Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Российский рынок акций двигался вслед за мировыми площадками. В начале недели опасения по поводу дефолта Греции усилились, но уже к середине недели слова Ангелы Меркель о том, что Греция останется в составе еврозоны, немного поддержали рынки. Рейтинги двух французских банков Societe Generale и Credit Agricole были понижены агентством Moody’s, а рейтинг BNP Paribas продолжает пересматриваться. На этом фоне призыв о помощи был обращен к китайским властям. Китай может оказать поддержку, но призывает развитые страны сокращать бюджетные дефициты. Статистика США не привнесла оптимизма на рынки. В выходные прошла встреча министров финансов стран ЕС, но существенных решений принято не было. Выделение очередного транша финансовой помощи Греции должно быть одобрено на следующей встрече министров 3 октября. Индекс РТС за неделю снизился на 3,1%, значение на закрытие пятницы – 1574,9 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM потерял 1,6%, при этом американский S&P-500 вырос на 5,4%. С начала года бенчмарки остаются в отрицательной зоне: Индекс РТС упал на 11%, снижение MSCI EM составляет 15,2%, S&P-500 – 3,3%. Рост стоимости страховки от дефолта по греческим обязательствам свидетельствует о почти 100%-ной вероятности дефолта страны в ближайшие пять лет. Доходности греческих гособлигаций уже достигли заоблачных высот, однако правительство Греции демонстрирует готовность к сокращению государственных расходов. Заработная плата сотрудникам госаппарата за один месяц не будет выплачена, также введен 2%-ный налог на недвижимость. В дополнение к греческим проблемам размещение итальянских облигаций не вызвало оптимизма. Спрос на бумаги значительно снизился, доходность составила 5,6%, объем размещения не дотянул до запланированного. Объем промышленного производства еврозоны в июле вырос на 1%, что оказалось ниже ожиданий. Позитивным стало решение ЕЦБ о предоставлении европейским банкам долларовой ликвидности. Нефтяные котировки продолжают удерживаться на высоких уровнях. Цена марки Urals за неделю выросла на 3%, до $117,5 за баррель. Российская валюта за неделю ослабла на 3,4%. По данным EPFR, отток средств с российского рынка акций усилился и составил $315 млн. Оттоки с фондов развивающихся рынков также продолжились и составили $1,3 млрд. Розничные продажи в США в августе не изменились после пересмотренного роста на 0,3% в июле. Производственная инфляция в августе составила 0%. Потребительская инфляция ускорилась, и рост за август оказался 0,4%. Индекс производственной активности в сентябре упал до минус 8,8 пункта. Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии также оказался хуже ожиданий, снизившись до минус 17,5 пункта. Первичные заявки на пособие по безработице выросли на 11 тысяч. Количество американцев, продолжающих получать пособие, снизилось на 12 тысяч с пересмотренных 3,7 млн человек. Неплохими оказались данные по промышленному производству, где рост составил 0,2%. Позитивными также были данные по потребительскому доверию в США: индекс, рассчитываемый Университетом Мичигана, вырос в сентябре до 57,8 пункта с 55,7 в августе. Президент США Барака Обама намерен обнародовать план по сокращению дефицита бюджета в понедельник. Предположительно программа будет включать повышение налогов для граждан с доходом выше $1 млн в год, урезание программы медицинского страхования и ряда других, а также вывод войск из Афганистана и Ирака. Нефтегазовый сектор, поддерживаемый ростом цены на нефть, падал меньше рынка, снизившись на 2,1%. Акции компании ЛУКОЙЛ подешевели на 3,3%. По словам главы компании Вагита Алекперова, компания намерена увеличить объемы производства на 20-30% за 10 лет. «Газпром» ожидает получения лицензии на Ковыктинское газоконденсатное месторождение в конце сентября – начале октября. Бумаги газового гиганта потеряли 5,6%. Акции «Роснефти» также падали, снижение составило 6,8%. Сектор электроэнергетики снизился меньше широкого рынка – на 2,3%. «Интер РАО ЕЭС» подписала соглашение с General Electric о создании СП. Новое предприятие планирует производить газовые турбины мощностью 77 МВт. По предварительным оценкам, Министерство энергетики России намерено инвестировать $80 млрд в течение 10 лет на замену старых и установку новых генерирующих активов. В результате акции взлетели на 12,3%. Бумаги «Мосэнерго» упали на 2,9%. Чистая прибыль компании за первое полугодие выросла почти в два раза. Прогнозы по основным финансовым показателям на 2011 год были пересмотрены вверх. Акции «Русгидро» снизились на 1,3%. Потребительский сектор показал динамику лучше рынка, снизившись на 2,6%. Группа «Черкизово» опубликовала финансовые результаты за первое полугодие: консолидированная выручка увеличилась на 20%, до $689,1 млн, чистая прибыль снизилась на 11%, до $66 млн. Депозитарные расписки компании потеряли 5%, локальные бумаги – 8,2%. Компания «Верофарм» также отчиталась за первое полугодие 2011 года, показав рост чистой прибыли на 21% к первому полугодию 2010 года. Акции снизились на 1,6%. Ритейлеры показали разнородную динамику: акции «Магнита» выросли на 1,6%, ГДР Х5 Retail Group потеряли 9,8%, капитализация «Дикси» снизилась на 1,9%. В транспортном секторе стоит отметить финансовые результаты Global Ports. Чистая прибыль компании в первом полугодии почти удвоилась, составив $82,4 млн. ГДР компании прибавили 3,5%. «Соллерс» и Ford подписали кредитное соглашение с Внешэкономбанком для финансирования их совместного проекта. Акции «Соллерс» прибавили чуть меньше 1%. Динамика транспортных компаний была разносторонней: ГДР «Глобалтранса» выросли на 1,4%, акции «Аэрофлота» упали на 5,7%. Сектор металлов и добычи показал снижение на 2,5%. Основной новостной поток был связан с проведением выкупа акций ГМК «Норильский никель» по цене $306 за акцию. Для финансирования выкупа компания планирует выпустить конвертируемые евробонды. Акции «Норильского никеля» снизились на 5,4%. ММК закрыл сделку по консолидации 100% в ММК-Atakas. Акции компании снизились на 10,8%. Котировки золотодобывающих компаний на фоне снижения цены на золото также падали: акции «Полюс Золота» снизились на 3,2%, «Полиметалла» – на 5,2%. Финансовый сектор упал за неделю на 4,7%. Приватизация ведущих российских банков – Сбербанка и ВТБ – может быть отложена в целях ожидания более выгодных условий продажи. Акции Сбербанка снизились на 5%, ВТБ – на 1,3%. Акции Банка «Санкт-Петербург» упали на 10,5%, несмотря на рост чистой прибыли до 4,5 млрд руб. в первом полугодии 2011 года по МСФО. Акции Банка Москвы выступили лидером роста на прошлой неделе, взлетев на 22,2%. ВТБ намерен до конца сентября консолидировать не менее 75% акций Банка Москвы. Телекоммуникационный сектор показал снижение на 4%. Компания «CTC Медиа» потеряла 9% капитализации на новостях о снижении прогноза роста выручки с 20% до 15% в текущем году, поскольку доля аудитории канала оказалась ниже ожиданий. «Ростелеком» продолжил снижение после включения в индекс группы MSCI и за прошедшую неделю упал на 8,6%. АДР мобильных операторов МТС и «Вымпелкома» выросли на 1,4% и 1,6% соответственно. Акции строителей и девелоперов показали в основном негативную динамику. Бумаги ЛСР упали на 9,9%, ПИКа – на 10,6%, AFI Development – на 9,5%. Исключением стали депозитарные расписки «Эталона», выросшие на 5,1%. ПИК объявила о начале размещения дополнительной эмиссии. Скорее всего, компания намерена вернуться к планам проведения SPO.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

Текущая неделя ознаменуется заседаниями центробанков. В четверг состоится заседание ЕЦБ, при этом высока вероятность расширения монетарных стимулов со стороны европейского регулятора. Заседание ФРС США пройдет на следующей неделе. Однако уже на этой неделе ожидается публикация оценки ВВП США во втором квартале, что может повлиять на настроения инвесторов в преддверии решений Федрезерва по монетарной политике.

Также в эту пятницу заседание проведет Банк России. Учитывая позитивный внешний фон, заметное снижение инфляции и вероятное уменьшение ставок глобальными центробанками, основная интрига заключается в том, понизит ли российский регулятор ключевую ставку на 25 б.п. или 50 б.п. Кроме того, интерес представляет тон комментариев ЦБ, включая прогнозы по дальнейшей траектории инфляции и ключевой ставки. Все это может оказать сильное влияние на настроения инвесторов в рублевые облигации и, соответственно, на динамику котировок бумаг.

Рынки находятся в ожидании решений глобальных центробанков относительно монетарной политики. Как следствие, на валютном рынке наблюдалась консолидация вблизи текущих уровней по основным валютам развивающихся рынков. Индекс валют развивающихся стран EMCI умеренно снизился – на 0,2%. Рубль умеренно ослаб, на 0,1%, консолидируясь вблизи уровня 63 рублей за доллар. Дальнейшая динамика российской валюты будет во многом зависеть от общерыночных настроений, которые в первую очередь будут определяться итогами заседаний глобальных центробанков. При этом стоит отметить, что постепенно ослабевает поддержка рубля со стороны дивидендного сезона. Кроме того, действие бюджетного правила вместе с сезонно слабым сальдо текущего счета будет оказывать давление на курс рубля.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».

На рынке облигаций


Глобальный спрос на рисковые активы на прошедшей неделе немного восстановился после заявления ЕЦБ о готовности предоставить европейским банкам долларовую ликвидность сроком на три месяца. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 15 б. п., до 2,08%. Тем не менее, активность на российском рынке внешнего долга оставалась невысокой, котировки российских еврооблигаций преимущественно снижались. Так, доходности суверенных еврооблигаций выросли в среднем на 9 б. п., в то время как CDS на риск России расширился всего на 2 б. п., до 216 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan упал на 0,91%. За прошедшую неделю рубль ослаб еще на 90 копеек по отношению к бивалютной корзине до значения 35,80, несмотря на некоторое улучшение отношения к рискованным активам на мировых рынках. Годовая ставка кросс-валютных свопов выросла на 65 б. п., до 5,8%. Дополнительную поддержку рублю могла бы оказать напряженная ситуация с рублевой ликвидность и начало периода по уплате налогов. Ликвидность в банковской системе составляет 927,4 млрд руб. (плюс 4,6% за неделю) после привлечения банками в пятницу 160 млрд руб. на аукционе прямого РЕПО с ЦБ. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 153 б. п., до 5,29%. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за неделю на 0,02%. Наибольшие торговые обороты проходили в основном по выпускам эмитентов второго эшелона: «Вымпелком- Инвест», «Северсталь», «Почта России», «БК Евразия», «РМК- Финанс», ММК. На прошлой неделе состоялся аукцион по размещению десятилетних облигаций ОФЗ-26205. Средневзвешенная доходность составила 8,1% при ориентире 8-8,1%. Было размещено 46% от предложенного номинала в размере 10 млрд руб. ЗАО «ЮниКредит Банк» закрыл книгу заявок на пятилетние ипотечные облигации серии 01-ИП по верхней границе ориентира по купону в размере 8,2% годовых. На этой неделе ЗАО «ВТБ 24» размещает ипотечные облигации серии 2-ИП класса А (нижняя граница купона – 9,0%) и класса Б (3,0%) с погашением в ноябре 2043 года. Одним из первых среди эмитентов третьего эшелона после «мертвого сезона» августа на публичное размещение в текущих рыночных условиях решился КБ «Восточный». Банк открыл книгу заявок на облигации серии БО-03 с годовой офертой и ориентиром по купону 10,1-10,5%. 
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 58.334.111.05.4
2.0
7.7
 ТД - "Добрыня никитич"-5.76.97.6-19.5-11.9-15.9
 ТД - Дружина2.59.0
4.2
-10.9-6.8-8.1
ТД - фонд денежного рынка44.2
22.95.0
2.51.14.0
ТД - федеральныйн/д18.213.8-12.9-8.1-6.5
 тд - нефтегазовый секторн/д58.325.8
-8.9
-2.01.9
ТД - электроэнергетика н/д18.1-20.4-30.1
-14.3
-33.3
ТД - телекоммуникациин/д123.1
26.15.3
-0.16.8
тд - металлургиян/д
6.5
1.8
-24.0-11.2
-24.0
ТД - потребительский секторн/д
50.0
3.1
-24.2-14.8
-26.5
 тд - потенциал 71.257.83.3-22.5
-14.1-22.1
тд - рискованные облигации 62.9
28.811.7
5.1
1.9
7.6
ТД - финансовый секторн/д4.2
6.7
-18.0-10.2
-15.6
ТД - жизньн/д
20.1
0.9
-15.1
-10.2-15.6
ТД - БРИКн/дн/д
н/д
-14.1
-11.1
-19.9
 коммерческая недвижимость26.1-35.4
-1.7-2.7-1.41.7

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow