Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе российский фондовый рынок терял пози- ции под воздействием внешних новостей и отсутствия средств пе- ред  длинными выходными. Осторожные инвесторы предпочли вы- вести деньги перед праздниками и насыщенной событиями неделей. И,  видимо, не прогадали. В Европе усилилась политическая неста- бильность: правительство Нидерландов столкнулось с перспекти- вой досрочного роспуска, а во Франции политический процесс сулит весьма неоднозначные перспективы, ведь в первом туре действую- щий президент Николя Саркози уступил оппоненту от социалистов Франсуа Олланду. Дальнейшему ухудшению долговой ситуации в Европе поспособствовало снижение кредитного рейтинга Испании сразу на 2 ступени. Инвесторы полагают, что в конечном итоге для ре- шения долговых и бюджетных проблем потребуется более высокая скоординированность политических усилий, однако текущая ситу- ация свидетельствует о том, что еврозона далека от этого. Негатива добавила и информация о слабой динамике в производственном сек- торе Китая. Макроэкономические новости из США тоже в основном оказались хуже ожиданий. С другой стороны, начали восстанавливаться цены на нефть, ФРС США оставила ключевую учетную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых и пообещала сохранить ставку на этом уровне до конца 2014 года. Глава ФРС Бен Бернанке подтвердил, что в случае необ- ходимости будут приняты дополнительные стимулирующие меры, однако объявления новой программы количественного смягчения придется ждать как минимум до июня. Сезон корпоративной отчет- ности также радует – большинство отчетов побили прогнозы в луч- шую сторону, а на этой неделе особенно удачно отчитался лидер IT рынка Apple. В итоге за неделю долларовый Индекс РТС упал на 1,6% по сравне- нию с уровнем закрытия предыдущей недели, остановившись на от- метке 1593,97 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM сни- зился на 0,2% за неделю, а американский S&P500 вырос на 1,8%. С на- чала года российский рынок остается в лидерах и показывает рост на 15,3%, в то время как сводный индекс развивающихся стран под- нялся на 11,3% за то же время, а S&P500 вырос на 11,6%. Американская экономика показала смешанные результаты. Рост ВВП США в I квартале 2012 года к предыдущему кварталу соста- вил 2,2% при прогнозах роста на 2,5%. Однако порадовал рост по- требительских расходов – важнейшего индикатора американской экономики, который достиг 2,9% после роста на 2,1% в прошлом квартале. Число первичных обращений по безработице за неделю, которая завершилась 21 апреля, понизилось до 388 тысяч требова- ний, что оказалось хуже ожидаемых 375 тысяч. Объем продаж но- вых домов в США в марте упал на 7,1% и составил 328 тысяч единиц. Однако показатель объема предстоящих продаж домов в марте вы- рос на 4,1%, лучше ожидавшегося 1%. Основная новость еврозоны – понижение международным рейтин- говым агентством Standard & Poor’s (S&P) долгосрочного рейтинга Испании на две ступени, с А до BBB+. Агентство объяснило это риска- ми значительного увеличения долговой нагрузки государственного бюджета Испании. По данным EPFR Global, чистый отток средств из фондов развивающих- ся рынков продолжился третью неделю подряд. В целом фонды раз- вивающихся рынков за неделю с 18 по 25 апреля потеряли $377 млн, а российские страновые фонды за прошедшую неделю уменьшили свой объем на $32 млн. Цена на нефть с понедельника подросла на 1,5%, составив $117,9 за  баррель Urals. Нефть продолжила дорожать, несмотря на миро- любивые заявления Ирана о том, что он может рассмотреть вариант закрытия своей ядерной программы. В другом случае подобное за- явление руководства Ирана вызвало бы резкое падение цен на сырье, однако нефтяные котировки по-прежнему остаются высокими, при- чина чего на этот раз – позитивная оценка экономических перспектив на фоне заявления ФРС. Индекс РТС нефтегазового сектора за неделю снизился на 2,5% несмотря на рост нефтяных котировок. Увеличение бюджетных до- ходов остается главной задачей российского правительства. В свя- зи с чем министерство финансов РФ планирует увеличить ставку НДПИ к 2015 году для независимых производителей газа почти в два раза. Ставка НДПИ для «Газпрома» может быть повышена с текущих 509 руб. за тыс. куб. м. до 1060 руб. за тыс. куб. м. Локальные акции «Газпрома» и «Новатэка за неделю потеряли 0,6% и 1,1% стоимости соответственно. Нефтяные компании «Роснефть» и «Лукойл» также закрыли неделю в минусе, котировки снизились на 2,7% и 0,5% со- ответственно. Сильные потери – на 6,0% за неделю – понесли бумаги энергети- ческого сектора из-за опасений инвесторов, что ожидаемое по- вышение тарифов будет отложено или окажется ниже прогнозируе- мого. Это было вызвано выступлением Владимира Путина, который, говоря о коррупции, обратил особое внимание на энергетический сектор, а также подчеркнул, что низкая инфляция является одним из приоритетов правительства. Акции Интер РАО ЕЭС упали на 6,4%. Капитализация «Русгидро» снизилась на 3,4%. Потребительский сектор удержался от потерь и вырос на 1,4%. Ли- дером роста выступили акции «Протека», взлетевшие на 8,1% за не- делю на сильных финансовых результатах за 2011 год и операционных результатах за I квартал 2012. «Фармстандарт», напротив, разочаро- вал инвесторов более слабыми по сравнению с ожиданиями резуль- татами за 2011 год, отразившими снижение доходности. Локальные акции компании снизились на 2,0%. Акции компаний транспортного сектора преимущественно сни- жались. Капитализация «Аэрофлота» снизилась на 2,8%. ГДР желез- нодорожных перевозчиков «Глобалтранс» и «Трансконтейнера» сни- зились на 0,4% и 3,6% соответственно. «Глобалтранс» продолжает наращивать парк вагонов и объявил о покупке 9 202 вагонов через приобретение «Метинвесттранса». Акции группы «Феско» за неделю подросли на 2,1%. Акции компаний металлургического сектора продолжили сни- жение, за неделю потеряв 2,3%. Капитализация НЛМК сократилась на 1,5%. Акции «Норильского никеля» ушли в минус на 1,9%. «Север- сталь» упала на 1,0%. Финансовый сектор также не порадовал результатами, показав снижение на 2,9%. Акции ВТБ упали на 3,0%. Небольшим снижением на 0,7% закрыли неделю котировки Сбербанка. ВТБ опубликовал фи- нансовые результаты за 2011 год по МСФО. Чистая прибыль группы со- ставила 89,4 млрд руб. Положительный эффект на результаты IV квар- тала 2011 года оказало восстановление резервов «Банка Москвы», негативно повлияли на финансовый результат убытки от операций с  ценными бумагами. Во втором эшелоне капитализация «Номос- банка» сократилась на 3,5%, акции «Банка Санкт-Петербург» и банка «Возрождение» потеряли 0,4% и 1,8% стоимости соответственно. Сектор телекоммуникаций за неделю упал на 3,3%. Лучший резуль- тат показали акции компании МТС, выросшие на 5,4%. Остальные компании сектора продемонстрировали снижение. Так, акции «Вым- пелкома» снизились на 0,3%, акции «Ростелекома» – на 2,3%. Интер- нет-компании «Яндекс» и Mail.ru двигались разносторонне. Потери «Яндекса» составили 7,4%, Mail.ru подросла на 1,2%. Девелоперы и строители снижались широким фронтом. ГДР ЛСР, ПИК и «Эталона» упали на 5,2%, 6,1% и 2,9%. Акции «Мостотреста» оста- лись на прежнем уровне.  
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки в целом закрыли неделю на позитивной ноте на фоне положительной динамики торговых переговоров между США и Китаем, нейтральных макроданных из США и движения денежных потоков из бумаг с фиксированной доходностью в акции.

Сырьевые товары показали нейтральную динамику. Цена на нефть выросла, и мы ожидаем, что на следующей неделе она будет колебаться в диапазоне $60,0-63,5 за баррель Brent.

Российский рынок завершил пятничную сессию в зеленой зоне на фоне роста нефти. На этой неделе, как мы полагаем, динамика цен будет нейтральной.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций 


На прошедшей неделе глобальные рынки находились под давлени- ем на фоне негативного новостного фона из Европы: слабая эконо- мическая статистика, политическая неопределенность во Франции и недостижение соглашения между действующим правительством и оппозицией в Нидерландах по поводу бюджета 2013 года и ме- рах по выходу из кризиса. Помимо этого, международное рейтин- говое агентство S&P понизило кредитный рейтинг Испании с «А» до «BBB+» с «негативным» прогнозом из-за бюджетных рисков. Данный негативный фон был частично нивелирован выходом стати- стики по экономике США и сильных корпоративных отчетов. Также ФРС США подтвердила намерение удерживать целевой диапазон базовой процентной ставки от нуля до 0,25% годовых по крайней мере до конца 2014 года. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 3 б. п., закрывшись на уровне 1,94%. Российские еврооблигации смотрелись «лучше рынка». Доходности суверенных еврооблигаций России снизились в среднем на 8-10 б. п., CDS на риск России сузился на 9 б. п., до 192 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,62%. За неделю стоимость бивалютной корзины снизилась на 4 копейки, до 33,66 рубля, годовая ставка кросс-валютных свопов повысилась на 9 б. п., до 5,89%. На фоне налоговых платежей ликвидность в бан- ковской системе снизилась на 15,1%, до 706,1 млрд руб., индикатив- ная ставка предоставления рублевых кредитов на московском де- нежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 55 б. п., до 6,32%. На внутреннем долговом рынке особых изменений нет. Основная активность была сосредоточена на первичном рынке. Индекс кор- поративных облигаций Cbonds вырос на 0,20%. Спрос на новый выпуск пятилетних ОФЗ-25080 оказался сла- бым, было размещено лишь 18,43% от предложенного номинала (6,5 млрд руб.). Доходность сложилась по верхней границе объяв- ленного ранее ориентира доходности – 7,60% годовых. На прошлой неделе многие заемщики спешили разместить займы в преддверии длинных майских праздников. Были закрыты книги заявок на следующие облигации: «Связь-Банк, 04» (оферта 1 год, ставка купона 8,75%), «ЛК УРАЛСИБ, БО-7» (дюрация – 1,48 года, 11,00%), «КБ Кольцо Урала, 01» (оферта 1 год, 11,50%), «Азиатско- Тихоокеанский банк, 01» (оферта 1 год, 10,25%), «МКБ, БО-3» (офер- та 1 год, 9,25%) и «НМТП, БО-2» (срок обращения 3 года, 9,00%). Кроме того, было запланировано вторичное размещение облигаций «Трансмашхолдинг, БО-1» (дюрация – 1,70 года, ориентир по доход- ности 9,75–10,25%). На текущей неделе запланирован лишь аукцион по размещению об- лигаций «Волгоградская область, 35002» (дюрация – 2,66, ориентир по доходности – 8,97–9,51%).  
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время настроения глобальных инвесторов будут под сильным влиянием ожиданий результатов торговых переговоров США и Китая.

Рублевый долговой рынок сохраняет привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль еще умеренно укрепился. Однако общей динамики среди валют EM не сформировалось. Индекс доллара DXY вырос на 1,1%, что отчасти было связано с ростом ставок по гособлигациям США.

В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в рубле в диапазоне 63,2-64,2 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 57.871.08.4
6.02.8
4.8
 ТД - "Добрыня никитич"-23.5
55.9
-20.5
0.6
-2.0
8.7
 ТД - Дружина-7.760.1-10.41.0-1.2
5.6
ТД - фонд денежного рынка41.9
50.1
5.13.0
1.62.0
ТД - федеральный-29.9
114.7
-15.2-1.4-6.92.9
ТД - рискованные облигации54.8
73.0
8.0
6.5
3.4
5.9
ТД - Потенциал31.6143.9
-21.3
2.2
3.9
13.4
ТД - электроэнергетика -27.369.4
-26.7
-5.7-1.78.2
ТД - металлургия-32.551.9
-35.7-12.2
-12.4-2.9
ТД - телекоммуникации56.1294.7-3.4
7.6
5.4
11.2
ТД - потребительский сектор-8.7141.2
-18.6
6.5
9.322.7
ТД - нефтегазовый секторн/д102.7-3.80.9-2.23.2
ТД - финансовый секторн/д82.6-23.6
-9.6-9.12.9
ТД - жизньн/д
38.4-19.8
-0.1
-1.98.1
ТД - БРИКн/дн/д
-19.3
-4.8-7.2
0.9
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-17.6
4.1
5.113.8
 ТД - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-23.1-19.0
-17.3
-13.3
ТД - агросекторн/дн/д
н/д
0.86.411.8
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
12.48.4
13.5
 коммерческая недвижимость-25.9-17.2-0.3-0.0
-0.5-1.0

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow