Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе на российском рынке акций продолжилось нефтяное ралли. Значительное укрепление рубля, вызванное притоком нефтедолларов, добавило несколько процентных пунктов к росту цен на акции. На мировых рынках царит неопределенность – с одной стороны, макроэкономические данные (особенно из США) указывают на восстановление мировой экономики, с другой стороны, напряженная ситуация на Ближнем Востоке и растущее инфляционное давление не позволяют оптимизму овладеть умами инвесторов. Сообщения о возможной операции стран НАТО в Северной Африке также не добавляют энтузиазма. Однако большинство фондовых рынков постепенно подошли к докризисным уровням. Долларовый Индекс РТС вырос на 4,8% от уровня закрытия предыдущей недели, пройдя важный психологический барьер в 2000 пунктов и остановившись на отметке 2025,17 пункта. Основные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM вырос на 3,5% за неделю, а американский S&P-500 поднялся на 0,1%. С начала года российский рынок показывает рост на 14,4%, в то время как сводный индекс развивающихся стран упал на 1,1% с начала года, а S&P-500 вырос на 5,0%. Европейский центральный банк преодолел сомнения и оставил учетную ставку без изменений на уровне 1%. Однако председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише уже явно отметил возможность скорого повышения ставки в связи с растущим инфляционным давлением. Макроэкономическая конъюнктура для РФ улучшается. Цены на нефть за неделю выросли на 4,5%, достигнув $113,7 за баррель Urals. По данным EPFR, отток средств с развивающихся рынков все еще продолжается, так как инвесторы не хотят принимать на себя риски в сложившейся нервозной ситуации. За неделю по 2 марта фонды развивающихся рынков потеряли еще $1,6 млрд на фоне бегства инвесторов от риска. С начала года из фондов GEM ушло более $11 млрд. Но приток в фонды России и СНГ, благодаря сырьевой конъюнктуре, продолжается уже 14 неделю. За неделю по 2 марта в фонды российских акций поступило еще $139 млн, а сначала года – более $2,1 млрд. Стоимость бивалютной корзины снизилась за неделю на 71 копейку. Инфляция замедляется. Ее темпы в недельном выражении в феврале упали с 0,3% в начале месяца до 0,1% в конце. По итогам января недельная инфляция составила в среднем 0,6%. Высокие цены на нефть существенно улучшили состояние основных макроэкономических балансов страны. В начале года бюджет свелся с профицитом, положительное сальдо торгового баланса и счета текущих операций возросло. Американская экономика показала отличные макроданные. Прекрасные новости пришли с рынка труда. Уровень безработицы в США в феврале упал до 8,9%, в то время как ожидалось 9,1%. Снижение продолжается уже третий месяц подряд, и можно говорить о тенденции. Число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики страны также выросло выше прогнозов. Количество первичных обращений за пособием по безработице за неделю также упало – до 368 тысяч, при ожиданиях 395 тысяч. И это были еще не все позитивные новости. Объем промышленных заказов в январе вырос на 3,1%, выше прогнозных 2%. «Бежевая книга» также показала рост экономической активности в январе – феврале. Показатель деловой активности в сфере услуг США в феврале вырос за месяц на 0,3 пункта и составил 59,7 пункта, как и ожидалось. Объемы потребительских доходов и расходов в январе выросли на 1% и на 0,2% соответственно (при ожиданиях обоих показателей на уровне 0,4%). Отраслевые индексы РТС завершили неделю уверенным ростом. По итогам недели прирост «Индекса РТС Нефти и газа» составил 4,8%. Рыночные котировки обыкновенных акций «Лукойла» и «Татнефти» прибавили 6,1% и 6,5% соответственно. «Новатэк» и Total объявили о подписании соглашения о сотрудничестве, в соответствии с которым французская компания становится стратегическим партнером в проекте «Ямал СПГ» с 20,0% долей участия. Помимо этого, Total объявила о приобретении 12,1% в капитале «Новатэка» за $ 4 млрд и о планах нарастить свою долю до 19,4% в течение 3 лет. Рыночная капитализация «Новатэка» по итогам недели увеличилась на 2,9%. «Газпром» выиграл аукцион по продаже имущества недропользователя Ковыктинского газоконденсатного месторождения – «РУСИА Петролеум», предложив 22,3 млрд рублей, что в 1,5 раза превысило стартовую цену аукциона. Акции «Газпрома» за неделю прибавили в цене 5,3%. Котировки «Газпром нефти» и «Роснефти» по итогам недели выросли на 3,1% и 1,8% соответственно.
«Индекс РТС Электроэнергетики» вырос на 1,4%. Акции «РусГидро» и «ФСК ЕЭС» прибавили в цене 2,7% и 5,2% соответственно. Компания «РусГидро» объявила об увеличении доли участия в капитале «Красноярской ГЭС» до 25,1%. В декабре 2010 года «РусГидро» консолидировала 25,0% минус одна акция в капитале «Красноярской ГЭС». Рыночные котировки акций генерирующих компаний «ОГК-1» и «ОГК-4» по итогам недели выросли на 4,2% и 3,3% соответственно. В то же время обыкновенные акции «ТГК-1» и «Башкирэнерго» потеряли 3,8% и 6,0% своей рыночной стоимости. «Индекс РТС Металлов и добычи» вырос на 5,4%. Прошедшая неделя была охарактеризована спросом на бумаги, наиболее сильно пострадавшие в предыдущий период, поскольку конъюнктура на товарных рынках не претерпела драматичных изменений, обнаружив неоправданную перепроданность представителей сектора. Лидерами роста стали привилегированные акции «Мечела» с результатом +10%, а также бумаги «Норильского никеля» (+8%) и НЛМК (+7%). На внешних рынках по-прежнему пользовались популярностью драгметаллы и, прежде всего, серебро, выросшее на 7% и вплотную подошедшее к своим 30-летним максимумам. Локальные производители драгметалллов «Полиметалл» и «Полюс золото» закончили период с умеренными результатами +4,4% и +3,7%, соответственно. «Индекс РТС Финансов» увеличил свою капитализацию на 3,1%. Лидер списков продаж прошедших двух недель банк «Возрождение» поднялся на +7,7%, частично отыграв потери с начала года. Привилегированные акции «МДМ Банка», испытывающие на себе довольно устойчивый спрос как инструмент дивидендной истории, вновь показали выдающийся результат – по итогам недели банк увеличил свою капитализацию на 6%. Исключением стал «Банк Москвы», подешевевший на 3,7% на фоне заявлений представителей ВТБ (+1,2%) о том, что Группа не намерена переплачивать миноритариям за их пакеты акций в свете предстоящей консолидации Группой ВТБ столичного банка. «Индекс РТС Потребительских товаров и розничной торговли» снизился на 1%. Динамику выше рынка на прошедшей неделе продемонстрировали акции компании «Магнит» – 5,9%. Компания разместила биржевые облигации на 5 млрд рублей по ставке купона на уровне 8%. Общий объем спроса составил 7,1 млрд рублей. Хуже рынка на прошлой неделе выглядели акции компаний «Протек» и «Русское море», которые снизились на 7,5% и 8,3% соответственно. «Индекс РТС Телекоммуникаций» показал динамику чуть хуже рынка в целом, снизившись на 1,1%. Среди лидеров роста – локальные акции и депозитарные расписки АФК «Система», выросшие за неделю на 5,6 и 5,7% соответственно. Инвесторы позитивно восприняли новость о планах назначить Михаила Шамолина, последние три года возглавлявшего МТС, президентом холдинга. Депозитарные расписки СТС выросли за неделю на 3,1% после объявления компанией результатов за IV квартал 2010 года, совпавших с ожиданиями аналитиков. Консолидированная выручка выросла на 28% в рублевом выражении в IV квартале и на 15% за весь год. Совет директоров компании одобрил выплату дивидендов в размере $0,16 на одну акцию (дата закрытия реестра – 1 марта 2011 года). Локальные акции МТС также показали динамику лучше рынка (+1,1%) благодаря новостям о подписании операторами «большой тройки», а также «Ростелекомом» и госкорпорацией «Ростехнологии» соглашения об использовании инфраструктуры «Скартела» для предоставления услуг беспроводной широкополосной передачи данных по технологии LTE. Соглашение предполагает получение четырьмя операторами опциона на приобретение акций «Скартела» в равных долях в 2014 году.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Несмотря на сохраняющуюся напряженность на Ближнем Востоке, доходности казначейских облигаций США выросли на фоне публикации позитивной статистики по экономике США. Активность на рынке российских еврооблигаций оставалась высокой благодаря благоприятной динамике цен на нефть. Так, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 8 б. п., спред индикативного выпуска «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям упал до 115 б. п. (-32 б. п.). Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,8%, высокий рост показали бумаги «Газпрома», «Новатэка», «Газпромбанка», «Альфа-Банка» и ВЭБа. На фоне продолжающегося укрепления курса рубля (курс рубля вырос по отношению к бивалютной корзине до 33,2261) рублевые облигации пользуются хорошим спросом. Поддержку рынку также оказывает высокая ликвидность в банковской системе. Основной спрос по-прежнему сосредоточен в бумагах второго эшелона (выпуски «ИКС 5 Финанс», «Газпромбанк», «КАМАЗ», «Магнит», «СУЭК-Финанс», «МТС») и на первичном рынке. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за неделю на 0,25%. Банковская ликвидность выросла за неделю на 13,2%, до 1313,2 млрд руб. Ставка MosPrime o/n, резко выросшая в начале недели, к концу недели снизилась до 3,19%. Ставка NDF 1 Year снизилась до 4,22%. На минувшей неделе состоялся аукцион по размещению ОФЗ-26203 (средневзвешенная доходность составила 7,62%, погашение 03.08.2016). Успешно прошли размещения облигаций «СБ Банк БО-1» (ставка купона 9,75%, оферта 1 год), «ММК БО-04» (ставка купона 7,65%, срок обращения 3 года), «РУСАЛ Братск 07» (купон 8,3%, оферта 3 года), «Магнит БО-05» (купон 8,0%, срок обращения 3 года), «ЛК УРАЛСИБ БО-1» (купон 9,5%, срок обращения 3 года). Была закрыта книга заявок по выпуску «Банк Национальный Стандарт-1» (купон 10,0%, оферта 1 год). На этой неделе будет закрыта книга заявок на облигации «Полипласт 02» (ориентир по купону 12,25–12,75%, оферта 1,5 года).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.734.214.35.4
2.7
2.2
 ТД - "Добрыня никитич"20.61.933.433.613.44.4
 ТД - Федеральныйн/д-1.1
29.1
30.714.07.4
ТД - дружина18.5
3.720.0
16.97.63.1
ТД - садко45.825.58.72.41.6
1.5
 тд - рискованные облигации62.0
27.717.4
6.3
3.6
2.4
ТД - Потенциал97.158.139.333.3
7.7
0.5
тд - электроэнергетикан/д
20.6
31.213.8
-4.3-4.7
ТД - телекоммуникациин/д
42.4
31.019.77.0
1.4
 тд - муталлургиян/д
-2.9
32.133.9
11.8
0.0
тд - нефтегазовый секторн/д48.045.8
38.1
20.9
11.9
ТД - потребительский секторн/д34.7
50.3
35.97.5
-3.1
ТД - финансовый секторн/д
-2.6
12.9
30.27.5
3.0
ТД - Жизньн/д14.4
20.3
18.8
7.3
1.9
 коммерческая недвижимость-21.5-23.9
-2.00.9
1.44.4

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow