Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Лидеры ЕС приложили максимум усилий, чтобы предотвратить распространение долгового кризиса. Долгожданные решения были приняты и озвучены в четверг утром по итогам антикризисного саммита ЕС. Ресурсы ЕФСФ увеличатся примерно в пять раз за счет механизма гарантий и заимствований и достигнут 1 трлн евро ($1,4 трлн). Списания по греческому долгу составят 50% от его номинальной стоимости. Роль МВФ в спасении периферийных стран Европы возрастет. Также в спасении Европы может принять участие Китай. Рассматривается возможность предоставления до 100 млрд евро в ЕФСФ на определенных условиях. Италия примет дополнительные меры для снижения долга. ЕЦБ продолжит скупку облигаций на вторичном рынке. По другую сторону Атлантики данные о росте ВВП США на 2,5% в III квартале усилили царящий оптимизм. В итоге, российский рынок акций по Индексу РТС вырос на 10,5%, значение на закрытие пятницы – 1 610,32 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил 9,8%, американский индекс S&P500 показал рост на 3,8%. Индексы сокращают падение с начала года, при этом американской рынок уже вышел в плюс. Индекс РТС снизился на 9,0%, индекс MSCI EM потерял 12,3%, S&P500 вырос на 2,2%. Антикризисный саммит длился десять часов, и его итоги смогли вызвать оптимизм у инвесторов. Италия провела очередное размещение государственных облигаций со сроком погашения 182 дня и объемом 8,5 млрд евро. При этом стоимость заимствований для Италии продолжила расти и составила 3,5%, спрос превысил предложение в 1,6 раза. Статистика, вышедшая на прошлой неделе в еврозоне, свидетельствует о негативных последствиях долгового кризиса для реальной экономики. Композитный индекс деловой активности в октябре продолжил снижение до 47,2 с 49,1 месяцем ранее. Темпы роста объемов промышленных заказов также замедлились до 6,2% в годовом выражении в августе с пересмотренных 8,9% в июле. Индикаторы настроений в потреблении, экономике и сфере услуг практически не изменились. Цена на нефть марки Urals за неделю практически не изменилась, оставшись на уровне $109,7 за баррель, с начала года рост составляет 19,1%. Российская валюта за неделю укрепилась на 1,14 рубля, или на 3,6%. По данным EPFR, отток средств с российского рынка акций составил $54 млн. Притоки в фонды развивающихся рынков составили $1,0 млрд. Американская экономика, похоже, не планирует впадать в рецессию. Об этом свидетельствует данные по росту ВВП за III квартал, вызванного, прежде всего, ростом потребления за счет снижения нормы сбережений. Американцы, столкнувшиеся со снижением доходов, не намерены снижать расходы. Потребление в III квартале продемонстрировало рост на 2,4% после роста на 0,7% в предыдущем квартале. Продажи новостроек в сентябре выросли на 5,7%, что также свидетельствует об оживлении рынка. Заявки на пособия по безработице остались на прежнем уровне – 402 тыс. Количество американцев, продолжающих получать пособия, снизилось за одну неделю на 96 тыс., до 3,6 млн человек. Возможное принятие мер по стимулированию рынка труда администрацией Обамы добавляют оптимизма. Нефтегазовый сектор за неделю вырос на 11,9%, выйдя в плюс с начала года. «Газпром» получит 50% в нефтегазовых проектах, реализуемых немецкой Wintersell в Северном море. Взамен немецкая компания получит долю участия в разработке участков ачимовских залежей Уренгойского месторождения. Стоимость акций «Газпрома» выросла на 15,8%. Результаты «Роснефти» за III квартал отражают увеличение чистой прибыли на 19% по сравнению с предыдущим кварталом, до 33,4 млрд руб. Акции компании отреагировали ростом на 16,7% за неделю. Также новостью сектора стало создание рабочей группы ФНС и нефтяных компаний по вопросам применения положений закона о трансфертном ценообразовании. Сектор электроэнергетики отставал от широкого рынка, прибавив за неделю 7,5%. Капитализация «Русгидро» выросла на 9,8%, «Интер РАО ЕЭС» – на 5,3%. Представители «Русгидро» объявили о корректировке инвестиционной программы на 2012 год со 112 млрд руб. до 70 млрд руб. ОГК-2 получило чистой убыток в размере 578,7 млн руб. по итогам III квартала 2011 года. Компания отмечает сокращение выручки от продаж на фоне снижения средневзвешенных цен и роста затрат на ремонт. Котировки ОГК-2 выросли на 11,5%. Потребительский сектор закрыл неделю ростом на 11,5%. Финансовые результаты ритейлера «Магнит» позволили локальным акциям и ГДР компании стать одними из лидеров роста на прошедшей неделе, прирост составил 15,8% и 16,2% соответственно. Чистая прибыль компании снизилась на 3,5%, до $102,3 млн, существенно превысив ожидания участников рынка. Компания понизила прогноз по объему капитальных затрат в 2012 году до $1,2-1,3 млрд. ГДР ритейлера Х5 выросли на 22,0%, стоимость локальных акций «Дикси» – на 15,7%. Операционные результаты «Фармстандарта» также стали одним из драйверов роста стоимости локальных акций на 3,8%. Компания увеличила продажи на 33,4%, до 26,1 млрд руб. за 9 месяцев текущего года. В транспортном секторе главной новостью выступили результаты аукциона по продаже 75% минус 2 акции дочерней компании РЖД – «Первая грузовая компания» (ПГК). Победителем аукциона стала структура Владимира Лисина, назвавшая цену в 125,5 млрд руб. К торгам также были допущены ООО «Трансойл» совладельца нефтетрейдера Gunvor Геннадия Тимченко и ЗАО «Нефтетранссервис» (НТС) братьев Аминовых. Глава РЖД Владимир Якунин заявил, что продажа оставшегося пакета ПГК не планируется. Другая дочерняя компания РЖД – «Трансконтейнер» – опубликовала результаты по РСБУ за 9 месяцев 2011 года. Выручка год к году выросла на 26,7%, до 20,9 млрд руб. Чистая прибыль превысила показатель за аналогичный период 2010 года в 9,4 раза и составила 2,6 млрд рублей. ГДР «Трансконтейнера» показали рост на 11,1%. ГДР другого железнодорожного перевозчика, «Глобалтранса», прибавили 13,6%. Стоимость акций крупнейшего российского авиаперевозчика «Аэрофлот» выросли на 6,0% По результатам недели сектор металлов и добычи отстал от широкого рынка, прибавив 9,0%. ГМК «Норильский никель» завершил обратный выкуп своих акций, результаты которого будут опубликованы 31 октября. Компания также объявила о планах увеличения выпуска никеля до 500 тыс. тонн, меди – до 1 млн тонн, платоноидов и золота – до 200 тонн в рамках стратегии развития до 2025 года. Котировки акций компании снизились на 3,1%. Polymetal International plc завершил первичное размещение акций на Лондонской фондовой бирже. Объем размещения составил 53,3 млн новых акций, цена – 920 пенсов за штуку. ММК отчиталась за III квартал с убытком в размере 8,6 млрд руб. после прибыли в размере 2,4 млрд руб. во II квартале. Убыток был получен за счет переоценки финансовых вложений и курсовых разниц. Стоимость акций компании выросла на 3,8%. Банковский сектор за неделю вырос также чуть меньше рынка, на 9,3%. Новостью сектора стало изменение прогнозов для банковской системы РФ со «стабильного» на «негативный» рейтинговым агентством Moody’s. Агентство объясняет изменение прогноза слабыми перспективами мировой экономики и высокой волатильностью на финансовых рынках, что может негативно отразиться на операционной среде в РФ. Динамика акций крупнейших российских банков Сбербанка и ВТБ была позитивной, рост составил 8,3% и 13,3% соответственно. Сбербанк в стадии закрытия сделки по привлечению синдицированного кредита объемом свыше $1 млрд. Банк хочет успеть воспользоваться хорошими условиями фондирования. Сектор телекоммуникационных компаний вырос на 5,0%. Walt Disney объявил об экспансии на российский рынок через приобретение 49% телеканала «Семерка», на что в совокупности компания направит $300 млн. В планах Walt Disney создание развлекательного семейного телеканала, что создаст конкуренцию СТС, стоимость акций которой остались без изменений. Интернет-компания «Яндекс» обнародовала результаты за III квартал 2011 года по US GAAP. Чистая прибыль выросла на 93%, до 1,7 млрд руб. АДР компании выросли на 6,5%. АДР сотовых операторов МТС и «Вымпелком» выросли на 6,4% и 7,5% соответственно. Динамика акций компаний девелоперов в целом была позитивной. Стоимость ГДР основных компаний сектора – ЛСР, ПИК и «Эталон» – выросла на 16,1%, 6,5% и 8,3% соответственно. Поводом для роста ЛСР выступили сильные операционные результаты за III квартал 2011 года. Компания увеличила объем продаж в квадратных метрах на 118% к аналогичному периоду прошлого года. «Эталон», как и ожидалось, объявил программу выкупа акций до 9,25% капитала, или около $135 млн по текущим ценам. Программа выкупа начнется 15 ноября и продлится год.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Аппетит инвесторов к риску значительно вырос после того, как лидеры стран Еврозоны смогли согласовать основные детали плана по выходу из долгового кризиса. В частности, инвесторы с позитивом восприняли решение увеличить размер Европейского фонда финансовой стабильности до 1 трлн евро, а также заявление о согласии частных кредиторов списать 50% долга Греции. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 10 б. п., до 2,32%. Доходности суверенных еврооблигаций снизились в среднем на 29 б. п., в то время как CDS на риск России снизился на 48 б. п., до 190 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 2,42%. На фоне внешнего оптимизма и улучшения отношения к рискованным активам рубль вырос на 1,13 рубля по отношению к бивалютной корзине, до 35,52. Годовая ставка кросс-валютных свопов снизилась на 71 б. п., до 6,27%. Несмотря на снижение ставок, ситуация с рублевой ликвидностью остается напряженной, тем не менее в связи с увеличением кассовых расходов бюджета к концу года можно ожидать улучшения. В связи с налоговыми выплатами ликвидность в системе снизилась еще на 23,9%, до 645,5 млрд руб. Во вторник на аукционе прямого РЕПО с ЦБ РФ сроком на 1 день банки привлекли рекордные 500,7 млрд руб. На этой неделе банкам предстоит вернуть Минфину РФ 97,2 млрд руб., в то время как на депозитном аукционе Минфин будет размещать средства объемом до 10 млрд руб. Несмотря на это, индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего осталась без изменений (5,51%). По итогам очередного заседания ЦБ РФ оставил процентные ставки по основным операциям без изменений. Индекс корпоративных облигаций Cbonds повысился за неделю на 0,54%. Основной спрос на бумаги пришелся на конец недели. Наиболее активно торговались выпуски РЖД, «Северсталь», «Газпром нефть», МТС, «ФСК ЕЭС». На прошлой неделе, впервые за последний месяц, состоялся аукцион по размещению выпуска ОФЗ: ОФЗ-25079 со средневзвешенной доходностью 7,94% и погашением 03.06.2015. На аукционе было размещено 97,2% из предложенного номинала в размере 10 млрд руб. На неделе были закрыты книги заявок на выпуски «ВЭБ-лизинг, 08» и «ВЭБ-лизинг, 09» (ставка купона 8,8%, оферта через 3 года). Также многие эмитенты, в основном второго-третьего эшелонов, объявили о своих планах выйти на рынок в течение года. На текущей неделе ожидается закрытие книги заявок на облигации нескольких банков: облигации «ОТП Банк, БО-2» и «ОТП Банк, БО-3» (ориентир по купону 10,00-10,50%, оферта 1 год), облигации «Кредит Европа Банк, БО-2» (ориентир по купону 10,75-11,00%, оферта 1 год), а также на ипотечные облигации «ДельтаКредит, ИП-8» (ориентир по доходности 8,89-9,22%, оферта 3 года). 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.540.1
9.1
2.90.06.6
 ТД - "Добрыня никитич"-15.5
19.6
-14.9
-33.6
-25.9
-29.3
 ТД - Дружина-3.1
23.3-8.2-19.4
-15.2
-16.3
ТД - фонд денежного рынка43.028.9
4.52.0
0.5
3.9
ТД - федеральныйн/д39.7
-4.1
-25.9
-19.9
-18.0
 тд - нефтегазовый секторн/д89.3
10.1-17.4-8.7
-5.4
ТД - электроэнергетика 25.4
65.2
-35.3
-35.9-22.3-40.5
ТД - телекоммуникациин/д157.96.8
-12.6-11.7
-5.3
тд - металлургиян/д
17.6-28.8-38.8
-29.6-40.2
ТД - потребительский секторн/д
81.7-15.3-31.1
-22.7-35.0
 тд - потенциал 46.4
79.1
-21.2
-34.4-26.8
-34.4
тд - рискованные облигации 61.042.0
10.43.20.67.1
ТД - финансовый секторн/д22.3-12.3-27.4
-18.8-25.7
ТД - жизньн/д
22.3-19.0-29.7-24.1
-27.6
ТД - БРИКн/дн/д
н/д
-25.7
-19.5-28.2
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/дн/д-12.0-5.1
н/д
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д30.323.8
1.7
 коммерческая недвижимость-26.6-35.4
-0.8-0.91.6
2.3

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow