Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе российский рынок акций двигался в русле общемирового роста. Несмотря на достаточно неоднозначный новостной фон, инвесторы были настроены достаточно оптимистично. Последствия катастрофы в Японии и военные действия в Ливии держат цены на сырье на достаточно высоком уровне. Банк Японии выделил дополнительные $24,7 млрд для поддержки японских финансовых институтов. Ситуация на атомных реакторах понемногу стабилизируется. Рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило прогнозы по рейтингам нескольких японских страховщиков до «негативного», а также понизило долгосрочный рейтинг Португалии на две ступени – с «A-» до «BBB», оставив негативный прогноз. В Португалии к тяжелой ситуации с бюджетом добавилась политическая неопределенность после отставки премьер-министра страны Жозе Сократеша. Макроэкономические новости из США были, скорее, негативны, но опубликованные прогнозы высокотехнологичных компаний превзошли ожидания. Избыточная ликвидность в мировой финансовой системе продолжает искать возможности для инвестирования, и российский рынок является одним из удачливых реципиентов этих средств. Долларовый Индекс РТС поднялся на 4% от уровня закрытия предыдущей недели, остановившись на отметке 2041,49 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM вырос за неделю на 4,1%, а американский S&P-500 поднялся на 2,7%. С начала года российский рынок показывает рост на 15,3%, в то время как сводный индекс развивающихся стран упал с начала года на 0,6%, а S&P-500 вырос на 4,5%. Макроэкономическая конъюнктура для России остается хорошей. Цены на нефть за неделю держатся на высоком уровне и поднялись на 0,6%, достигнув $111,7 за баррель марки Urals. По данным EPFR, продолжается отток средств с развивающихся рынков – за неделю по 23 марта фонды развивающихся рынков потеряли $2,7 млрд на фоне бегства инвесторов от риска. С начала года из фондов ушло более $21 млрд. Но приток в фонды России и стран СНГ благодаря сырьевой конъюнктуре продолжается. За неделю по 23 марта в фонды российских акций поступило еще $289 млн, а сначала года – более $2,8 млрд. Стоимость бивалютной корзины снизилась за неделю на 16 копеек. С 15 по 21 марта индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,1%. Таким образом, за три недели марта инфляция достигла 0,4% против 0,5%, показанного годом ранее. ЦБ решил оставить базовые процентные ставки без изменения, так как инфляционная среда в последнее время стала более благоприятной. Внутренний спрос на этом фоне постепенно растет. Американская экономика показала неоднозначные результаты. Пересмотренные данные о росте ВВП США в IV квартале 2010 года совпали с ожиданиями (3,1%). А вот индекс потребительского доверия в марте не дотянул до прогноза в 68 пунктов, составив 67,5 пункта. Объем продаж домов на вторичном рынке в США в феврале упал на 9,9%, до 4,88 млн единиц, что хуже ожидавшихся 5,15 млн домов. Порадовал лишь рынок жилья: число первичных обращений за пособием по безработице сократилось за неделю к 19 марта и составило 382 тысячи, что лучше прогноза в 388 тысяч. На минувшей неделе Индекс РТС – Нефти и газа вырос на 2,7%. Обыкновенные акции «Татнефти» за неделю прибавили в цене 6,9%. Рыночные котировки акций «Роснефти» выросли на 5,9%, а «Газпром нефти» – на 5,8%. Чистая прибыль «ТНК-ВР Холдинга» по ОПБУ США в 2010 году увеличилась на 24,1% год к году и превысила $6,5 млрд. Котировки акции нефтяной компании прибавили за неделю 4,1%. Совет директоров «НОВАТЭКа» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2,5 рублей на одну акцию. С учетом промежуточных дивидендов суммарные дивидендные выплаты за минувший год составят 4 рубля на одну акцию. Рыночная капитализация «НОВАТЭКа» увеличилась по итогам недели на 2,4%. Котировки акций «Газпрома» прибавили лишь 0,8%. По итогам недели Индекс РТС – Электроэнергетики вырос на 6,7%. Котировки акций ФСК ЕЭС за неделю прибавили 16,2%.
Чистая прибыль «РусГидро» в 2010 году составила 38,0 млрд рублей, увеличившись в 3,7 раза год к году. Значительный рост прибыли «РусГидро» по итогам минувшего года связан с переоценкой по рыночной стоимости пакета акций ОГК-1, принадлежащего «РусГидро». Рыночная капитализация компании по итогам недели выросла на 6,0%. Чистая прибыль ТГК-1 в 2010 году увеличилась на 7,1% год к году и превысила 3,6 млрд рублей. Котировки акций генерирующей компании ТГК-1 за неделю прибавили 12,7%. Совет директоров «РАО Энергетические системы Востока» принял решение об увеличении уставного капитала путем размещения обыкновенных акций дополнительного выпуска в количестве 3,6 млрд штук. Цена размещения установлена на уровне 0,5 рублей, что на 46,3% выше рыночной цены, сложившей на торгах в минувшую пятницу. За неделю рыночные котировки обыкновенных акций «РАО ЭС Востока» выросли на 16,8%. После затяжного периода неопределенности рынки промышленных металлов, равно как и сырья, начали постепенно восстанавливаться, инициируя спрос на бумаги основных производителей. Политическая нестабильность на Ближнем Востоке продолжает оказывать влияние на инвестиционный спрос в драгметаллах. По итогам недели одним из лидеров роста стали акции «Полиметалла» c результатом 5,7%. Сохранение напряженной ситуации с поставками углей на мировых рынках помогло бумагам «Мечела» показать прирост в 5,6%. В банковском сегменте наиболее влиятельными событиями стало начало публикаций кредитными организациями отчетов по итогам 2010 года. Лидером роста за неделю стали акции «МДМ Банка», удорожание которых на ожиданиях дивидендных выплат составило 7,6%, а также банка «Возрождение» с результатом в 7,5% и 6,8% для привилегированных и обыкновенных акций соответственно. Спрос на них был спровоцирован неожиданно хорошей отчетностью банка «Санкт-Петербург». Индекс РТС – Телекоммуникаций вырос за прошлую неделю на 4%. Среди лидеров роста были акции «Ростелекома» (плюс 10,6%). MSCI объявил о планах по включению бумаг «Ростелекома» в индексы MSCI Global Standard уже с 1 июня 2011 года. Причиной включения в индексы станет реорганизация «Ростелекома», которую планируется завершить в апреле. В прошлую пятницу состоялся последний день торгов акциями региональных телекоммуникационных операторов. Они показали динамику лучше рынка, прибавив за неделю от 10 до 12%. Конвертация обыкновенных и привилегированных акций МРК в акции «Ростелекома» ожидается 1 апреля, торги начнутся после регистрации отчетов об итогах выпуска ФСФР. Хуже рынка выглядели депозитарные расписки «Комстар ОТС» (плюс 0,3%): на прошедшей неделе состоялось их исключение из индекса MSCI Russia в связи с присоединением «Комстара» к МТС. С понедельника торги акциями и депозитарными расписками «Комстара» проводиться не будут. Акции группы ЛСР выросли за неделю на 5,2%: компания успешно разместила выпуск биржевых облигаций на 2 млрд руб. со ставкой купона в размере 9,5% и сроком обращения 3 года. За прошедшую неделю Индекс РТС – Потребительских товаров и розничной торговли вырос на 2,1%. Динамику выше рынка продемонстрировали акции «М.видео», прибавившие 9%. Бумаги эмитента восстанавливались после 10%-ного падения, показанного на прошлой неделе. В ожиданиях позитивной отчетности за 2010 год акции «Магнита» выросли на 4,9%. Динамику хуже рынка на прошлой неделе показали акции компании «Синергия» (минус 9,4%), которые снизились на опасениях инвесторов о возможном четырехкратном повышении акцизов на спирт до 2014 года, что может негативно сказаться на объемах продаж компании.
Александра Фалкова
Александра Фалкова, Портфельный менеджер

Европейские рынки акций, а также американский рынок акций завершили неделю на позитивной ноте благодаря обнадеживающим заявлениям представителей США и Китая о «высокой вероятности» скорого подписания первого этапа торговых соглашений между странами.

Сырьевые товары на этом фоне показали разнонаправленную динамику. Цена на нефть выросла, мы ожидаем ее динамику на следующей неделе в диапазоне $61,2 – 64,6 за баррель Brent.

После обновления многолетних максимумов по индексу ММВБ российский рынок акций закрыл неделю снижением на фоне умеренного укрепления рубля относительно доллара США. Мы ожидаем нейтрально негативной динамики цен на этой неделе.     

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Внимание инвесторов на прошедшей неделе было сосредоточено на развитии долговых проблем еврозоны. Несмотря на негативный новостной фон, рынок российских еврооблигаций оставался крепким на фоне высоких цен на нефть. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 18 б. п. Цены суверенных еврооблигаций России практически не изменились, спред индикативного выпуска «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям США сузился на 17 б. п., до 124 б. п. В корпоративном сегменте рост котировок показали бумаги «Газпрома», ВЭБа, Сбербанка и «Банка Москвы». Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,5%. Решение ЦБ РФ оставить процентные ставки без изменений, высокая ликвидность в банковской системе, укрепление рубля на фоне высоких цен на нефть (курс вырос по отношению к бивалютной корзине до 33,53), а также приход пенсионных денег (31 марта – крайний срок, когда ПФР должен перевести накопительную часть обязательных пенсионных взносов граждан управляющим компаниям) способствуют оптимистичному настрою на локальном рынке облигаций. Наибольшая торговая активность была в бумагах «Газпром нефти», УВЗ, РЖД, «СИБМЕТИНВЕСТа», МТС, «Мечела». Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за неделю на 0,41%. На фоне налоговых выплат банковская ликвидность снизилась на 12,5%, до 1230,6 млрд руб. Ставка MosPrime overnight осталась без изменений на уровне 3,16%. Ставка NDF 1 Year выросла на 6 б. п., до 4,28%. На минувшей неделе состоялся аукцион по размещению семилетних облигаций ОФЗ-26204 (средневзвешенная доходность 7,89%) и ОБР-22 (доходность 3,50%, погашение в июне 2011 года). Были закрыты книги заявок на покупку облигаций «Группа ЛСР, БО-3» (ставка купона 9,5%, срок обращения 3 года), «МДМ Банк, БО-2» (купон 8,15%, срок обращения 3 года), «ФГУП Почта России, 01» (купон 8,25%, оферта через 3 года), «ОТП Банк, 02» (купон 8,25%, срок обращения 3 года) и «БНП Париба банк, 01» (купон 7,70%, срок обращения 3 года). На этой неделе запланированы закрытия книг заявок на выпуски облигаций «ЮТэйр-Финанс, БО-4» и «ЮТэйр-Финанс, БО-5» (ориентир по купону 9,10-9,40%, срок обращения 3 года), «Внешэкономбанка, 09» (ориентир по купону 7,90- 8,10%, срок обращения 5 лет), а также облигаций «АИЖК, А18» (ориентир по купону 8,35-8,60%, оферта 5 лет). 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит глобальных инвесторов к риску сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе рыночные настроения могут зависеть от публикации протоколов с последних заседаний ФРС США и ЕЦБ.

Рублевый долговой рынок выглядит привлекательным на фоне благоприятных внутренних факторов, а именно высоких реальных ставок, замедлении инфляции и очередного снижения ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не было. Индекс валют EMCI снизился на 0,5%, рубль укрепился на 0,1%.

На ближайшую перспективу сохраняем целевой диапазон торгов по локальной валюте на уровне 63,2-64,2 рубля за доллар. При этом основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также монетарной политике глобальных центробанков.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.734.214.35.4
2.7
2.2
 ТД - "Добрыня никитич"20.61.933.433.613.44.4
 ТД - Федеральныйн/д-1.1
29.1
30.714.07.4
ТД - дружина18.5
3.720.0
16.97.63.1
ТД - садко45.825.58.72.41.6
1.5
 тд - рискованные облигации62.0
27.717.4
6.3
3.6
2.4
ТД - Потенциал97.158.139.333.3
7.7
0.5
тд - электроэнергетикан/д
20.6
31.213.8
-4.3-4.7
ТД - телекоммуникациин/д
42.4
31.019.77.0
1.4
 тд - муталлургиян/д
-2.9
32.133.9
11.8
0.0
тд - нефтегазовый секторн/д48.045.8
38.1
20.9
11.9
ТД - потребительский секторн/д34.7
50.3
35.97.5
-3.1
ТД - финансовый секторн/д
-2.6
12.9
30.27.5
3.0
ТД - Жизньн/д14.4
20.3
18.8
7.3
1.9
 коммерческая недвижимость-21.5-23.9
-2.00.9
1.44.4

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow