Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе российский рынок акций вновь безуспешно пытался побороть внешний негатив. «Похоже, что экономика восстанавливается умеренными темпами, хотя и несколько медленнее, чем ожидал комитет», – заявил глава ФРС США Бен Бернанке. Ключевые макроэкономические индикаторы были пересмотрены в сторону понижения, что вызвало волну распродаж. Значительное влияние на рынок оказывала ситуация в Европе. Министры финансов стран еврозоны отложили принятие решения о выделении очередного транша Греции до начала июля. Резкое падение цен на нефть после решения МЭА компенсировать снижение поставок нефти из Ливии из своих запасов ухудшило ситуацию на российском рынке. К концу недели рынки немного поддержало сообщение из Греции, где правительство одобрило дополнительные меры сокращения бюджетных расходов. В итоге, по сравнению с падением цен на нефть, российский рынок акций завершил неделю довольно уверенно. Долларовый Индекс РТС по итогам недели потерял 1,1%, остановившись на отметке 1857,04 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM вырос за неделю на 1,1%, а американский S&P-500 потерял 0,2%. С начала года российский рынок продолжает демонстрировать опережающую динамику – рост на 4,9%, в то время как сводный индекс развивающихся стран опустился на 3,1% за то же время, а S&P-500 вырос на 0,9%. Федеральная резервная система США сохранила базовую учетную ставку в диапазоне 0-0,25%. Из комментариев главы ФРС Бена Бернанке следует, что ставка будет сохранена на таком уровне еще около полугода. ФРС США завершает программу скупки американских казначейских облигаций на $600 млрд, как и планировалось, в конце июня. Но особо разочаровало инвесторов понижение макроэкономических прогнозов ФРС – понижены перспективы восстановления экономики США с 3,1-3,3% до 2,7-2,9%. Уровень безработицы повышен до 8,6-8,9% с 8,4-8,7%. Инфляция прогнозируется на уровне 2,3-2,5% за год. Решение МЭА направить на рынки по 2 млн баррелей в день в течение ближайших 30 дней для компенсации перебоев с поставками из Ливии обвалило нефтяные котировки. Агентство выделит 60 млн баррелей из собственных стратегических запасов, половина из которых придется на запасы США. Цена на нефть упала на 6,9% и достигла $103,78 за баррель марки Urals, что негативно повлияло на курс рубля и рынок в целом. Стоимость бивалютной корзины выросла за неделю на 9 копеек. Экономическая активность в мае в России оставалась высокой и устойчивой. Оборот розничной торговли вырос на 5,5%, а за первые пять месяцев 2011 года его рост составил 5,2%. Инвестиции в мае существенно выросли – на 7,4% от уровня годичной давности, а их рост за первые пять месяцев 2011 года составил 2%. Еще одним признаком высокой экономической активности является рост занятости на 1,9% в мае по сравнению с апрелем, тогда как уровень безработицы упал до 6,5% против 7,2% в апреле. По данным EPFR, за неделю по 22 июня приток капитала в фонды России и стран СНГ сменился масштабным оттоком в размере $280 млн (против притока в $72 млн неделей ранее). Всего отток из фондов развивающихся рынков составил $0,3 млрд (против оттока $0,8 млрд неделей ранее). Американская экономика вновь показала противоречивые результаты. И рынок жилья, и рынок труда крупнейшей экономики мира разочаровали. Число первоначальных требований по выплате пособия по безработице за неделю повысилось до 429 тысяч против прогноза в 415 тысяч требований. Объем продаж новых домов за май снизился на 2,1% по сравнению с апрелем. Однако пятничные данные слегка исправили ситуацию. Как и прогнозировали аналитики, рост ВВП США в I квартале был пересмотрен с 1,8% до 1,9% в годовом выражении. Объем заказов на товары длительного пользования в США в мае превзошел ожидания, поднявшись на 1,9% месяц к месяцу против прогноза 1,5%. Чуть хуже рынка по Индексу РТС на резком падении цены на нефть снизилось значение Индекса РТС – Нефти и газа. В итоге, отраслевой бенчмарк потерял 1,7%. Однако сами компании показали противоречивую динамику. Обыкновенные акции «Газпром нефти» и «Татнефти» прибавили в цене по итогам недели 3,4% и 4,0% соответственно. Котировки акций ЛУКОЙЛа выросли на 0,7%. Акции «Роснефти» потеряли 4,2% своей рыночной стоимости. Капитализация «Газпрома» уменьшилась лишь на 0,3%. Снижение рыночных котировок акций НОВАТЭКа составило 2,1%. Стоимость привилегированных акций «Сургутнефтегаза» и «Транснефти» упала на 4,9% и 3,7% соответственно. По итогам недели отраслевой Индекс РТС – Электроэнергетики снизился на 2,3%. Рыночная капитализация «РусГидро» и ФСК ЕЭС уменьшилась на 1,3% и 2,3% соответственно. Котировки акций «Интер РАО ЕЭС» упали на 5,7%. Акции МОЭСК прибавили в цене 2,7%, в то же время котировки обыкновенных акций «Холдинга МРСК» обрушились на 7,6%. Рыночная стоимость акций ОГК-4 и ТГК-1 по итогам недели снизилась на 2,2% и 5% соответственно. Капитализация генерирующей компании «Квадра» увеличилась на 1%. Индекс РТС – Потребительских товаров и розничной торговли снизился за прошедшую неделю на 1,2%. Динамику выше рынка продемонстрировали акции компании «Русское Море», выросшие на 2,8%. Участники рынка позитивно отреагировали на сообщения о хорошем уровне вылова рыбы на Дальнем Востоке и снижении мировых цен на семгу. Динамику хуже рынка на прошлой неделе показали депозитарные расписки компаний «Черкизово» и «Фармстандарт», потерявшие 6,4% и 15,3% соответственно. Снижение стоимости бумаг эмитентов на российских площадках составило 0,2% и 0,8% соответственно. Финансовый сектор был также подвержен негативному влиянию и показал за неделю отрицательную динамику. Банк «Возрождение», ВТБ, «МДМ-Банк» потеряли в среднем около 5% капитализации. Падение котировок Банка Москвы составило 9%. Противостоять падению нефтяных котировок и, как следствие, российского рынка акций сумел лишь Сбербанк. Новость о том, что суверенный фонд Китая может приобрести до 5% банка в ходе приватизации, подтолкнула котировки вверх. В итоге, за неделю рост составил 1,6%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки в целом закрыли неделю на позитивной ноте на фоне положительной динамики торговых переговоров между США и Китаем, нейтральных макроданных из США и движения денежных потоков из бумаг с фиксированной доходностью в акции.

Сырьевые товары показали нейтральную динамику. Цена на нефть выросла, и мы ожидаем, что на следующей неделе она будет колебаться в диапазоне $60,0-63,5 за баррель Brent.

Российский рынок завершил пятничную сессию в зеленой зоне на фоне роста нефти. На этой неделе, как мы полагаем, динамика цен будет нейтральной.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Одним из главных факторов, негативно влияющим на долговые рынки, остается ситуация с долгом Греции и вопрос получения страной нового транша финансовой помощи. Средства Греции необходимо получить до 15 июля. Также поводом для беспокойства может стать завершение на этой неделе действия программы QE2 в США объемом $600 млрд, что может привести к дисбалансу спроса и предложения на рынке казначейских облигаций. На этом фоне рискованные активы не пользуются значительным спросом у инвесторов. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 8 б. п., до 2,86%. CDS на риск России вырос на 17 б. п., до 161 б. п., доходность выпуска «Россия-30» выросла на 6 б. п., до 4,51%. Котировки большинства корпоративных еврооблигаций также находились под давлением предложения. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan упал по итогам недели на 0,86%. Тем не менее, «ВымпелКом» успешно привлек $2,2 млрд за счет размещения трех выпусков еврооблигаций, предложив премию в размере 400-430 б. п. к долларовым свопам. Рынок поддерживает избыток рублевой ликвидности, несмотря на начало налогового периода. Ликвидность в банковский системе практически не изменилась и составляет 1261,6 млрд руб. (минус 0,1%). Годовая ставка кросс-валютных свопов выросла на 2 б. п., до 4,58%. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня не изменилась (3,77%).
Внутренний долговой рынок чувствовал себя увереннее внешнего. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,21%. Наибольшие торговые объемы прошли по выпускам второго эшелона: «Мечел», «РМК-Финанс», СИБМЕТИНВЕСТ, МТС, СУЭК, «РУСАЛ-Братск». На минувшей неделе Минфин РФ разместил 19,7 млрд руб. (98,7% предложенного объема) выпуска облигаций ОФЗ-26204 (погашение 15.03.2018, средневзвешенная доходность 7,99%) и 9 млрд руб. четырехлетнего выпуска ОФЗ-25079 (90,9% объема; средневзвешенная доходность 7,13%). Состоялось закрытие книг заявок на облигации выпуска «РСГ-Финанс, 1» (оферта 1,5 года, ставка купона 10,75%), «КБ ДельтаКредит, 06» (оферта 3 года, купон 7,20%), «МКБ, БО-5» (погашение через 3 года, купон 9,20%), по трем выпускам «Санкт-Петербург Телеком» серий 01, 02 и 03 (оферта 5 лет, купон 9,40%), «Запсибкомбанк, БО-1» (оферта 1,5 года, купон 9,75%), «Кузбассэнерго-Финанс, 01» (оферта 3 года, купон 8,05%), «КБ Кедр, БО-1» (оферта 1,5 года, купон 9,25%). На текущей неделе планируется закрытие книг на облигации «Буровая Компания «Евразия», 01» (оферта 5 лет, ориентир по купону 8,75-9,00%), «Энел ОГК-5» (погашение через 3 года, ориентир по купону 7,50-7,75%), «АКБ , 2» (оферта 1 год, ориентир по купону 10,25-10,75%) и «РУСФИНАНС, БО-1» (оферта 2 года, ориентир по купону 7,25-7,50%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время настроения глобальных инвесторов будут под сильным влиянием ожиданий результатов торговых переговоров США и Китая.

Рублевый долговой рынок сохраняет привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль еще умеренно укрепился. Однако общей динамики среди валют EM не сформировалось. Индекс доллара DXY вырос на 1,1%, что отчасти было связано с ростом ставок по гособлигациям США.

В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в рубле в диапазоне 63,2-64,2 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 58.5
33.8
13.7
6.13.35.5
 ТД - "Добрыня никитич"15.6
-15.0
24.3
3.6
-8.6
-4.6
 ТД - Федеральныйн/д-5.425.98.0
-5.3
1.7
ТД - дружина16.6-6.3
14.72.9
-4.3
-1.4
ТД - фонд денежного рынка45.7
23.1
6.1
3.0
1.42.9
 тд - рискованные облигации63.2
23.4
15.16.93.1
5.6
ТД - Потенциал101.7
40.6
25.5
-2.9-9.8-9.3
ТД - БРИКн/дн/дн/д
-8.1
-3.4
-9.9
тд - электроэнергетикан/д
12.3-7.2
-21.8-18.4
-22.2
ТД - телекоммуникациин/д
59.735.1
12.8
5.46.9
 тд - муталлургиян/д
-15.8
13.0
-4.3-14.4
-14.4
тд - нефтегазовый секторн/д16.2
31.912.3-7.13.9
ТД - потребительский секторн/д25.529.5-4.3
-11.0-13.7
ТД - финансовый секторн/д
-12.023.2-1.8
-8.7
-6.0
ТД - Жизньн/д-2.215.81.4-5.5-3.6
 коммерческая недвижимость-23.9-29.3-4.6
0.2
-1.33.1

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow