Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Российский фондовый рынок остается под влиянием внешних факторов. На этой неделе направление движения котировок определялось продвижением переговоров относительно увеличения потолка госдолга США, сезоном отчетности американских компаний и новостями из Европы. Белый дом и Конгресс США пришли к компромиссу, и президент США Барак Обама согласился внести поправки в план сокращения государственных расходов и увеличения налогов в обмен на повышение объема внешних заимствований. Однако ситуация с одобрением лимита государственного долга все еще довлеет над рынками. Квартальные отчеты американских компаний продолжали выходить в позитивном ключе. В конце недели прошел внеочередной саммит стран ЕС, на котором был принят ряд важных решений, направленных на восстановление финансовой стабильности зоны евро. Но риски по-прежнему остаются высокими, об этом свидетельствует рекордная цена на золото – $1600 за унцию. Внешний фон положительно сказался на динамике российского рынка акций, Индекс РТС за неделю вырос на 2,0%, значение на закрытие пятницы 1976,82 пункта. Основные сравнительные бенчмарки также продемонстрировали рост: индекс развивающихся стран MSCI EM вырос на 1,5% за неделю, а американский S&P-500 прибавил 2,2%. С начала года российский рынок показывает рост на 11,7%, в то время как сводный индекс развивающихся стран вырос на 0,2% за то же время, а S&P-500 – на 6,9%. На прошлой неделе в Европе прошли стресс-тесты: всего 8 из 90 европейских банков их не выдержали, однако инвесторы скептически отнеслись к этим результатам. В критерии не был заложен вероятный дефолт Греции, размер списаний был предусмотрен всего на уровне 25% вложений в 10-летние облигации страны. В конце недели главы правительств стран еврозоны на саммите ЕС согласовали новый пакет помощи Греции объемом 109 млрд евро. Средства будут предоставлены Европейским фондом и МВФ на 3 года под 3,5% годовых, при этом частные кредиторы, держатели облигаций на 50 млрд евро, добровольно обменяют облигации на новые с более длительными сроками погашения в 15-30 лет. Важно отметить, что решения, принятые на саммите ЕС, направлены не только на стабилизацию ситуации в Греции, но и призваны остановить распространение долговых проблем на другие страны еврозоны. Цена на нефть марки Urals за неделю потеряла полдоллара, снизившись на 0,4%, до $116,62. Российский рубль укрепился на 15 копеек за неделю. По данным EPFR, за неделю по 20 июля отток капитала из фондов России и СНГ увеличился до $91 млн. Фонды развивающихся рынков потеряли $1,14 млрд инвестиционных денег. В США количество новостроек в июне увеличилось выше ожиданий аналитиков. После более холодного, чем обычно, мая июнь оказался благоприятным месяцем для продолжения строительства, рост составил 14,6% за месяц. Индекс опережающих экономических показателей вырос на 0,3% в июне, что подтверждает прогнозы ФРС США об ускорении темпов роста американской экономики во втором полугодии. Рынок труда США, к сожалению, все еще не радует данными. За неделю по 16 июля количество заявок на пособие по безработице увеличилось на 10 тыс., до 418 тыс. Число американцев, продолжающих получать пособие, сократилось до 3,698 млн человек с пересмотренной цифры в 3,748 млн человек неделей ранее. За неделю отраслевой Индекс РТС – Нефти и газа вырос на 3,6%. Стоимость акций НОВАТЭК взлетела на 11,9%. Рыночные цены обыкновенных и привилегированных акций «Башнефти» увеличились на 6,8% и 7,0% соответственно. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» также прибавили больше, чем обыкновенные акции компании: 4,5% против 3,0%. Котировки акций ЛУКОЙЛА и «Роснефти» за неделю выросли на 2,4% и 3,9%. Рыночная капитализация «Газпрома» увеличилась на 1,4%. Обыкновенные и привилегированные акции «Татнефти» подорожали на 3,1% и 3,4% соответственно. За неделю значение отраслевого Индекса РТС – Электроэнергетики практически не изменилось – прирост составил менее 0,1%. Рыночная капитализация «РусГидро» и ФСК ЕЭС уменьшилась на 1,0% и 1,6%. Акции «Интер РАО ЕЭС» за неделю подорожали на 0,2%. Стоимость обыкновенных акций «Холдинга МРСК» увеличилась на 1,7%. Котировки обыкновенных акций «Башкирэнерго» выросли на 6,8%. Акции Дальневосточной энергетической компании прибавили в цене 4,0%. Рыночные котировки акций генерирующих компаний ОГК-2 и «Энел ОГК-5» выросли на 2,4% и 2,3% соответственно. Стоимость акций сетевых компаний МОЭСК и «МРСК Центра» снизилась на 1,4% и 3,5%. В металлургическом сегменте наиболее сильное падение (11%) пришлось на бумаги «Полюс Золото», причем основное снижение произошло в пятницу накануне исключения акций компании как из индекса MSCI Russia, так и из Индекса ММВБ. «Норникель», обнародовавший с опозданием отчет за 2010 год, закончил период практически без изменений, – несмотря на хорошую динамику показателей, отчет компании не совпал с консенсусом на рынке. Кроме того, «Норникель» не раскрыл данные по ключевой сделке прошлого года – продаже казначейских акций, что также могло насторожить инвесторов. Наиболее значимый рост был показан локальными бумагами «Русала», выросшими за период практически на 7% в результате технической коррекции к падению предыдущей недели. Насыщенный внешний новостной поток в сфере урегулирования долговых проблем сначала Греции, а затем США оказал довольно сильное воздействие на динамику акций финансового сектора по всему миру. Тем не менее на финансовый сегмент отечественного рынка более весомое влияние оказали исключительно хорошие результаты Группы ВТБ (плюс 2,5%), а также, что более важно, раскрытие информации по поводу самой большой сделки в секторе – покупке Банка Москвы (плюс 1,5%). Аутсайдером по итогам недели оказались акции «Номос- банка» (минус 6,8%), что, возможно, стало следствием перетока позиций инвесторов в акции ВТБ. На прошедшей неделе телекоммуникационный сектор показал динамику лучше рынка в целом, Индекс ММВБ Телекоммуникационного сектора вырос на 4,1% в долларовом выражении. Лучше рынка по-прежнему выглядели дополнительные выпуски акций «Ростелекома», прибавившие 5-6%, а также привилегированные акции оператора связи (плюс 9,8%). Депозитарные расписки «Вымпелкома» выросли за неделю на 3,8%. В пятницу появилась новость о том, что Telenor, один из основных акционеров «Вымпелкома», заключил своп-соглашение с JP Morgan на покупку 40 млн ADR Vimpelсom Ltd. Позитивная для компании новость прошла перед закрытием торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже, и рынок не успел отреагировать. Сектор девелоперов и строительных компаний на прошедшей неделе показал динамику хуже рынка в целом, среди лидеров снижения – депозитарные расписки ЛСР (минус 4,7%) и «Эталона» (минус 1,4%). Инвесторы нейтрально отнеслись к приобретению группой ЛСР завода по производству щебня в Ленинградской области стоимостью 960 млн руб. По оценкам компании, это приобретение выведет ЛСР на второе место в России по мощностям производства щебня.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Ключевым событием прошедшей недели стала встреча глав стран Евросоюза, посвященная разрешению долгового кризиса в еврозоне. Инвесторы с оптимизмом восприняли утверждение по итогам саммита нового пакета мер помощи Греции в размере 159 млрд евро. На фоне повышения аппетита к риску доходность 10-летних КО США выросла на 5 б. п., до 2,99%. Спред индикативного выпуска «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям США упал 12 б. п., до 139 б. п., CDS на риск России упал на 8 б. п. (до 143 б. п.). Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,30% по итогам недели. Рубль укрепился на 13 копеек по отношению к бивалютной корзине до 33,22. На фоне налоговых платежей ликвидность в банковский системе снизилась на 13,9%, до 1081,8 млрд руб. Годовая ставка кросс-валютных свопов снизилась на 3 б. п., до 4,52%. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего повысилась на 4 б. п., до 3,78%. Комфортный уровень ликвидности и повышение аппетита к риску на мировых площадках способствуют сохранению позитивного настроя на рублевом рынке облигаций. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,18%. Наибольшие торговые объемы прошли в бумагах «АФК Система», «МТС», «ВымпелКом-Инвест», «РСХБ», «РусГидро», «ЕвразХолдинг Финанс», «Мечел».
На прошедшей неделе Минфин успешно разместил шестилетний выпуск облигаций ОФЗ-26206 со средневзвешенной доходностью в размере 7,53% годовых (при объявленном накануне диапазоне 7,50-7,55%). Было размещено 99,78% предложенного объема, спрос превысил предложение в 2,1 раза. Были закрыты книги заявок на облигации «КОМОС ГРУПП, БО-1» (дюрация 2 года, ставка купона 11,0%). На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на следующие облигации: «ОТП Банк, БО-1» (срок обращения 3 года, ориентир по ставке купона 8,00-8,25%), два выпуска ОАО КБ «Стройкредит» серии БО-01 и БО-02 (оферта 1 год, ориентир по купону 9,90-10,40%), два выпуска ЗАО «ГЛОБЭКСБАНК» серии БО-04 и БО-06 (оферта 1 год, ориентир по купону 6,80- 7,20%), «Мираторг-Финанс, БО-1» (срок обращения 3 года, ориентир по купону 8,50-9,00%) и облигации «Абсолют Банк, 05» (оферта 3 года, ориентир по купону 8,25-8,75%). Также запланированы размещения в форме аукциона облигаций «ММК, БО-7» (срок обращения 3 года, ориентир по ставке купона 7,25-7,45%) и «Группа ЛСР, БО-5» (срок обращения 3 года, ориентир по купону 8,50-8,75%).  
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 59.6
33.612.46.6
2.9
6.6
 ТД - "Добрыня никитич"14.2-9.325.7-4.6-10.4-4.6
 ТД - Федеральныйн/д3.9
32.0
2.4-7.52.4
ТД - дружина15.0
-2.315.8
-1.3-4.9-1.3
ТД - фонд денежного рынка46.022.35.33.41.43.4
 тд - рискованные облигации64.124.413.7
6.5
2.66.5
ТД - Потенциал117.641.827.2-10.3
-10.3
-10.3
ТД - БРИКн/дн/дн/д
-10.8-7.7-10.8
тд - электроэнергетикан/д
13.4
-2.7
-23.4-17.4
-23.4
ТД - телекоммуникациин/д
74.1
36.47.2-1.0
7.2
 тд - муталлургиян/д
-13.116.4-15.1
-13.1-15.1
тд - нефтегазовый секторн/д22.232.4
3.7
-9.5
3.7
ТД - потребительский секторн/д31.0
24.2
-15.9-10.8
-15.9
ТД - финансовый секторн/д
-7.921.9
-8.4-10.5-8.4
ТД - Жизньн/д5.5
16.3
-4.6
-7.3
-4.6
 коммерческая недвижимость-23.9-29.3-4.6
0.2
-1.33.1

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow