Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе российский рынок акций двигался разнонаправленно, но в итоге рост цен на нефть и позитив на мировых биржах вывели индексы в «зеленую зону». Начало недели не предвещало продолжения ралли, так как международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service понизило долгосрочный рейтинг Португалии на четыре ступени, до «мусорной категории», с прогнозом «негативный». Народный банк Китая в третий раз за год поднял базовые ставки по годовым кредитам и депозитам на 0,25 процентного пункта в связи с растущим инфляционным давлением, а ЕЦБ 7 июля, как и ожидалось на рынке, увеличил процентные ставки. Неожиданно благоприятные данные с рынка труда США усилили оптимизм. Возможно, негативные прогнозы по экономике США были преувеличены. Повышается склонность инвесторов к риску, что продемонстрировали и данные притока средств на российский рынок. Хотя в конце недели очередная порция данных с рынка труда США показала, что не все так хорошо, как показалось сперва, тем не менее, фондовые индексы за неделю остались в плюсе. Долларовый Индекс РТС поднялся на 1,1% по сравнению с уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на отметке 1958,4 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM вырос на 0,6% за неделю, а американский S&P-500 прибавил 0,3%. С начала года российский рынок показывает рост на 10,6%, в то время как сводный бенчмарк развивающихся стран поднялся на 1,1% за то же время, а S&P-500 вырос на 6,9%. Европейский центральный банк второй раз за год повысил учетную ставку на 0,25 процентного пункта, до 1,5%. Регулятор пытается обуздать растущую инфляцию, которая в феврале в еврозоне составила 2,4%, в марте – уже 2,6%, а в мае и июне достигла 2,7%. Однако, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише подчеркнул, что политика европейского банковского регулятора останется стимулирующей. Европейский центробанк также приостановил действие минимальных рейтинговых требований к залогу в качестве госбумаг Португалии в операциях ЕЦБ. После снижения рейтинга португальских бумаг это успокоило инвесторов. Банк Англии оставил базовую учетную ставку на уровне 0,5% годовых. Макроэкономическая конъюнктура РФ улучшается. Цена на нефть выросла на 6,8% и достигла $117,21 за баррель марки Urals. Стоимость бивалютной корзины за неделю снизилась на 19 копеек. По данным EPFR, за неделю по 6 июля отток инвестиций из фондов России и стран СНГ сменился притоком – с минус $188 млн неделей ранее до плюс $14 млн. Приток в фонды развивающихся рынков составил $1,4 млрд, хотя неделей ранее этот показатель достигал $2,5 млрд. В июне месячная инфляция составила 0,2%. Это лучший результат июня за последние десять лет. Годовая инфляция замедлилась до 9,4% на конец июня с 9,6% на конец мая. Профицит счета текущих операций во II квартале 2011 года достиг $25,2 млрд по сравнению с $18,6 млрд за II квартал 2010 года, а чистый отток капитала существенно снизился – с $21,3 млрд в I квартале 2011 года до $9,9 млрд во II квартале. Это показывает, что оценка макроэкономических рисков, связанных с Россией, постепенно улучшается. Американская экономика показала противоречивые результаты. Данные с рынка труда крупнейшей экономики мира неожиданно оказались лучше ожиданий. Число рабочих мест в частных компаниях США в июне выросло на 157 тысяч по сравнению с маем. Число первоначальных требований по выплате пособия по безработице за неделю снизилось на 14 тысяч, до 418 тысяч, при прогнозе в 420 тысяч требований. Однако последние данные вечером в пятницу испортили всю картину. Уровень безработицы в США в июне за месяц повысился на 0,1 процентного пункта, что оказалось хуже прогнозов. Число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны увеличилось на 18 тысяч, хотя прогнозировался рост на 90 тысяч. Объем промышленных заказов в мае вырос на 0,8% хотя ожидалось 1%. За неделю отраслевой Индекс РТС – Нефти и газа вырос на 1,5%. Благоприятными для повышения котировок на нефть и, как следствие, для нефтегазового сектора являлись данные по запасам нефти в США, сокращение которых превысило ожидания. Обыкновенные и привилегированные акции «Татнефти» прибавили в цене 4% и 5,4% соответственно. Рыночная капитализация НОВАТЭКа увеличилась на 2,5%. Котировки обыкновенных и привилегированных акций «Сургутнефтегаза» выросли на 1,2% и 1%. Стоимость акций «Газпром нефти» и ЛУКОЙЛа увеличилась за неделю на 1,6% и 1,7% при росте капитализации «Роснефти» на 1,2%. Лишь бумаги «Газпрома» потеряли в цене – котировки снизились на 0,4%. Отраслевой Индекс РТС – Электроэнергетики прибавил 1,1% по итогам недели. Минэкономразвития предложило установить потолок повышения тарифов на электроэнергию на уровне 10-11% как базовый сценарий повышения цен в электроэнергетике. Стоимость обыкновенных акций «Башкирэнерго» взлетела на 14,9%. Бумаги «Кузбассэнерго» подорожали на 13,3%. В то же время рыночная капитализация «РусГидро» и ФСК ЕЭС увеличилась на 2,6% и 2,5% соответственно. Котировки акций «Интер РАО ЕЭС» выросли на 2,9%. Обыкновенные акции «Холдинга МРСК» прибавили в цене 5,4%. Стоимость сетевых компаний «МРСК Центра и Приволжья» и «МРСК Урала» увеличилась на 13,9% и 12,9%. Рыночные котировки акций генерирующих компаний ОГК-4 и «Энел ОГК-5» по итогам недели выросли на 3,7% и 5%. Капитализация ТГК-1 увеличилась на 8,5% За прошедшую неделю Индекс РТС – Потребительских товаров и розничной торговли вырос на 3%. Динамику выше рынка на прошедшей неделе продемонстрировали акции Группы «Синергия», выросшие на 18,9%. Компания объявила о прохождении процедур перелицензирования всех производственных мощностей, что сняло часть рисков, связанных с возможными перебоями в работе компании. Также динамику выше рынка показали акции компаний Х5 Retail Group и «Протек». Крупнейший российский ритейлер вырос на ожиданиях выхода сильной операционной отчетности за II квартал 2011 года, а фармдистрибутор «Протек» усилил свое производственное подразделение за счет покупки отечественного производителя ООО «АнвиЛаб», владеющего брендом «Антигриппин». Бумаги компаний выросли на 7,4% и 7,1% соответственно. Динамику хуже рынка на прошлой неделе показали акции Группы «Разгуляй», снизившиеся на 7,6%. Телекоммуникационный сектор показал динамику лучше рынка в целом за неделю. Индекс ММВБ – Телекоммуникационного сектора вырос на 1,1% в долларовом выражении. Лучше рынка выглядели обыкновенные и привилегированные акции «Ростелекома», прибавившие 2,2% и 3,3% соответственно. Хуже рынка выглядели депозитарные расписки МТС (минус 2,6%), также под давлением находились бумаги АФК «Система». Локальные акции холдинга снизились за неделю на 1,9% на заявлении Владимира Евтушенкова о том, что «Система» может рассматривать других претендентов на долю в «Башнефти», если сделка с ONGC сорвется. Сектор девелоперов и строительных компаний показал динамику хуже рынка в целом. Среди лидеров снижения – депозитарные расписки «Эталона» (минус 6,9%) и акции «Мостотреста» (минус 3,4%). Лучше рынка выглядели депозитарные расписки ЛСР (плюс 0,6%): инвесторы положительно отнеслись к новости о том, что ЛСР привлекла кредит Сбербанка в размере 6 млрд руб. на финансирование строительства кирпичного завода в Петербурге.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали уверенный рост на прошлой неделе на фоне усилившихся ожиданий заключения торгового соглашения между США и Китаем. При этом макроэкономические данные выходили достаточно противоречивые: хороший PMI в Китае и негативные показатели по европейской экономике, в частности Германии.

Сырьевые рынки следовали за глобальными фондовыми площадками и в большинстве своем выросли. На рынке нефти мы ожидаем нейтральную динамику при движении котировок в диапазон $57,5-60/барр.

Российский рынок показал небольшой рост. Значительного изменения котировок в ту или иную сторону на этой неделе мы не предвидим.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Понижение рейтинга Португалии международным рейтинговым агентством Moody’s на четыре ступени, до уровня «Ва2», вновь вызвало на рынке «бегство в качество» на фоне опять усиливающихся опасений относительно долга стран Евросоюза. Также повышение ключевых ставок в Китае вызвало опасения по поводу замедления роста экономики страны. Не добавила оптимизма и вышедшая статистика по рынку труда США. Некоторую поддержку рынку оказало повышение цен на нефть: котировки нефти марки Brent повысились в район $118 за баррель. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 15 б. п., до 3,03%. CDS на риск России расширился на 4 б. п., до 144 б. п. Доходность выпуска «Россия-30» снизилась на 4 б. п., до 4,39%. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,32% по итогам недели.
На фоне преобладающего укрепления курса рубля по отношению к евро стоимость бивалютной корзины упала за неделю на 19 копеек, до 33,35 руб. Ликвидность в банковский системе выросла на 5,2%, до 1369,4 млрд руб. Годовая ставка кросс-валютных свопов не изменилась (4,53%). Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня снизилась на 8 б. п., до 3,742%. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,26%. Преобладающие торговые объемы прошли в бумагах первого эшелона: ВЭБ, РЖД, ФСК ЕЭС, «РусГидро», а также качественного второго: АЛРОСА, «ЕвразХолдинг Финанс», ТГК- 6, «ТрансКонтейнер». На прошедшей неделе состоялся аукцион по размещению семилетнего выпуска ОФЗ-26204 со средневзвешенной доходностью 7,78% годовых. Объем размещения составил 29,9 млрд руб. (99,53% предложенного объема). Были закрыты книги заявок на облигации «ЛК Уралсиб, БО-4» (дюрация 1,5, ставка купона 8,50%), «НОВИКОМБАНК, БО-1» (оферта 2 года, купон 8,5%), «СКБ-Банк, БО-6» (оферта 2 года, купон 8,5%) и три выпуска облигаций «Россельхозбанка» сериий 12, 13 и 14 (оферта 4 года, ставка купона 7,7%). На текущей неделе планируется закрытие книги заявок на облигации «Газпромбанк, БО-2» (оферта 2 года, ориентир по купону 6,9-7,1%). Также состоится размещение в форме аукциона облигаций «ММК, БО-06» (срок обращения 3 года, ориентир по купону 7,45-7,65%) и «ИНГ Банк (ЕВРАЗИЯ), 01» (срок обращения 3 года, ориентир по ставке купона – Mosprime 3M плюс 75-100 б. п.). 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

Для глобальных инвесторов основными волнующими темами остаются переговоры США и Китая, а также денежно-кредитная политика ФРС. Учитывая приближающееся заседание ФРС (30 октября), большое значение будет иметь статистика по ключевым экономикам.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ в этом году.

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару, как и большинство валют развивающихся рынков. Индекс EMCI прибавил 0,1%, индекс доллара DXY потерял 0,5%, российская валюта укрепилась на 0,7% к американской. В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в диапазоне 64-65 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 59.6
33.612.46.6
2.9
6.6
 ТД - "Добрыня никитич"14.2-9.325.7-4.6-10.4-4.6
 ТД - Федеральныйн/д3.9
32.0
2.4-7.52.4
ТД - дружина15.0
-2.315.8
-1.3-4.9-1.3
ТД - фонд денежного рынка46.022.35.33.41.43.4
 тд - рискованные облигации64.124.413.7
6.5
2.66.5
ТД - Потенциал117.641.827.2-10.3
-10.3
-10.3
ТД - БРИКн/дн/дн/д
-10.8-7.7-10.8
тд - электроэнергетикан/д
13.4
-2.7
-23.4-17.4
-23.4
ТД - телекоммуникациин/д
74.1
36.47.2-1.0
7.2
 тд - муталлургиян/д
-13.116.4-15.1
-13.1-15.1
тд - нефтегазовый секторн/д22.232.4
3.7
-9.5
3.7
ТД - потребительский секторн/д31.0
24.2
-15.9-10.8
-15.9
ТД - финансовый секторн/д
-7.921.9
-8.4-10.5-8.4
ТД - Жизньн/д5.5
16.3
-4.6
-7.3
-4.6
 коммерческая недвижимость-23.9-29.3-4.6
0.2
-1.33.1

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow