Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


Эйфория от принятия спасительных решений на саммите ЕС сменилась очередной волной пессимизма. Веру в скорейшее разрешение долгового кризиса разрушило заявление греческого премьер-министра Георгиоса Папандреу о проведении народного референдума по принятию условий предоставления финансовой помощи. Заявление стало неожиданностью для всей Европы, и власти региона приняли решение не предоставлять финансовую помощь Греции до проведения референдума. В результате давления со стороны глав Германии и Франции референдум был отменен. Георгиос Папандреу оставит свой пост после формирования коалиционного правительства По итогам короткой недели снижение российского рынка акций по Индексу РТС составило 3,8%, значение на закрытие четверга – 1549,48 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM потерял 2%, американский S&P-500 упал на 2,5%. С начала года Индекс РТС снизился на 12,5%, MSCI EM – на 14%, S&P-500 – на 0,4%. Европейский центробанк понизил базовую процентную ставку на 0,25%, до 1,25% годовых. Новый глава ЕЦБ Марио Драги отметил, что Европа движется к мягкой рецессии. Также было объявлено решение об «ограниченном и временном» выкупе со вторичного рынка облигаций проблемных стран с рейтингом «BB-». Уровень безработицы еврозоны продолжает расти – доля безработных составила в сентябре 10,2%. Безработица отдельных стран еврозоны не снижается: в Германии этот показатель вырос до 7%, во Франции он составил 9,6%, самыми проблемными являются Испания, Греция и Португалия, где безработица оставляет 21,5%, 16,3% и 12,1% соответственно. Инфляция в странах ЕС в сентябре осталась на прежнем уровне в 3% годовых (это самое высокое значение с октября 2008 года). При этом индексы производственной активности стагнируют, PMI снизился до 47,1 пункта с 47,3 пункта месяцем ранее. Цена на нефть марки Urals за неделю выросла на 3,3%. Российская валюта за период подорожала на 11 копеек, или на 0,4%. Глава ФРС США в своем выступлении не исключил возможность использования дополнительных мер для стимулирования экономики, таких как выкуп ипотечных облигаций и повышение прозрачности монетарной политики. На заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке отмечалось ускорение экономического роста в III квартале 2011 года, но сохранение значительных рисков ухудшения экономики. ФРС США в очередной раз понизила прогнозы роста экономики. Ожидания роста на 2,7-2,9% в 2011 году сменились оценкой в 1,6-1,7%, на 2012 год новый прогноз предполагает рост на 2,5-2,9% с 3,3-3,7% ранее. Базовая процентная ставка по итогам заседания оставлена на прежнем уровне – 0-0,25%. Статистика США на этой неделе носила смешанный характер. Индекс деловой активности в октябре снизился до 58,4 пунктов, при этом индекс производственной активности ФРБ Далласа вырос до 2,3 пункта с минус 14,4 пункта в сентябре. Индекс ISM снизился до 50,8 пункта с 51,6 пункта месяцем ранее. Уровень безработицы в октябре сократился до 9% с 9,1%, показанного в сентябре. Рост числа занятых в октябре не оправдал ожидания рынка – государственный сектор и строительство сокращали рабочие места, но значительные пересмотры данных за август- сентябрь оказали позитивный эффект. Несмотря на рост нефтяных котировок, российский нефтегазовый сектор за неделю упал на 3%. Котировки акций крупнейших компаний сектора –«Газпрома», «Роснефти» и «Лукойла» – закончили неделю снижением на 2,4%, 4,1% и 1,2% соответственно. Сектор электроэнергетики потерял за период 1,9%. По итогам недели капитализация «Русгидро» уменьшилась на 1,2%, «Интер РАО ЕЭС» – на 3,9%. Ряд компаний опубликовал финансовые результаты по итогам III квартала 2011 года. Так, чистая прибыль «Интер РАО ЕЭС» в III квартале сократилась на 28,1% и составила 919,5 млрд руб. Чистая прибыль «Энел ОГК-5» по результатам девяти месяцев 2011 года осталась на уровне прошлого года и составила 4,6 млрд руб. Стоимость акций компании упала на 5,1%. Реорганизация ОГК-2 путем присоединения ОГК-6 завершена, запись о прекращении деятельности ОГК-6 внесена в ЕГРЮЛ. Стоимость акций компании ОГК-2 снизилась за неделю на 9,2%. Снижение потребительского сектора составило 2,9%. Депозитарные расписки ритейлеров – «Магнита» и Х5 Retail Group – потеряли 11% и 12,2%. Локальные акции «Дикси» подешевели на 2,3%. В транспортном секторе стоит отметить финансовые результаты по РСБУ крупнейшего российского авиаперевозчика – «Аэрофлота». Компания в III квартале снизила чистую прибыль на 11,3%, до 4,08 млрд руб. Перевозки пассажиров по итогам января-сентября выросли на 23,5%, увеличение в сентябре составило 27,2%. Стоимость акций «Аэрофлота» по итогам недели потеряла 9,7%. ГДР «Глобалтранса» снизились на 4,6%, ГДР «Трансконтейнера», напротив, прибавили 9,4%. По результатам недели сектор металлов и добычи ушел в минус на 3,8%. Итоги проведения обратного выкупа акций «Норильского никеля» были подведены на прошедшей неделе. Акционеры, предъявившие пакеты акций к выкупу, получат около $550 млн. Квазиказначейский пакет в выкупе не участвовал. Локальные акции компании потеряли 5,4% стоимости. Котировки НЛМК просели на 7,9%, «Северстали» – на 0,8%. Снижение банковского сектора превысило падение широкого рынка и составило 4,6%. Локальные акции Сбербанка и ВТБ упали на 6,6% и 2,3% соответственно. Динамика бумаг менее крупных финансовых институтов была разнородной. ГДР Номос- банка выросли на 3,7%, капитализация банка «Санкт-Петербург» снизилась на 4,2%, банка «Возрождение» – на 3,6%. Сектор телекоммуникационных компаний тоже не удержался от падения, снизившись на 3,2%. «Ростелеком» опубликовал финансовые показатели по РСБУ за девять месяцев 2011 года: чистая прибыль составила 23,3 млрд руб., выручка зафиксирована на уровне 144,9 млрд руб. Капитализация компании снизилась на 2,6%. АДР мобильных операторов МТС и «Вымпелком» снизились на 2,9% и 1,6%. Динамика акций девелоперов была в большей степени негативной. Основные компании сектора – группа ЛСР, ПИК и «Эталон» – снизились на 6,6%, 5% и 5,6% соответственно. Согласно операционным результатам «Эталона», объемы продаж в квадратных метрах за девять месяцев 2011 года выросли на 22% по отношению к аналогичному периоду 2010 года. Средняя цена за квадратный метр выросла незначительно – на 4%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На прошедшей неделе глобальные рынки оставались волатильными. В начале недели рынки корректировались на фоне принятого правительством Греции решения о проведении референдума по вопросу принятия плана сокращения долга, а также банкротства американской компании MF Global. ЕЦБ понизил процентную ставку на 25 б. п., до 1,25%. Кроме того, рынки ожидали встречи G20, посвященной источникам финансирования Европейского фонда финансовой стабильности. В конце недели на рынки вернулся некоторый оптимизм, вызванный новостью о возможном уходе в отставку премьера-министра Греции Георгиоса Папандреу и отмене референдума, а также позитивной статистикой по экономике США. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 29 б. п., до 2,03%. Доходности суверенных еврооблигаций снизились в среднем на 11 б. п., в то время как CDS на риск России расширился на 20 б. п., до 210 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan снизился на 0,32%. На фоне волатильности внешних рынков рубль ослабел по отношению к бивалютной корзине на 44 копейки до значения 35,96 руб. Годовая ставка кросс-валютных свопов выросла на 21 б. п., до 6,48%. Ликвидность в системе повысилась на 2,0%, до 658,5 млрд руб., объем спроса на средства ЦБ РФ и Минфина РФ несколько снизился. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего снизилась на 41 б. п., до 5,10%. На рублевом долговом рынке ситуация была относительно спокойной. Индекс корпоративных облигаций Cbonds повысился за неделю на 0,16%. Наиболее активно на рынке торговались выпуски качественного второго эшелона: СИБМЕТИНВЕСТ, «ВК-Инвест», «ЕвразХолдинг-Финанс», «Мосэнерго», НЛМК, «Мечел». На прошлой неделе состоялся аукцион по размещению выпуска ОФЗ-26206 со средневзвешенной доходностью 8,20% (погашение – 14 июня 2017 года). На аукционе было размещено 42,53% из предложенного номинала в размере 10 млрд руб. Также состоялось закрытие книги заявок на облигации «ОТП Банк, БО-3» (ставка купона 10,50%, оферта 1 год), «Россельхозбанк, 15» (купон 8,75%, оферта 2 года), а также облигации «Краснодар-2-об» (ставка купона 9,00%, срок обращения 4 года). На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на выпуски «Теле2-Санкт-Петербург, 07» (ориентир по купону 10,25-10,75%, оферта 3 года), «Газпром капитал, 3» (ориентир по купону 7,25-7,75%, оферта 1 год), «ИНГ Банк (Евразия), 2» (купон по ставке MosPrime Rate 3M плюс премия/дисконт, срок обращения 1104 дня), «Банк Русский Стандарт, БО-1» (ориентир по купону 10,50-11,00%, оферта 1 год), «НЛМК, БО-7» (ориентир по купону 8,00-8,50%, оферта 1,5 года, либо 8,75-9,25% без оферты, срок обращения 3 года) и «Банк Зенит, БО-3» (ориентир по купону 9,00-9,25%, оферта 1 год). 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.578.88.82.2
-0.5
7.2
 ТД - "Добрыня никитич"-11.1113.3-10.6-21.0-18.5-20.9
 ТД - Дружина-0.3
92.0
-5.8
-11.3-10.9-10.7
ТД - фонд денежного рынка43.071.14.8
2.00.6
4.5
ТД - федеральныйн/д163.2-0.2
-14.0
-11.8
-8.3
 тд - нефтегазовый секторн/д210.418.5
-4.7
-2.65.1
ТД - электроэнергетика 34.6210.6-32.2-22.2
-19.4
-35.6
ТД - телекоммуникациин/д396.2
14.7-10.2
-9.72.2
тд - металлургия-7.7188.8
-20.8
-26.7-23.3
-34.1
ТД - потребительский секторн/д
260.7
-21.1
-23.6-24.1
-33.3
 тд - потенциал 60.6240.1-15.2-22.9
-21.2-27.4
тд - рискованные облигации 59.077.68.8
1.4
-1.1
6.5
ТД - финансовый секторн/д114.6
-12.5
-15.5-10.6
-19.1
ТД - жизньн/д
109.1
-15.8-19.7-19.8
-21.5
ТД - БРИКн/дн/д
-20.9-15.2
-10.4
-21.7
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/дн/д-5.1-1.4
н/д
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-20.8-17.8н/д
 коммерческая недвижимость-26.6-35.4
-0.8-0.91.6
2.3

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow