Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Мировые фондовые индексы продолжили снижение на опасениях замедления роста мировой экономики. Основным катализатором обрушения рынков выступило понижение рейтинговым агентством Standard & Poor’s наивысшего рейтинга США «AAA» до «AA+», прогноз «негативный». Рейтинговое агентство также предупредило о дальнейшем снижении рейтинга до «AA», если обязательства по сокращению государственного долга не будут выполнены в полной мере. Два из трех ведущих мировых рейтинговых агентств подтвердили кредитный рейтинг США на уровне «ААА». Снижение рейтинга США агентством S&P стало причиной абсолютного максимума в ценах на золото, превышавших $1 800 за унцию. Падение рынков остановило решение ФРС о сохранении процентной ставки в прежнем диапазоне от 0 до 0,25% до середины 2013 года. ФРС также заявила о намерении принять дополнительные меры стимулирования для поддержания экономики страны. За неделю Индекс РТС снизился на 11,3%, значение Индекса на закрытие пятницы 1 594,68 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM упал на 4,9% за неделю, а американский S&P500 потерял 1,7%. С начала года российский рынок снизился на 9,9%, сводный индекс развивающихся стран – на 14,0% за то же время, а S&P500 – на 6,3%. Рост доходности итальянских и испанских облигаций был приостановлен усилиями ЕЦБ, скупавшего бумаги. ЕЦБ заявлял о намерении ежедневно выкупать долговые бумаги на сумму 2,5 млрд евро неделей ранее. Кроме того, власти Италии обязались выполнить требования ЕЦБ по достижению сбалансированного бюджета к 2013 году. План сокращения расходов и увеличения налоговых поступлений объемом в 45 млрд евро был одобрен правительством страны. Регуляторы Франции, Италии, Испании и Бельгии в попытках стабилизировать ситуацию в Европе ввели запрет на необеспеченные «короткие» продажи, что привело к ралли на европейских фондовых рынках в конце недели. Нефтяные котировки снижались вслед за индексами, но в конце недели вырвались вверх на данных о снижении запасов сырья в США. Цена на нефть марки Urals упала на 1,7% до $106,1 за баррель. Рубль продолжал слабеть, в результате курс рубля к доллару вырос на 5,7% за неделю. Падение рынков спровоцировали сильнейшие выводы с фондовых рынков. По данным EPFR, отток средств с российского рынка акций за неделю по 10 августа составил $412 млн ($40 млн неделей ранее). Фонды развивающихся рынков потеряли $7,7 млрд. Статистика по занятости США порадовала инвесторов. Данные по количеству первичных обращений за пособием по безработице показали снижение на неделе по 6 августа на 7 тыс., до минимальных с апреля 395 тыс. Количество вторичных обращений снизилось на 60 тыс., до 3 688 тыс. Рост розничных продаж на 0,5% в июле также порадовал инвесторов. Не столь позитивными были данные по дефициту баланса внешней торговли США, выросшему до $53,1 млрд в июне. За неделю отраслевой «Индекс РТС Нефти и газа» снизился на 10,1%. Акции «Газпром нефти» потеряли 5,4% своей рыночной стоимости. Котировки акций «Новатэка» снизились на 8,1%. Рыночная капитализация «Газпрома» за неделю уменьшилась на 11,8%. Стоимость акций «Лукойла» и «Роснефти» снизилась на 10,2% и 12,7% соответственно. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» потеряли в цене 14,5%, в то же время котировки обыкновенных акций компании обрушились на 18,3%. Привилегированные акции «Татнефти» по итогам недели также потеряли в цене меньше, чем обыкновенные акции компании: 10,7% против 12,1%. За неделю «Индекс РТС Электроэнергетики» снизился на 16,2%. Рыночная капитализация «РусГидро» уменьшилась на 14,7%. Акции «ФСК ЕЭС» потеряли 21,7% своей рыночной стоимости. Котировки обыкновенных акций «Интер РАО ЕЭС» и «Холдинга МРСК» обрушились на 23,9% и 25,8% соответственно. Стоимость акций генерирующих компаний «Э.ОН Россия» и «Энел ОГК-5» по итогам недели снизилась лишь на 13,3% и 12,6%. В то же время рыночная капитализация «ОГК- 3» уменьшилась на 28,8%. Акций сетевых компаний «МОЭСК» и «МРСК Центра» потеряли в цене 13,3% и 13,1%. За прошедшую неделю «Индекс РТС Потребительских товаров и розничной торговли» снизился на 18,2%, при падении индекса широкого рынка РТС на 8,8% в рублевом выражении. Динамику выше рынка на прошедшей неделе продемонстрировали акции компании «Русское Море», выросшие на 6%. Компания опубликовала неожиданно сильные операционные результаты за второй квартал 2011 года. Динамику хуже рынка на прошлой неделе показали акции компаний группы «Синергия», «Дикси» и «Авангарда», снизившиеся на 18,5%, 21% и 21% соответственно. Общая негативная динамика рынков сильно отразилась на динамике указанных эмитентов ввиду низкой ликвидности акций компаний. В транспортном секторе стоит выделить динамику акций компании «Соллерс», которые, несмотря на снижение внутри недели более чем на 30%, смогли показать результат выше среднего по сектору и снизились на 6,8%. На прошедшей неделе телекоммуникационный сектор снижался сильнее рынка в целом, Индекс ММВБ телекоммуникационного сектора упал на 12% в долларовом выражении. Лучше рынка выглядели акции мобильных операторов – локальные акции МТС снизились на 5%, депозитарные расписки «Вымпелкома» — на 8,9%. На прошедшей неделе произошло объединение всех выпусков обыкновенных акций «Ростелекома», акции оператора снизились за неделю на 16,8%. Сектор девелоперов и строительных компаний на прошедшей неделе снижался сильнее рынка. Лучше рынка выглядели акции группы компаний ПИК, прибавившие за неделю 17,7%, среди лидеров падения были депозитарные акции «Эталона» (-20,9%) и депозитарные расписки ЛСР (-12,5%). Гендиректор группы ЛСР Александр Вахмистров заявил в интервью, что компания ожидает выручку по РСБУ в размере 54-55 млрд руб. против 49,9 млрд руб. в 2010 г, также компания рассматривает возможность разместить до конца года еще один облигационный заем на 2 млрд руб.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные фондовые рынки росли на прошлой неделе под влиянием позитивных новостей о статусе торговых переговоров между США и Китаем, а также на фоне снижения ЕЦБ депозитной ставки и запуска программы дальнейшего монетарного стимулирования экономики. На этой неделе снижение ключевой ставки ожидается и в США.

Сырьевые рынки показали разнонаправленную динамику. В условиях снижения цен на нефть и золото подорожали аграрные культуры и металлургическое сырье. На выходных произошла атака на месторождения и НПЗ Саудовской Аравии дронами. В результате суточная нефтедобыча сократилась вдвое, но представители страны заявили о быстром возобновлении добычи и восстановлении инфраструктуры. Мы ожидаем, что котировки нефти не превысят отметку $67-68/барр. в течение недели, а дальнейшая их динамика будет зависеть от масштаба последствий, которые Саудовская Аравия объявит в ближайшее время.

Российский рынок показал нейтральную динамику после роста в последние недели августа и в начале сентября. Но фоне сегодняшнего значительного роста котировок нефти российский рынок отреагирует так же, с нашей точки зрения, уже в течение этой недели.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Рынок российских еврооблигаций находился под давлением предложения на фоне глобального падения спроса на рискованные активы. В начале недели распродажей бумаг инвесторы отреагировали на снижение рейтинговым агентством S&P суверенного рейтинга США на одну ступень, до «AA+». Беспокойство инвесторов также вызвали слухи о возможном снижении рейтинга Франции, а также о тяжелой ситуации в одном из крупнейших банков страны. Несколько успокоило рынки заседание ФРС США, по итогам которого регулятор подтвердил, что политика низких процентных ставок будет сохранена минимум до середины 2013 года. Также вышли позитивные данные по безработице в США. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США упала на 34 б. п., до 2,24%, достигнув минимума за период с конца 2008 года. Спред индикативного выпуска «Россия-2030» к 10-летним казначейским облигациям США вырос на 47 б. п., до 212 б. п., CDS на риск России расширился на 29 б. п. (до 198 б. п.). Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan упал на 2,58%. На фоне распродажи рискованных активов рубль ослабел по отношению к бивалютной корзине на 1,43 рубля, до 34,99. Годовая ставка кросс-валютных свопов выросла на 24 б. п., до 4,95%. Нехватки средств в банковской системе не ощущается. Ликвидность выросла на 5,4%, до 1131,8 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего снизилась на 11 б. п., до 3,83%. Рынок внутреннего долга находился под давлением внешнего негатива, а также снижения цен на нефть. В результате практически по всем выпускам расширились спреды котировок на продажу/покупку, по некоторым выпускам исчезли заявки на покупку хоть какого-нибудь существенного объема. Наибольшие потери понесли облигации второго и третьего эшелонов. Ближе к концу недели ситуация стабилизировалась как на фоне снижения нервозности на внешних рынках, так и высокого уровня ликвидности банковской системы. Индекс корпоративных облигаций Cbonds снизился на 1,05%. На прошедшей неделе Минфин РФ смог разместить только 0,13% от предложенного номинала десятилетнего выпуска ОФЗ- 26205 со средневзвешенной доходностью 7,80%. На вторичном рынке схожие по сроку выпуски торговались с доходностью выше 8,00%. Корпоративные заемщики приостановили размещения на первичном рынке в виду ухудшения рыночных условий.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

На текущей неделе состоится заседание ФРС США, итоги которого будут известны в среду. Рынок сейчас закладывает снижение ставки на 25 б.п. Помимо решения по ставке, высокий интерес представляет обновленный прогноз регулятора по дальнейшей траектории инфляции и базовой ставки. Все это может оказать существенное влияние на рыночные настроения.

Для рублевого рынка облигаций, помимо благоприятной монетарной среды, поддержка поступает от укрепления рубля на фоне сильного роста котировок нефти после снижения добычи в Саудовской Аравии. Тем не менее влияние данного фактора, вероятно, будет краткосрочным.

Общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран остается основным фактором динамики российской валюты. Заметный рост аппетита к риску привел на прошлой неделе к ослаблению доллара к валютам EM. Индекс EMCI прибавил 0,7%. Поддерживаемый ростом цен на нефть рубль укрепился на 2,1%.

В ближайшее время динамика российской валюты может быть волатильной. Настроения участников рынка подвластны решению ФРС США, развитию ситуации с нефтедобычей в Саудовской Аравии, а также общему риск-аппетиту на рынках.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 60.334.3
11.9
6.82.87.8
 ТД - "Добрыня никитич"13.5
8.6
21.8
-4.7
-3.0
-3.0
 ТД - Федеральныйн/д18.625.7-0.8
-2.5
4.0
ТД - дружина14.910.6
12.7-1.1
-0.5
0.1
ТД - фонд денежного рынка45.5
22.4
5.0
2.9
1.3
3.9
 тд - рискованные облигации64.7
27.7
13.06.42.5
7.7
ТД - Потенциал121.1
70.9
25.4
-9.2-2.2-7.8
ТД - БРИКн/дн/дн/д
-7.5-5.4
-12.7
тд - электроэнергетикан/д
32.6-3.0-20.8
-3.5-20.1
ТД - телекоммуникациин/д
113.042.612.1
-0.613.1
 тд - муталлургиян/д
9.7
16.4
-14.3-4.4
-14.1
тд - нефтегазовый секторн/д46.8
30.44.0-2.17.9
ТД - потребительский секторн/д58.123.3-12.0
0.7-12.1
ТД - финансовый секторн/д
-0.214.9-14.8-5.5
-9.5
ТД - Жизньн/д23.611.7-4.50.0-2.2
 коммерческая недвижимость-26.3-31.1
-2.3-3.5-1.50.8

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow