Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


Неделя была короткой и нервозной. Во вторник наблюдалась силь- ная коррекция – Индекс РТС упал на 4,3% за один день. Причинами оставались неутихающие страсти вокруг реструктуризации грече- ского долга. Решения кредиторов ждали до последнего момента. В  итоге 95,7% инвесторов часть долга спишут, другая часть будет обменена на новые облигации. Международная ассоциация по сво- пам и деривативам расценила событие как кредитное и проведет аукцион по выплатам по CDS на греческий долг. Кроме Европы, фо- кус был направлен на статистику из Китая. Инфляция в стране на- ходится на низком уровне в 0,8% (это ниже целевого значения в 4%). При этом европейский кризис сказывается на азиатской экономике: рост промышленного производства и розничных продаж замедлил- ся в феврале сильнее ожиданий. Премьер Госсовета КНР Вэнь Цзя- бао на Всекитайском собрании народных представителей заявил о  целевом уровне роста ВВП в этом году в 7,5%, что существенно ниже оптимистичных оценок. Американская статистика продолжает демонстрировать уверенное восстановление экономики. Долларовый Индекс РТС за неделю потерял 2,7% от уровня закры- тия предыдущей недели, остановившись на отметке 1679,7 пункта. Индекс развивающихся стран MSCI EM снизился на 1,8%, американ- ский S&P-500 остался практически без изменений. С начала года Ин- декс РТС прибавил 21,6%, MSCI EM – 15,7%, S&P-500 – 9%. Греция благодаря реструктуризации снизит объем долга на 100 млрд евро. Однако дальнейшее уменьшение нагрузки за счет все большего ужесточения в стране все-таки остается под вопросом. По результатам заседания ЕЦБ Марио Драги заявил о том, что для борьбы с долговым кризисом было сделано достаточно и стимули- рующая политика скоро будет завершена. Базовая ставка оставлена на прежнем уровне в 1% годовых. Таким же решением закончилось заседание Банка Англии – ставка 0,5% годовых сохранена. Цена на нефть продолжила рост, но более скромными темпами (на 0,7%) и достигла $123,87 за баррель марки Urals. Показатель безработицы в США не изменился, составив 8,3%, при  этом число занятых в экономике выросло значительно боль- ше ожиданий. Уровень желающих перейти с частичной занятости на полную и отчаявшихся найти работу по итогам февраля снизился. Сокращение количества первичных заявок на пособие по безработи- це, наблюдавшееся в последнее время, было предвестником хоро- шей статистики по занятости. Уровень дефицита торгового баланса США продолжает расти на фоне увеличения спроса со стороны аме- риканских потребителей. По итогам прошедшего месяца дефицит достиг рекордных с октября 2008 года $52,6 млрд. За короткую рабочую неделю Индекс РТС – Нефти и газа потерял 2,9%. Снижались котировки основных компаний сектора. Так, «Газпром» подешевел на 2,3%, «Роснефть» потеряла 2,9%, «Лукойл» упал на 3,6%. Основной новостью сектора стало сообщение о реорганизации компа- нии «Башнефть» путем присоединения дочерних предприятий. Коэф- фициенты конвертации были одобрены советами директоров компаний. За неделю электроэнергетический сектор потерял 1,2%. Акции «Русгидро» упали на 3,4%. «Интер РАО ЕЭС» закрыл неделю сниже- нием на 4,6%. Компания намеревается объединить принадлежащие ей энергоактивы с предложением собственных акций текущим акци- онерам объединяемых компаний. Потребительский сектор потерял больше общего рынка, снизив- шись на 3,4%. Удержались от коррекции лишь акции «Черкизово» – новостной поток по ограничению импорта свинины поддержал ко- тировки компании, которые выросли на 3,1%. Остальные эмитенты сектора несли потери. Так, ритейлеры «Магнит» и «О’Кей» просели на незначительные 0,1% и 0,6%. Х5 Retail Group упал на 5,2%. Воз- можно, смена команды (три ключевых менеджера покинули компа- нию) негативно влияет на отношение инвесторов. В транспортном секторе железнодорожные перевозчики «Гло- балтранс» и «Трансконтейнер» продемонстрировали рост на сопо- ставимые 2,2% и 1%. «Трансконтейнер» порадовал сильными ре- зультатами по РСБУ за 2011 год. «Глобалтранс» разместил 3-летние облигации в объеме 10 млрд руб. Металлургический сектор показал динамику заметно хуже рын- ка. Потери за неделю составили 6%. Акции «Норильского никеля» снизились на 4,8%, капитализация НЛМК упала на 5,6%. Золотодо- бывающие компании показали разностороннюю динамику. Цена на золото за последнюю неделю не изменилась. Банковский сектор также показал снижение на беспокойствах о судьбе Греции и потерял 3,8%. Сбербанк опубликовал отчетность за первые два месяца года, отразив небольшое снижение маржи и уровня достаточности капитала. Акции крупнейшего российского банка снизились на 5,2%. ГДР ВТБ потеряли 2,8% стоимости. Телекоммуникационный сектор в очередной раз проявил свою защитную роль и снизился меньше рынка – на 2,1%. Крупнейший российский оператор связи «Ростелеком» потерял 4% капитализа- ции. Интернет-компании «Яндекс» и Mail.ru по результатам торгов на западных площадках показали разнородную динамику – рост на 0,9% и снижение на 1,6% соответственно. Среди акций компаний сектора девелопмента и строительства стоит выделить динамику ГДР «Эталона», раллировавших на 11,7%. Группа ЛСР выросла на 1,3%, ГДР ПИК упали на 9%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали уверенный рост на прошлой неделе на фоне усилившихся ожиданий заключения торгового соглашения между США и Китаем. При этом макроэкономические данные выходили достаточно противоречивые: хороший PMI в Китае и негативные показатели по европейской экономике, в частности Германии.

Сырьевые рынки следовали за глобальными фондовыми площадками и в большинстве своем выросли. На рынке нефти мы ожидаем нейтральную динамику при движении котировок в диапазон $57,5-60/барр.

Российский рынок показал небольшой рост. Значительного изменения котировок в ту или иную сторону на этой неделе мы не предвидим.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Разрешение ситуации с реструктуризацией греческого долга в конце недели, в рамках которого 95,7% кредиторов обменяют имеющиеся гре- ческие облигации на новые, возвратило интерес к рискованным активам. Это практически компенсировало снижение рынков начала недели. В США вышли позитивные статистические данные по рынку труда. Не- которое негативное давление оказала не оправдавшая ожиданий стати- стика по экономике Китая и снижение прогноза роста ВВП в 2012 году. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 5 б. п., до 2,03%. Доходности суверенных еврооблигаций России практически не изменились за неделю, CDS на риск России за- крылся на уровне предшествовавшей недели – 178 б. п. Индекс рос- сийских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,15%. По итогам недели рубль несколько ослабел. Стоимость бивалютной корзины увеличилась на 5 копеек, до 33,69 рубля. Годовая ставка кроссвалютных свопов увеличилась на 1 б. п., до 5,45%. Ликвид- ность в банковской системе сократилась до 757,3 млрд руб. (минус 4,7%). Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабоче- го дня составила 4,92% (14 б. п.). Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,26%. Спрос на новый семилетний выпуск ОФЗ-26208 оказался небольшим (9,1 млрд руб. при объеме предложения в 45 млрд руб.). В итоге Мин- фин разместил лишь 8 млрд руб. выпуска со средневзвешенной до- ходностью 7,75%. На минувшей неделе, как и ожидалось, состоялось небольшое число первичных размещений. Были закрыты книги заявок на облигации «Юникредит банк, БО-03» (ставка купона 8,5%, оферта 1,5 года) и «Внешэкономбанк, 21» (купон 8,4%, оферта 3 года). На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на облигации «Банк Уралсиб, 04» (ориентир по ставке купона 8,75–9,25%, оферта 1,5 года) и «Металлоинвест, 5» (ориентир по купону 9,50–10,00%, оферта 3 года).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

Для глобальных инвесторов основными волнующими темами остаются переговоры США и Китая, а также денежно-кредитная политика ФРС. Учитывая приближающееся заседание ФРС (30 октября), большое значение будет иметь статистика по ключевым экономикам.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ в этом году.

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару, как и большинство валют развивающихся рынков. Индекс EMCI прибавил 0,1%, индекс доллара DXY потерял 0,5%, российская валюта укрепилась на 0,7% к американской. В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в диапазоне 64-65 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 58.6105.39.9
4.34.63.5
 ТД - "Добрыня никитич"-16.3132.1
-17.7
2.2
7.5
17.4
 ТД - Дружина-2.4119.6-8.13.15.8
10.9
ТД - фонд денежного рынка42.3
78.2
5.02.4
1.50.9
ТД - федеральный-19.9
253.3
-5.48.69.115.5
 тд - нефтегазовый секторн/д185.6
1.911.97.010.9
ТД - электроэнергетика -14.6192.0
-30.8
-1.00.417.6
ТД - телекоммуникации65.7
471.58.0
2.62.7
10.8
тд - металлургия-26.3
116.7-34.4-13.7
2.610.2
ТД - потребительский секторн/д
277.0-25.7-2.0
11.524.5
 тд - потенциал 38.0
270.2
-23.9
-1.8
6.016.8
тд - рискованные облигации 55.7114.48.73.44.73.9
ТД - финансовый секторн/д181.0-20.0
-2.49.115.8
ТД - жизньн/д
104.0-19.8
-5.6
6.512.6
ТД - БРИКн/дн/д
-12.91.45.7
10.1
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-н/д-12.9
-9.21.0
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-20.8
-0.9
6.713.5
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
5.45.5
7.5
тд - агросекторн/дн/дн/д3.7
8.3
13.6
 коммерческая недвижимость-24.4-26.9
-2.2
0.5-1.4
-0.8

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow