Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


Неделя продолжила ралли на мировых рынках акций. С начала года Ин- декс РТС вырос на 17,6%, в то время как развивающиеся рынки акций при- бавили 14,4%, а американский рынок вырос на 6,9%. Главными факторами позитивного движения для российских площадок выступают некоторое улучшение глобального фона и высокий уровень нефтяных котировок. На саммите ЕС было принято соглашение по ужесточению бюджетной полити- ки, снижению бюджетных дефицитов до 0,5% ВВП и соотношению долга к ВВП до 60%. Соглашение не поддержали Великобритания и Чехия. На днях должна решиться судьба Греции: получит ли страна очередной транш фи- нансовой помощи в обмен на новое масштабное урезание расходов. Аме- риканская экономика демонстрирует постепенное восстановление. По итогам недели российский рынок акций по Индексу РТС вырос на 3,8% , значение на закрытие пятницы составило 1625,60 пункта. Индекс развива- ющихся стран MSCI EM прибавил 3,1%, американский индекс S&P-500 под- нялся на 2,2%. Кроме выше изложенных решений, лидеры ЕС договорились о запуске Европейского стабилизационного механизма на год раньше – 1 июля. Размер фонда планируется в объеме 500 млрд евро. Ситуация в Европе осложняется проблемами в макроэкономике: безработица не снижается, розничные продажи падают. За IV квартал 2011 года ВВП Испании, одной из крупнейших экономик еврозоны, сократился на 0,3%. Относительную устойчивость демонстрирует Германия, где уровень безработицы в январе немного снизился. Цены на нефть марки Urals выросли на 3,5% за неделю. Официальный курс американской валюты к рублю снизился на 0,6%. По данным EPFR, за неде- лю по 1 февраля российские фонды получили приток в размере $237 млн. Притоки в фонды развивающихся рынков составили $3,5 млрд. Сильный рост внутреннего спроса в конце 2011 года стал драйвером ро- ста экономики. За 2011 год ВВП вырос на 4,3%, что превысило ожидания аналитиков. Темпы инфляции в России остаются низкими, что стало основ- ным фактором для решения ЦБ РФ оставить ставку рефинансирования на прежнем уровне в 8%. В январе рост занятости населения США практически во всех отраслях эко- номики способствовал снижению уровня безработицы до 8,3%. Устойчи- вое сокращение числа безработных продолжается на протяжении почти полугода, и при росте занятости на 200 тысяч в месяц уровень безработицы может снизиться на 1%. Однако риски со стороны Европы сохраняются, по- этому еще рано утверждать о стремительном восстановлении американ- ской экономики. Так, рост доходов населения на 0,5% не был поддержан увеличением расходов. Индекс потребительской уверенности показал снижение после сильного роста в конце года. Индекс РТС Нефти и газа вырос на 4,2% по итогам недели. «Роснефть» опу- бликовала финансовые результаты за IV квартал 2011 года. Рост выручки составил 123% в основном благодаря значительному удорожанию нефти. Чистая прибыль составила $3 млрд, что на 1% выше в сравнении с ситуаци- ей годом ранее. Акции нефтяной компании выросли на 4%. Капитализация газового гиганта – компании «Газпром» – выросла на 5%, котировки «Лу- койла» подросли на 3,0%. В электроэнергетике обновляются рекорды потребления мощности: ска- зывается суровая русская зима. Сектор электроэнергетики за прошлую неделю прибавил 10,7%. Акции «Русгидро» подорожали на 7,1%, «Интер РАО ЕЭС» – на 8,9%. Позитивным событием в секторе стало увеличение немецкой компанией E.ON Russia доли в российской компании (ОАО «Э.OН Россия») до 82,3%. Акции были приобретены у «Интер РАО ЕЭС» и других миноритарных акционеров. Потребительский сектор рос скромнее и прибавил за неделю 3,3%. Со- гласно заявлениям генерального директора Х5 Retail Group, рост выручки в 2012 году составит 15-20%, из которых 3% даст увеличение продаж в мага- зинах «Копейка». Уровень капитальных затрат составит 45 млрд руб., пла- нируется открытие 800-900 магазинов. ГДР ритейлера выросли на 8,0%. ГДР «Магнита» и «О’Кей» подорожали на 7,0% и 8,9% соответственно. Лидером роста транспортного сектора выступили акции компании «Транс- контейнер» и FESCO (на новостях об увеличении доли «Трансконтейнера» до 21,1%). Стоимость бумаг взлетела на 12,4% и 17,0% соответственно. По словам представителей FESCO, дальнейшее увеличение доли не планиру- ется, пока неизвестны детали плана приватизации. Металлургический сектор продемонстрировал рост на 5,2%. Акции «Но- рильского никеля» подорожали на 3,6%, капитализация НЛМК выросла на 8,9%. Золотодобывающие компании «Полюс Золото» и «Петропавловск» прибавили 7,9% и 5,8%. За прошлую неделю результат по банковскому сектору составил плюс 3,3%. Премьер-министр РФ Владимир Путин предложил сделать выкуп акций ВТБ у участников «народного IPO». Возможность такого выкупа про- рабатывается. По оценкам главы ВТБ Андрея Костина, на операцию может быть направлено 15-18 млрд руб. Стоимость акций банка выросла на 5,1%. Сбербанк успешно разместил долларовые облигации объемом $1,75 млрд, что выступило сигналом для подобных размещений другими компаниями. Акции крупнейшего российского банка подорожали на 6,6%. Банки второ- го эшелона на фоне общего позитива также по итогам недели увеличили капитализацию. Телекоммуникационный сектор значительно отстал от общего рынка и вы- рос на 2,3%. Facebook объявил о проведении IPO объемом $5 млрд. Разме- щение стало главной новостью глобального телекоммуникационного сек- тора и российского в том числе. Акции отечественных интернет-компаний Mail.ru и «Яндекс» подорожали на 8,5% и 7,8% соответственно. Мобильные операторы вели себя по-разному: МТС подрос на 1,7%, «Вымпелком» по- казал существенную положительную динамику в 7,1%. Девелоперы продолжают демонстрировать сильные результаты за IV квартал 2011 года. На прошлой неделе Группа ЛСР объявила об увеличении продаж на 106% год к году. Росло и строительство новых домов. ГДР от- реагировали подъемом на 11,2%. ПИК и «Эталон» показали сопоставимый рост на 14,0% и 11,5% соответственно.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали позитивную динамику на прошлой неделе на фоне возросшей уверенности инвесторов в снижении ключевой ставки со стороны ФРС США. Европейский рынок был аутсайдером из-за наиболее негативных макроэкономических данных.

Сырьевые рынки показали в основном отрицательную динамику. Золото корректировалось, нефть дешевела. Мы рассчитываем на снижение волатильности в ценах на нефть и оцениваем динамику котировок в пределах $63-66 за баррель сорта Brent.

Российский рынок показал свою устойчивость и продолжал рост. Хороший спрос наблюдается в дивидендных именах. Мы считаем, что динамика рынка останется нейтральной на этой неделе.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


На прошедшей неделе рынок российских еврооблигаций оставался до- вольно крепким. На фоне сохраняющегося пессимизма в отношении реструктуризации долгов Греции, а также опасений по поводу разрас- тания долговых проблем Португалии рынки поддержал выход сильной статистики по промышленному сектору США, Германии и Китая, а также по рынку труда США. Позитивной новостью стало заявление премьер- министра КНР о том, что Китай рассматривает возможности поддержки антикризисных механизмов ЕС. В итоге доходность 10-летних казна- чейских облигаций США выросла на 2 б. п., до 1,92%. Доходности суве- ренных еврооблигаций России в среднем не изменились, CDS на риск России сузился на 3 б. п., до 216 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan потерял 0,03%. Важным событием для рынка еврооблигаций стало успешное размеще- ние двух выпусков Сбербанка на общую сумму $1,75. Размещение про- шло с переподпиской, 5-летний выпуск был размещен по ставке купона 4,95%, 10-летний – по ставке купона 6,125%. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на москов- ском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня сни- зилась на 158 б. п., до 4,49%, на фоне роста ликвидности в банковской системе после завершения периода налоговых платежей. Общий объ- ем ликвидности в банковской системе вырос до 1085,3 млрд руб. (плюс 21%). На валютном рынке рубль укрепился относительно бивалютной корзины на 10 копеек, до 34,40 рубля. На фоне возросшего спроса су- щественное снижение доходностей показал сектор государственных облигаций. Так, доходности выпусков ОФЗ сроком на 1-3 года снизились в среднем на 21 б. п., доходности 4-6 летних выпусков – на 28 б. п. Вслед за ростом котировок ОФЗ прибавили и корпоративные выпуски эми- тентов первого и второго эшелонов. Индекс корпоративных облигаций Cbonds поднялся на 0,47%, средняя доходность облигаций, составляю- щих индекс, снизилась на 14 б. п. На прошлой неделе Минфин России практически полностью разместил выпуск облигаций ОФЗ-ПД 26205 (погашение – 14.04.2021) со средне- взвешенной доходностью 8,25%, что ниже заранее установленного ориентира в 8,3-8,4%. Инвесторам был предложен значительный объем новых выпусков: «ЕАБР, 01», (оферта 2 года, ставка купона 8,50%), «Банк Зенит, БО-4» (1 год, 8,90%), «РСХБ, БО-02» и «РСХБ, БО-03» (1,5 года, 8,20%), «Газпром нефть, 11» (3 года, 8,25%), «ВЭБ-Лизинг, 06» (дюрация 2,6 года, 9,00%). Также состоялось вторичное размещение «Росбанк, А3» (погашение – 06.11.2013, доходность размещения – 9,22%). На текущей неделе ожидается закрытие книг заявок на следующие выпуски: «Теле2, 05» (оферта 2 года, ориентир по купону 9,20-9,70%), «Кредит Европа Банк, БО-2» (2 года, 10,25-11,00%), «ЛК Уралсиб, БО-5» (срок обращения 3 года, ориентир по купону 11,00-11,50%) и «ИА АИЖК 2011-2, А1» (дюрация 1,1 года, ориентир по доходности 8,35-8,66%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

Монетарная политика глобальных центробанков вновь может стать основной темой недели. В этой связи повышенный интерес представляет выступление главы ФРС США перед Конгрессом 10-11 июля, поскольку рынок может получить сигналы о решениях по базовой ставке на заседании 31 июля, а это отразится на настроениях инвесторов во все классы активов, в том числе облигации.

Рублевый долговой рынок остается привлекательным для инвестирования прежде всего из-за того, что тема санкций отошла на второй план, а также из-за сохраняющегося высокого уровня реальных ставок. На текущей неделе интерес представляет публикация месячных данных Росстата по инфляции за июнь.

На минувшей неделе можно было наблюдать восстановление позиций доллара к основным валютам. Индекс доллара DXY прибавил 1,2%, американская валюта по отношению к рублю укрепилась на 0,9%. Такое движение в паре рубль/доллар было отчасти обусловлено выходом сильной статистики по рынку труда в США и исчерпанием позитива после саммита G20. Дальнейшая динамика российской валюты во многом будет определяться изменением глобального аппетита к риску. Наш целевой диапазон по курсу рубля в краткосрочной перспективе – 63,5-64,5 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 57.8106.59.62.6
3.1
2.0
 ТД - "Добрыня никитич"-22.7136.0-20.316.42.610.9
 ТД - Дружина-6.9
124.9
-9.9
-8.9
2.26.8
ТД - фонд денежного рынка42.881.65.0
2.11.4
0.4
ТД - федеральный-23.7243.1-7.3
-6.5
6.0
10.5
 тд - нефтегазовый секторн/д198.34.4
0.4
3.15.5
ТД - электроэнергетика -12.4213.1-38.8-22.7
-4.1
10.1
ТД - телекоммуникации48.3500.9
3.4-7.8
2.15.6
тд - металлургия-24.1
169.5
-34.1
-23.10.2
10.9
ТД - потребительский секторн/д
281.0
-35.0
-26.1-2.6
12.3
 тд - потенциал 30.7294.1-29.7-22.5-1.7
9.1
тд - рискованные облигации 55.4
113.1
8.4
1.9
3.0
2.4
ТД - финансовый секторн/д164.8-24.3
-11.10.5
13.1
ТД - жизньн/д
111.8
-22.0-18.31.8
10.2
ТД - БРИКн/дн/д
-14.98.1
2.68.7
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-14.9-8.1
2.6
8.7
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-18.5-0.9
8.3
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
-4.83.74.7
 коммерческая недвижимость-24.0-26.7
-1.8
1.7
0.4-0.5

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow