Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

На прошлой неделе на российском рынке акций продолжился небольшой рост. Индекс РТС закрывается в зеленой зоне по итогам рабочей пятидневки уже восьмую неделю подряд. Несмотря на то, что сильные свежие макроэкономические данные из Китая, по мнению инвесторов, приведут к ужесточению кредитно-денежной политики страны, и это плохо отразится на рынках акций, позитивные корпоративные отчеты из США и внутренние российские новости удержали Индекс РТС на плаву. Цена на нефть немного снизилась, но пока инвесторы предпочитают Россию другим развивающимся рынкам.

ВВП Китая в 2010 году увеличился на 10,3%, значительно превысив прогнозы роста на уровне 8%. На очевидный перегрев экономики, по мнению властей, показывают и данные по росту инфляции и промпроизводства, которые оказались выше прогнозов. Потребительские цены увеличились за год на 4,6%, а промпроизводство — на 13,5%. Теперь денежные власти страны имеют все основания для ужесточения денежно-кредитной политики. Ожидания этого не позволили большинству рынков акций продолжить многонедельное ралли.

Долларовый Индекс РТС поднялся на 0,8% от уровня закрытия неделей ранее, вновь обновив годовой максимум и остановившись на отметке 1884,76 пункта, в то время как основные мировые индексы понизились. Индекс развивающихся стран MSCI EM уменьшился на 2,0% за неделю, а американский S&P-500 снизился на 0,8%. С начала года российский рынок подрос на 6,5% и уверенно находится среди лидеров по доходности, а сравнительные бенчмарки показывают следующие результаты: сводный индекс развивающихся стран упал на 1,3% с начала года, а S&P-500 вырос на 2,0%.

Макроэкономическая конъюнктура РФ немного ухудшилась, после того как цены на нефть за неделю снизились на 1,0%, достигнув $94,04 за баррель марки Urals. Тем не менее, портфельные менеджеры продолжают инвестировать в Россию. В российские фонды зафиксировано чистое поступление средств на фоне оттока из остальных фондов. По данным EPFR, за неделю с 13 по 20 января приток средств в российские фонды и фонды стран СНГ составил $724 млн.

Рубль немного ослабел: стоимость бивалютной корзины выросла за неделю на 24 копейки. В период с 1 по 17 января индекс потребительских цен прибавил 1,4%, тогда как годом ранее инфляция составляла 1,2%. Отмечается ускорение как недельных, так и годовых темпов инфляции. Внутренняя корпоративная активность показывает хорошие перспективы ведения бизнеса в России. Нефтяная компания «Роснефть» объявила о том, что обменяется пакетами акций с британской энергетической компанией BP, а также о совместном освоении участков континентального шельфа в Карском море. Британский партнер сообщил о планируемом объеме вложений в совместную разработку Карского моря в объеме $1 млрд. Это очень позитивная новость, так как приход такого инвестора важен для всего сектора. ЧТПЗ проводит IPO в Лондоне. Андеррайтеры J. P. Morgan и «Газпромбанк» оценили производителя в $1,8–2,8 млрд, что выше ожиданий. «Северсталь» также объявила о намерении провести на Лондонской фондовой бирже первичное размещение акций своего золотодобывающего подразделения Nord Gold.

В крупнейшей экономике мира улучшилась ситуация на рынке труда, однако ухудшилась на рынке жилья. Объем строительства новых домов в декабре упал на 4,3% по сравнению с предыдущим месяцем, оказавшись ниже прогнозов. Также хуже ожиданий вырос объем розничных продаж в декабре — на 0,6% вместо ожидавшихся 0,8%. Инфляция в США в декабре составила 0,5%, что оказалось немного больше прогнозов. Из позитивных новостей отметим рост объема промышленного производства в декабре на 0,8% вместо ожидавшихся 0,5%. Год к году рост промпроизводства в декабре достиг 5,9%. Снизилось число первоначальных требований по выплате пособия по безработице за неделю — до 404 тысяч, что намного ниже консенсус-прогноза

Отраслевые индексы РТС завершили неделю неоднозначно. Индекс РТС — Нефти и газа поднялся на 1,6%. Рыночные котировки акций «Роснефти» прибавили за неделю 7%. В конце предыдущей недели «Роснефть» и ВР объявили о создании глобального стратегического альянса, совместной работе на шельфе Российской Федерации, а также об обмене акциями. В рамках соглашения «Роснефть» в обмен на 9,5% собственных обыкновенных акций получит 5% голосующих акций ВР. Совет директоров «Газпрома» одобрил снижение количества акций компании, приходящихся на одну американскую депозитарную расписку, с четырех до двух. По данным компании, по состоянию на 31 декабря 2010 года в форме американских депозитарных расписок обращалось 27,6% уставного капитала «Газпрома». Котировки акций «Газпрома» за неделю снизились на 0,9%.

За неделю «Индекс РТС — Электроэнергетики» снизился на 0,6%. Менеджмент «Интер РАО ЕЭС» представил стратегию развития компании до 2015 года. Планируется, что к 2015 году под контролем компании будут находиться электростанции с установленной мощностью в 40 ГВт. Эмитент прогнозирует консолидированную выручку по группе в 2015 году на уровне 23,0 млрд евро. Рыночные котировки акций «Интер РАО ЕЭС» по итогам недели снизились на 2,2%. Чистая прибыль «МРСК Центра и Приволжья» в 2011 году превысит 2,5 млрд рублей, увеличившись год к году на 168,2%. Такие параметры содержатся в бизнес-плане, утвержденном на минувшей неделе Советом директоров сетевой компании. Рыночная капитализация «МРСК Центра и Приволжья» за неделю увеличилась на 0,9%.

За прошедшую неделю Индекс РТС — Потребительских товаров и розничной торговли снизился на 0,3%. Динамику выше рынка на прошедшей неделе продемонстрировали акции «М.Видео» (рост на 8,7%). Компания опубликовала сильные операционные результаты за IV квартал и весь 2010 год. Один из наиболее важных показателей сопоставимых продаж вырос в IV квартале на 18% в сравнении с соответствующим периодом прошлого года. Компания смогла открыть 44 магазина при прогнозе в 20 магазинов. «Синергия» также опубликовала сильные операционные результаты за IV квартал. Объемы продаж увеличились на 15% при прогнозах для рынка в 10%. Динамичному росту продаж способствовало установление минимальной розничной цены на водку, увеличение численности продавцов и общее повышение доверия потребителей в конце года. Однако акции компании находятся под давлением из-за предстоящего дополнительного размещения в рамках преимущественного права. Предполагаемая цена размещения не объявлена, но по оценкам аналитиков она может составить 36 $, что ниже текущего уровня. Бумаги подешевели на 3,9% с конца января.

Телекоммуникационный сектор увеличил свою капитализацию на 0,3%. РБК объявило о начале обмена акций «РБК Информационные Системы» на акции «РБК-ТВ Москва» в пропорции 1 к 1,116. Бумаги РБК выросли на новости о начале обмена на 3,5%.

Индекс РТС — Металлов и добычи и Индекс РТС — Финансов подросли на 0,9%.


Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали уверенный рост на прошлой неделе на фоне усилившихся ожиданий заключения торгового соглашения между США и Китаем. При этом макроэкономические данные выходили достаточно противоречивые: хороший PMI в Китае и негативные показатели по европейской экономике, в частности Германии.

Сырьевые рынки следовали за глобальными фондовыми площадками и в большинстве своем выросли. На рынке нефти мы ожидаем нейтральную динамику при движении котировок в диапазон $57,5-60/барр.

Российский рынок показал небольшой рост. Значительного изменения котировок в ту или иную сторону на этой неделе мы не предвидим.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций

Казначейские облигации США скорректировались на фоне выхода сильной статистики по экономике США и опасений относительно роста инфляции. Так, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 8 б. п. Котировки российских еврооблигаций также находились под давлением на фоне ухудшения конъюнктуры цен на нефть и коррекции гособлигаций США. По итогам недели государственные еврооблигации России упали на 0,3–1 п. п., спред выпуска «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям вырос на 3 б. п., до 144 б. п. Индекс российских еврооблигаций JP Morgan упал на 0,2%, лидерами падения стали бумаги «Газпрома», ЛУКОЙЛа и ВЭБа.

На локальном долговом рынке наблюдается повышение торговой активности. Наибольшим спросом пользуются бумаги второго эшелона: «ТМК БО-1», «ЕвразХолдинг Финанс-2», «СИБМЕТИНВЕСТ-2», «Уралвагонзавод-1», «СУЭК-Финанс-1», «Мечел-13», «АЛРОСА-21». Однако на фоне снижения цен на нефть и ослабления курса рубля этот рост незначительный. Индекс корпоративных облигаций Cbonds увеличился на 0,25%.

На фоне налоговых платежей банковская ликвидность сократилась, но остается на высоком уровне 1471,8 млрд руб. (минус 11,8%). Ставки денежного рынка за неделю практически не изменились: MosPrime overnight составила 2,86%, NDF 1 Year — 4,85%.

На минувшей неделе успешно прошел аукцион по размещению ОФЗ-25076 (средневзвешенная доходность 7,03%, погашение 13.03.2014). Были открыты книги заявок на покупку облигаций «Промсвязьбанк БО-3» (ориентир ставки купона 8,50–8,95%, срок обращения 3 года) и «Альфа-Банк 01» (ориентир по купону 8,40–8,90%, оферта 3 года).

На наступившей неделе откроются книги заявок по выпускам облигаций ОАО «НК „Альянс“» (ориентир по купону 9,5–10,0%, срок обращения 3 года), а также начнется размещение облигаций «Трансмашхолдинг БО-1» (срок обращения 3 года).

Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

Для глобальных инвесторов основными волнующими темами остаются переговоры США и Китая, а также денежно-кредитная политика ФРС. Учитывая приближающееся заседание ФРС (30 октября), большое значение будет иметь статистика по ключевым экономикам.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ в этом году.

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару, как и большинство валют развивающихся рынков. Индекс EMCI прибавил 0,1%, индекс доллара DXY потерял 0,5%, российская валюта укрепилась на 0,7% к американской. В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в диапазоне 64-65 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


ФОНД С НАЧАЛА ГОДА 3 МЕС. 6 МЕС. 1 ГОД 3 ГОДА 5 ЛЕТ 
 ТД – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ      17,22,3
5,5
17,2
33,1
55,4
 ТД – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ 26,9 20,4
31,7
26,9
–12,7
41,1
 ТД – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ            23,217,0
28,8
23,2
–24,0
Н/Д
 ТД – ДРУЖИНА    17,89,7
17,4
17,8
–5,7
29,9
 ТД – САДКО    12,9 0,6
1,8
12,9
25,9
47,2
 ТД – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ19,33,2
 6,8
19,3
24,2
62,1
 ТД – ПОТЕНЦИАЛ      58,720,1
41,8
58,7
56,1
136,0
 ТД – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА    50,58,7 
26,9
 50,5
16,7
Н/Д 
 ТД – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ        43,812,8
27,2
43,8
19,1
Н/Д
 ТД – МЕТАЛЛУРГИЯ       49,519,1
37,2
 49,5
 –0,9
Н/Д
 ТД – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР               26,416,4
 27,7
26,4
19,6
Н/Д
 ТД – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР              76,330,4 
47,7
76,3
24,9
Н/Д
 ТД – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР            21,818,0
33,2
21,8
–15,4
Н/Д
 ТД – ЖИЗНЬ              15,8 11,9
 21,9
15,8
 5,9 
Н/Д
 КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ–2,8–3,0
–3,8
 –2,8
–34,2 
–29,3

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow