Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошлой неделе российский фондовый рынок, как и мировые, замер перед ключевыми событиями этой недели. Многие инвесторы предпочли воздержаться от участия в торгах в ожидании результа- тов воскресных выборов в Греции и каких-либо намеков относитель- но того, стоит ли надеяться на дополнительные меры экономическо- го стимулирования в США и других странах. Возможно, об этих мерах будет объявлено на саммите «большой двадцатки», который состо- ится в Мехико в понедельник. Поток негативной информации прошлой недели даже обрадовал «быков»: теперь мировые инвесторы все больше рассчитывают на  активные действия со стороны ФРС. Сочетание таких факторов, как низкая инфляция и рост заявок на пособие по безработице, по мнению участников рынка, должно подтолкнуть ФРС к принятию соответствующих мер. Если это произойдет, глобальные рынки мо- гут отреагировать резким ростом. Поэтому наиболее рисковые ин- весторы уже стали скупать подешевевшие бумаги. В итоге за неделю долларовый Индекс РТС поднялся на 3,1% по срав- нению с уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на отмет- ке 1337,5 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали сле- дующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил за неделю 2,2%, а американский S&P-500 вырос на 1,3%. С начала года российский рынок показывает падение на 3,2%, в то время как сводный индикатор развивающихся стран прибавил за то же время 1,0%, а S&P-500 вырос на 6,8%. Макроэкономические новости из США были катастрофически плохи. Объем розничных продаж в стране упал в мае на 0,2% в месячном исчислении, а цены производителей снизились на 1%, что оказалось хуже прогнозов. Ожидались снижение промышленных цен на  0,6% и рост объема розничных продаж на 0,1%. Дефицит платежного ба- ланса США за I квартал 2012 года увеличился до $137,3 млрд, что хуже ожидаемого показателя в $132,3 млрд. Число первичных обращений за пособием по безработице за неделю выросло до 386 тысяч вместо ожидавшихся 375 тысяч требований. Испания все-таки обратилась к ЕС за помощью и в итоге получит 100 млрд евро на рекапитализацию своих банков и создание «подуш- ки безопасности» финансовой системы. Это почти в три раза больше, чем оценил необходимое вливание МВФ (37 млрд евро). Тем не менее рейтинговые агентства прошлись по рейтингам европейским банков, как саранча по кукурузным посевам: были снижены рейтинги не- скольких десятков различных европейских банков. Итоги долгового аукциона Италии разочаровали: доходность трехлетних гособлига- ций страны достигла полугодового максимума в 5,3%. По данным EPFR Global, на минувшей неделе ориентированные на  развивающиеся рынки фонды привлекли средства после пяти недель оттоков. Чистый приток составил $920 млн. Для сравнения: предпоследнюю неделю фонды завершили с оттоком на сумму $1,3 млрд, а по итогам мая инвесторы вывели из них $5,9 млрд. Од- нако проявив более позитивный настрой по отношению к развиваю- щимся рынкам в целом, инвесторы по-прежнему настороженно от- носятся к России: отток средств из ориентированных на этот рынок розничных фондов на минувшей неделе составил $33 млн. Это не- большая сумма по сравнению со значительным притоком в I квартале 2012 года, хотя это уже восьмая подряд негативная неделя. Цена на нефть с понедельника чуть снизилась (на 0,8%), составив $97,0 за баррель марки Urals. Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора вырос за неделю на 3,8%. Лучшие результаты показали ГДР «Евразии» (плюс 4,7%) и «префы» «Сургутнефтегаза» (плюс 8,5%), в аутсайдерах оказались акции «Башнефти» (минус 2,5%). Индекс электроэнергетического сектора поднялся за неделю на 2,8%. В лидерах отрасли оказались акции «Волжской ТГК» (плюс 8,4%) и «Мосэнерго» (плюс 5,8%), в аутсайдерах – бумаги «РАО ЕЭС Востока» (минус 4,9%). Индекс потребительского сектора прибавил за прошлую не- делю 5,1%. Лучше рынка показали результаты акции «Магнита» (плюс  8,4%) и «Фармстандарта» (плюс 8,6%), хуже индекса оказа- лись акции «Русского моря» (минус 2,3%). В Госдуме будет рассмотрено десять законопроектов, защищающих российский АПК. Предлагается компенсировать 35% стоимости по- купаемой техники, продлить нулевую ставку по налогу на прибыль до 2015 года, а также освободить от налогов любые субсидии на ГСМ. Кроме этого, вводится понятие неблагоприятного для сельхоздея- тельности региона, а по правилам ВТО, такие регионы могут получать прямую поддержку от правительства. Компания «Магнит» опубликовала операционные результаты, впер- вые с февраля показав ускорение роста выручки: в мае она увели- чилась на 31,8% от уровня годичной давности после апрельского роста на 27,8%.
Индекс финансового сектора вырос на 3,6% за неделю. Лучше бенчмарка оказались ГДР ВТБ (плюс 4,2%), в аутсайдерах – ГДР Банка «Санкт-Петербург» (минус 2,7%). Сбербанк России провел конференц-звонок с аналитиками по дета- лям сделки по приобретению 99,85% в Denizbank. До закрытия сделки Сбербанк сможет капитализировать заработанную чистую прибыль, что поддержит достаточность капитала. Новые сделки Сбербанк не планирует в течение 1-2 лет. Основной фактор для возобновления таких сделок – окончание интеграции уже приобретенных бизне- сов. К концу текущего года будет составлен 5-летний бизнес-план, и разработана новая стратегия для Denizbank. Турецкий банк будет фондироваться самостоятельно в текущих условиях (70% за счет де- позитов). Дополнительного фондирования со стороны акционеров Сбербанка не требуется. Акции российского банка выросли на 3,6%. Центробанк РФ может получить право ограничивать процентные ставки по банковским депозитам и ввести уполномоченных предста- вителей во все кредитные организации из первой сотни. Поправки в федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации», расширяющие полномочия регулятора, могут быть приняты осенью. В секторе телекоммуникаций рост индекса за неделю составил не- заметные 0,1%. Лучшие результаты показали ГДР Mail.ru (плюс 3,8%), а аутсайдером выступил «Яндекс» (минус 7,3%). Индекс сектора металлов и добычи прибавил 3,6% за неделю. В лидерах отрасли оказались АДР «Мечела» (плюс 14,1%). В аутсайде- рах – акции Polyus Gold (минус 1,5%).
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные фондовые рынки росли на прошлой неделе под влиянием позитивных новостей о статусе торговых переговоров между США и Китаем, а также на фоне снижения ЕЦБ депозитной ставки и запуска программы дальнейшего монетарного стимулирования экономики. На этой неделе снижение ключевой ставки ожидается и в США.

Сырьевые рынки показали разнонаправленную динамику. В условиях снижения цен на нефть и золото подорожали аграрные культуры и металлургическое сырье. На выходных произошла атака на месторождения и НПЗ Саудовской Аравии дронами. В результате суточная нефтедобыча сократилась вдвое, но представители страны заявили о быстром возобновлении добычи и восстановлении инфраструктуры. Мы ожидаем, что котировки нефти не превысят отметку $67-68/барр. в течение недели, а дальнейшая их динамика будет зависеть от масштаба последствий, которые Саудовская Аравия объявит в ближайшее время.

Российский рынок показал нейтральную динамику после роста в последние недели августа и в начале сентября. Но фоне сегодняшнего значительного роста котировок нефти российский рынок отреагирует так же, с нашей точки зрения, уже в течение этой недели.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций

Основным событием недели стали прошедшие в воскресенье парла- ментские выборы в Греции. Победа консервативной партии «Новая демократия» существенно повышает вероятность выполнения согла- сованной ранее программы бюджетной экономии и снижает риск вы- хода Греции из еврозоны. Данное событие немного снимет обеспоко- енность инвесторов по поводу судьбы зоны евро и поддержит спрос на рискованные активы в целом. Однако оно не способно нивелиро- вать весь негативный фон, связанный с развитием кризиса в перифе- рийной Европе. Вслед за Fitch рейтинговое агентство Moody’s пони- зило на три ступени суверенный рейтинг Испании – до «Ваа3». Кроме этого, на две ступени был понижен рейтинг Кипра – до «Ва3», а пра- вительство республики обратилось к российским властям с просьбой о выделении чрезвычайного кредита. Выход слабой статистики по экономике США усиливает ожидания инвесторов по поводу запуска нового этапа программы количествен- ного смягчения (QE). Также в июне заканчивается срок действия опе- рации Twist. На этой неделе инвесторы ожидают результатов заседа- ния Комитета по операциям на открытом рынке США, после которого Бен Бернанке выступит на пресс-конференции. За неделю доходность 10-летних казначейских облигаций США снизи- лась на 9 б. п., до 1,58%. Доходность выпуска «Россия-2030» уменьшилась на 4 б. п., до 3,92%, CDS на риск России сузился на 22 б. п., до 223 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,93%. Рубль продолжает укрепляться, отыгрывая предыдущие потери. Стоимость бивалютной корзины снизилась на 5 копеек, до значения 36,23 руб. Укрепление относительно курса доллара США было более существенным: 19 копеек, до 32,39 руб. Годовая ставка кроссвалют- ных свопов подросла на 6 б. п., до 6,67%. Ликвидность в банковской системе за короткую рабочую неделю вы- росла на 15,4%, до 940,1 млрд руб. ЦБ РФ продолжает

поддерживать ликвидность, предоставляя банкам средства в рамках аукционов однодневного РЕПО. Индикативная ставка для рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабо- чего дня выросла на 113 б. п., до 6,73%, на фоне начала налогового пе- риода. ЦБ РФ оставил ключевые ставки неизменными и снизил ставку по однодневным валютным свопам с 8,0% до 6,5%. На рынке рублевого долга продолжилось медленное снижение ко- тировок, торговая активность была невысокой. В то же время боль- шинство негативных факторов, способных вызвать существенную просадку котировок, уже отыграно. Инвесторы занимали выжида- тельную позицию до подведения итогов парламентских выборов в Греции. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,10%. Индекс государственных облигаций ММВБ поднялся на 0,10%. Доход- ности ОФЗ подросли в среднем на 3-5 б. п. На прошлой неделе состоялся аукцион по размещению ОФЗ-26205 (погашение 14.04.2021). Спрос составил 68,23% от предложенного объема в 20 млрд руб., доходность по средневзвешенной цене сло- жилась на уровне 8,64%. Были закрыты книги заявок на облигации «Металлинвестбанк, 01» (оферта – 6 месяцев, ставка купона – 10,15% годовых) и облигации «Самарская область, 35008» (срок обращения – 5,5 лет, ставка купо- на – 9,00% годовых)
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

На текущей неделе состоится заседание ФРС США, итоги которого будут известны в среду. Рынок сейчас закладывает снижение ставки на 25 б.п. Помимо решения по ставке, высокий интерес представляет обновленный прогноз регулятора по дальнейшей траектории инфляции и базовой ставки. Все это может оказать существенное влияние на рыночные настроения.

Для рублевого рынка облигаций, помимо благоприятной монетарной среды, поддержка поступает от укрепления рубля на фоне сильного роста котировок нефти после снижения добычи в Саудовской Аравии. Тем не менее влияние данного фактора, вероятно, будет краткосрочным.

Общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран остается основным фактором динамики российской валюты. Заметный рост аппетита к риску привел на прошлой неделе к ослаблению доллара к валютам EM. Индекс EMCI прибавил 0,7%. Поддерживаемый ростом цен на нефть рубль укрепился на 2,1%.

В ближайшее время динамика российской валюты может быть волатильной. Настроения участников рынка подвластны решению ФРС США, развитию ситуации с нефтедобычей в Саудовской Аравии, а также общему риск-аппетиту на рынках.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 56.069.9
7.75.9
1.34.8
 ТД - "Добрыня никитич"-25.815.1-26.4-12.1-18.2-4.0
 ТД - Дружина-9.0
35.0
-15.1
-6.4
-11.5-1.9
ТД - фонд денежного рынка41.1
48.65.1
3.01.5
2.4
ТД - федеральный-32.447.3-23.6
-16.6
-23.5
-11.7
ТД - рискованные облигации55.867.97.06.31.55.5
ТД - Потенциал21.8
68.8-28.3-9.9-15.0-0.7
ТД - электроэнергетика -43.8
-4.3-43.7-33.3
-33.6
-22.0
ТД - металлургия-39.95.7-42.2
-22.6-24.6
-17.0
ТД - телекоммуникации49.2
184.1
-5.2-5.1-7.62.5
ТД - потребительский сектор-14.5
87.4-25.8-1.0-11.2
10.6
ТД - нефтегазовый секторн/д62.8
-6.5
-8.8
-14.8
-5.5
ТД - финансовый секторн/д42.5
-28.8-11.4
-18.7
-5.9
ТД - жизньн/д
11.1
-23.4-3.8-9.7
1.8
ТД - БРИКн/дн/д
-22.5-9.2
-14.1-5.4
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-26.4-5.8-11.7
0.2
 ТД - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-25.0
-27.1-19.6-18.8
ТД - агросекторн/дн/д
н/д
1.4
-7.7
6.3
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
8.8
3.110.8
 коммерческая недвижимость-23.4-16.73
1.81
1.332.75
1.98

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow