Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Российский рынок акций после длинных выходных отыграл в начале недели внешний позитивный новостной поток, однако к концу ра- бочей шестидневки рост прекратился, и последний день российские индексы продемонстрировали снижение. Ситуация с Грецией посте- пенно уходит на второй план. По результатам обмена и частичного списания по гособлигациям страны рейтинговые агентства пере- сматривают свои оценки в сторону повышения. Причина – снижение долговой нагрузки. По другую сторону Атлантики экономическая статистика из США свидетельствует об уверенном восстановлении рынка труда и росте производственной активности. Новые при- оритеты Китая – поддержание социальной стабильности и поли- тические реформы. Недавнее снижение оценок роста ВВП вызы- вают опасения по поводу сокращения спроса на сырьевые товары и, как следствие, меньшего роста мировой экономики. Долларовый Индекс РТС поднялся на 4,2% от уровня закрытия пред- шествующей недели, остановившись на отметке 1748,3 пункта на закрытие пятницы. Индекс развивающихся стран MSCI EM подрос на 0,3%, американский S&P-500 прибавил 2,4%. С начала года ин- дексы раллировали: РТС – на 26,5%, MSCI EM – на 16,0%, значение S&P-500 превысило уровни начала года на 11,7%. После проведения второго аукциона по предоставлению 3-летней ликвидности ситуация в Европе улучшилась, и ЕЦБ начал фокуси- роваться на макроэкономических данных. Согласно ежемесячному бюллетеню ЕЦБ, риски ускорения инфляции в регионе выросли. Пре- жде всего это вызвано увеличением цен на энергоносители и  кос- венных налогов. Ожидания по росту экономики в 2012 году находят- ся в диапазоне от минус 0,5% до плюс 0,3%. Цена на нефть снизилась на 0,3%. Официальный курс американской валюты к рублю упал на 0,3%. По данным EPFR, приток в российские фонды за неделю по 14 марта составил $58 млн. Притоки в фонды развивающихся рынков составили $0,4 млрд. ФРС США сохранила текущую, практически нулевую, процентную политику и улучшила оценку экономической ситуации на фоне роста занятости в стране. Очередное снижение первичных заявок на  пособие по безработице равно как и снижение числа амери- канцев, продолжающих получать пособия, тому подтверждение. Но  несмотря на признаки улучшения, ситуация по-прежнему да- лека от нормальной. В производственном секторе также видны по- зитивные сдвиги. Индексы производственной активности уверенно растут. Радужную картину дополняют высокий уровень оптимизма со стороны малого бизнеса и рост розничных продаж. Индекс РТС – Нефти и газа вырос на 5,1%. Основные компании сек- тора продемонстрировали разностороннюю динамику. Так, акции «Газ- прома» выросли на 2,1%, котировки «Роснефти» снизились на  0,4%. «Лукойл» прибавил 3,2%. Размер изъятия дополнительной прибы- ли от  роста внутренних цен на газ для «Газпрома» может составить 80–100% дополнительных доходов, согласно официальным заявлениям. За неделю сектор электроэнергетики подрос на 2,8%. Акции «Русгидро» упали на 1,9%. Бумаги «Интер РАО ЕЭС» закрыли неделю потерями в 0,6%. Совет директоров компании утвердил план реор- ганизации. Немецкая E.ON опубликовала финансовые результаты за 2011 год. Акции ее российской дочки – ОГК-4 – снизились на 1,4%. Потребительский сектор показал рост почти вровень с рынком – на 4,5%. Компания «Черкизово» опубликовала слабые финансовые результаты за 2011 год в основном из-за списания безнадежной деби- торской задолженности и переоценки закрытого мясоперерабатываю- щего завода в Краснодарском крае. ГДР компании снизились на 0,9%. Среди ритейлеров опережающую динамику продемонстрировали ак- ции «Магнита». Стоимость его локальных бумаг выросла на 11%, а ГДР подорожали на 6,8%. Компания опубликовала сильные операционные результаты. ГДР Х5 Retail Group снизились за неделю на 2,1%. В транспортном секторе Fesco раскрыла предварительные финан- совые результаты за 2011 год. Акции компании взлетели на 12,1%. Компания также намерена продать свой пакет в «Трансконтейнере», если приватизация доли РЖД не произойдет в течение двух лет. ГДР  контейнерного перевозчика снизились на 1,5%. ГДР  «Глобал- транса» выросли на 4,0%. Металлургический сектор продолжает отставать от рынка: рост за  неделю составил 2,3%. Акции «Норильского никеля» подорожали на 2,8%, капитализация НЛМК немного подросла. Цена на золото за по- следнюю неделю снизилась на 3,3%, что также отразилось на акциях золотодобывающих компаний. Так, ГДР «Полюс Золота» упали на 12,5%. Банковский сектор также отстал от роста Индекса РТС и прибавил скромные 2,8%. Новостной поток вокруг приватизации госдоли Сбер- банка определял движение котировок банка. К концу недели заявления Германа Грефа о возможном переносе приватизации на 2013 год и от- сутствии планов проведения дополнительной эмиссии поддержали ко- тировки. По итогам недели локальные акции крупнейшего российского банка выросли на 3,2%. Локальные акции ВТБ прибавили 4,3%.
Телекоммуникационный сектор прибавил 4,6%. «Вымпелком» разочаровал инвесторов финансовыми результатами за 2011 год. В итоге, АДР эмитента потеряли 6,8%. Капитализация крупнейшего российского оператора связи «Ростелеком» выросла на 5,5%. Интер- нет-компании «Яндекс» и Mail.ru по результатам торгов на западных площадках показали разнородную динамику – рост на 5,2% и сни- жение на 2,0% соответственно. В секторе недвижимости и строительства динамика была раз- нородной. Лидером роста выступили ГДР ЛСР с результатом 14,3%. ГДР ПИК прибавили 4,5%. Компания находится в стадии реструкту- ризации задолженности перед Сбербанком. «Эталон» приостановил программу выкупа акций, объявленную в октябре 2011 года. ГДР де- велопера потеряли 1,9% стоимости.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки показали волатильную динамику на фоне разнонаправленных данных по американской экономике: слабая статистика по промышленности и сервису чередовалась с сильными показателями рынка труда. Мы ожидаем продолжения волатильности, учитывая предстоящие на этой неделе переговоры по торговому соглашению между США и Китаем.

Сырьевые рынки оставались под давлением, при этом цены на нефть показали отрицательную динамику, так как Саудовская Аравия восстановила добычу после атаки дронами. Мы ожидаем динамики цен в диапазоне $57-60,5 за баррель нефти Brent.

Российский рынок продемонстрировал негативную динамику, следуя за нефтью. Новых идей на рынке нет, поэтому котировки будут изменяться в рамках движения глобальных рынков.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


ФРС США заявила о снижении напряженности на мировых рынках и отметила улучшения состояния экономики страны, а также оживление на рынке труда. Спрос на рискованные активы также поддержала публи- кация позитивной макроэкономической статистики по розничным про- дажам в США. Кроме того, выделение оставшейся части второго транша помощи Греции снизило на время вероятность дефолта, что также при- ободрило инвесторов. В итоге, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 20 б. п., до 2,23%, на фоне снижения ожиданий запуска программы количественного смягчения. Доходности суверенных еврооблигаций России выросли в среднем на 9 б. п. вслед за увеличением доходно- стей государственных облигаций США. CDS на риск России сузился на 13 б. п., до 166 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблига- ций JP Morgan вырос на 0,38%. По итогам недели рубль укрепился относительно бивалютной кор- зины на 26 копеек, до значения 33,43 рубля. Годовая ставка кросс- валютных свопов увеличилась на 19 б. п., до 5,64%. Ликвидность в банковской системе выросла на 1,15%, до 869,1 млрд руб. (минус 4,7%), несмотря на уплату налогов. Индикативная ставка предо- ставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня составила 5,31% (плюс 39 б. п.). Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,58%. Наибольшая торговая активность была отмечена в выпусках «ВЭБ- Лизинг», «ВК-Инвест», «Газпром нефть», НЛМК, ФСК ЕЭС, МТС, АФК «Система» и «Башнефть». Аукцион по размещению пятилетнего выпуска ОФЗ-26206 прошел около нижней границы ранее объявленных ориентиров. Было разме- щено 99,42% от предложенного объема со средневзвешенной доход- ностью 7,46% годовых. На прошедшей неделе были закрыты книги заявок на облигации «Банк Уралсиб, 04» (оферта 1,5 года, ставка купона 8,75%), выпусков «Металло- инвест, 01», «Металлоинвест, 05» и «Металлоинвест, 06» (оферта 3 года, купон 9,00%), выпуск «ВымпелКом, 04» (оферта 3 года, купон 8,85%) и вы- пусков «ВТБ, БО-3» и «ВТБ, БО-4» (оферта 2 года, купон 8,00%). На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на облигации двух банков: «Абсолют банк, БО-2» (оферта 1 год, ориентир по купону 9,25–9,50%) и «Банк Русский стандарт, БО-2» (оферта 1 год, ориентир по купону 9,00-9,50%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

Для глобальных инвесторов основными волнующими темами остаются денежно-кредитная политика американского центробанка и состояние глобальной экономики. Учитывая приближающееся заседание ФРС США (30 октября), большое значение будет иметь статистика по ключевым экономикам.

Рублевый долговой рынок продолжает выглядеть привлекательным благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ в этом году.

Рубль на прошлой неделе отстал от остальных валют развивающихся рынков: индекс EMCI вырос на 0,7%, рубль не изменился по итогам недели, что, в частности, объяснялось продолжающимся снижением котировок нефти на фоне восстановления добычи Саудовской Аравией. В текущих условиях подтверждаем наш краткосрочный целевой диапазон котировок российской валюты – 64,5-65,5 рубля за доллар.

В настоящее время рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 58.6105.39.9
4.34.63.5
 ТД - "Добрыня никитич"-16.3132.1
-17.7
2.2
7.5
17.4
 ТД - Дружина-2.4119.6-8.13.15.8
10.9
ТД - фонд денежного рынка42.3
78.2
5.02.4
1.50.9
ТД - федеральный-19.9
253.3
-5.48.69.115.5
 тд - нефтегазовый секторн/д185.6
1.911.97.010.9
ТД - электроэнергетика -14.6192.0
-30.8
-1.00.417.6
ТД - телекоммуникации65.7
471.58.0
2.62.7
10.8
тд - металлургия-26.3
116.7-34.4-13.7
2.610.2
ТД - потребительский секторн/д
277.0-25.7-2.0
11.524.5
 тд - потенциал 38.0
270.2
-23.9
-1.8
6.016.8
тд - рискованные облигации 55.7114.48.73.44.73.9
ТД - финансовый секторн/д181.0-20.0
-2.49.115.8
ТД - жизньн/д
104.0-19.8
-5.6
6.512.6
ТД - БРИКн/дн/д
-12.91.45.7
10.1
тд - компании рынка драгоценных металловн/дн/д-н/д-12.9
-9.21.0
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-20.8
-0.9
6.713.5
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
5.45.5
7.5
тд - агросекторн/дн/дн/д3.7
8.3
13.6
 коммерческая недвижимость-24.4-26.9
-2.2
0.5-1.4
-0.8

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow