Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Мировые индексы акций продолжили рост. Несмотря на снижение рейтинговым агентством S&P рейтинга ряда стран еврозоны, размещение облигаций Франции и Испании прошли со снижением доходности и ростом спроса. Также позитивной новостью выступило предложение МВФ по увеличению кредитных ресурсов на $500 млрд для защиты мировой экономики. Темпы роста китайской экономики замедлились в IV квартале 2011 года до 8,9% с 9,7% в начале года. Снижение темпов роста могут способствовать смягчению монетарной политики в Китае – продолжению снижения норм резервирования или смягчению требований к капиталу. Несмотря на позитивные настроения, не стоит забывать об угрозах снижения роста мировой экономики на фоне долговых проблем в Европе. Всемирный банк в своем докладе о перспективах 2012 года понизил, учитывая риски, прогноз роста мировой экономики до 2,5%. По итогам недели российский рынок акций по Индексу РТС вырос на 3,5%, значение на закрытие пятницы составило 1496,41 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил 4,4%, американский S&P-500 стал выше на 2,0%. С начала года Индекс РТС «раллировал» на 8,3%, MSCI EM – на 8,6%, значение индекса S&P-500 превысило уровни начала года на 4,6%, перешагнув отметку в 1300 пунктов. Греция ожесточенно борется за получение очередного транша финансовой помощи. Всю неделю правительство Греции ведет переговоры с кредиторами и даже готово применить списания без согласия инвесторов. Однако даже успех в переговорах не спасет страну от дефолта, по мнению Fitch. Лидеры стран еврозоны готовятся к саммиту 30 января и разрабатывают меры по борьбе с кризисом. Уровень цены на нефть марки Urals снизился за неделю на 1,1%, до $108,6 за баррель. Официальный курс американской валюты к рублю потерял 0,6%. По данным EPFR, в российские фонды продолжает наблюдаться приток денежных средств: за неделю по 18 января он составил $13 млн. Притоки в фонды развивающихся рынков выросли и составили $1,9 млрд. По-видимому, аппетиты к риску инвесторов растут на фоне некоторого позитива. Минфин РФ опубликовал предварительные данные об исполнении бюджета в 2011 году. По итогам года доходы бюджета превысили расходы на 416,5 млрд руб., профицит составил 0,8% ВВП. Инфляция за последнюю неделю составила 0,1%, и по официальным оценкам январский рост цен может оказаться 0,4%. Сезон отчетности американских корпораций продолжается. По первым оценкам, меньше 50% отчитавшихся компаний показали финансовые результаты выше средних прогнозов. Снижение фактической прибыли компаний отразится в пересмотрах ожиданий на этот год. Рынок труда США порадовал результатами – снижение первичных заявок на пособия по безработице до рекордного уровня за последние 3,5 года в 352 тысячи. Число американцев, продолжающих получать пособия, также находится на низком уровне в 3,4 млн человек. Кроме того, инфляция на фоне снижения цен на топливо уменьшилась до 3% годовых. Индексы производственной активности демонстрируют рост в январе. Снижение объемов нового строительства отражает сезонный характер и все еще высокий объем существующего предложения. Рост цены на нефть до середины недели поддерживал котировки российских нефтегазовых компаний, прибавивших за неделю 4,0%. Капитализация «Газпрома» и «Роснефти» увеличилась на 3,4% и 2,7% соответственно. Акции «Лукойла» выросли на 3,9%. Компания предоставила операционные результаты за 2011 год, отразив снижение объемов добытых углеводородов на 3,9%. Сектор электроэнергетики вырос на 4,2%. Лидером роста выступили акции «Иркутскэнерго», прибавившие 13%. Компания «Русгидро» находится в процессе обсуждения сделки с ВЭБом по выкупу казначейского пакета акций компании. Средства от продажи будут направлены на финансирование инвестиционной программы. Капитализация крупнейшей генерирующей компании увеличилась на 2,7%. Потребительский сектор показал наилучшую динамику, подорожав на 5,8%. Неделя была богата на операционные результаты компаний сектора. Разочарованием стала динамика выручки компании X5 Retail Group, не дотянув до собственных прогнозов роста в 35%. В результате ГДР ритейлера потеряли в цене 11,4%. ГДР «О’Кей», напротив, показали хорошую динамику, прибавив 6,1% благодаря неплохим операционным результатам. Показатели «М.видео» превысили ожидания – выручка выросла на 30% против ожиданий роста на 28%. Локальные акции продавца бытовой техники и электроники подорожали на 8,2%. В транспортном секторе результаты за ноябрь 2011 года опубликовал «Аэрофлот». Рост пассажиропотока ускорился до 23% после роста на 13-15% в июле-октябре. Стоимость акций по итогам недели практически не изменилась. Лидером роста в секторе стали ГДР «Глобалтранса», взлетевшие на 10,3%. Операционные результаты другого железнодорожного перевозчика – «Трансконтейнера» – не смогли поддержать котировки компании, упавшие на 1,8%. Металлургический сектор продолжает демонстрировать рост на фоне позитивных настроений на рынке. За неделю отраслевой Индекс РТС Металлов и добычи вырос на 5,3%, увеличив капитализацию с начала года до 16,3%. За неделю котировки «Норильского никеля» выросли на 2,7%, НЛМК – на 4,1%, «Северстали» – на 5%. «Распадская» опубликовала операционные результаты за IV квартал 2011 года. Объемы угледобычи снизились на 13%, до 6,3 млн тонн в годовом выражении. Результат оказался чуть ниже прогнозов самой компании в 6,4 млн тонн. Акции за неделю выросли на 1,7%. Банковский сектор разделил оптимизм из Европы и вырос на 4,3%. Российский банковский сектор показал сильный рост кредитования в 2011 году: на 35,9% по кредитам физическим лицам и на 26% по юрлицам. Доналоговая прибыль в отрасли составила за 2011 год 848 млрд руб. Практически половина прибыли приходится на Сбербанк, завершивший год с сильными результатами по РСБУ. В частности рост активов составил 22,5%, до 10,5 трлн руб. Чистая прибыль составила 322 млрд руб. – рост на 85%. Доля просроченной задолженности снизилась до 3,4% с 5% на начало прошлого года. Капитализация Сбербанка по итогам недели увеличилась на 2,4%. Телекоммуникационный сектор показал скромный рост на 0,6%. Акции «Ростелекома» упали на 3,0% по обыкновенным бумагам и на 3,4% по привилегированным. Негативным триггером стала информация о направлении всего объема программы по выкупу акций на приобретение пакета Сулеймана Керимова. Цена выкупа составит 167 руб. за акцию. Динамика мобильных операторов была разнородной. АДР «Вымпелкома» снизились в стоимости на 2,3%. АДР МТС, наоборот, прибавили в цене 1,3%. Лидером роста в секторе строителей и девелоперов выступили ГДР Группы ЛСР, поднявшиеся в цене на 15,7%. Депозитарные расписки «Эталона» и ГК ПИК показали сопоставимый рост на 2,3% и 1,8%. «Мостотрест» активизирует тендерную активность на участие в проектах дорожного строительства в Москве объемом 240 млрд руб. в этом году. Компания уже ведет реконструкцию шоссе Энтузиастов (проект стоимостью 5,1 млрд руб.). Рост акций за неделю составил 1,2%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


На прошедшей неделе поддержку рынку российских еврооблигаций оказал выход сильной экономической статистики в секторе занятости США. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 17 б. п., до 2,03%. Кроме того, инвесторы с позитивом восприняли итоги размещения суверенных облигаций Испании и Франции. Одним из главных факторов нестабильности на рынке в последнее время является отсутствие договоренностей между правительством Греции и частными кредиторами по вопросу списания госдолга. Возможно, ситуация более прояснится после встречи министров стран еврозоны в этот понедельник или по итогам заседания глав ЕС 30 января. Доходности суверенных еврооблигаций России снизились в среднем на 6 б. п., CDS на риск России сузился на 17 б. п., до 241 б. п. Рискованные активы пользовались спросом. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 1,03%. Рубль укрепился на 18 копеек относительно бивалютной корзины до значения в 35,47 руб. Годовая ставка кросс- валютных свопов снизилась на 9 б. п., до 5,93%. С началом налогового периода рублевая ликвидность в системе ожидаемо сократилась. По состоянию на утро понедельника объем ликвидности составлял 881,4 млрд руб. (минус 31,3%). Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 29 б. п., до 4,95%. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,19%. Основные торговые объемы проходили по выпускам «Газпромбанка», ВТБ, ФСК ЕЭС, РЖД, НЛМК. Минфин РФ на аукционе разместил 92,82% от предложенного объема в 20 млрд руб. выпуска ОФЗ-25079 (средневзвешенная ставка – 7,67%, погашение –03.06.2015). В корпоративном сегменте на прошлой неделе состоялось размещение дебютных облигаций ООО «Аэроэкспресс» (срок обращения – 5 лет, ставка купона – 11,00%), а также вторичное размещение «ИКС 5 Финанс, 4» (погашение – 02.06.2016, доходность размещения – 9,55%). На текущей неделе запланировано закрытие книги заявок на облигации «ВТБ, БО-7» (оферта – 1 год, ориентир по купону – 8,00-8,25%). 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.9
104.9
8.5
1.81.88.5
 ТД - "Добрыня никитич"-30.2
120.7
-26.8
-23.3
3.4
-26.8
 ТД - Дружина-13.2114.5-14.6-13.5
2.1
-14.6
ТД - фонд денежного рынка43.3
84.5
5.62.1
1.65.6
ТД - федеральныйн/д193.4
-12.0-14.17.3-12.0
 тд - нефтегазовый секторн/д220.7
2.8-0.98.6
2.8
ТД - электроэнергетика -13.6
156.8
-43.9
-26.8-5.7-43.9
ТД - телекоммуникации46.0
477.3-1.2
-7.84.4
-1.2
тд - металлургия-27.6
156.6-43.9-29.8
-0.4-40.4
ТД - потребительский секторн/д
243.4-42.1-31.2
-11.0-42.1
 тд - потенциал 22.5
269.8
-34.5
-27.0-0.2
-34.5
тд - рискованные облигации 55.0
110.0
7.10.60.07.1
ТД - финансовый секторн/д111.1
-28.9-22.3
-4.3-28.9
ТД - жизньн/д
98.4-27.5
-24.0
0.2-27.5
ТД - БРИКн/дн/д
-26.2-17.22.9-26.2
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/дн/д-4.80.3н/д
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-24.4-0.7н/д
 коммерческая недвижимость-32.2-23.4
3.02.30.7
3.0

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow