Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


Долгожданное решение по Греции о выделении очередного транша объемом 130 млрд евро и списаниях по долгу вызвало распродажи на рынках. Инвесторы по-прежнему настороженно относятся к про- исходящему в Европе. Рейтинговые агентства, как и заявлялось ра- нее, расценивают реструктуризацию греческих долгов в качестве частичного дефолта, что привело к снижению агентством Fitch рей- тинга Греции до преддефолтного. Ближе к концу недели американ- ская статистика с рынка труда позволила индексам подрасти. Эко- номика Китая продолжает демонстрировать признаки замедления роста: индекс деловой активности в обрабатывающей промышлен- ности по-прежнему ниже 50 пунктов. По итогам недели российский рынок акций по Индексу РТС вырос на 4,0% в основном за счет сильной динамики (на 4,9%) в последний день недели. Значение бенчмарка на закрытие пятницы составило 1 722,05 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM вырос 0,5%, американ- ский S&P-500 практически не изменился, прибавив 0,3%. С начала года индексы раллировали: РТС на 24,6%, индекс MSCI EM на 16,5%, значение индекса S&P-500 превысило уровни начала года на 8,6%. Достигнутые договоренности с частными кредиторами Греции подраз- умевают списание 53,5% номинальной стоимости облигаций и обмен оставшейся части на новые облигации, регулируемые в соответствии с английским законодательством. Часть бумаг кредиторы обменяют на ноты Европейского фонда финансовой стабильности. Таким образом, долг Греции снизится на 107 млрд евро, что составляет половину раз- мера ВВП страны за 2011 год. Учитывая реструктуризацию и получение финансовой помощи, Греция к 2020 году сможет сократить долговую нагрузку до 120,5% от ВВП. На фоне новостей доходности облигаций других проблемных стран показали снижение. Макроэкономические данные по еврозоне отражают снижение дело- вой активности в регионе. Однако рост экономики Германии на 1,5% в IV квартале 2011 года и хорошие данные индексов IFO по текущей оценке и ожиданиям порадовали инвестиционное сообщество. Цены на нефть марки Urals продолжили рост и прибавили 3,1% за не- делю. Официальный курс американской валюты к рублю упал на 1,5%. По данным EPFR, приток в российские фонды за неделю по 22 февраля составил $183 млн. Притоки в фонды развивающихся рынков снизились и составили $0,4 млрд. Рост потребительских цен с начала года составил 0,8%. Цены растут еже- недельными темпами в 0,1% вот уже восьмую неделю подряд. Рекордно низкая инфляция способствует увеличению потребления в стране. Статистика по объемам продаж новых домов свидетельствует об улучше- нии ситуации на рынке недвижимости. Продажи новых домов, фиксиру- емые по факту подписания договора, сократились на 0,9%. Доступность ипотеки, снижение цен и рост уверенности в восстановлении экономики способствуют росту продаж, однако риски со стороны существующего предложения остаются высокими. Кроме того, продажи существующих домов показали неплохой рост в январе. Данные с рынка труда продол- жают поддерживать оптимизм в отношении восстановления крупнейшей мировой экономики. Первичные заявки на пособие по безработице оста- лись на прежнем уровне, и количество американцев, продолжающих по- лучать пособие, продолжает сокращаться. Поддерживаемый ралли на нефтяном рынке нефтегазовый сектор вырос на 4,9%. Лидером по динамике выступили акции «Сургутнефте- газа» с результатом 7,7%. Компания Alliance Oil опубликовала смешан- ные результаты за 2011 год. Увеличение выручки составило 44% при росте чистой прибыли на 46%. ГДР компании прибавили 4,5%. «Рос- нефть» проведет собрание акционеров на этой неделе, 28 февраля. На повестке дня – вопросы о реализации бизнес-проекта компании и определение цены обратного выкупа обыкновенных акций. Котировки «Роснефти» выросли на 4,8%. Сектор электроэнергетики по-прежнему растет сдержанными темпами по сравнению с широким рынком. Его положительная дина- мика за неделю составила 2,4% по Индексу РТС Электроэнергетики. Котировки бумаг компаний сектора двигались разнонаправленно. Так, акции «Русгидро» подорожали на 4,6%, а «Интер РАО ЕЭС», на- против, потеряли 2,2% стоимости. Потребительский сектор показал сильный рост на 8,1%, подтолкнув динамику с начала года к 40%. Несомненными лидерами остаются ком- пании розничной торговли, такие как «Магнит», «Дикси» и М.видео», котировки бумаг которых подскочили на прошлой неделе на 6,6%, 4,4% и 9,0% соответственно. Компании транспортного сектора продемонстрировали умеренную динамику. Акции железнодорожных перевозчиков «Глобалтранс» и «Трансконтейнер» показали разнородную динамику: рост на 1,2% и сни- жение на 1% соответственно. «Аэрофлот» по итогам недели потерял 3,7%. Металлургический сектор вырос на 1,9%. Акции «Норильского нике- ля» прибавили 2,9%, капитализация НЛМК снизилась на 0,1%. Локальные акции горнодобывающих компаний «Распадская» и «Мечел» показали по- зитивную динамику, подорожав на 2,8% и 1,7% соответственно. Банковский сектор также отстал от рынка и вырос только на 4%. Премьер-министр РФ Владимир Путин попросил Министерство фи- нансов проанализировать ситуацию с увеличением кредитных ста- вок по банковским кредитам. Стоимость фондирования для банков сильно выросла, что было перенесено и на стоимость размещаемых ресурсов. Данное заявление может вызвать ответную просьбу бан- ков по предоставлению длинной доступной ликвидности, что уже наблюдалось в заявлениях представителей крупнейших российских финансовых организаций. Акции Сбербанка и ВТБ выросли на 3,9% и 3,2% соответственно. Бумаги Банка Москвы на сообщении об адрес- ном выкупе акционеров - физических лиц подорожали по итогам недели на 3,8%. Цена выкупа определена в размере 1 108,65 рубля за акцию, что на 17% превышает уровни закрытия пятницы. Прошедшая неделя была насыщенна объявлениями операционных ре- зультатов интернет-компаний «Яндекс» и Mail.ru. Для бумаг последней результаты выступили позитивным триггером, и ГДР взлетели на 14%. В отношении «Яндекса» инвесторы, обеспокоенные потерей компани- ей доли рынка, менее оптимистичны – рост за неделю составил 2,9%. Телекоммуникационный сектор в целом продемонстрировал рост на 3%. Акции мобильных операторов МТС и «Вымпелком» подорожали на 4,7% и 2,4% соответственно. ГДР ЛСР продолжают прибавлять в цене: рост с начала года составил 58%. Увеличение объемов нового жилья в Санкт-Петербурге снижает- ся каждый год, что приводит к росту цен и сможет позитивно отраз- иться на результатах основных девелоперов региона – группы ЛСР и «Эталона». За неделю ГДР этих компаний выросли на 1,0% и 8,9% соот- ветственно. Депозитарные расписки ПИКа также показали позитивную динамику, прибавив 3,5%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки сохраняют положительную динамику прошлого года на фоне улучшения взаимоотношений США и Китая, а также быстрого урегулирования конфликта между США и Ираном.

Сырьевые рынки в целом подрастали за исключением нефтяных котировок, которые корректировались после значительного повышения в начале года. Мы ожидаем стабилизации цен на нефть и их динамику в диапазоне $64−$67 за баррель Brent.

Российский рынок рос с начала года и продолжает привлекать инвесторов из облигаций, доходности по которым значительно снизились. На этой неделе мы ожидаем продолжения позитивной динамики индекса.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


На прошедшей неделе после долгих переговоров МВФ, Евросоюз и частные кредиторы наконец-то одобрили очередной транш фи- нансовой помощи Греции в размере 130 млрд евро, который, в част- ности, поможет стране избежать дефолта по своим краткосрочным обязательствам. Тем не менее, инвесторы по-прежнему опасаются, что Греция не сможет выполнить условия предоставления финансо- вой помощи на фоне спада в экономике. Кроме того, негативную ре- акцию вызвало заявление международного рейтингового агентства Fitch о снижении рейтинга Греции до «C», а также признания факта реструктуризации греческих облигаций дефолтом. Аппетит к риску поддержал заявление Банка Китая о снижении резервных требований к банкам, а также очередная публикация позитивной стати- стики в США. По итогам недели доходность 10-летних казначейских об- лигаций США снизилась на 2 б. п., до 1,98%. Доходности суверенных ев- рооблигаций России в среднем снизились на 11 б. п., CDS на риск России сузился на 20 б. п., до 194 б. п. Индекс российских корпоративных евроо- блигаций JP Morgan вырос на 0,83%. Рубль продолжает укрепляться: за неделю стоимость бивалютной кор- зины снизилась на 31 копейку, до 33,91 рубля. Годовая ставка кросс- валютных свопов сократилась на 7 б. п., до 5,53%. Вследствие уплаты налогов ликвидность в банковской системе уменьшилась до 960,7 млрд руб. (минус 12,3%), но остается на достаточно высоком уровне. Индика- тивная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денеж- ном рынке на срок до начала следующего рабочего дня составила 4,66% (плюс 6 б. п.). Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,19%. На прошедшей неделе успешно прошел аукцион по размещению 15-лет- них облигаций ОФЗ-26207 в объеме 10 млрд руб. Спрос превысил пред- ложение более чем в пять раз. Доходность по средневзвешенной цене составила 8,32% годовых. Была закрыта книга заявок на выпуски «Промсвязьбанк, БО-02» и «Промс- вязьбанк, БО-4» (оферта 1 год, ставка купона 8,75%). На текущей неделе ожидается значительный объем предложения на рынке первичного долга. Так, планируется закрытие книг заявок на облигации «ЕАБР, 2» (оферта 3 года, ориентир по купону 9,00-9,25%), «Западный скоростной диаметр» серии 3, 4 и 5 (оферта 5 лет, ориен- тир по купону 9,00-9,50%), «Юникредит банк, БО-02» (оферта 1,5 года, ориентир по купону 8,30-8,80%), «Русфинанс Банк, БО-2» (оферта 1,5 года или 2 года, ориентир по купону 8,81-9,28% и 9,05-9,52% соответ- ственно), «ТРАНСАЭРО, БО-1» (оферта 1,5 года, ориентир по купону 11,50-12,50%), «ОТП Банк, БО-2» (оферта 2 года, ориентир по купону 10,00-10,75%), «Новая Перевозочная Компания, БО-1» (срок обращения 3 года, ориентир по купону 10,35-10,85%) и «Банк Петрокоммерц, БО-1» (оферта 1,5 года, ориентир по купону 9,25-9,50%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время мы прогнозируем умеренно позитивную динамику на рынке облигаций EM. Этому способствуют ожидания мягкой монетарной политики ведущих центробанков в 2020 г., а также ожидания прогресса в переговорах США и Китая по торговой тематике.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам и замедлению инфляции.

Учитывая текущий рост аппетита к риску со стороны глобальных инвесторов, наблюдаемое с начала декабря укрепление рубля может продолжиться, несмотря на его некоторую переоцененность. Поддержку рублю в ближайшее время окажет и традиционно высокое сальдо текущего счета в первом квартале. Целевой курс национальной валюты на краткосрочном горизонте составляет 60,75-61,25 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Сбалансированный» и «Сбербанк – глобальный долговой рынок».



Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 57.8106.59.62.6
3.1
2.0
 ТД - "Добрыня никитич"-22.7136.0-20.316.42.610.9
 ТД - Дружина-6.9
124.9
-9.9
-8.9
2.26.8
ТД - фонд денежного рынка42.881.65.0
2.11.4
0.4
ТД - федеральный-23.7243.1-7.3
-6.5
6.0
10.5
 тд - нефтегазовый секторн/д198.34.4
0.4
3.15.5
ТД - электроэнергетика -12.4213.1-38.8-22.7
-4.1
10.1
ТД - телекоммуникации48.3500.9
3.4-7.8
2.15.6
тд - металлургия-24.1
169.5
-34.1
-23.10.2
10.9
ТД - потребительский секторн/д
281.0
-35.0
-26.1-2.6
12.3
 тд - потенциал 30.7294.1-29.7-22.5-1.7
9.1
тд - рискованные облигации 55.4
113.1
8.4
1.9
3.0
2.4
ТД - финансовый секторн/д164.8-24.3
-11.10.5
13.1
ТД - жизньн/д
111.8
-22.0-18.31.8
10.2
ТД - БРИКн/дн/д
-14.98.1
2.68.7
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-14.9-8.1
2.6
8.7
ТД - Инфраструктуран/д
н/дн/д-18.5-0.9
8.3
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
-4.83.74.7
 коммерческая недвижимость-24.0-26.7
-1.8
1.7
0.4-0.5

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow