Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Российский рынок акций продолжил рост на фоне хорошей макроста- тистики из США, результатов размещений облигаций стран Европы и подорожания нефти. Однако было немало и негативных новостей, осо- бенно из Греции. Встреча министров стран ЕС по вопросу выделения финансовой помощи Греции была сначала переведена в формат кон- ференц-звонка, а впоследствии перенесена на 20 февраля. Ожидается, что на этой встрече будут приняты сразу два решения – по пакету по- мощи и программе обмена облигаций. Китайская экономика находит- ся под угрозой сценария «жесткой посадки»: экспорт в страны Европы значительно снизился, и объем иностранных инвестиций падает. Для стимулирования экономической экспансии и роста кредитования На- родный банк Китая сократил норму резервирования для коммерческих банков на 50 б. п., до 20,5%, несмотря на рост инфляции в январе. По итогам недели российский рынок акций по Индексу РТС вырос на 3,3%, значение на закрытие пятницы составило 1 656,60 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM увеличился на 1,9%, американский ин- дикатор S&P-500 подрос на 1,4%. С начала года индексы раллировали: РТС на 19,9%, MSCI EM на 15,9%, значение индекса S&P-500 превысило уровни начала года на 8,2%. На прошлой неделе состоялось очередное понижение рейтингов стран Европы. На этот раз агентством Moody’s. Снижения коснулись Италии, Испании и Португалии. Потенциально могут быть пересмотрены в сторону понижения рейтинги Франции и Великобритании. По мнению агентства, действий европейских властей недостаточно для улучшения ситуации. Однако эти новости не отпугнули инвесторов. Размещение государственных облигаций Италии прошло с понижением доходно- стей и ростом спроса. ВВП еврозоны за IV квартал снизился на 0,3%. В целом за 2011 год экономика увеличилась на 0,7%. Регион поддержал рост экономики Франции, но рецессия других стран Европы тянет оценки вниз. Так, эко- номика Греции сократилась в 2011 году на 6,8%, что делает еще менее реалистичным сценарий снижения госдолга на фоне дальнейшего со- кращения расходов. Цены на нефть марки Urals выросли за неделю на 1,9%. Официальный курс американской валюты к рублю вырос на 1,8%. По данным EPFR, приток в российские фонды за неделю по 15 февраля составил $109 млн. Притоки в фонды развивающихся рынков снизились и составили $2,2 млрд. Рост потребительских цен с начала года составил 0,7%. Это сильный результат на фоне укрепления рубля и переноса увеличения тарифов. Промышленное производство выросло на 3,8% в основном за счет об- рабатывающей промышленности. Американская статистика продолжает поддерживать оптимизм инвесто- ров. Данные с рынка труда в очередной раз оказались лучше ожиданий, что дает возможность прогнозировать рост занятости по итогам февраля. Увеличение цен производителей замедлилось до 4,1% в январе в годовом выражении. Очень сильные данные пришли с рынка недвижимости: во- преки ожиданиям выросли объемы нового строительства. Индексы дело- вой активности продемонстрировали резкий рост в этом месяце. Нефтегазовый сектор вырос на 3,2%, сократив отставание от дина- мики нефтяных котировок за предшествующую неделю. Дальнейшее развитие системы нефте- и продуктопроводов, по расчетам Министер- ства энергетики, может потребовать 350 млрд руб. Расходы во многом ложатся на «Транснефть», потерявшую на новостях 4,1% стоимости привилегированных акций. Котировки «Газпрома» снизились на 0,7%, «Роснефть» прибавила 1,4% за неделю. Сектор электроэнергетики продемонстрировал рост на 3,1%, не- много отстав от рынка в целом. Норма доходности на новый капитал территориальных сетевых организаций может быть установлена на уровне 12% до 2013 года и 11% на период 2013-2017 годов, согласно предложению ФСТ РФ. По итогам недели акции «Русгидро» выросли на 2,9%, «Интер РАО ЕЭС» – на 2,3%. Потребительский сектор вырос скромнее – на 2,5%. Лидерами – с подорожанием на 13% и 12,9% – выступили ГДР Х5 Retail Group и «О’Кей» на новостях о возможной экспансии Walmart в Россию. Мировой лидер ритейла заложил $12 млрд в свою инвестиционную программу на 2012 год. Вес акций «Магнита» в индексе MSCI Russia увеличился по результатам пересмотра доли бумаг компаний в свободном обращении. ГДР этого эмитента подросли на 3,3%. Приватизация 20%-ного пакета НМТП обретает дополнительные условия. Согласно предложению главы Минэкономразвития, покупателем не долж- на быть государственная компания, также необходимо избежать моно- полизации контроля. Если инициативы будут приняты правительством России, текущие акционеры порта не смогут в дальнейшем увеличивать долю. ГДР НМТП отреагировали ростом на 3,7%. Железнодорожные опе- раторы могут быть поделены на пять категорий, исходя из размера парка вагонов. Более крупным операторам будет предоставлена возможность пользоваться как внутренними, так и международными маршрутами. Мелкие операторы будут определены в локальные игроки. ГДР «Глобал- транса» прибавили за прошедшую неделю 4,3%. Металлургический сектор вырос на 2%. Акции «Норильского нике- ля» упали на 1,2%, капитализация НЛМК снизилась на 1,5%. Горнодобы- вающие компании «Распадская» и «Мечел» также показали позитивную динамику, подорожав на 4,6% и 0,9% соответственно. Банковский сектор отстал от рынка и вырос только на 2,5%. Стоимость акций банков второго эшелона, таких как Банк «Санкт-Петербург» и «Возрождение», немного скорректировалась после бурного роста с на- чала года на 28% и 33% соответственно. Бумаги крупнейших банков сек- тора – Сбербанка и ВТБ – выросли за неделю на 1,1% и 6,3%. Сбербанк закрыл сделку по приобретению австрийского Volksbank International (VBI), получив доступ к рынкам Центральной и Восточной Европы Важной и позитивной новостью сектора телекоммуникаций стало примирение акционеров «Вымпелкома» путем выкупа компанией Telenor 234 млн привилегированных акций у египетского миллиардера Наджиба Савириса. По результатам сделки Telenor становится крупнейшим акцио- нером «Вымпелкома» с долей голосующих акций в 36,36%. АДР оператора стали лидером роста в секторе, повысившись в стоимости на 9,4%. АДР МТС выросли на 4,9%. Сектор в целом за неделю прибавил 1,1%. ГДР девелоперов ЛСР, ПИК и «Эталона» выросли по итогам недели на 4,0%, 1,0% и 7,5% соответственно. Строитель мостов и дорог «Мосто- трест» может стать бенефициаром озвученной на прошлой неделе программы развития московского транспортного узла. Объем програм- мы может составить 6,7 трлн руб. до 2020 года, из них на строительство дорог приходится почти половина средств. Капитализация компании выросла на 2,4%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали уверенный рост на прошлой неделе на фоне усилившихся ожиданий заключения торгового соглашения между США и Китаем. При этом макроэкономические данные выходили достаточно противоречивые: хороший PMI в Китае и негативные показатели по европейской экономике, в частности Германии.

Сырьевые рынки следовали за глобальными фондовыми площадками и в большинстве своем выросли. На рынке нефти мы ожидаем нейтральную динамику при движении котировок в диапазон $57,5-60/барр.

Российский рынок показал небольшой рост. Значительного изменения котировок в ту или иную сторону на этой неделе мы не предвидим.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Прошедшая неделя была достаточно волатильной для рынков. Перегово- ры между Грецией и ЕС по-прежнему остаются в центре внимания инве- сторов. В начале недели инвесторы с оптимизмом восприняли новость о принятии греческим парламентом нового пакета мер по урезанию бюд- жетных расходов, что является условием предоставления стране очеред- ного транша помощи в размере 130 млрд евро. Далее стало известно, что решение о предоставлении транша отложено на 20 февраля. Это добави- ло нервозности в настрой инвесторов. Международное рейтинговое агентство Moody’s понизило суверенные кредитные рейтинги шести стран Европы: Испании, Италии, Мальты, Пор- тугалии, Словении и Словакии. Спрос на рисковые активы поддержала позитивная макроэкономи- ческая статистика по рынкам труда и недвижимости США, а также новость о том, что Китай, вероятно, продолжит покупать долговые бумаги стран еврозоны. В итоге доходность 10-летних казначейских облигаций США практически не изменилась, закрывшись на уровне 2%. Доходности суверенных ев- рооблигаций России в среднем снизились на 13 б. п., CDS на риск России сузился на 8 б. п., до 214 б. п. Индекс российских корпоративных еврообли- гаций JP Morgan прибавил 0,94%. Растущие котировки нефти поддержали российскую национальную валюту в условиях волатильности. В итоге рубль незначительно укре- пился относительно бивалютной корзины до 34,22 рубля (плюс 5 копе- ек). Годовая ставка кросс-валютных свопов выросла на 3 б. п., до 5,6%. Ликвидность в банковской системе сократилась из-за начала налого- вого периода до 1121 млрд руб. (минус 13,2%), но остается на высоком уровне. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня составила 4,6% (плюс 8 б. п.). Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,18%. Основные торговые объемы проходили по выпускам качественного второго эшелона, преимущественно металлургического и телекоммуника- ционного секторов экономики: СИБМЕТИНВЕСТ, ММК, «СУЭК-Фи- нанс», «ВымпелКом-Инвест», МТС. Минфин РФ успешно разместил 5-летний выпуск ОФЗ-26206 (94,1% от объема предложения в 20 млрд руб.) со средневзвешенной до- ходностью 7,49%. На неделе были закрыты книги заявок на выпуски корпоративных облигаций «НОТА-БАНК, 01» (оферта 1 год, ставка купона 11,00%), «Башнефть, 04» (оферта 3 года, ставка купона 9,00%), «ГИДРОМАШ- СЕРВИС, 02» (срок обращения 3 года, купон 10,75%), «Татфондбанк, БО-04» (оферта 1 год, купон 11,25%). Спрос на выпуск «ГИДРОМАШ- СЕРВИС, 02» вдвое превысил предложение. На текущей неделе запланировано закрытие книг заявок по следу- ющим выпускам облигаций: «Промсвязьбанк, БО-02» и «Промсвязь- банк, БО-4» (оферта 1 год, ориентир по купону 8,75-9,00%) и «АИЖК, А21» (дюрация 3,71-3,67, доходность 9,04-9,58%). 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

Для глобальных инвесторов основными волнующими темами остаются переговоры США и Китая, а также денежно-кредитная политика ФРС. Учитывая приближающееся заседание ФРС (30 октября), большое значение будет иметь статистика по ключевым экономикам.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ в этом году.

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару, как и большинство валют развивающихся рынков. Индекс EMCI прибавил 0,1%, индекс доллара DXY потерял 0,5%, российская валюта укрепилась на 0,7% к американской. В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в диапазоне 64-65 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 57.8106.59.62.6
3.1
2.0
 ТД - "Добрыня никитич"-22.7136.0-20.316.42.610.9
 ТД - Дружина-6.9
124.9
-9.9
-8.9
2.26.8
ТД - фонд денежного рынка42.881.65.0
2.11.4
0.4
ТД - федеральный-23.7243.1-7.3
-6.5
6.0
10.5
 тд - нефтегазовый секторн/д198.34.4
0.4
3.15.5
ТД - электроэнергетика -12.4213.1-38.8-22.7
-4.1
10.1
ТД - телекоммуникации48.3500.9
3.4-7.8
2.15.6
тд - металлургия-24.1
169.5
-34.1
-23.10.2
10.9
ТД - потребительский секторн/д
281.0
-35.0
-26.1-2.6
12.3
 тд - потенциал 30.7294.1-29.7-22.5-1.7
9.1
тд - рискованные облигации 55.4
113.1
8.4
1.9
3.0
2.4
ТД - финансовый секторн/д164.8-24.3
-11.10.5
13.1
ТД - жизньн/д
111.8
-22.0-18.31.8
10.2
ТД - БРИКн/дн/д
-14.98.1
2.68.7
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-14.9-8.1
2.6
8.7
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-18.5-0.9
8.3
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
-4.83.74.7
 коммерческая недвижимость-24.0-26.7
-1.8
1.7
0.4-0.5

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow