Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


Неделя была короткой и нервозной. Во вторник наблюдалась силь- ная коррекция – Индекс РТС упал на 4,3% за один день. Причинами оставались неутихающие страсти вокруг реструктуризации грече- ского долга. Решения кредиторов ждали до последнего момента. В  итоге 95,7% инвесторов часть долга спишут, другая часть будет обменена на новые облигации. Международная ассоциация по сво- пам и деривативам расценила событие как кредитное и проведет аукцион по выплатам по CDS на греческий долг. Кроме Европы, фо- кус был направлен на статистику из Китая. Инфляция в стране на- ходится на низком уровне в 0,8% (это ниже целевого значения в 4%). При этом европейский кризис сказывается на азиатской экономике: рост промышленного производства и розничных продаж замедлил- ся в феврале сильнее ожиданий. Премьер Госсовета КНР Вэнь Цзя- бао на Всекитайском собрании народных представителей заявил о  целевом уровне роста ВВП в этом году в 7,5%, что существенно ниже оптимистичных оценок. Американская статистика продолжает демонстрировать уверенное восстановление экономики. Долларовый Индекс РТС за неделю потерял 2,7% от уровня закры- тия предыдущей недели, остановившись на отметке 1679,7 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM снизился на 1,8%, американ- ский S&P-500 остался практически без изменений. С начала года Ин- декс РТС прибавил 21,6%, MSCI EM – 15,7%, S&P-500 – 9%. Греция благодаря реструктуризации снизит объем долга на 100 млрд евро. Однако дальнейшее уменьшение нагрузки за счет все большего ужесточения в стране все-таки остается под вопросом. По результатам заседания ЕЦБ Марио Драги заявил о том, что для борьбы с долговым кризисом было сделано достаточно и стимули- рующая политика скоро будет завершена. Базовая ставка оставлена на прежнем уровне в 1% годовых. Таким же решением закончилось заседание Банка Англии – ставка 0,5% годовых сохранена. Цена на нефть продолжила рост, но более скромными темпами (на 0,7%) и достигла $123,87 за баррель марки Urals. Показатель безработицы в США не изменился, составив 8,3%, при  этом число занятых в экономике выросло значительно боль- ше ожиданий. Уровень желающих перейти с частичной занятости на полную и отчаявшихся найти работу по итогам февраля снизился. Сокращение количества первичных заявок на пособие по безработи- це, наблюдавшееся в последнее время, было предвестником хоро- шей статистики по занятости. Уровень дефицита торгового баланса США продолжает расти на фоне увеличения спроса со стороны аме- риканских потребителей. По итогам прошедшего месяца дефицит достиг рекордных с октября 2008 года $52,6 млрд. За короткую рабочую неделю Индекс РТС – Нефти и газа потерял 2,9%. Снижались котировки основных компаний сектора. Так, «Газпром» подешевел на 2,3%, «Роснефть» потеряла 2,9%, «Лукойл» упал на 3,6%. Основной новостью сектора стало сообщение о реорганизации компа- нии «Башнефть» путем присоединения дочерних предприятий. Коэф- фициенты конвертации были одобрены советами директоров компаний. За неделю электроэнергетический сектор потерял 1,2%. Акции «Русгидро» упали на 3,4%. «Интер РАО ЕЭС» закрыл неделю сниже- нием на 4,6%. Компания намеревается объединить принадлежащие ей энергоактивы с предложением собственных акций текущим акци- онерам объединяемых компаний. Потребительский сектор потерял больше общего рынка, снизив- шись на 3,4%. Удержались от коррекции лишь акции «Черкизово» – новостной поток по ограничению импорта свинины поддержал ко- тировки компании, которые выросли на 3,1%. Остальные эмитенты сектора несли потери. Так, ритейлеры «Магнит» и «О’Кей» просели на незначительные 0,1% и 0,6%. Х5 Retail Group упал на 5,2%. Воз- можно, смена команды (три ключевых менеджера покинули компа- нию) негативно влияет на отношение инвесторов. В транспортном секторе железнодорожные перевозчики «Гло- балтранс» и «Трансконтейнер» продемонстрировали рост на сопо- ставимые 2,2% и 1%. «Трансконтейнер» порадовал сильными ре- зультатами по РСБУ за 2011 год. «Глобалтранс» разместил 3-летние облигации в объеме 10 млрд руб. Металлургический сектор показал динамику заметно хуже рын- ка. Потери за неделю составили 6%. Акции «Норильского никеля» снизились на 4,8%, капитализация НЛМК упала на 5,6%. Золотодо- бывающие компании показали разностороннюю динамику. Цена на золото за последнюю неделю не изменилась. Банковский сектор также показал снижение на беспокойствах о судьбе Греции и потерял 3,8%. Сбербанк опубликовал отчетность за первые два месяца года, отразив небольшое снижение маржи и уровня достаточности капитала. Акции крупнейшего российского банка снизились на 5,2%. ГДР ВТБ потеряли 2,8% стоимости. Телекоммуникационный сектор в очередной раз проявил свою защитную роль и снизился меньше рынка – на 2,1%. Крупнейший российский оператор связи «Ростелеком» потерял 4% капитализа- ции. Интернет-компании «Яндекс» и Mail.ru по результатам торгов на западных площадках показали разнородную динамику – рост на 0,9% и снижение на 1,6% соответственно. Среди акций компаний сектора девелопмента и строительства стоит выделить динамику ГДР «Эталона», раллировавших на 11,7%. Группа ЛСР выросла на 1,3%, ГДР ПИК упали на 9%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

Текущая неделя ознаменуется заседаниями центробанков. В четверг состоится заседание ЕЦБ, при этом высока вероятность расширения монетарных стимулов со стороны европейского регулятора. Заседание ФРС США пройдет на следующей неделе. Однако уже на этой неделе ожидается публикация оценки ВВП США во втором квартале, что может повлиять на настроения инвесторов в преддверии решений Федрезерва по монетарной политике.

Также в эту пятницу заседание проведет Банк России. Учитывая позитивный внешний фон, заметное снижение инфляции и вероятное уменьшение ставок глобальными центробанками, основная интрига заключается в том, понизит ли российский регулятор ключевую ставку на 25 б.п. или 50 б.п. Кроме того, интерес представляет тон комментариев ЦБ, включая прогнозы по дальнейшей траектории инфляции и ключевой ставки. Все это может оказать сильное влияние на настроения инвесторов в рублевые облигации и, соответственно, на динамику котировок бумаг.

Рынки находятся в ожидании решений глобальных центробанков относительно монетарной политики. Как следствие, на валютном рынке наблюдалась консолидация вблизи текущих уровней по основным валютам развивающихся рынков. Индекс валют развивающихся стран EMCI умеренно снизился – на 0,2%. Рубль умеренно ослаб, на 0,1%, консолидируясь вблизи уровня 63 рублей за доллар. Дальнейшая динамика российской валюты будет во многом зависеть от общерыночных настроений, которые в первую очередь будут определяться итогами заседаний глобальных центробанков. При этом стоит отметить, что постепенно ослабевает поддержка рубля со стороны дивидендного сезона. Кроме того, действие бюджетного правила вместе с сезонно слабым сальдо текущего счета будет оказывать давление на курс рубля.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».

На рынке облигаций


Разрешение ситуации с реструктуризацией греческого долга в конце недели, в рамках которого 95,7% кредиторов обменяют имеющиеся гре- ческие облигации на новые, возвратило интерес к рискованным активам. Это практически компенсировало снижение рынков начала недели. В США вышли позитивные статистические данные по рынку труда. Не- которое негативное давление оказала не оправдавшая ожиданий стати- стика по экономике Китая и снижение прогноза роста ВВП в 2012 году. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 5 б. п., до 2,03%. Доходности суверенных еврооблигаций России практически не изменились за неделю, CDS на риск России за- крылся на уровне предшествовавшей недели – 178 б. п. Индекс рос- сийских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,15%. По итогам недели рубль несколько ослабел. Стоимость бивалютной корзины увеличилась на 5 копеек, до 33,69 рубля. Годовая ставка кроссвалютных свопов увеличилась на 1 б. п., до 5,45%. Ликвид- ность в банковской системе сократилась до 757,3 млрд руб. (минус 4,7%). Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабоче- го дня составила 4,92% (14 б. п.). Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,26%. Спрос на новый семилетний выпуск ОФЗ-26208 оказался небольшим (9,1 млрд руб. при объеме предложения в 45 млрд руб.). В итоге Мин- фин разместил лишь 8 млрд руб. выпуска со средневзвешенной до- ходностью 7,75%. На минувшей неделе, как и ожидалось, состоялось небольшое число первичных размещений. Были закрыты книги заявок на облигации «Юникредит банк, БО-03» (ставка купона 8,5%, оферта 1,5 года) и «Внешэкономбанк, 21» (купон 8,4%, оферта 3 года). На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на облигации «Банк Уралсиб, 04» (ориентир по ставке купона 8,75–9,25%, оферта 1,5 года) и «Металлоинвест, 5» (ориентир по купону 9,50–10,00%, оферта 3 года).
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 58.6105.39.9
4.34.63.5
 ТД - "Добрыня никитич"-16.3132.1
-17.7
2.2
7.5
17.4
 ТД - Дружина-2.4119.6-8.13.15.8
10.9
ТД - фонд денежного рынка42.3
78.2
5.02.4
1.50.9
ТД - федеральный-19.9
253.3
-5.48.69.115.5
 тд - нефтегазовый секторн/д185.6
1.911.97.010.9
ТД - электроэнергетика -14.6192.0
-30.8
-1.00.417.6
ТД - телекоммуникации65.7
471.58.0
2.62.7
10.8
тд - металлургия-26.3
116.7-34.4-13.7
2.610.2
ТД - потребительский секторн/д
277.0-25.7-2.0
11.524.5
 тд - потенциал 38.0
270.2
-23.9
-1.8
6.016.8
тд - рискованные облигации 55.7114.48.73.44.73.9
ТД - финансовый секторн/д181.0-20.0
-2.49.115.8
ТД - жизньн/д
104.0-19.8
-5.6
6.512.6
ТД - БРИКн/дн/д
-12.91.45.7
10.1
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-н/д-12.9
-9.21.0
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-20.8
-0.9
6.713.5
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
5.45.5
7.5
тд - агросекторн/дн/дн/д3.7
8.3
13.6
 коммерческая недвижимость-24.4-26.9
-2.2
0.5-1.4
-0.8

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow