочаровал рынок труда: количество первичных обращений за пособием по безработице за неделю выросло на 19 тысяч и составило 479 тысяч. На 131 тысячу уменьшилось за июль количество рабочих мест, показатель за июнь был пересмотрен в худшую сторону. В июне сократился объем промышленных заказов — на 1,2% за месяц. Индекс деловой активности в промышленности США в июле снизился до 55,5 пункта, хотя прогноз был хуже. Зато порадовал июньский рост объема затрат на строительство.

На российском рынке акций основной торговой идеей стала ставка на слияние производителей минеральных удобрений «Уралкалия» и «Сильвинита». Объединенная компания существенно увеличит влияние на мировой рынок минеральных удобрений. Продолжается интерес к энергетическим акциям, так как в настоящее время обсуждается возможность включения акций МРСК в состав индекса MSCI. ЛУКОЙЛ планирует полностью исполнить опцион на выкуп своих акций у ConocoPhillips.

Отраслевые индексы РТС завершили неделю ростом. Лучший результат показал энергетический сектор, отраслевой индекс РТС которого вырос на 3,8%. Индекс нефтегазового сектора увеличился на 1,5%. Финансовый и металлургический секторы повысили свою капитализацию на 2,9% и 3,1% соответственно.


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций

Рынок российских еврооблигаций оставался довольно сильным на фоне публикации позитивной квартальной отчетности крупных банков. 5-летний CDS на риск России сократился на 6 б.п., до 156 б.п., спред «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям США — до 176 б.п. В корпоративном сегменте наибольшим спросом пользовались бумаги с длинной дюрацией. Так, длинные выпуски ТНК-BP выросли на 2,3–2,9 п.п., бумаги ЛУКОЙЛа — на 0,6–1,2 п.п., выпуск РЖД — на 2,3 п.п.

Возросшие к концу недели торговые обороты на локальном рынке облигаций существенно не отразились на котировках бумаг. Наиболее ликвидные выпуски двигались разнонаправлено. «ТрансКредитБанк-6» (+0,15 п.п.), «МТС-3» (+0,27 п.п.), «ММК, БО-5» (-0,05 п.п.), «Акрон-2» (0 п.п), «АФК „Система-3“» (+0,03 п.п.), «Мечел, БО-2» (+0,48 п.п.), «Северсталь, БО-2» (+0,10 п.п.), «СУЭК-Финанс-1» (-0,09 п.п.), «ЕвроХим-2» (+0,20 п.п.). Вышедший на вторичные торги выпуск «ГМК „Норильский никель“, БО-3» по итогам пятницы подорожал на 0,15 п.п.

Рост цен на нефть отразился в укреплении рубля, что в совокупности с окончанием налоговых платежей привело к некоторому снижению ставок денежного рынка. MosPrime overnight снизилась до 2,76%, NDF 1Y осталась на прежнем уровне (4,25%). Ликвидность в банковской системе возросла до 1074,7 млрд руб. (+12,7%)

На прошлой неделе Минфин РФ разместил шестилетний выпуск ОФЗ-26203 в объеме 23 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 7,15% годовых. Короткий выпуск ОФЗ-25072 был доразмещен с доходностью 6,14%.

Из корпоративных бумаг был размещен 4-летний выпуск облигаций ОАО «Атомэнергопром» со ставкой 7,5% годовых. Были закрыты книги по выпускам «ВТБ-Лизинг Финанс» (ставка 7,05% с офертой через 1,5 года по выпуску серии 08) и «РТК-Лизинг» (купон 12% при годовой оферте). На этой неделе помимо вышеперечисленных будут размещаться выпуски «ТрансКредитБанка» (ориентир по ставке купона 8,00–8,40%, срок обращения 3 года) и «ВТБ-Лизинг Финанс-09» (ориентир по купону 6,45–6,65% при годовой оферте). Также закрывается книга по выпуску ТГК-9 (оферта через 3 года, ориентир по купону 8,18–8,66%).

Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ12,9%3,5%
10,2%
29,8%
30,6%
57,6%
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ1,0%–5,7%
–2,0%
38,1%
–23,9%
63,4%
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ1,9%–8,6%
–1,9%
62,5%
–33,1%
Н/Д
 ТД – ДРУЖИНА4,6%
–4,2%
2,1%
39,9%
–10,1%
44,7%
 ТД – САДКО11,7%1,7%
8,2%
25,1%
27,3%
54,3%
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ13,7%3,1%
11,1%
31,2%
25,3%
65,2%
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ16,6%
–9,3%
7,7%
89,6%
26,4%
166,9%
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА24,0%–9,0%
10,2%
83,9%
0,3%
Н/Д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ14,0%–7,1%
6,8%
126,0%
15,9%
Н/Д
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ10,4%–14,9%
–1,0%
51,5%
–19,4%
Н/Д
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР4,6%–5,1%
4,9%
45,8%
14,2%
Н/Д
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР25,7%–1,5%
16,6%
100,1%
–12,0%
Н/Д
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР–4,1%– 12,9%
–10,7%
51,5%
Н/Д
Н/Д
 ТД – ЖИЗНЬ1,4%–3,9%
 –1,3%
37,0%
Н/Д 
Н/Д
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ0,3%–4,0%
–3,4%
–11,5%
–27,8%
–21,8%

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow