Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошлой неделе российский рынок акций замер в ожидании пре- зидентских выборов и короткой праздничной недели. Оптимистичный внешний новостной фон и избыток ликвидности привели индексы к  завершению рабочей пятидневки в зеленой зоне. Радуют глаз ин- весторов в российские акции и остающиеся на высоком уровне цены на  нефть. Фондовые индексы США демонстрируют рекордные за по- следние четыре года значения на фоне макроэкономических новостей и по факту долгожданного второго тендера ЕЦБ, предоставляющему коммерческим банкам финансирование сроком на три года под став- ку 1% годовых. Кроме того, по данным EPFR, пятую неделю подряд продолжается приток инвестиций в российские фонды: за неделю по 29 февраля объем привлеченных средств составил $111 млн после притока в  $183  млн неделей ранее. С начала года объем инвестиций составил уже $751 млн, что значительно превышает уровни притоков на другие развивающиеся рынки. Долларовый Индекс РТС поднялся на 0,3% от уровня закрытия преды- дущей недели, остановившись на отметке 1726,7 пункта на середину пятницы. Индекс развивающихся стран MSCI EM подрос на 1,2%, амери- канский S&P-500 прибавил 0,3%. С начала года индексы раллировали: РТС на 25%, MSCI EM на 17,8%, значение индекса S&P-500 превысило уровни начала года на 8,9%. 29 февраля состоялся ожидаемый второй тендер ЕЦБ, на котором коммер- ческие банки привлекли кредиты объемом 529,5 млрд евро. Это превысило ожидания аналитиков, и теперь европейские банки полностью обеспече- ны финансированием до 2014 года. В результате ситуация стабилизиро- валась, что привело к удачным размещениям долговых бумаг проблемных европейских стран. Так, Италия смогла разместить новые 10-летние об- лигации под самую низкую доходность с августа 2011 года. Также Евро- союз и Международный валютный фонд одобрили новый транш в  объ- еме 14,9 млрд евро для Португалии (из зарезервированных 78 млрд евро). На фоне всех этих новостей ожидаемое снижение международным рей- тинговым агентством Standard & Poor’s кредитного рейтинга Греции до уровня выборочного дефолта не испортило общей картины. Цена на нефть подросла на 0,2% и достигла $123,04 за баррель марки Urals. Инфляция в России остается на низком уровне: в феврале месячный по- казатель составил 0,4%, то есть годовая инфляция держалась на уровне 3,8% (4,2% на конец января). Во втором полугодии возможно ее ускоре- ние, чтобудет вызвано отложенной индексацией регулируемых тарифов, но эффект от этого будет невелик. Основной позитивной новостью стало улучшение оценки роста аме- риканского ВВП в IV квартале 2011 года по сравнению с предыдущим кварталом с 2,8% до 3%. Также, по расчетам Conference Board, индекс по- требительского доверия в США в феврале поднялся до 70,8 пункта при ожиданиях всего лишь на уровне 63 пунктов. Отличные данные пришли и с рынка труда, где число первичных обращений за пособиями по без- работице за неделю снизилось сильнее ожидания и остается на уровне самого низкого показателя за четыре года. Немного подпортили картину оказавшиеся ниже прогнозов значения индекса ISM Manufacturing (уро- вень деловой активности в обрабатывающем секторе США) и роста по- требительских расходов по итогам января. Однако глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке в своем докладе Комитету по фи- нансовым услугам Палаты представителей Конгресса США о состоянии американской экономики ухудшил настроение инвесторам. Г-н Бернан- ке прогнозирует умеренное развитие экономики страны, но дал понять, что, возможно, необходимость в продолжении программы количествен- ного смягчения не появится. Некоторая консолидация проявилась практически во всех секторах. Не- фтегазовый сектор прибавил незначительные 0,5%, отчасти вследствие снижения на $2 нефтяных котировок после достижения ими докризисного максимума $125 за баррель. Хороший рост на 8,8% показали ГДР Eurasia Drilling. Компания – основной бенефициар масштабной инвестиционной программы «Лукойла», объявившей объем капитальных затрат на 2012 год в размере $13,9 млрд. Среди лидеров роста были также акции ТНК-ВР и ГДР НОВАТЭКа, стоимость которых возросла на 5,7% и 5,1% соответственно. «Газпром» вырос на более скромные 2,7%. Сопоставимую с рынком динамику показал сектор электроэнергетики, за неделю он вырос на 0,7%. Акции «Русгидро» подорожали на 3,4%. «Ин- тер РАО ЕЭС» закрыла неделю ростом на 0,9%. Потребительский сектор повторил динамику рынка и прибавил 0,3%. С начала года отрасль показала наилучший рост – почти 40%. В отсутствие новостей сектор двигался разнонаправленно. Так, ритейлеры «Магнит», Х5 Retail Group и «О’Кей» показали нейтральную динамику, снизившись на 0,7%, 1,7% и прибавив 0,6% в случае с последним. Компания «Дикси» опубликовала операционные результаты за январь 2012 года. По итогам недели акции компании потеряли 3,4%. В транспортном секторе железнодорожные перевозчики «Глобал- транс» и «Трансконтейнер» продемонстрировали рост на сопоставимые 3,8% и 4,1%. Снижение на 5,1% показали ГДР НМТП. Металлургический сектор отстал от рынка и снизился на 0,5%. Акции «Норильского никеля» выросли на 4,2%, капитализация НЛМК снизилась на 0,6%. Локальные акции угледобывающих компаний «Распадская» и  «Мечел» также продемонстрировали негативную динамику, потеряв 0,6% и 2,0% соответственно. Банковский сектор показал опережающую динамику, поднявшись на 1%. Акции Сбербанка продолжили рост и за неделю прибавили 4,2%, преодолев отметку в 100 рублей за акцию. Ранее представители бан- ка заявляли о размещении доли ЦБ РФ на рынке при достижении этого уровня. Риторика немного изменилась и, по утверждению заместителя председателя правления банка Антона Карамзина, цена – не единствен- ный критерий для начала приватизации. Также должна учитываться конъюнктура рынка. ГДР ВТБ подешевели на 0,6%. Динамика банков второго эшелона в основном была отрицательной. Телекоммуникационный сектор еще раз проявил свою защитную роль и стал лидером роста, подорожав на 2,1%. Крупнейший россий- ский оператор «Ростелеком» не стал фаворитом, прибавив 1% капита- лизации. Интернет-компании «Яндекс» и Mail.ru по результатам торгов на западных площадках показали рост на 2,5% и 4,7% соответственно. Медийная компания СТС опубликовала слабые финансовые результаты за IV квартал 2011 года, отразив снижение выручки на 5,1% против роста индустрии на 6%. При этом акции компании выросли на 7,2%. Бумаги компаний сектора девелопмента и строительства преиму- щественно снижались. Основные представители сектора – группы ЛСР и ПИК – потеряли за неделю 3,5% и 4,7% соответственно. Стоимость ГДР «Эталона» практически не изменились. Акции строительной компании «Мостотрест» снизились по итогам прошедшей недели на 0,5%.
Александра Фалкова
Александра Фалкова, Портфельный менеджер

Европейские рынки акций, а также американский рынок акций завершили неделю на позитивной ноте благодаря обнадеживающим заявлениям представителей США и Китая о «высокой вероятности» скорого подписания первого этапа торговых соглашений между странами.

Сырьевые товары на этом фоне показали разнонаправленную динамику. Цена на нефть выросла, мы ожидаем ее динамику на следующей неделе в диапазоне $61,2 – 64,6 за баррель Brent.

После обновления многолетних максимумов по индексу ММВБ российский рынок акций закрыл неделю снижением на фоне умеренного укрепления рубля относительно доллара США. Мы ожидаем нейтрально негативной динамики цен на этой неделе.     

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


На прошедшей неделе на глобальных рынках преобладали позитивные новости и события, что повысило спрос на рискованные активы. На аук- ционе ЕЦБ предоставил банкам трехлетнюю ликвидность в размере 592,5 млрд евро (для сравнения: 489 млрд евро на аукционе в декабре 2011 года). Министры финансов стран еврозоны одобрили выделение Греции второго пакета помощи в два этапа: первая часть средств в раз- мере 58,5 млрд евро уже выделена, вторая ожидается после оценки вы- полнения Грецией необходимых условий для получения данных средств (ожидается на этой неделе). В пятницу главы 25 стран Евросоюза под- писали Бюджетный пакт, устанавливающий новые правила бюджетной дисциплины стран ЕС. Международная ассоциация свопов и деривативов приняла реше- ние, согласно которому обмен облигаций Греции не рассматривает- ся как кредитное событие и не является основанием для реализации кредитных дефолтных свопов на долг страны. Также вклад в оптимистичный настрой инвесторов внесли позитивные ста- тистические данные по экономике США и Китая. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США практически не изменилась (1,98%). Российские еврооблигации про- должили рост перед президентскими выборами в прошедшие выходные. Доходность суверенного выпуска еврооблигаций «Россия-30» снизилась на 18 б. п., CDS на риск России сузился на 16 б. п., до 178 б. п. Индекс россий- ских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 1,47%. Рубль продолжает укрепляться: за неделю стоимость бивалютной кор- зины снизилась на 27 копеек, до 33,64 рубля. Годовая ставка кросс- валютных свопов сократилась на 9 б. п., до 5,44%. Из-за периода уплаты налоговых платежей ликвидность в банковской системе сократилась до  794,9  млрд  руб. (минус 17,3%). Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала сле- дующего рабочего дня составила 4,78% (плюс 12 б. п.). Индекс корпора- тивных облигаций Cbonds вырос на 0,2%. Наибольшая торговая активность была сосредоточена в бумагах ВТБ, «РУСАЛ Братск», «Газпромбанк», «Ев- разХолдинг Финанс», «ВК-Инвест». Наибольший же объем прошел по вы- шедшему на торги выпуску «Газпром нефть-11». На прошедшей неделе состоялось много новых размещений. Были закры- ты книги заявок на облигации «ЕАБР, 2» (оферта 3 года, ставка купона 8,5%), «Западный скоростной диаметр» серии 3, 4 и 5 (оферта 5 лет, купон 9,15%), «Юникредит банк, БО-02» (оферта 1,5 года, купон 8,5%), «Русфинанс Банк, БО-2» (оферта 1,5 года, купон 8,75%), «ТРАНСАЭРО, БО-1» (оферта 1,5 года, купон 12,5%), «ОТП Банк, БО-2» (оферта 2 года, купон 10,5%), «Новая Пере- возочная Компания, БО-1» (срок обращения 3 года, купон 10%) и «Банк Пе- трокоммерц, БО-1» (оферта 1,5 года, купон 8,9%). На текущей неделе планируется закрытие книги заявок на выпуск «Юни- кредит банк, БО-3» (ориентир по купону 8,3-8,5%, оферта 1,5 года).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит глобальных инвесторов к риску сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе рыночные настроения могут зависеть от публикации протоколов с последних заседаний ФРС США и ЕЦБ.

Рублевый долговой рынок выглядит привлекательным на фоне благоприятных внутренних факторов, а именно высоких реальных ставок, замедлении инфляции и очередного снижения ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не было. Индекс валют EMCI снизился на 0,5%, рубль укрепился на 0,1%.

На ближайшую перспективу сохраняем целевой диапазон торгов по локальной валюте на уровне 63,2-64,2 рубля за доллар. При этом основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также монетарной политике глобальных центробанков.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 58.6105.39.9
4.34.63.5
 ТД - "Добрыня никитич"-16.3132.1
-17.7
2.2
7.5
17.4
 ТД - Дружина-2.4119.6-8.13.15.8
10.9
ТД - фонд денежного рынка42.3
78.2
5.02.4
1.50.9
ТД - федеральный-19.9
253.3
-5.48.69.115.5
 тд - нефтегазовый секторн/д185.6
1.911.97.010.9
ТД - электроэнергетика -14.6192.0
-30.8
-1.00.417.6
ТД - телекоммуникации65.7
471.58.0
2.62.7
10.8
тд - металлургия-26.3
116.7-34.4-13.7
2.610.2
ТД - потребительский секторн/д
277.0-25.7-2.0
11.524.5
 тд - потенциал 38.0
270.2
-23.9
-1.8
6.016.8
тд - рискованные облигации 55.7114.48.73.44.73.9
ТД - финансовый секторн/д181.0-20.0
-2.49.115.8
ТД - жизньн/д
104.0-19.8
-5.6
6.512.6
ТД - БРИКн/дн/д
-12.91.45.7
10.1
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-н/д-12.9
-9.21.0
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-20.8
-0.9
6.713.5
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
5.45.5
7.5
тд - агросекторн/дн/дн/д3.7
8.3
13.6
 коммерческая недвижимость-24.4-26.9
-2.2
0.5-1.4
-0.8

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow