Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Мировые индексы акций продолжили рост. Несмотря на снижение рейтинговым агентством S&P рейтинга ряда стран еврозоны, размещение облигаций Франции и Испании прошли со снижением доходности и ростом спроса. Также позитивной новостью выступило предложение МВФ по увеличению кредитных ресурсов на $500 млрд для защиты мировой экономики. Темпы роста китайской экономики замедлились в IV квартале 2011 года до 8,9% с 9,7% в начале года. Снижение темпов роста могут способствовать смягчению монетарной политики в Китае – продолжению снижения норм резервирования или смягчению требований к капиталу. Несмотря на позитивные настроения, не стоит забывать об угрозах снижения роста мировой экономики на фоне долговых проблем в Европе. Всемирный банк в своем докладе о перспективах 2012 года понизил, учитывая риски, прогноз роста мировой экономики до 2,5%. По итогам недели российский рынок акций по Индексу РТС вырос на 3,5%, значение на закрытие пятницы составило 1496,41 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил 4,4%, американский S&P-500 стал выше на 2,0%. С начала года Индекс РТС «раллировал» на 8,3%, MSCI EM – на 8,6%, значение индекса S&P-500 превысило уровни начала года на 4,6%, перешагнув отметку в 1300 пунктов. Греция ожесточенно борется за получение очередного транша финансовой помощи. Всю неделю правительство Греции ведет переговоры с кредиторами и даже готово применить списания без согласия инвесторов. Однако даже успех в переговорах не спасет страну от дефолта, по мнению Fitch. Лидеры стран еврозоны готовятся к саммиту 30 января и разрабатывают меры по борьбе с кризисом. Уровень цены на нефть марки Urals снизился за неделю на 1,1%, до $108,6 за баррель. Официальный курс американской валюты к рублю потерял 0,6%. По данным EPFR, в российские фонды продолжает наблюдаться приток денежных средств: за неделю по 18 января он составил $13 млн. Притоки в фонды развивающихся рынков выросли и составили $1,9 млрд. По-видимому, аппетиты к риску инвесторов растут на фоне некоторого позитива. Минфин РФ опубликовал предварительные данные об исполнении бюджета в 2011 году. По итогам года доходы бюджета превысили расходы на 416,5 млрд руб., профицит составил 0,8% ВВП. Инфляция за последнюю неделю составила 0,1%, и по официальным оценкам январский рост цен может оказаться 0,4%. Сезон отчетности американских корпораций продолжается. По первым оценкам, меньше 50% отчитавшихся компаний показали финансовые результаты выше средних прогнозов. Снижение фактической прибыли компаний отразится в пересмотрах ожиданий на этот год. Рынок труда США порадовал результатами – снижение первичных заявок на пособия по безработице до рекордного уровня за последние 3,5 года в 352 тысячи. Число американцев, продолжающих получать пособия, также находится на низком уровне в 3,4 млн человек. Кроме того, инфляция на фоне снижения цен на топливо уменьшилась до 3% годовых. Индексы производственной активности демонстрируют рост в январе. Снижение объемов нового строительства отражает сезонный характер и все еще высокий объем существующего предложения. Рост цены на нефть до середины недели поддерживал котировки российских нефтегазовых компаний, прибавивших за неделю 4,0%. Капитализация «Газпрома» и «Роснефти» увеличилась на 3,4% и 2,7% соответственно. Акции «Лукойла» выросли на 3,9%. Компания предоставила операционные результаты за 2011 год, отразив снижение объемов добытых углеводородов на 3,9%. Сектор электроэнергетики вырос на 4,2%. Лидером роста выступили акции «Иркутскэнерго», прибавившие 13%. Компания «Русгидро» находится в процессе обсуждения сделки с ВЭБом по выкупу казначейского пакета акций компании. Средства от продажи будут направлены на финансирование инвестиционной программы. Капитализация крупнейшей генерирующей компании увеличилась на 2,7%. Потребительский сектор показал наилучшую динамику, подорожав на 5,8%. Неделя была богата на операционные результаты компаний сектора. Разочарованием стала динамика выручки компании X5 Retail Group, не дотянув до собственных прогнозов роста в 35%. В результате ГДР ритейлера потеряли в цене 11,4%. ГДР «О’Кей», напротив, показали хорошую динамику, прибавив 6,1% благодаря неплохим операционным результатам. Показатели «М.видео» превысили ожидания – выручка выросла на 30% против ожиданий роста на 28%. Локальные акции продавца бытовой техники и электроники подорожали на 8,2%. В транспортном секторе результаты за ноябрь 2011 года опубликовал «Аэрофлот». Рост пассажиропотока ускорился до 23% после роста на 13-15% в июле-октябре. Стоимость акций по итогам недели практически не изменилась. Лидером роста в секторе стали ГДР «Глобалтранса», взлетевшие на 10,3%. Операционные результаты другого железнодорожного перевозчика – «Трансконтейнера» – не смогли поддержать котировки компании, упавшие на 1,8%. Металлургический сектор продолжает демонстрировать рост на фоне позитивных настроений на рынке. За неделю отраслевой Индекс РТС Металлов и добычи вырос на 5,3%, увеличив капитализацию с начала года до 16,3%. За неделю котировки «Норильского никеля» выросли на 2,7%, НЛМК – на 4,1%, «Северстали» – на 5%. «Распадская» опубликовала операционные результаты за IV квартал 2011 года. Объемы угледобычи снизились на 13%, до 6,3 млн тонн в годовом выражении. Результат оказался чуть ниже прогнозов самой компании в 6,4 млн тонн. Акции за неделю выросли на 1,7%. Банковский сектор разделил оптимизм из Европы и вырос на 4,3%. Российский банковский сектор показал сильный рост кредитования в 2011 году: на 35,9% по кредитам физическим лицам и на 26% по юрлицам. Доналоговая прибыль в отрасли составила за 2011 год 848 млрд руб. Практически половина прибыли приходится на Сбербанк, завершивший год с сильными результатами по РСБУ. В частности рост активов составил 22,5%, до 10,5 трлн руб. Чистая прибыль составила 322 млрд руб. – рост на 85%. Доля просроченной задолженности снизилась до 3,4% с 5% на начало прошлого года. Капитализация Сбербанка по итогам недели увеличилась на 2,4%. Телекоммуникационный сектор показал скромный рост на 0,6%. Акции «Ростелекома» упали на 3,0% по обыкновенным бумагам и на 3,4% по привилегированным. Негативным триггером стала информация о направлении всего объема программы по выкупу акций на приобретение пакета Сулеймана Керимова. Цена выкупа составит 167 руб. за акцию. Динамика мобильных операторов была разнородной. АДР «Вымпелкома» снизились в стоимости на 2,3%. АДР МТС, наоборот, прибавили в цене 1,3%. Лидером роста в секторе строителей и девелоперов выступили ГДР Группы ЛСР, поднявшиеся в цене на 15,7%. Депозитарные расписки «Эталона» и ГК ПИК показали сопоставимый рост на 2,3% и 1,8%. «Мостотрест» активизирует тендерную активность на участие в проектах дорожного строительства в Москве объемом 240 млрд руб. в этом году. Компания уже ведет реконструкцию шоссе Энтузиастов (проект стоимостью 5,1 млрд руб.). Рост акций за неделю составил 1,2%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные фондовые рынки росли на прошлой неделе под влиянием позитивных новостей о статусе торговых переговоров между США и Китаем, а также на фоне снижения ЕЦБ депозитной ставки и запуска программы дальнейшего монетарного стимулирования экономики. На этой неделе снижение ключевой ставки ожидается и в США.

Сырьевые рынки показали разнонаправленную динамику. В условиях снижения цен на нефть и золото подорожали аграрные культуры и металлургическое сырье. На выходных произошла атака на месторождения и НПЗ Саудовской Аравии дронами. В результате суточная нефтедобыча сократилась вдвое, но представители страны заявили о быстром возобновлении добычи и восстановлении инфраструктуры. Мы ожидаем, что котировки нефти не превысят отметку $67-68/барр. в течение недели, а дальнейшая их динамика будет зависеть от масштаба последствий, которые Саудовская Аравия объявит в ближайшее время.

Российский рынок показал нейтральную динамику после роста в последние недели августа и в начале сентября. Но фоне сегодняшнего значительного роста котировок нефти российский рынок отреагирует так же, с нашей точки зрения, уже в течение этой недели.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


На прошедшей неделе поддержку рынку российских еврооблигаций оказал выход сильной экономической статистики в секторе занятости США. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 17 б. п., до 2,03%. Кроме того, инвесторы с позитивом восприняли итоги размещения суверенных облигаций Испании и Франции. Одним из главных факторов нестабильности на рынке в последнее время является отсутствие договоренностей между правительством Греции и частными кредиторами по вопросу списания госдолга. Возможно, ситуация более прояснится после встречи министров стран еврозоны в этот понедельник или по итогам заседания глав ЕС 30 января. Доходности суверенных еврооблигаций России снизились в среднем на 6 б. п., CDS на риск России сузился на 17 б. п., до 241 б. п. Рискованные активы пользовались спросом. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 1,03%. Рубль укрепился на 18 копеек относительно бивалютной корзины до значения в 35,47 руб. Годовая ставка кросс- валютных свопов снизилась на 9 б. п., до 5,93%. С началом налогового периода рублевая ликвидность в системе ожидаемо сократилась. По состоянию на утро понедельника объем ликвидности составлял 881,4 млрд руб. (минус 31,3%). Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 29 б. п., до 4,95%. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,19%. Основные торговые объемы проходили по выпускам «Газпромбанка», ВТБ, ФСК ЕЭС, РЖД, НЛМК. Минфин РФ на аукционе разместил 92,82% от предложенного объема в 20 млрд руб. выпуска ОФЗ-25079 (средневзвешенная ставка – 7,67%, погашение –03.06.2015). В корпоративном сегменте на прошлой неделе состоялось размещение дебютных облигаций ООО «Аэроэкспресс» (срок обращения – 5 лет, ставка купона – 11,00%), а также вторичное размещение «ИКС 5 Финанс, 4» (погашение – 02.06.2016, доходность размещения – 9,55%). На текущей неделе запланировано закрытие книги заявок на облигации «ВТБ, БО-7» (оферта – 1 год, ориентир по купону – 8,00-8,25%). 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

На текущей неделе состоится заседание ФРС США, итоги которого будут известны в среду. Рынок сейчас закладывает снижение ставки на 25 б.п. Помимо решения по ставке, высокий интерес представляет обновленный прогноз регулятора по дальнейшей траектории инфляции и базовой ставки. Все это может оказать существенное влияние на рыночные настроения.

Для рублевого рынка облигаций, помимо благоприятной монетарной среды, поддержка поступает от укрепления рубля на фоне сильного роста котировок нефти после снижения добычи в Саудовской Аравии. Тем не менее влияние данного фактора, вероятно, будет краткосрочным.

Общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран остается основным фактором динамики российской валюты. Заметный рост аппетита к риску привел на прошлой неделе к ослаблению доллара к валютам EM. Индекс EMCI прибавил 0,7%. Поддерживаемый ростом цен на нефть рубль укрепился на 2,1%.

В ближайшее время динамика российской валюты может быть волатильной. Настроения участников рынка подвластны решению ФРС США, развитию ситуации с нефтедобычей в Саудовской Аравии, а также общему риск-аппетиту на рынках.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.9
104.9
8.5
1.81.88.5
 ТД - "Добрыня никитич"-30.2
120.7
-26.8
-23.3
3.4
-26.8
 ТД - Дружина-13.2114.5-14.6-13.5
2.1
-14.6
ТД - фонд денежного рынка43.3
84.5
5.62.1
1.65.6
ТД - федеральныйн/д193.4
-12.0-14.17.3-12.0
 тд - нефтегазовый секторн/д220.7
2.8-0.98.6
2.8
ТД - электроэнергетика -13.6
156.8
-43.9
-26.8-5.7-43.9
ТД - телекоммуникации46.0
477.3-1.2
-7.84.4
-1.2
тд - металлургия-27.6
156.6-43.9-29.8
-0.4-40.4
ТД - потребительский секторн/д
243.4-42.1-31.2
-11.0-42.1
 тд - потенциал 22.5
269.8
-34.5
-27.0-0.2
-34.5
тд - рискованные облигации 55.0
110.0
7.10.60.07.1
ТД - финансовый секторн/д111.1
-28.9-22.3
-4.3-28.9
ТД - жизньн/д
98.4-27.5
-24.0
0.2-27.5
ТД - БРИКн/дн/д
-26.2-17.22.9-26.2
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/дн/д-4.80.3н/д
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-24.4-0.7н/д
 коммерческая недвижимость-32.2-23.4
3.02.30.7
3.0

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow