Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошлой неделе российский рынок акций, как и мировые, испытал шок, когда в начале недели был снижен прогноз по рейтингу США. Кроме этого, в очередной раз была ужесточена денежная политика в Китае, и поползли слухи о реструктуризации греческих долгов. Однако рынки смогли отыграть потери понедельника и даже выйти в плюс на фоне благоприятной корпоративной отчетности. Цены на нефть удержались на высоком уровне из-за сокращения запасов в США. Макроэкономические внутренние новости также были достаточно позитивными. Долларовый Индекс РТС поднялся на 0,9% от уровня закрытия неделей ранее, остановившись на отметке 2049,03 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM вырос за неделю на 2,1%, а американский S&P-500 – на 1,3%. С начала года российский рынок показывает увеличение на 15,7%, в то время как сводный индекс развивающихся стран поднялся на 4,7%, а S&P-500 – на 6,3%. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's изменило прогноз по суверенному рейтингу США на уровне «Aaa» со «стабильного» на «негативный». Опасения экспертов были обусловлены повышением кредитных рисков из-за отсутствия единой позиции у американских законодателей по поводу сокращения дефицита бюджета. Цены на нефть за неделю остались на прежнем уровне – $120,3 за баррель марки Urals. По данным EPFR, за неделю, закончившуюся 20 апреля, продолжился приток иностранного капитала в фонды развивающихся рынков. Он составил $1,5 млрд по сравнению с $2 млрд неделей ранее. Фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, привлекли за неделю $79 млн по сравнению с $262 млн неделей ранее. Стоимость бивалютной корзины снизилась за неделю на 19 копеек. «Роснефть» начинает программу обратного выкупа своих акций. В ближайшие месяцы компания планирует выкупить свои акции с рынка на сумму $100-200 млн. Также «Роснефть» подтвердила покупку 19 апреля членами правления компании акций на сумму $27 млн. Это позитивная информация, свидетельствующая об уверенности руководства в хороших перспективах движения цен на акции. Американская экономика показала противоречивые результаты. Рынок жилья продемонстрировал позитивные данные, но ситуация на рынке труда ухудшилась. Продажи домов на вторичном рынке жилья США за март составили 5,1 млн домов и оказались выше прогнозов. А вот число первоначальных требований по выплате пособия по безработице за неделю выросло до 403 тысяч против прогноза на уровне 390 тысяч. За неделю Индекс РТС – Нефти и газа вырос на 2,1%. Акции «Газпром нефти» и «Татнефти» прибавили в цене 7,3% и 6,4% соответственно. Чистый убыток нефтесервисной компании «Интегра» по МСФО в 2010 году уменьшился на $78,0 млн и составил $41,1 млн. Рыночные котировки депозитарных расписок, выпущенных на акции компании и обращающихся на Лондонской фондовой бирже, выросли по итогам недели на 5,3%. Стоимость депозитарных расписок буровой компании «Евразия» также увеличилась на 5,3%. Чистая прибыль эмитента по итогам 2010 года по МСФО составила $207,3 млн, что на 25,3% больше показателя 2009 года. Акции «Газпрома» за неделю прибавили 4,8%. Котировки бумаг нефтяной компании «Башнефть», также раскрывшей на минувшей неделе финансовые результаты за 2010 год, выросли на 1,5%. Ее чистая прибыль за прошлый год увеличилась в 3,4 раза, или на $1 млрд, до $1,4 млрд. ЛУКОЙЛ и «Роснефть» подписали соглашение о долгосрочном сотрудничестве по различным направлениям, в том числе по совместной разработке лицензионных участков в Ненецком автономном округе, лицензионных участков «Роснефти» на российском шельфе и т. д. Рыночная стоимость бумаг ЛУКОЙЛа за неделю выросла на 0,6%, а «Роснефти» – на 2,6%. По итогам недели Индекс РТС – Электроэнергетики снизился на 0,6%. Акции «РусГидро» и ФСК ЕЭС прибавили в цене 1,8% и 2,2% соответственно. Совет директоров ФСК ЕЭС утвердил положение об опционной программе, которая будет действовать в компании на протяжении пяти лет. В 2011 году среди сотрудников планируется распределить акции в объеме около 1,1% от уставного капитала. Чистая прибыль ОГК-2 по МСФО в 2010 году составила 2,2 млрд рублей, что в два раза превышает прибыль, полученную в 2009 году. В то же время чистая прибыль ОГК-6 за 2010 год по МСФО снизилась на 9,5%, до 2,2 млрд рублей. Рыночные котировки акций ОГК-2 и ОГК-6 за неделю прибавили 1,3% и 0,7% соответственно. На минувшей неделе было объявлено, что 25 апреля состоятся советы директоров обеих компаний, которые рассмотрят вопросы о реорганизации ОГК-2 и ОГК-6 путем присоединения последней к ОГК-2. Котировки акций ТГК-6 и ТГК-9 за неделю снизились на 5,5% и 4,4%. Акции «МРСК Волги» и «МРСК Центра и Приволжья» потеряли 9,5% и 11,2% своей рыночной стоимости. Динамика цен в металлургическом секторе на прошедшей неделе диктовалась в основном внешними факторами, однако были и локальные события, оказавшие заметное влияние на торги. Так, по итогам недели наиболее заметное изменение цен показали акции «Полиметалла», снизившиеся на 9%, и «Полюс Золота», прибавившие за период 8%. Диаметрально противоположная динамика котировок была обусловлена обнародованием операционных данных компаний. При этом отчет «Полиметалла» оказался неожиданно слабым в части данных по производству. В то время как «Полюс Золото», напротив, смог удивить инвесторов ощутимым ростом выпуска металла. Обнародование хороших операционных данных помогла ТМК показать второй результат за период – плюс 4,8%. В целом, торги носили умеренно негативный характер, и по итогам периода Индекс РТС – Металлов и добычи снизился на 0,2%. Телекоммуникационный сектор на прошлой неделе следовал за рынком. Индекс ММВБ телекоммуникационного сектора остался на прежних уровнях. Лучше рынка выглядели локальные акции АФК «Система» (плюс 3,5%), отыгрывавшие падение предшествующей недели. «Вымпелком» принял решение о выплате дополнительных дивидендов за 2010 год в размере $0,15 на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 1%. Список акционеров, имеющих право на получение окончательных дивидендов, будет составлен по состоянию реестра на 1 июня 2011 года. Несмотря на положительную новость, депозитарные расписки оператора снизились за неделю на 1,5%. Сектор девелоперов и строительных компаний за период показал динамику хуже рынка в целом. В лидерах падения были локальные акции и депозитарные расписки группы ПИК, снизившиеся на 5,5 и 5,3% соответственно. Инвесторы не были впечатлены отчетом девелопера об основной деятельности за I квартал 2011 года: поступления денежных средств от розничных продаж жилой недвижимости увеличились на 93,8% к прошлогоднему показателю, достигнув 4,9 млрд руб., а общий чистый объем поступлений – на 63,5%, до 7,2 млрд руб. За прошедшую неделю Индекс РТС – Потребительских товаров и розничной торговли снизился на 1,6%, при росте индекса широкого рынка РТС на 0,5% в рублевом выражении. Динамику выше рынка продемонстрировали акции «Калины», выросшие на 14,8%. Совет директоров компании рекомендовал выплату дивидендов за второе полугодие 2010 года в размере 38,83 рублей на акцию. Совет директоров РЖД принял решение продать 25% «ТрансКонтейнера» на аукционе. Стартовая цена пакета объявлена на уровне 10,7 млрд рублей, что соответствует цене акций «ТрансКонтейнера» в 3080 рублей. Акции эмитента снизились за неделю на 4,3%, до 3136 рублей. Основной претендент на пакет «ТрансКонтейнера» компания FESCO выросла за неделю на 8,3%. Динамику хуже рынка за период показали акции «Русского моря», которые на фоне публикации негативных финансовых результатах компании за 2010 год упали на 6,9%. Финансовый сектор по итогам прошедшей недели оказался в лидерах падения. Индекс РТС – Финансов потерял 2,2%. На его динамику существенное влияние оказали продажи в обыкновенных и привилегированных акциях Сбербанка, потерявшие за период 1,5% и 4,6% соответственно. Продажи, вероятно, стали реакцией рынка на новости о запуске начальной стадии размещения госпакета акций эмитента, в рамках которой пройдут встречи менеджмента банка с инвесторами. В лидерах роста оказались бумаги кредитных организаций, заметно пострадавших в течение прошлых периодов, – Банка «Возрождение» и «МДМ Банка» с результатами 2,7% и 2,1% соответственно.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

Текущая неделя ознаменуется заседаниями центробанков. В четверг состоится заседание ЕЦБ, при этом высока вероятность расширения монетарных стимулов со стороны европейского регулятора. Заседание ФРС США пройдет на следующей неделе. Однако уже на этой неделе ожидается публикация оценки ВВП США во втором квартале, что может повлиять на настроения инвесторов в преддверии решений Федрезерва по монетарной политике.

Также в эту пятницу заседание проведет Банк России. Учитывая позитивный внешний фон, заметное снижение инфляции и вероятное уменьшение ставок глобальными центробанками, основная интрига заключается в том, понизит ли российский регулятор ключевую ставку на 25 б.п. или 50 б.п. Кроме того, интерес представляет тон комментариев ЦБ, включая прогнозы по дальнейшей траектории инфляции и ключевой ставки. Все это может оказать сильное влияние на настроения инвесторов в рублевые облигации и, соответственно, на динамику котировок бумаг.

Рынки находятся в ожидании решений глобальных центробанков относительно монетарной политики. Как следствие, на валютном рынке наблюдалась консолидация вблизи текущих уровней по основным валютам развивающихся рынков. Индекс валют развивающихся стран EMCI умеренно снизился – на 0,2%. Рубль умеренно ослаб, на 0,1%, консолидируясь вблизи уровня 63 рублей за доллар. Дальнейшая динамика российской валюты будет во многом зависеть от общерыночных настроений, которые в первую очередь будут определяться итогами заседаний глобальных центробанков. При этом стоит отметить, что постепенно ослабевает поддержка рубля со стороны дивидендного сезона. Кроме того, действие бюджетного правила вместе с сезонно слабым сальдо текущего счета будет оказывать давление на курс рубля.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».

На рынке облигаций


Ключевым событием прошлой недели стало заявление международного рейтингового агентства Standard & Poor’s об ухудшении прогноза кредитного рейтинга США. Дополнительное давление на рынок продолжает оказывать возможность реструктуризации суверенных облигаций Греции. Тем не менее, благоприятная динамика цен на нефть продолжает поддерживать рынок российских еврооблигаций. По итогам недели 5-летний CDS на риск России не изменился, закрывшись на уровне 130 б. п., спред индикативного выпуска «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям США расширился на 3 б. п., до 135 б. п. В преддверии заседания ФРС США активность на рынке оставалась невысокой, индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan закрылся на уровне предыдущей недели. Котировки рублевых облигаций, скорректировавшиеся в начале недели на фоне роста опасений инвесторов по поводу рискованных активов, к концу рабочей пятидневки начали опять увеличиваться. Курс рубля вырос по отношению к бивалютной корзине до 33,70. Помимо высоких цен на нефть поддержку оказали продажи валютной выручки экспортерами. Индекс корпоративных облигаций Cbonds прибавил за неделю 0,11%. На фоне стартовавшего налогового периода банковская ликвидность несколько снизилась, но остается на высоком уровне – 1160,1 млрд руб. (минус 13,1%). Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня подросла к концу недели на 2 б. п., до 3,17%. Годовая ставка кросс- валютных свопов выросла на 8 б. п., до 4,19%. На минувшей неделе на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры Минфин РФ разместил вместо 5-летнего 3-летний выпуск ОФЗ-25076 (средневзвешенная доходность 6,44%), а также ОБР-22 (средневзвешенная доходность 3,40%, погашение 17.06.2011). Были закрыты книги заявок на выпуски облигаций: «Татфондбанк, БО-2» (оферта 1,5 года, купон 8,75%), «РусГидро, 1» и «РусГидро, 2» (по обоим выпускам оферта 5 лет, купон 8%), «ГСС, БО-2» (оферта 1 год, купон 7,5%), «ГСС, БО-3» (оферта 2 года, купон 8,25%), «Магнит, БО-6» (срок обращения 3 года, купон 7,75%), «ХКФ, БО-1» (оферта 1 год, купон 6,65%) и «ХКФ, БО-3» (оферта 2,5 года, купон 7,9%). Также состоялось размещение облигаций «Ярославская область, 34010» (срок обращения 3 года, доходность к погашению 7,43%). На текущей неделе будут закрыты книги заявок на выпуски облигаций «Кредит Европа Банк, БО-1» (срок обращения 3 года, ориентир по купону 8-8,5%), «Кузбассэнерго-Финанс, 02» (оферта 5 лет, ориентир по купону 8,85-9,1%), «Уральский банк реконструкции и развития, 02» (оферта 1,5 года, ориентир по купону 9,3-9,8%), «Группа “Разгуляй”, БО-16» (оферта 1,5 года, ориентир по купону 11,5-12,25%). 
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 57.2
35.2
11.6
6.03.63.6
 ТД - "Добрыня никитич"28.4
7.8
24.8
28.2
6.5
6.5
 ТД - Федеральныйн/д10.722.529.5
10.7
10.7
ТД - дружина22.57.1
12.213.8
3.8
3.8
ТД - садко45.8
25.1
5.1
2.5
1.91.9
 тд - рискованные облигации63.729.1
13.17.13.83.8
ТД - Потенциал101.9
65.8
23.9
20.10.00.0
тд - электроэнергетикан/д
32.01.8
0.9-7.2-7.2
ТД - телекоммуникациин/д
56.226.2
22.2
8.38.3
 тд - муталлургиян/д
4.012.4
16.4-2.3-2.3
тд - нефтегазовый секторн/д52.9
35.933.414.614.6
ТД - потребительский секторн/д40.332.823.0
-5.7-5.7
ТД - финансовый секторн/д
3.4
11.320.8
2.32.3
ТД - Жизньн/д17.312.115.23.03.0
 коммерческая недвижимость-22.3-25.0
-2.80.4
3.6
3.6

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow