Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Всю неделю Греция бастовала и принимала меры по дальнейшему урезанию расходов. В результате в выходные парламент страны одо- брил пакет мер экономии. Следующим этапом развития событий станет встреча министров финансов еврозоны 15 февраля, на которой будет принято окончательное решение по выделению Греции финансовой помощи. Статистика с рынка труда США продолжает радовать инвесто- ров – число первичных заявок на пособие по безработице, отражаю- щих количество уволенных, снижается. Уменьшение объемов импорта и рост экспорта в Китае позволили расширить торговый баланс страны до $27 млрд, однако инфляция вышла за пределы 4% на фоне роста расходов в китайские новогодние праздники. По итогам недели российский рынок акций по Индексу РТС снизился на 1,4%, значение на закрытие пятницы составило 1603,25 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM потерял 0,6%, американский бенчмарк S&P-500 упал на 0,2%. С начала года индексы «раллировали»: РТС на 16%, MSCI EM на 13,7%, S&P-500 на 6,8%. Ужесточение бюджетной политики в Греции включает сокращение за- трат бюджета на 1,5% ВВП, снижение размера минимальной заработ- ной платы на 22% и сокращение 15 тысяч рабочих мест в госсекторе. Пополнение бюджета планируется за счет доходов от приватизации в размере 50 млрд евро. Великобритания также принимает меры по борьбе с кризисом за счет увеличения программы выкупа активов на 50 млрд фунтов стерлингов. Процентные ставки оставлены на прежнем низком уровне – ни ЕЦБ, ни Банк Англии не изменили процентную политику. Цены на нефть марки Urals выросли за неделю на 3,2%. Официальный курс американской валюты к рублю снизился на 1,7%. По данным EPFR, приток в российские фонды за неделю по 8 февраля составил $108 млн. Притоки в фонды развивающихся рынков выросли и составили $5,8 млрд. Очередное снижение заявок на пособие по безработице как индикатор ситуации на рынке труда вместе с ростом экономического оптимизма в США продолжают позитивный тренд, начатый в конце года. Однако по- требительский оптимизм снижается, рост доходов населения не компен- сирует растущие цены на энергоносители и не стимулирует потребление в текущих условиях. При этом постепенное восстановление рынка труда и уровень инфляции в пределах 2% предоставляют возможности ФРС ис- пользовать количественное смягчение с целью укрепления роста. Нефтегазовый сектор продемонстрировал снижение на 2,3%, не- смотря на рост нефтяных котировок на 3,2%. «Газпром» в прошлом году снизил объемы поставок газа в Европу на 7,6% на фоне аномально высоких зимних температур в декабре. В этом году компания ожидает рост объемов на 2,7%, при этом в своем прогнозе «Газпром» не закла- дывает риск аномалий. Цена для европейских потребителей прогнози- руется на уровне $415 за тыс. куб. м, для потребителей стран бывшего СССР – $320 за тыс. куб. м. Инвестиционная программа газового гиган- та составит $33,5 млрд в год на период 2012-2013 гг. Котировки «Газпро- ма» удержались от снижения и прибавили за неделю 0,7%. Стоимость акций «Роснефти» потеряла 7,8%. Бумаги «Лукойла», напротив, вырос- ли на 1,6%. «Газпром нефть» представила сильные предварительные результаты за 2011 год, что выступило одним из катализаторов роста котировок на 3,6% за неделю. Сектор электроэнергетики показал снижение на 2%. Компания ФСК ЕЭС разместила дополнительный выпуск акций в объеме 2,2 млрд рублей. Цена размещения превысила рыночные котировки. «Холдинг МРСК» также провел размещение дополнительных акций для финанси- рования ряда программ. Объем размещения составил 9,4 млрд рублей. Акции компании потеряли 6,3% стоимости за неделю. Капитализация «Русгидро» упала на 5,5%. Неплохую динамику показал потребительский сектор, прибавив 2%. Ритейлеры «Магнит», Х5 Retail Group, «О’Кей» и «Дикси» показали разнородную динамику. «Магнит» опубликовал операционные резуль- таты за первый месяц этого года. Рост выручки составил 32,4%, что не- сколько ниже декабрьского роста. ГДР «Магнита» потеряли на 1,4%. Новости о потенциальном снижении чистой прибыли у крупнейшего рос- сийского авиаперевозчика – компании «Аэрофлот» – вызвали снижение котировок в рублях. Однако за счет укрепления национальной валюты ак- ции по итогам недели закрылись в долларовом эквиваленте нейтрально. Железнодорожные перевозчики, такие как «Глобалтранс» и «Транскон- тейнер», также показали хороший рост на 11% и 4,3% соответственно. Металлургический сектор упал на 1,4%. Акции «Норильского нике- ля» упали на 2,3%, капитализация НЛМК снизилась на 3,3%. Горнодобы- вающие компании «Распадская» и «Мечел» также показали негативную динамику, упав на 2,8% и 1,8% соответственно. Банковский сектор показал одну из наиболее слабых динамик за не- делю, поскольку наиболее подвержен негативному влиянию развития долгового европейского кризиса. Потери за неделю составили 3%. Ли- дером падения выступили ГДР ВТБ с результатом минус 8,8%. Новость о выкупе миноритарных долей населения по цене IPO, вызвавшая сна- чала рост котировок, привела к переоценке события. Для осуществле- ния целенаправленного выкупа был выдвинут ряд критериев. Инвесто- ры, являющиеся акционерами с момента IPO и по 1 февраля 2012 года, могут предъявить к выкупу пакет, не превышающий 500 тысяч руб. Вы- куп потребует 16 млрд руб., что может снизить уровень достаточности капитала банка на 0,2%. Сбербанк России представил хорошие резуль- таты за январь 2012 года: прибыль выросла на 9,3% год к году. Акции крупнейшего российского банка подорожали на 1,2%. Телекоммуникационный сектор в очередной раз продемонстрировал свою защитную функцию и в целом вырос на 1,4%. Акции «Ростелекома» потеряли 1,7%. «Связьинвест» готовится ко второму этапу реорганизации – акции компании будут обменены на дополнительную эмиссию «Ростелекома». Mail.ru увеличивает долю на рынке поиска. Тем не менее, акции интернет-компании упали на 3,3%. «Яндекс» также упал на 2,5%. Объемы продаж квартир в Москве, основном рынке для девелопера Группа ПИК, упал в январе на 10% год к году. ГДР ПИКа в итоге потеряли 0,3% стоимости. Бумаги «Эталона» и Группы ЛСР показали рост на 1,9% и 3,5% соответственно.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


На прошлой неделе на рынке российских еврооблигаций сохранялась не- однозначная динамика на фоне неопределенности вокруг переговоров между Грецией и Евросоюзом. Комитет кредиторов отказался предоста- вить стране очередной транш финансовой помощи, потребовав парла- ментского одобрения сокращения бюджетных расходов. В итоге доход- ность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 6 б. п., до 1,99%. Доходности суверенных еврооблигаций России в среднем не изменились, CDS на риск России расширился на 7 б. п., до 222 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,22%. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на мо- сковском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня сохранилась на низком уровне в размере 4,52% на фоне про- должающегося роста ликвидности. Так, общий объем ликвидности в банковской системе вырос до 1292,1 млрд руб. (плюс 19%), чему способствовали исполнение федерального бюджета с дефицитом в январе и покупка ЦБ РФ валюты на рынке. На валютном рынке рубль укрепился относительно бивалютной корзины на 4 копейки, до значения 34,37 рубля. По-прежнему сохраняется высокая торго- вая активность в сегменте государственных облигаций, хотя в конце недели наблюдалась некоторая коррекция на фоне затягивания пе- реговоров по греческому вопросу. Снижение доходностей в основ- ном наблюдалось на длинном участке кривой. Так, выпуски длиннее 3 лет показали снижение доходностей до 15 б. п. В целом положи- тельная динамика наблюдалась и в корпоративном сегменте. Индекс корпоративных облигаций Cbonds по итогам недели вырос на 0,38%. Воспользовавшись благоприятной конъюнктурой, Минфин заменил ранее планировавшиеся аукционы по размещению ОФЗ-25079-ПД и ОФЗ-26204-ПД на аукцион по размещению десятилетнего выпуска ОФЗ-26205-ПД. Спрос превысил предложение в 2,6 раза. В итоге было размещено 98,48% от предложенного объема со средневзвешенной доходностью 7,76%, что на 49 б. п. ниже доходности, сложившейся на аукционе по этой бумаге неделей ранее. На прошлой неделе на рублевом рынке первичного долга инвесторы сохраняли аппетит к новым размещениям. Были закрыты книги заявок на облигации «ЛК Уралсиб, БО-5» (срок обращения 3 года, ставка купо- на 11,5%), «Банк ЗЕНИТ, БО-05» (оферта 1 год, 8,9%), выпусков «Теле2, 04» и «Теле2, 05» (оферта 2 года, 8,9%), «Кредит Европа Банк, БО-2» (оферта 2 года, 10%), «Мечел, БО-04» (оферта 2 года, 10,25%). Также было запланировано закрытие книги на облигации «ИА АИЖК 2011-2, А1» (дюрация 1,1, ориентир по доходности 8,35-8,66%). На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на следующие выпуски: «НОТА-БАНК, 01» (оферта 1 год, ориентир по купону 11- 11,4%), «Башнефть, 04» (оферта 3 года, 8,75-9%), «Гидромашсервис, 02» (срок обращения 3 года, 10,5-11%), «Татфондбанк, БО-04» (оферта 1 год, 11,5-12%), «Промсвязьбанк, БО-02» (оферта 1 год, 9-9,5%)
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 57.8106.59.62.6
3.1
2.0
 ТД - "Добрыня никитич"-22.7136.0-20.316.42.610.9
 ТД - Дружина-6.9
124.9
-9.9
-8.9
2.26.8
ТД - фонд денежного рынка42.881.65.0
2.11.4
0.4
ТД - федеральный-23.7243.1-7.3
-6.5
6.0
10.5
 тд - нефтегазовый секторн/д198.34.4
0.4
3.15.5
ТД - электроэнергетика -12.4213.1-38.8-22.7
-4.1
10.1
ТД - телекоммуникации48.3500.9
3.4-7.8
2.15.6
тд - металлургия-24.1
169.5
-34.1
-23.10.2
10.9
ТД - потребительский секторн/д
281.0
-35.0
-26.1-2.6
12.3
 тд - потенциал 30.7294.1-29.7-22.5-1.7
9.1
тд - рискованные облигации 55.4
113.1
8.4
1.9
3.0
2.4
ТД - финансовый секторн/д164.8-24.3
-11.10.5
13.1
ТД - жизньн/д
111.8
-22.0-18.31.8
10.2
ТД - БРИКн/дн/д
-14.98.1
2.68.7
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-14.9-8.1
2.6
8.7
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-18.5-0.9
8.3
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
-4.83.74.7
 коммерческая недвижимость-24.0-26.7
-1.8
1.7
0.4-0.5

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow