Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Рынки акций начали неделю снижением, но к концу недели сильные макроэкономические данные из США подтолкнули индексы вверх. Аукцион ЕЦБ по предоставлению европейским банкам ликвидности сначала был позитивно воспринят инвесторами. ЕЦБ не ограничивал банки в объемах, и в итоге более 500 кредитных учреждений получили чуть менее полутриллиона евро (489 млрд евро) на 3 года по символичной ставке 1%. С одной стороны, данная мера поддержит тяжелую ситуацию с ликвидностью на рынке и банки смогут покупать суверенные облигации стран Европы, учитывая текущие привлекательные доходности. С другой – спрос превысил ожидаемый объем в два раза, что сигнализирует о более серьезных, чем предполагалось, проблемах в финансовой сфере, равно как и об ожиданиях ухудшения ситуации. По итогам недели российский рынок акций по Индексу РТС вырос на 1,5%, значение на закрытие пятницы – 1 394,12 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил 2,6%, американский индекс S&P500 раллировал на 3,7%. С начала года Индекс РТС снизился на 21,2%, почти вровень со снижением по индексу MSCI EM, который снизился на 19,4%; значение индекса S&P500 чуть превысило уровни начала года, прибавив 0,6%. Кроме аукциона ЕЦБ динамику европейских площадок определяло снижение прогноза по рейтингу Франции до «негативного» агентством Fitch, а также снижение рейтинга Бельгии агентством Moody’s. На пересмотр также поставлены рейтинги ряда европейских стран. Среди прочего, размещение краткосрочных облигаций Испании прошло удачно – доходность заметно сократилась по сравнению с предыдущим аукционом. Германия порадовала хорошей статистикой – индексы IFO по текущим и будущим ожиданиям, а также бизнес-климату показали рост в декабре. Нефтяные котировки марки Urals выросли на 3,8%. Российская валюта укрепилась на 1,0%. По данным EPFR, за неделю по 21 декабря отток из российских фондов составил $139 млн после оттока в $214 млн неделей ранее. Оттоки из фондов развивающихся рынков также выросли до $4,3 млрд после оттока в $2,2 млрд. ЦБ РФ принял решение снизить ставку рефинансирования на 25 б. п., до 8%, и увеличить ставку по депозитам на 25 б. п., до 4%. Снижение ставки стало логичным решением на фоне замедляющейся инфляции и снижения уровня безработицы до 6,3% в ноябре. На фоне снижения инфляции значительный рост показали реальные заработные платы – на 7,1% в годовом выражении после роста на 5% в октябре. Несмотря на продолжающийся внешний негатив, внутреннее потребление в РФ увеличивается – розничные продажи в годовом выражении демонстрируют рост на 8,6%. Данные за октябрь были пересмотрены в сторону повышения, до 9%. Макроэкономическая статистика по США остается в позитивном тренде. Вышедшие на этой неделе данные свидетельствуют об улучшении ситуации на рынке труда и недвижимости, росте потребительской уверенности. Так, количество впервые обратившихся за пособием по безработице американцев за неделю по 17 декабря снизилось на 4 тыс., до 364 тыс. – минимального уровня за последние три с половиной года. Количество американцев, продолжающих получать пособия, снизилось на 79 тыс., до 3,5 млн человек – также минимум, последний раз наблюдавшийся в сентябре 2008 года. Продажи домов на вторичном рынке, составляющие 94% рынка недвижимости в США, и начало строительства новых показали хороший рост в прошлом месяце. В качестве «ложки дегтя» выступил пересмотр роста экономики США в III квартале с 2% до 1,8% на фоне пересмотра роста потребления в сторону снижения. Доходы и расходы населения в ноябре практически не изменились – рост на 0,1%. Заработные платы снизились в ноябре, что негативно отразилось на потреблении. Нефтегазовый сектор заканчивает год небольшим ралли – рост за неделю составил 3,8%. Лидерами роста выступили ГДР «Альянс нефти» и «Новатэка», которые взмыли на 9,0% и 7,9% соответственно. Газовый гигант «Газпром» сообщил о предполагаемом размере дивидендов за 2011 год – 8,39 рубля на акцию. Кроме того, компания закладывает в бюджет на 2012 год инвестиционную программу объемом $26 млрд, что на 40% ниже предыдущих оценок. По итогам недели стоимость акций «Газпрома» выросла на 3,6%. Рост акций «Роснефти» скромнее – всего 2,0% за неделю. Совет директоров компании объявил планируемый объем добычи в 2012 году на уровне 124 млн тонн, планы по объемам нефтепереработки – 65 млн тонн.
На сектор электроэнергетики обрушился очередной шквал критики со стороны премьер-министра РФ Владимира Путина, на этот раз в адрес ряда топ-менеджеров, что спровоцировало распродажи в секторе и снижение на 0,4%. Котировки «Русгидро» скорректировались вниз на 1,2% – по заявлениям премьера, компания должна снизить среднюю цену для потребителей на 12% в 2012 году. Акции ОГК-4 выросли на 1,9%. Концерн E.ON заявил о намерении продолжать экспансию на российском рынке электроэнергетики. Динамику потребительского сектора можно скорее охарактеризовать как нейтральную – незначительный рост на 0,4%. Однако ритейлеры «Магнит», Х5 и Okey продемонстрировали впечатляющую динамику – стоимость их ГДР взлетела на 4,7%, 11,8% и 11,9% соответственно. Компания Okey на прошлой неделе довела число открытий супермаркетов и гипермаркетов до 7 и 6 соответственно против планов открытия в 2011 году 11 гипермаркетов и 10 супермаркетов. Локальные акции «Дикси» стали дороже на 3,1%. Компания опубликовала нейтральные операционные результаты за ноябрь. Новостной поток в транспортном секторе был насыщенным. Железнодорожный перевозчик «Глобалтранс» может приобрести железнодорожных операторов, обслуживающих ММК и «Металлоинвест». Компания также планирует расширить свой парк вагонов на 10 тыс. полувагонов до конца 2012 года. ГДР «Глобалтранса» выросли на 2,3%. «Аэрофлот» опубликовал хорошие финансовые результаты за 9 месяцев 2011 года – выручка выросла на 24%, а чистая прибыль – на 37%. На операционном уровне негативное влияние оказал рост расходов на авиатопливо за счет роста объема перевозок и цен на керосин. Котировки авиаперевозчика упали на 0,7%. ГДР НМТП прибавили 1,8%. Портовый оператор после слабых результатов первой половины года смог улучшить финансовые показатели. Так, рентабельность за III квартал выросла до 58% с 47%. Сектор металлов и добычи прибавил 0,8%. Лидером роста, на 9,9%, выступили ГДР «Полиметалла». Генеральный директор компании осветил планы компании на будущее, а именно: возможность проведения вторичного размещения акций, изменение структуры выручки с ростом доли от золотодобывающего сегмента до 75%. Компания также закладывает в бюджет на 2012 год цены на золото в размере $1500 и на серебро – $32. Капитализация «Норильского никеля» снизилась на 2,1%, акции НЛМК потеряли 1,0%. Финансовый сектор после продолжительного снижения вырос на 2,2% по итогам прошедшей недели. Приватизация Сбербанка, по словам Германа Грефа, «вероятнее всего пройдет после президентских выборов 2012 года». Ранее проведение продажи доли государства планировалось по достижении цены акции в 100 рублей. Капитализация Сбербанка упала на 0,3%. ГДР ВТБ снизились на 0,7%. Телекоммуникационный сектор закрыл неделю нейтрально. Акции «Ростелекома» выступили одним из лидеров роста, прибавив 6,4%. Оператор фиксированной связи намеревается изменить дивидендную политику, предусматривающую направление 20% чистой прибыли на выплату дивидендов. Стоимость АДР мобильных операторов «Вымпелком» и МТС выросла на 1,3% и 5,3% соответственно. ГДР девелоперов ЛСР и ПИК продемонстрировали наилучшую динамику среди компаний сектора, взлетев на 11,1% и 10,0% соответственно. ГДР «Эталона» показали умеренный рост на 2,2%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные фондовые рынки росли на прошлой неделе под влиянием позитивных новостей о статусе торговых переговоров между США и Китаем, а также на фоне снижения ЕЦБ депозитной ставки и запуска программы дальнейшего монетарного стимулирования экономики. На этой неделе снижение ключевой ставки ожидается и в США.

Сырьевые рынки показали разнонаправленную динамику. В условиях снижения цен на нефть и золото подорожали аграрные культуры и металлургическое сырье. На выходных произошла атака на месторождения и НПЗ Саудовской Аравии дронами. В результате суточная нефтедобыча сократилась вдвое, но представители страны заявили о быстром возобновлении добычи и восстановлении инфраструктуры. Мы ожидаем, что котировки нефти не превысят отметку $67-68/барр. в течение недели, а дальнейшая их динамика будет зависеть от масштаба последствий, которые Саудовская Аравия объявит в ближайшее время.

Российский рынок показал нейтральную динамику после роста в последние недели августа и в начале сентября. Но фоне сегодняшнего значительного роста котировок нефти российский рынок отреагирует так же, с нашей точки зрения, уже в течение этой недели.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


В преддверии праздников активность на рынке еврооблигаций оставалась невысокой. Поддержку рынку оказали позитивные макроэкономические данные по индексу доверия потребителей, а также рынку недвижимости в США. По итогам недели доходности 10-летних казначейских облигаций США выросли на 18 б. п., до 2,03%. Давление на рынки по-прежнему оказывает ситуация в еврозоне. Беспокойство инвесторов вызвал рекордный спрос со стороны банков на средства, предложенные ЕЦБ в рамках программы по предоставлению трехлетних кредитов для поддержки банковской системы. По итогам аукциона ЕЦБ предоставил банкам 489 млрд евро. Доходности суверенных еврооблигаций России снизились в среднем на 11 б. п., CDS на риск России расширился на 9 б. п., до 279 б.п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,41%.
На фоне роста котировок нефти, а также некоторого дефицита ликвидности в системе курс рубля продолжает укрепляться по отношению к бивалютной корзине: снижение стоимости корзины составило 51 копейку, до 35,59 рубля на утро понедельника. Годовая ставка кросс-валютных свопов снизилась на 8 б. п., до 6,21%. Ликвидность в системе остается на невысоком уровне, несмотря на конец финансового года. За неделю ликвидность увеличилась на 0,4%, до 1085,3 млрд руб. На фоне некоторого дефицита ликвидности короткие ставки денежного рынка выросли. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 79 б. п., до 6,34%. ЦБ РФ принял решение снизить на 25 б. п., до 8,00%, ставку рефинансирования. Одновременно ставка по депозитным операциям была повышена на 25 б. п., до 4,00%, и снижены фиксированные ставки РЕПО и ломбардных кредитов. Ситуация на внутреннем долговом рынке не претерпевает изменений, торговая активность невысока. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос за неделю на 0,02%. На прошедшей неделе состоялись размещения облигаций «Связь-Банк, 03» (оферта 1 год, ставка купона 8,50%), облигаций «Банк ВТБ, БО-6» (оферта 1 год, ставка купона 8,50%). Стоит отметить, что ОАО «Банк ВТБ» планировал разместить 3 выпуска общим номиналом 30 млрд руб. Однако позже объявил о размещении лишь одного выпуска.  
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

На текущей неделе состоится заседание ФРС США, итоги которого будут известны в среду. Рынок сейчас закладывает снижение ставки на 25 б.п. Помимо решения по ставке, высокий интерес представляет обновленный прогноз регулятора по дальнейшей траектории инфляции и базовой ставки. Все это может оказать существенное влияние на рыночные настроения.

Для рублевого рынка облигаций, помимо благоприятной монетарной среды, поддержка поступает от укрепления рубля на фоне сильного роста котировок нефти после снижения добычи в Саудовской Аравии. Тем не менее влияние данного фактора, вероятно, будет краткосрочным.

Общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран остается основным фактором динамики российской валюты. Заметный рост аппетита к риску привел на прошлой неделе к ослаблению доллара к валютам EM. Индекс EMCI прибавил 0,7%. Поддерживаемый ростом цен на нефть рубль укрепился на 2,1%.

В ближайшее время динамика российской валюты может быть волатильной. Настроения участников рынка подвластны решению ФРС США, развитию ситуации с нефтедобычей в Саудовской Аравии, а также общему риск-аппетиту на рынках.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.578.88.82.2
-0.5
7.2
 ТД - "Добрыня никитич"-11.1113.3-10.6-21.0-18.5-20.9
 ТД - Дружина-0.3
92.0
-5.8
-11.3-10.9-10.7
ТД - фонд денежного рынка43.071.14.8
2.00.6
4.5
ТД - федеральныйн/д163.2-0.2
-14.0
-11.8
-8.3
 тд - нефтегазовый секторн/д210.418.5
-4.7
-2.65.1
ТД - электроэнергетика 34.6210.6-32.2-22.2
-19.4
2.2
ТД - телекоммуникациин/д396.2
14.7-10.2
-9.72.2
тд - металлургия-7.7188.8
-20.8
-26.7-23.3
-34.1
ТД - потребительский секторн/д
260.7
-21.1
-23.6-24.1
-33.3
 тд - потенциал 60.6240.1-15.2-22.9
-21.2-27.4
тд - рискованные облигации 59.077.68.8
1.4
-1.1
6.5
ТД - финансовый секторн/д114.6
-12.5
-15.5-10.6
-19.1
ТД - жизньн/д
109.1
-15.8-19.7-19.8
-21.5
ТД - БРИКн/дн/д
-20.9-15.2
-10.4
-21.7
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/дн/д-5.1-1.4
н/д
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-20.8-17.8н/д
 коммерческая недвижимость-28.2-34.20.7
-4.0
0.23.7

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow