Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


На прошлой неделе над российским рынком акций, как и над мировыми, нависла тень японской катастрофы. Инвесторы ожидают замедления роста мировой экономики и страхуются от возможного экологического бедствия. Банк Японии выделил $109 млрд для поддержания финансовых рынков страны, что немного успокоило ситуацию. До этого индекс Nikkei рухнул на 17% за две сессии, потянув вниз мировые рыночные индикаторы. Бегство от риска усиливается, однако российский рынок поддерживается высокими ценами на нефть. Боевые действия в Ливии и продолжающиеся беспорядки в арабском мире, а также заморозка строительства атомных электростанций во многих странах ведут к стабильно высоким ценам на черное золото. Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service снизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Португалии с уровня A1 до А3 с негативным прогнозом. Долларовый Индекс РТС поднялся на 1,7% от уровня закрытия неделей ранее. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM снизился за неделю на 0,9%, а американский S&P-500 опустился на 1,9%. С начала года российский рынок показывает рост на 9,9%, в то время как сводный индекс развивающихся стран упал с начала года на 4,6%, а S&P-500 вырос на 1,7%. Федеральная резервная система США, как и ожидалось, сохранила ключевую учетную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых. Катастрофа в Японии подтолкнула ФРС не изменять программу количественного смягчения, которая предусматривает выкуп государственных облигаций на $600 млрд. В комментариях ФРС подчеркнула, что экономика США восстанавливается более устойчивыми темпами, а ситуация на рынке труда постепенно улучшается, но жилищный рынок по-прежнему переживает трудные времена. ФРС ожидает постепенное увеличение инфляции. Макроэкономическая конъюнктура для РФ остается неплохой. Цены на нефть за неделю поднялись на 1,7%, достигнув $111,9 за баррель марки Urals. По данным EPFR, вновь возобновился отток средств с развивающихся рынков. За неделю по 16 марта фонды развивающихся рынков потеряли $2,2 млрд на фоне бегства инвесторов от риска. С начала года из фондов GEM ушло более $13 млрд. Стоимость бивалютной корзины выросла за неделю на 32 копейки. Инфляция в марте остается умеренной: в период с 1 по 14 марта ИПЦ вырос на 0,3%, тогда как годом ранее цены повысились на 0,4%. В феврале сохранились высокие темпы роста промышленного производства: рост с уровня годичной давности составил 5,8%, а за первые два месяца 2011 года – 6,3%. Американская экономика показала неоднозначные результаты. Рынок жилья вновь шокировал. Объем строительства новых домов в феврале сократился почти на четверть (22,5%), до 479 тысяч единиц, при ожиданиях в 560 тысяч. Объем промышленного производства в феврале снизился по сравнению с предыдущим месяцем на 0,1% при прогнозах роста на 0,6%. Индекс потребительских цен в феврале вырос на 0,5% месяц к месяцу. А вот на рынке труда ситуация налаживается – количество обращений за пособием по безработице упало до показателя, который стал минимальным за более чем 2 года. За неделю Индекс РТС – Нефти и газа прибавил 1,2%. Лидерами роста на минувшей неделе были акции «Газпрома» и «НОВАТЭКа», прибавившие в цене 6,2% и 5% соответственно. Рыночная капитализация «ЛУКОЙЛа» увеличилась на 0,3%, а «Роснефти» – на 0,2%. Согласно данным компании, добыча нефти на месторождениях «Башнефти» в 2010 году выросла на 15,6% и составила 14,1 млн тонн. В планах «Башнефти» в 2014-2015 годах добывать 18,0-20,0 млн тонн нефти. Рыночные котировки обыкновенных акций компании за неделю снизились на 2,2%. Обыкновенные и привилегированные акции «Татнефти» по итогам недели потеряли 4,2% и 4,0% своей рыночной стоимости. Котировки обыкновенных акций «Сургутнефтегаза» за неделю упали на 10,2%. По итогам недели Индекс РТС – Электроэнергетики снизился на 3,4%. Акции «РусГидро» и ФСК ЕЭС потеряли в цене 5,0% и 11,2% соответственно. Генерирующая компания ОГК-4 оценила свои выпадающие доходы от изменения правил энергорынка в 2011 году в 1,0 млрд рублей. Несмотря на неопределенность, менеджмент компании не рассматривает вопрос о переносе сроков реализации существующей инвестиционной программы, однако может отложить дополнительные инвестиции в модернизацию мощностей. Рыночная капитализация ОГК-4 за неделю выросла на 12,5%. ФАС выдала предписание «Интер РАО ЕЭС» после завершения консолидации активов в течение 4 лет выйти из капитала «Башкирэнерго», «Волжской ТГК» и ТГК-6, а также после приобретения ОГК-3 в течение 3 лет продать объекты генерации мощностью не менее 883 МВт в ЗСП Урала. Рыночные котировки «Интер РАО ЕЭС» по итогам недели снизились на 9,8%. Акции «Башкирэнерго», ОГК-3 и ТГК-6 потеряли соответственно 3,4%, 2,4% и 10,2% своей рыночной стоимости. В то же время котировки акций «Волжской ТГК» за неделю выросли на 2,7%. Телекоммуникационный сектор также показал динамику хуже рынка, снизившись на 1,9%. Динамику лучше рынка продемонстрировали локальные акции АФК «Система», прибавившие за неделю 5,3%, хуже рынка – акции фиксированных операторов («Ростелекома» и межрегиональных компаний связи). «Вымпелком» объявил, что на внеочередном общем собрании акционеров компании была одобрена допэмиссия акций в рамках сделки с Wind Telecom. 60,2% участвовавших в собрании миноритариев проголосовало против сделки, но их голосов оказалось недостаточно, и большинством в 53,3% сделка была одобрена. При этом «Вымпелком» сообщил, что было получено разрешение на слияние с Wind Telecom от антимонопольных регуляторов Украины и Пакистана, чье одобрение требовалось из-за присутствия на рынках этих стран дочерних операторов Telenor – одного из ключевых акционеров «Вымпелкома». За неделю стоимость депозитарных расписок оператора снизилась на 7%. Группа ЛСР ввела в эксплуатацию в Москве новую технологическую линию по производству железобетонных изделий мощностью 38 тысяч м2 жилья в год. Несмотря на позитивную новость, локальные акции девелопера снизились за неделю на 6,1%. Индекс РТС – Потребительских товаров и розничной торговли снизился на 3,2%. Динамику выше рынка на прошлой неделе продемонстрировали депозитарные расписки компании «Магнит» (плюс 5,6%). Акции «Аэрофлота» выросли за неделю на 0,5% на новостях о подписании твердого контракта с компанией Boeing на покупку 6 дальнемагистральных самолетов Boeing-777 по цене на 47% ниже каталожной. Также положительное влияние на котировки авиаперевозчика оказала новость о предварительной оценке эквивалента стоимости авиатранспортных активов госкорпорации «Ростехнологии» в размере 2,5-5% от стоимости «Аэрофлота». Динамику хуже рынка на прошлой неделе показали акции компании «М.видео», которые снизились на 10%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Активность на рынке российских еврооблигаций оставалась невысокой на фоне ухудшения конъюнктуры глобальных рынков и снижения аппетита к риску. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США упала на 12 б. п., спред индикативного выпуска «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям США расширился до 140 б. п., 5-летний CDS на риск России почти не изменился, закрывшись на уровне 133 б. п. В корпоративном сегменте рост котировок показали бумаги «Газпрома», «НОВАТЭКа», РЖД и «Россельхозбанка». Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,36%. Курс рубля снижался по отношению к бивалютной корзине всю неделю на фоне «бегства в качество». Однако в пятницу падение приостановилось, курс составил 33,69. Высокая рублевая ликвидность поддерживает локальный долговой рынок. Наибольшая торговая активность была в бумагах нефтяного и металлургического секторов – выпусках «Газпром нефти», «Газпрома», «НК Альянс», «ЕвразХолдинга», «РУСАЛ Братска». Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за неделю на 0,13%. Банковская ликвидность выросла на 10,7%, до 1406,2 млрд руб. Ставка MosPrime overnight всю неделю находилась на уровне 3,16%. Ставка NDF 1 Year снизилась на 21 б. п., до 4,22%. На минувшей неделе состоялся аукцион по размещению облигаций ОФЗ-25077 (средневзвешенная доходность 7,60%, погашение в январе 2016 года) и ОБР-22 (доходность 3,59%, погашение в июне 2011 года). Была закрыта книга заявок на облигации «Транскапиталбанк, 02» (ставка купона 8,15%, оферта 1,5 года). На этой неделе будут закрыты книги заявок на покупку облигаций «Группа ЛСР, БО-3» (ориентир по купону 9,65-9,90%, срок обращения 3 года), «МДМ Банк, БО-2» (ориентир по купону 8,25-8,75%, срок обращения 3 года), «ФГУП Почта России, 01» (ориентир по купону 8,75-9,25%, оферта через 3 года), «ОТП Банк, 02» (ориентир по купону 8,50-9,00%, срок обращения 3 года) и «БНП Париба банк, 01» (ориентир по купону 8,10-8,45%, срок обращения 3 года). 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.734.214.35.4
2.7
2.2
 ТД - "Добрыня никитич"20.61.933.433.613.44.4
 ТД - Федеральныйн/д-1.1
29.1
30.714.07.4
ТД - дружина18.5
3.720.0
16.97.63.1
ТД - садко45.825.58.72.41.6
1.5
 тд - рискованные облигации62.0
27.717.4
6.3
3.6
2.4
ТД - Потенциал97.158.139.333.3
7.7
0.5
тд - электроэнергетикан/д
20.6
31.213.8
-4.3-4.7
ТД - телекоммуникациин/д
42.4
31.019.77.0
1.4
 тд - муталлургиян/д
-2.9
32.133.9
11.8
0.0
тд - нефтегазовый секторн/д48.045.8
38.1
20.9
11.9
ТД - потребительский секторн/д34.7
50.3
35.97.5
-3.1
ТД - финансовый секторн/д
-2.6
12.9
30.27.5
3.0
ТД - Жизньн/д14.4
20.3
18.8
7.3
1.9
 коммерческая недвижимость-21.5-23.9
-2.00.9
1.44.4

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow