Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошедшей неделе российский фондовый рынок смог противостоять внешнему негативу и показал рост, несмотря на падение основных мировых фондовых индексов. Начавшийся сезон отчетности показал, что большинство компаний удачно выходят из кризиса, но замедление экономического роста США и Китая увлекло индексы в минусовую зону. Две крупнейшие экономики мира снижают прогнозы темпов восстановления, оказывая влияние на настроения инвесторов по всему миру. В Европе пессимизма добавило понижение международным рейтинговым агентством Moody’s Investors Service рейтинга государственных обязательств Португалии с «Aa2» до «A1». Но российским площадкам оказали поддержку стабильные цены на нефть и хорошая корпоративная отчетность. Активность на рынке невысокая: жара и на биржах смогла сыграть свою роль.

Макроэкономическая ситуация для РФ слегка улучшилась. Цены на нефть с понедельника выросли на 1%, до $74,3 за баррель марки Urals. Вновь понизились запасы нефти в США и продолжил падать доллар, что и привело к росту цен на черное золото. Рубль за неделю укрепился, улучшив ситуацию для иностранных инвесторов, и стоимость бивалютной корзины упала на 10 копеек. Средства портфельных инвесторов, как мы и предполагали, возвращаются на развивающиеся рынки. По данным EPFR, за последнюю неделю (8—14 июля) приток в фонды развивающихся стран вырос в 5 раз — с $0,62 млрд на предыдущей неделе до $3,1 млрд. Российские рынки привлекли лишь незначительную часть. Приток средств в российские фонды и фонды стран СНГ составил $5 млн (0,05% совокупного портфеля) после оттока в $28 млн неделей ранее.

За неделю индекс РТС вырос на 2,2% от уровня закрытия предшествующей недели, остановившись на отметке 1389,92 пункта, в то время как индекс развивающихся стран MSCI EM и американский S&P-500 упали на 0,3% и 1,2% соответственно. С начала года российский рынок сократил потери до 3,8% и вышел в лидеры. Сравнительные индексы показывают следующие результаты: сводный бенчмарк развивающихся стран упал с начала года на 4,1%, а S&P-500 показывает снижение на 4,5%.

Макроэкономические новости из крупнейшей экономики мира разочаровали инвесторов и смогли переломить восходящий тренд. Объем розничных продаж в июне в США снизился на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что намного хуже прогнозов. Этот показатель очень важен для стабильности восстановления экономики США, и он снижается два месяца подряд, показывая неуверенность экономических агентов. Индекс потребительских настроений за июль это подтвердил, обвалившись в 9 раз сильнее, чем ожидалось. Выводят средства и иностранные инвесторы — с майских $83 млрд чистый приток долгосрочного инвестиционного капитала за июнь обвалился до $35,4 млрд. Пугает и призрак дефляции — индекс производственных цен упал на 0,5%, а индекс потребительских цен — на 0,1%. Немного позитива принес рынок труда — число первичных обращений за пособием по безработице за неделю снизилось на 29 тысяч, до 429 тысяч. Это минимальный уровень за два года, хоть и вызванный сезонными факторами. В итоге, ФРС США снизило прогноз роста экономики страны в 2010 году до 3–3,5%. В дополнение к этому Государственное бюро статистики КНР сообщило о замедлении темпов роста ВВП Китая с 11,9% в I квартале до 10,3% во II квартале.

На российском рынке фаворитом был банковский сектор. Корпоративные отчеты и в США, и в России показали, что отрасль находится на пути восстановления. К тому же международное рейтинговое агентство Moody’s сообщило о возможности повышения прогноза развития российской банковской системы с «негативного» на «стабильный».

Все отраслевые индексы РТС завершили неделю ростом. Лучший результат вновь показал финансовый сектор, отраслевой индикатор РТС которого вырос на 2,5%. Индекс металлургического сектора увеличился на 2,3%. Нефтегазовый и энергетический сектора повысили свою капитализацию на 1,7% и 1,9% соответственно. Индекс телекоммуникационного сектора поднялся на 1,1%.


Александра Фалкова
Александра Фалкова, Портфельный менеджер

Европейские рынки акций, а также американский рынок акций завершили неделю на позитивной ноте благодаря обнадеживающим заявлениям представителей США и Китая о «высокой вероятности» скорого подписания первого этапа торговых соглашений между странами.

Сырьевые товары на этом фоне показали разнонаправленную динамику. Цена на нефть выросла, мы ожидаем ее динамику на следующей неделе в диапазоне $61,2 – 64,6 за баррель Brent.

После обновления многолетних максимумов по индексу ММВБ российский рынок акций закрыл неделю снижением на фоне умеренного укрепления рубля относительно доллара США. Мы ожидаем нейтрально негативной динамики цен на этой неделе.     

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций

На мировых рынках растет аппетит инвесторов к риску благодаря успешному размещению бумаг Греции и хорошим корпоративным отчетам. Греция провела размещение 6-месячных облигаций на 1,625 млрд евро с доходностью 4,65%. При этом инвесторы без особый эмоций отреагировали на слабую экономическую статистику США и Европы, а также на снижение агентством Moody’s рейтинга Португалии. По итогам недели 5-летний CDS на риск России сузился до 172,4 б.п., спрэд «Россия-30» к 10-летним казначейским облигациям США — до 212,5 б.п. Спросом пользовались как российские корпоративные выпуски, так и суверенные облигации. ВТБ разместил евробонд VTB 13CF номиналом 300 млн швейцарских франков по ставке купона 4%.

На локальном рынке облигаций также сохраняется позитивное настроение. Объемы торгов несколько увеличились при преимущественном росте котировок. Спросом продолжают пользоваться бумаги высоконадежных эмитентов и крепкий второй эшелон: РЖД-10 (+0,20 п.п.), «НОВАТЭК, БО-01» (+0,48 п.п.), «ВК-Инвест-01» (-0,40 п.п.), «НОМОС-Банк-09» (+0,3 п.п.), АЛРОСА-20 (-0,05 п.п.), «АФК Система-3» (+0,53 п.п.), «НЛМК, БО-05» (-0,02 п.п.). Бумаги «Интегра-2» на фоне новости о выкупе выросли на 1,80 п.п.

Ликвидность банковской системы за неделю несущественно сократилась до 1229,5 млрд руб. (-1,5%). Ставки несколько возросли: MosPrime overnight — до 2,73%, NDF 1Y — до 4,11%.

Не пропадает интерес к первичным размещениям. ОАО «Новая перевозочная компания» (входит в группу Globaltrans) разместило амортизационный выпуск сроком на 5 лет и объемом 3 млрд руб. с купоном 9,25%. Минфин РФ не меняет стратегию, премию по размещаемым выпускам не предоставляет. Объем размещения трех выпусков ОФЗ составил около 24 млрд руб. при предложении 45 млрд руб. и спросе порядка 51 млрд руб. Средневзвешенная доходность выпуска серии 25074 сложилась на уровне 4,66%, серии 25073 — на уровне 5,92%, серии 25072 — на уровне 6,25%.

На этой неделе планируется размещение четырех корпоративных выпусков: Московского кредитного банка номиналом 2 млрд руб. (ориентир по купону 9,75–10,25%, предусмотрена двухлетняя оферта), банка «Глобэкс» объемом 5 млрд руб. (ориентир по купону 7,75–8,25%, оферта через 1,5 года), «ПрофМедиа Финанс» номиналом 3 млрд руб. (ориентир по купону 10,25–10,75% при трехлетней оферте) и «Росгосстраха» объемом 4 млрд руб. (ориентир по купону 9,50–10,50%, оферта через 2 и 3 года).

Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит глобальных инвесторов к риску сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе рыночные настроения могут зависеть от публикации протоколов с последних заседаний ФРС США и ЕЦБ.

Рублевый долговой рынок выглядит привлекательным на фоне благоприятных внутренних факторов, а именно высоких реальных ставок, замедлении инфляции и очередного снижения ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не было. Индекс валют EMCI снизился на 0,5%, рубль укрепился на 0,1%.

На ближайшую перспективу сохраняем целевой диапазон торгов по локальной валюте на уровне 63,2-64,2 рубля за доллар. При этом основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также монетарной политике глобальных центробанков.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ         12,0%2,3%
11,0%
 30,8%
30,0%
57,5% 
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ                –2,3%–12,8%
–9,0%
45,9%
–28,9%
69,5%
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ             –2,3%–15,6%
–9,6%
70,6%
–37,9%
Н/Д
 ТД – ДРУЖИНА                 1,1%–10,1%
–3,2%
43,3%
–15,1%
46,2%
 ТД – САДКО11,3%1,0%
9,3% 
25,6%
27,3%
55,1%
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ                13,0% 1,8%
10,8%
33,5%
25,1%
67,2%
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ                13,8%–14,8%
4,2% 
100,7%
22,2%
180,0%
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА             19,2%–14,0%
9,5%
86,2%
–5,8%
Н/Д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ             14,1%–8,9%
6,8%
145,8%
12,7%
Н/Д
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ             7,2%–20,4%
–8,4%
62,4%
–24,2%
Н/Д
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР            –0,2%–12,6%
 –4,8%
52,2%
7,2%
Н/Д
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР             23,3%–7,0%
17,4%
111,7%
–14,1%
Н/Д
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР         –7,2%–19,6%
–13,8%
56,9%
Н/Д
Н/Д
 ТД – ЖИЗНЬ        –3,2% –12,0%
–9,5%
42,7%
Н/Д 
Н/Д
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ                 0,8%
–3,2%
–3,5%
–11,3%
–19,7%
9,4%

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow