Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Движение российского фондового рынка, как и мировых площадок, определял новостной поток из Европы. Возможности лидеров ЕС справиться с долговым кризисом остаются центральной темой. В начале недели премьер- министр Греции Георгиос Папандреу заявил о намерении уйти в отставку, и уже к концу недели правительство Греции возглавил бывший вице-президент ЕЦБ Лукас Пападемос. Новое коалиционное правительство было сформировано в пятницу. Политическая ситуация в Италии схожа с событиями в Греции. Текущее правительство Сильвио Берлускони тоже уступило правление после утверждения сенатом пакета мер, направленных на увеличение экономического роста и сокращения долговой нагрузки страны. Бывший еврокомиссар по вопросам конкуренции Марио Монти возглавил новое правительство Италии. По итогам недели снижение российского рынка акций по Индексу РТС составило 0,8%, значение на закрытие пятницы – 1530,70 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM потерял 1,9%, американский S&P-500 вырос на 0,8%. С начала года Индекс РТС потерял 13,5%, MSCI EM – 15,7%, S&P-500 показал рост на 0,5%. Рост доходности облигаций Италии уже превысил 7%. Это уровень, при котором Греция, Ирландия и Португалия обращались за финансовой помощью. При этом долг Италии в размере 1,9 трлн евро превышает суммарный объем обязательств трех перечисленных стран. Учитывая масштабы, ЕЦБ отреагировал скупкой итальянских бумаг для повышения их стоимости. Небольшой поддержкой также выступило размещение однолетних итальянских госбумаг объемом 5 млрд евро, средневзвешенная доходность которых составила 6,1%. Статистика из Европы продолжает оставаться слабой. Так, розничные продажи в ЕС снизились на 1,5% в годовом выражении. Объемы промышленного производства в Германии, локомотива европейской экономики, упали в сентябре по отношению к августу на 2,7%, что является самым значительным снижением с января 2009 года. Рост промышленного производства в годовом исчислении замедлился до 5,4% с пересмотренных 8,4% месяцем ранее. Нефтяные котировки марки Urals на фоне позитивных новостей из Европы и хорошей статистики из США выросли на 1,1%. Курс рубля к американскому доллару практически не изменился, хотя в течение недели наблюдалось укрепление российской валюты. По данным EPFR, российский рынок акций продолжил получать приток инвестиционных средств. За неделю по 9 ноября приток в российские фонды составил $2 млн после $56 млн, полученных неделей ранее. Приток в фонды развивающихся рынков оказался $2,1 млрд. Макроэкономическая ситуация в России остается благоприятной. В частности, увеличение профицита внешней торговли в сентябре составило 10,8%. Рост инфляции продолжает двигаться умеренными темпами. За неделю по 7 ноября потребительские цены прибавили 0,2%, повторив рост предшествующей недели. На динамике цен продолжает сказываться эффект снижения курса рубля и замедляющееся снижение цен на плодоовощную продукцию. С начала года цены повысились на 5,4%. Для сравнения: за аналогичный период 2010 года уровень инфляции составил 7%. Снижение первичных заявок на пособие по безработице до 390 тысяч стало рекордным за последние семь месяцев. Число американцев, продолжающих получать пособия, продолжает снижаться и на 29 октября достигло 3,6 млн человек. Количество новых рабочих мест в сентябре выросло. Данные являются позитивными сигналами для американской экономики. Дефицит торгового баланса США снизился до $43,1 млрд с пересмотренных $44,9 млрд. Индексы, отражающие настроения малого бизнеса и экономического оптимизма показали увеличение. Предварительное значение индекса потребительского доверия Мичиганского университета достигло 64,2 пункта, что свидетельствует о готовности населения к усилению покупательской активности. Нефтегазовый сектор за неделю вырос на 0,7%. Первая нитка газопровода «Северный поток», по которому российский газ будет поступать в Европу, минуя транзитные страны, была запущена лидерами стран-участниц. Выход на проектную мощность в 27,5 млрд м3, по словам заместителя председателя правления «Газпрома» Александра Медведева, вероятно, уже будет достигнут в 2012 году. Компании «Газпром нефть» и НОВАТЭК опубликовали финансовые результаты за III квартал 2011 года. Сильные результаты «Газпром нефти» способствовали росту акций компании на 4,9%. Стоимость акций НОВАТЭКа увеличилась на 0,3%. «Газпром» раскрыл результаты II квартала по стандартам МСФО: чистая прибыль составила 303,7 млрд руб., выручка достигла 1 трлн руб. По результатам недели капитализация газового гиганта выросла на 0,2%. Интерес инвесторов к сектору электроэнергетики растет, его капитализация увеличивается. За неделю Индекс РТС Электроэнергетики вырос на 2,4%. По итогам недели капитализация «Русгидро» увеличилась на 1,6%, «Интер РАО ЕЭС» снизилась на 1,4%. Сезон отчетности за III квартал 2011 года продолжается. Подконтрольная немецкой E.ON компания «Э.ОН Россия» увеличила показатель EBITDA и выручку на 39% и 20% соответственно. Котировки акций компании за неделю не изменились. Снижение потребительского сектора продолжилось и составило 4,1%. Продуктовый ритейлер «Магнит» увеличил в октябре выручку на 32,2%, до 28,2 млрд руб. За десять месяцев 2011 года компании удалось открыть 815 магазинов, что увеличило их общее число до 4870. Тем не менее, депозитарные расписки «Магнита» потеряли за прошлую неделю 2,9%. Динамика акций Х5 Retail Group и «Дикси» была так же отрицательной – потери составили 6,5% и 2,8% соответственно. Динамика акций транспортного сектора была разнородной. Депозитарные расписки «Глобалтранса» упали в цене на 6,5%. Стоимость акций «Аэрофлота» снизилась на 0,8%. Как сообщает компания, выручка за первые девять месяцев 2011 года выросла на 19,8%, до 99,1 млрд руб. На котировки акций НМТП, крупнейшего портового оператора в России, оказывали влияние финансовые результаты компании за девять месяцев 2011 года. Компания отразила чистый убыток в 1,8 млрд руб. (против прибыли в 6,3 млрд руб. годом ранее), полученный в результате валютной переоценки обязательств. С отменой эмбарго на экспорт зерна с 1 июля и полной загрузкой зерновых мощностей компания ожидает положительной динамики по выручке. ГДР эмитента прибавили 2,5%. По результатам недели сектор металлов и добычи ушел в минус на 5,5%. Стоимость акций «Норильского никеля» снизилась на 5,8%, НЛМК – на 9,3%, «Русала» – на 9,3%. По итогам оферты, объявленной Polyus Gold International Ltd., к выкупу были предъявлены акции ОАО «Полюс Золото» объемом почти 14 млрд руб. Котировки акций российской компании снизились на 7,9%. Снижение банковского сектора составило 0,4%. Крупнейший банк России – Сбербанк – увеличил чистую прибыль по итогам первых десяти месяцев 2011 года в 2,2 раза, до 276,4 млрд руб. По ожиданиям заместителя председателя правления банка Андрея Донских, рост корпоративного кредитного портфеля по итогам года составит 23%. Стоимость акций банка за неделю не изменилась. Локальные бумаги ВТБ потеряли в цене 1,7%. Сектор телекоммуникационных компаний показал незначительный рост на 0,1%. По данным исследования Telecom Daily, рынок мобильного ритейла в России вырос в III квартале 2011 года на 10%. В количественном выражении он достиг предкризисного уровня. Динамика акций мобильных операторов МТС и «Вымпелком» была отрицательной и составила минус 0,5% и минус 3,2% соответственно. Котировки акций строительных компаний и девелоперов преимущественно снижались. Так, депозитарные расписки ЛСР и ПИК упали на 1,4% и 2,5% соответственно. Исключением стали, пожалуй, акции компании «Мостотрест», показавшие за неделю рост на 5,8%. Компания выиграла новый тендер на $513 млн – контракт на перестройку участка трассы М-9 «Балтия».
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Высокая волатильность на глобальных рынках сохраняется. Ее основным фактором остается долговой кризис стран периферийной Европы. В начале недели инвесторы позитивно отреагировали на уход в отставку премьера-министра Греции Георгиоса Папандреу. Новым главой правительства стал Лукас Пападемос. В середине недели на рынке наблюдалась коррекция на фоне возросших опасений по поводу долговых проблем Италии. Доходность итальянских государственных бумаг выросла до исторических максимумов – более 7,5%. В субботу после одобрения итальянским парламентом мер по стабилизации экономики премьер-министр Италии Сильвио Берлускони ушел в отставку. На его место был назначен Марио Монти. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 3 б. п., до 2,06%. Доходность выпуска «Россия-30» за неделю не изменилась (4,29%), CDS на риск России расширился на 15 б. п., до 225 б. п. На фоне волатильности на внешних рынках индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan снизился на 0,86%. Высокие цены на нефть обеспечили поддержку курсу рубля. Стоимость бивалютной корзины снизилась за неделю на 45 копеек, до значения 35,51. Годовая ставка кросс-валютных свопов за период не изменилась, составив 6,48%. Ситуация с ликвидностью постепенно нормализуется. За неделю ликвидность в системе повысилась на 49,7%, до 985,8 млрд руб., объем спроса на средства ЦБ РФ и Минфина РФ снижается. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего повысилась на 13 б. п., до 5,23%. На вторичном рублевом долговом рынке торговая активность была невысокой. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за неделю на 0,02%. Минфин РФ на аукционе разместил 8,98 млрд руб. 7-летнего выпуска ОФЗ-26204 (89,9% заявленного объема) со средневзвешенной доходностью 8,15%. На неделе также были закрыты книги заявок на выпуски: «Газпром капитал, 3» (купон 7,50%, оферта 1 год), «ИНГ Банк (Евразия), 2» (купон MosPrime Rate 3M плюс 1,45%, срок обращения – 1104 дня), «Банк Русский Стандарт, БО-1» (купон 11,00%, оферта 1 год), «НЛМК, БО-7» (ориентир по купону 8,95%, срок обращения – 3 года) и «Банк Зенит, БО-3» (купон 8,75%, оферта 1 год). На этой неделе состоится размещение субфедерального выпуска «Нижегородская область, 34007» (ориентир по купону 9,50-10,50%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.578.88.82.2
-0.5
7.2
 ТД - "Добрыня никитич"-11.1113.3-10.6-21.0-18.5-20.9
 ТД - Дружина-0.3
92.0
-5.8
-11.3-10.9-10.7
ТД - фонд денежного рынка43.071.14.8
2.00.6
4.5
ТД - федеральныйн/д163.2-0.2
-14.0
-11.8
-8.3
 тд - нефтегазовый секторн/д210.418.5
-4.7
-2.65.1
ТД - электроэнергетика 34.6210.6-32.2-22.2
-19.4
-35.6
ТД - телекоммуникациин/д396.2
14.7-10.2
-9.72.2
тд - металлургия-7.7188.8
-20.8
-26.7-23.3
-34.1
ТД - потребительский секторн/д
260.7
-21.1
-23.6-24.1
-33.3
 тд - потенциал 60.6240.1-15.2-22.9
-21.2-27.4
тд - рискованные облигации 59.077.68.8
1.4
-1.1
6.5
ТД - финансовый секторн/д114.6
-12.5
-15.5-10.6
-19.1
ТД - жизньн/д
109.1
-15.8-19.7-19.8
-21.5
ТД - БРИКн/дн/д
-20.9-15.2
-10.4
-21.7
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/дн/д-5.1-1.4
н/д
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-20.8-17.8н/д
 коммерческая недвижимость-26.6-35.4
-0.8-0.91.6
2.3

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow