Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошлой неделе российский рынок акций замер в ожидании пре- зидентских выборов и короткой праздничной недели. Оптимистичный внешний новостной фон и избыток ликвидности привели индексы к  завершению рабочей пятидневки в зеленой зоне. Радуют глаз ин- весторов в российские акции и остающиеся на высоком уровне цены на  нефть. Фондовые индексы США демонстрируют рекордные за по- следние четыре года значения на фоне макроэкономических новостей и по факту долгожданного второго тендера ЕЦБ, предоставляющему коммерческим банкам финансирование сроком на три года под став- ку 1% годовых. Кроме того, по данным EPFR, пятую неделю подряд продолжается приток инвестиций в российские фонды: за неделю по 29 февраля объем привлеченных средств составил $111 млн после притока в  $183  млн неделей ранее. С начала года объем инвестиций составил уже $751 млн, что значительно превышает уровни притоков на другие развивающиеся рынки. Долларовый Индекс РТС поднялся на 0,3% от уровня закрытия преды- дущей недели, остановившись на отметке 1726,7 пункта на середину пятницы. Индекс развивающихся стран MSCI EM подрос на 1,2%, амери- канский S&P-500 прибавил 0,3%. С начала года индексы раллировали: РТС на 25%, MSCI EM на 17,8%, значение индекса S&P-500 превысило уровни начала года на 8,9%. 29 февраля состоялся ожидаемый второй тендер ЕЦБ, на котором коммер- ческие банки привлекли кредиты объемом 529,5 млрд евро. Это превысило ожидания аналитиков, и теперь европейские банки полностью обеспече- ны финансированием до 2014 года. В результате ситуация стабилизиро- валась, что привело к удачным размещениям долговых бумаг проблемных европейских стран. Так, Италия смогла разместить новые 10-летние об- лигации под самую низкую доходность с августа 2011 года. Также Евро- союз и Международный валютный фонд одобрили новый транш в  объ- еме 14,9 млрд евро для Португалии (из зарезервированных 78 млрд евро). На фоне всех этих новостей ожидаемое снижение международным рей- тинговым агентством Standard & Poor’s кредитного рейтинга Греции до уровня выборочного дефолта не испортило общей картины. Цена на нефть подросла на 0,2% и достигла $123,04 за баррель марки Urals. Инфляция в России остается на низком уровне: в феврале месячный по- казатель составил 0,4%, то есть годовая инфляция держалась на уровне 3,8% (4,2% на конец января). Во втором полугодии возможно ее ускоре- ние, чтобудет вызвано отложенной индексацией регулируемых тарифов, но эффект от этого будет невелик. Основной позитивной новостью стало улучшение оценки роста аме- риканского ВВП в IV квартале 2011 года по сравнению с предыдущим кварталом с 2,8% до 3%. Также, по расчетам Conference Board, индекс по- требительского доверия в США в феврале поднялся до 70,8 пункта при ожиданиях всего лишь на уровне 63 пунктов. Отличные данные пришли и с рынка труда, где число первичных обращений за пособиями по без- работице за неделю снизилось сильнее ожидания и остается на уровне самого низкого показателя за четыре года. Немного подпортили картину оказавшиеся ниже прогнозов значения индекса ISM Manufacturing (уро- вень деловой активности в обрабатывающем секторе США) и роста по- требительских расходов по итогам января. Однако глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке в своем докладе Комитету по фи- нансовым услугам Палаты представителей Конгресса США о состоянии американской экономики ухудшил настроение инвесторам. Г-н Бернан- ке прогнозирует умеренное развитие экономики страны, но дал понять, что, возможно, необходимость в продолжении программы количествен- ного смягчения не появится. Некоторая консолидация проявилась практически во всех секторах. Не- фтегазовый сектор прибавил незначительные 0,5%, отчасти вследствие снижения на $2 нефтяных котировок после достижения ими докризисного максимума $125 за баррель. Хороший рост на 8,8% показали ГДР Eurasia Drilling. Компания – основной бенефициар масштабной инвестиционной программы «Лукойла», объявившей объем капитальных затрат на 2012 год в размере $13,9 млрд. Среди лидеров роста были также акции ТНК-ВР и ГДР НОВАТЭКа, стоимость которых возросла на 5,7% и 5,1% соответственно. «Газпром» вырос на более скромные 2,7%. Сопоставимую с рынком динамику показал сектор электроэнергетики, за неделю он вырос на 0,7%. Акции «Русгидро» подорожали на 3,4%. «Ин- тер РАО ЕЭС» закрыла неделю ростом на 0,9%. Потребительский сектор повторил динамику рынка и прибавил 0,3%. С начала года отрасль показала наилучший рост – почти 40%. В отсутствие новостей сектор двигался разнонаправленно. Так, ритейлеры «Магнит», Х5 Retail Group и «О’Кей» показали нейтральную динамику, снизившись на 0,7%, 1,7% и прибавив 0,6% в случае с последним. Компания «Дикси» опубликовала операционные результаты за январь 2012 года. По итогам недели акции компании потеряли 3,4%. В транспортном секторе железнодорожные перевозчики «Глобал- транс» и «Трансконтейнер» продемонстрировали рост на сопоставимые 3,8% и 4,1%. Снижение на 5,1% показали ГДР НМТП. Металлургический сектор отстал от рынка и снизился на 0,5%. Акции «Норильского никеля» выросли на 4,2%, капитализация НЛМК снизилась на 0,6%. Локальные акции угледобывающих компаний «Распадская» и  «Мечел» также продемонстрировали негативную динамику, потеряв 0,6% и 2,0% соответственно. Банковский сектор показал опережающую динамику, поднявшись на 1%. Акции Сбербанка продолжили рост и за неделю прибавили 4,2%, преодолев отметку в 100 рублей за акцию. Ранее представители бан- ка заявляли о размещении доли ЦБ РФ на рынке при достижении этого уровня. Риторика немного изменилась и, по утверждению заместителя председателя правления банка Антона Карамзина, цена – не единствен- ный критерий для начала приватизации. Также должна учитываться конъюнктура рынка. ГДР ВТБ подешевели на 0,6%. Динамика банков второго эшелона в основном была отрицательной. Телекоммуникационный сектор еще раз проявил свою защитную роль и стал лидером роста, подорожав на 2,1%. Крупнейший россий- ский оператор «Ростелеком» не стал фаворитом, прибавив 1% капита- лизации. Интернет-компании «Яндекс» и Mail.ru по результатам торгов на западных площадках показали рост на 2,5% и 4,7% соответственно. Медийная компания СТС опубликовала слабые финансовые результаты за IV квартал 2011 года, отразив снижение выручки на 5,1% против роста индустрии на 6%. При этом акции компании выросли на 7,2%. Бумаги компаний сектора девелопмента и строительства преиму- щественно снижались. Основные представители сектора – группы ЛСР и ПИК – потеряли за неделю 3,5% и 4,7% соответственно. Стоимость ГДР «Эталона» практически не изменились. Акции строительной компании «Мостотрест» снизились по итогам прошедшей недели на 0,5%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали позитивную динамику на прошлой неделе на фоне возросшей уверенности инвесторов в снижении ключевой ставки со стороны ФРС США. Европейский рынок был аутсайдером из-за наиболее негативных макроэкономических данных.

Сырьевые рынки показали в основном отрицательную динамику. Золото корректировалось, нефть дешевела. Мы рассчитываем на снижение волатильности в ценах на нефть и оцениваем динамику котировок в пределах $63-66 за баррель сорта Brent.

Российский рынок показал свою устойчивость и продолжал рост. Хороший спрос наблюдается в дивидендных именах. Мы считаем, что динамика рынка останется нейтральной на этой неделе.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


На прошедшей неделе на глобальных рынках преобладали позитивные новости и события, что повысило спрос на рискованные активы. На аук- ционе ЕЦБ предоставил банкам трехлетнюю ликвидность в размере 592,5 млрд евро (для сравнения: 489 млрд евро на аукционе в декабре 2011 года). Министры финансов стран еврозоны одобрили выделение Греции второго пакета помощи в два этапа: первая часть средств в раз- мере 58,5 млрд евро уже выделена, вторая ожидается после оценки вы- полнения Грецией необходимых условий для получения данных средств (ожидается на этой неделе). В пятницу главы 25 стран Евросоюза под- писали Бюджетный пакт, устанавливающий новые правила бюджетной дисциплины стран ЕС. Международная ассоциация свопов и деривативов приняла реше- ние, согласно которому обмен облигаций Греции не рассматривает- ся как кредитное событие и не является основанием для реализации кредитных дефолтных свопов на долг страны. Также вклад в оптимистичный настрой инвесторов внесли позитивные ста- тистические данные по экономике США и Китая. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США практически не изменилась (1,98%). Российские еврооблигации про- должили рост перед президентскими выборами в прошедшие выходные. Доходность суверенного выпуска еврооблигаций «Россия-30» снизилась на 18 б. п., CDS на риск России сузился на 16 б. п., до 178 б. п. Индекс россий- ских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 1,47%. Рубль продолжает укрепляться: за неделю стоимость бивалютной кор- зины снизилась на 27 копеек, до 33,64 рубля. Годовая ставка кросс- валютных свопов сократилась на 9 б. п., до 5,44%. Из-за периода уплаты налоговых платежей ликвидность в банковской системе сократилась до  794,9  млрд  руб. (минус 17,3%). Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала сле- дующего рабочего дня составила 4,78% (плюс 12 б. п.). Индекс корпора- тивных облигаций Cbonds вырос на 0,2%. Наибольшая торговая активность была сосредоточена в бумагах ВТБ, «РУСАЛ Братск», «Газпромбанк», «Ев- разХолдинг Финанс», «ВК-Инвест». Наибольший же объем прошел по вы- шедшему на торги выпуску «Газпром нефть-11». На прошедшей неделе состоялось много новых размещений. Были закры- ты книги заявок на облигации «ЕАБР, 2» (оферта 3 года, ставка купона 8,5%), «Западный скоростной диаметр» серии 3, 4 и 5 (оферта 5 лет, купон 9,15%), «Юникредит банк, БО-02» (оферта 1,5 года, купон 8,5%), «Русфинанс Банк, БО-2» (оферта 1,5 года, купон 8,75%), «ТРАНСАЭРО, БО-1» (оферта 1,5 года, купон 12,5%), «ОТП Банк, БО-2» (оферта 2 года, купон 10,5%), «Новая Пере- возочная Компания, БО-1» (срок обращения 3 года, купон 10%) и «Банк Пе- трокоммерц, БО-1» (оферта 1,5 года, купон 8,9%). На текущей неделе планируется закрытие книги заявок на выпуск «Юни- кредит банк, БО-3» (ориентир по купону 8,3-8,5%, оферта 1,5 года).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

Монетарная политика глобальных центробанков вновь может стать основной темой недели. В этой связи повышенный интерес представляет выступление главы ФРС США перед Конгрессом 10-11 июля, поскольку рынок может получить сигналы о решениях по базовой ставке на заседании 31 июля, а это отразится на настроениях инвесторов во все классы активов, в том числе облигации.

Рублевый долговой рынок остается привлекательным для инвестирования прежде всего из-за того, что тема санкций отошла на второй план, а также из-за сохраняющегося высокого уровня реальных ставок. На текущей неделе интерес представляет публикация месячных данных Росстата по инфляции за июнь.

На минувшей неделе можно было наблюдать восстановление позиций доллара к основным валютам. Индекс доллара DXY прибавил 1,2%, американская валюта по отношению к рублю укрепилась на 0,9%. Такое движение в паре рубль/доллар было отчасти обусловлено выходом сильной статистики по рынку труда в США и исчерпанием позитива после саммита G20. Дальнейшая динамика российской валюты во многом будет определяться изменением глобального аппетита к риску. Наш целевой диапазон по курсу рубля в краткосрочной перспективе – 63,5-64,5 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 58.6105.39.9
4.34.63.5
 ТД - "Добрыня никитич"-16.3132.1
-17.7
2.2
7.5
17.4
 ТД - Дружина-2.4119.6-8.13.15.8
10.9
ТД - фонд денежного рынка42.3
78.2
5.02.4
1.50.9
ТД - федеральный-19.9
253.3
-5.48.69.115.5
 тд - нефтегазовый секторн/д185.6
1.911.97.010.9
ТД - электроэнергетика -14.6192.0
-30.8
-1.00.417.6
ТД - телекоммуникации65.7
471.58.0
2.62.7
10.8
тд - металлургия-26.3
116.7-34.4-13.7
2.610.2
ТД - потребительский секторн/д
277.0-25.7-2.0
11.524.5
 тд - потенциал 38.0
270.2
-23.9
-1.8
6.016.8
тд - рискованные облигации 55.7114.48.73.44.73.9
ТД - финансовый секторн/д181.0-20.0
-2.49.115.8
ТД - жизньн/д
104.0-19.8
-5.6
6.512.6
ТД - БРИКн/дн/д
-12.91.45.7
10.1
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-н/д-12.9
-9.21.0
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-20.8
-0.9
6.713.5
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
5.45.5
7.5
тд - агросекторн/дн/дн/д3.7
8.3
13.6
 коммерческая недвижимость-24.4-26.9
-2.2
0.5-1.4
-0.8

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow