Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Российский фондовый рынок на прошедшей неделе уверенно восста- навливался вместе с ценами на нефть после неудачной предпоследней июньской рабочей пятидневки. Более того, Россия стала одной из не- многих стран, кредитный рейтинг которых остался со стабильным про- гнозом, а краткосрочный рейтинг был даже повышен. Черное золото – основной драйвер для российского рынка – за неделю выросло более чем на $7 за баррель из-за урагана в Мексиканском заливе, который мог бы помешать добыче сырья в регионе. На нефть также повлияла неяс- ность реакции Ирана на ужесточение экспортных санкций. Мировые инвесторы надеялись на позитивный новостной поток из Европы, но вместо этого получили неблагоприятные данные по  уровню занятости в Германии и очень плохой показатель по за- явкам на пособие по безработице в США. Кроме того, исключительно негативное влияние на рынки оказало сообщение о прогнозируемом убытке по торговым операциям JP Morgan. Эта информация испор- тила настроение участникам всех мировых бирж, но темой недели все-таки стал саммит Евросоюза в Брюсселе. По итогам его первого дня европейские лидеры согласовали ряд мер, направленных на сни- жение стоимости заимствований Италии и Испании. Политикам уда- лось сделать шаг в направлении создания полноценного банковско- го союза в еврозоне. Помимо этого, к концу текущего года решено учредить единый надзорный орган, который будет осуществлять контроль за  банковской системой блока. Новости об урегулирова- нии вопроса с испанским долгом вместе с ростом азиатских рынков привели к ралли в пятницу, которая случайно оказалась последним днем II квартала и первого полугодия, что обычно приводит к покуп- кам со стороны инвестфондов. В итоге за неделю долларовый Индекс РТС вырос на 5,4% по срав- нению с уровнем закрытия предшествующей рабочей пятидневки, остановившись на отметке 1350,51 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM повысился на 2,2% за неделю, американский S&P 500 – на 2,0%. С начала года российский рынок показывает падение на 2,3%, в то время как сводный бенчмарк развивающихся стран увеличился на 2,3% за то же время, а S&P 500 вырос на 8,3%. Агентство Standard & Poor’s подтвердило кредитный рейтинг России на уровне «BBB». Этот рейтинг, предпоследний в инвестиционной кате- гории, отражает сохраняющиеся риски, связанные с сильной зависимо- стью России от цен на сырье и острой реакцией отечественных рынков на их динамику. Хотя, по мнению правительства, рейтинг должен быть на два пункта выше. В то же время агентство повысило краткосрочный рейтинг Российской Федерации по обязательствам в иностранной валю- те с «А-3» до «A-2». Уровень госдолга в РФ снизился до 9% от ВВП, а на- копления резервного фонда и золотовалютных резервов впечатляют. Макроэкономические новости из США оказались противоречивыми. С  одной стороны – рост заказов на товары длительного пользова- ния, превысивший ожидания экспертов, и окончательные данные о валовом внутреннем продукте США за I квартал 2012 года, которые совпали с предварительными (плюс 1,9% квартал к кварталу). С дру- гой – индекс доверия потребителей снижается четвертый месяц под- ряд: в июне он составил 62 пункта после значения 64,4 в мае. Также хуже ожиданий оказалось число первичных обращений за пособием по безработице, хоть и снизилось за неделю до 386 тысяч. Канцлер Германии Ангела Меркель решительно отвергла идею выпуска единых облигаций еврозоны и, судя по всему, твердо намерена сосре- доточить внимание на внедрении механизмов бюджетного ужесточе- ния. Итоги двухдневной встречи лидеров еврозоны окажут решающее влияние на настрой рынков перед началом второго полугодия. Тем вре- менем данные с рынка труда Германии разочаровали: число безработ- ных выросло на 7 тысяч, а уровень безработицы составил 6,8%. Зато индекс доверия потребителей в июле вырос на 5,8 пункта. По данным EPFR Global, за неделю с 20 по 27 июня инвесторы вывели из  фондов развивающихся рынков $262 млн. Отток продемонстри- ровали все крупные страновые фонды. Объем средств, выведенных из российских розничных фондов, составил $41 млн. С одной сторо- ны, такая сумма соответствует всего 0,33% средств под управлением, а с  другой – отток средств с российского рынка продолжается уже десятую неделю подряд. Из индексных фондов, ориентированных на Россию, было выведено $86 млн. Цена на нефть за неделю подня- лась на 8,6%, составив $96,2 за баррель марки Urals. Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора вырос за прошлую неделю на 4,9%. Лучшие результаты показали привилегированные акции «Башнефти» (плюс 8,4%), в аутсайдерах оказались ГДР «Инте- гры» (минус 6,0%). На годовом собрании акционеров «Лукойла» были одобрены выплата дивидендов по итогам 2011 года в размере 75 руб. на акцию и поправ- ки в устав о возможности выплат промежуточных дивидендов. В свя- зи с этим в III квартале 2012 года компания может принять решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия. По итогам 2012 года объемы добычи нефти должны остаться на уров- не значения 2011 года. В 2013 и 2014 годах этот показатель может составить 92 млн тонн и 101 млн тонн соответственно. Озвученные про- гнозы по динамике добычи нефти оказались в целом близки к цифрам, изложенным в стратегии компании. Акционеры «ТНК-ВР Холдинг» одобрили выплату дивидендов по ито- гам второго полугодия 2011 года в размере 9,96 руб. на акцию (в до- полнение к 3,41 руб. по итогам первого полугодия 2011 года). Акционеры «Сургутнефтегаза» одобрили выплату дивидендов (0,6 руб. на обыкновенную и 2,15 руб. на привилегированную акцию). По прогнозам компании, капитальные затраты в 2013 и 2014 году будут на уровне $7,2 млрд и $8,0 млрд соответственно. В этом году данный показатель должен составить $6,0 млрд. Рост капитальных расходов главным образом вызван необходимостью инвестиций в  разработку новых месторождений в Тимано-Печоре. Индекс электроэнергетического сектора прибавил за неделю 6,4%. В лидерах отрасли оказались акции «Холдинга МРСК» (плюс 10,7%), в аутсайдерах – бумаги ТГК-5 (минус 4,8%). Совет директоров «РусГидро» утвердил бизнес-план на 2012-2016 годы. Инвестиционная программа компании составит 381,8 млрд руб., из них на 2012 год приходится 98,3 млрд руб. Планируется ввести 5,3 ГВт до- полнительных мощностей, из которых 2,4 ГВт – в 2012 году. Акции «РусГидро» потеряли 0,5%. Индекс потребительского сектора за неделю увеличился на 5,6%. Лучше рынка показали результаты ГДР «Магнита» (плюс 8,6%) и акции «М.видео» (плюс 8,3%), хуже индекса оказались ГДР «Фармстандар- та» (минус 3,7%). Индекс финансового сектора подрос на 8,6%. Лучше бенчмарка оказались акции «Росбанка» (плюс 20,4%) и ГДР «Номос-банка» (плюс 17,7%), в аутсайдерах – акции Банка «Санкт-Петербург» (минус 2,7%). В секторе телекоммуникаций рост индекса за неделю составил 3,5%. Лучшие результаты показали бумаги «Яндекса» (плюс 6,8%) и приви- легированные акции «Ростелекома» (плюс 7,3%), а аутсайдером стали бумаги СТС, потерявшие 2,7%. МТС подтвердила ухудшение обстановки в Узбекистане. Из-за обви- нения в неуплате налогов на $1,27 млн были арестованы CEO и CFO местной «дочки» компании. Без двух руководителей с правом подпи- си МТС может столкнуться с невозможностью продавать карты оплаты и тем самым принимать платежи. Узбекистан составляет 4,5% EBITDA оператора. Тем не менее ГДР МТС выросли на 2,7% за неделю. АФК «Система» за период с 18 по 27 июня в рамках программы buyback (обратного выкупа акций) выкупила 695 тысяч расписок (стоимость пакета составила $12,5 млн). В целом уже было приобретено акций на сумму порядка $36,3 млн (0,43% уставного капитала) из объявлен- ных $300 млн. ГДР «Системы» выросли на 5,9% за неделю. Индекс сектора металлов и добычи поднялся на 3,0% за неделю. В лидерах отрасли оказались ГДР «ФосАгро» (плюс 11,4%), в аутсай- дерах – акции НЛМК (минус 3,7%).
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки сохраняют положительную динамику прошлого года на фоне улучшения взаимоотношений США и Китая, а также быстрого урегулирования конфликта между США и Ираном.

Сырьевые рынки в целом подрастали за исключением нефтяных котировок, которые корректировались после значительного повышения в начале года. Мы ожидаем стабилизации цен на нефть и их динамику в диапазоне $64−$67 за баррель Brent.

Российский рынок рос с начала года и продолжает привлекать инвесторов из облигаций, доходности по которым значительно снизились. На этой неделе мы ожидаем продолжения позитивной динамики индекса.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


В течение недели рынок ожидал результатов саммита ЕС (28-29 июня), который неожиданно принес позитивный настрой на фондовые пло- щадки. Лидеры стран договорились использовать средства европей- ских стабилизационных фондов (EFSF/ESM) для докапитализации финансовых институтов напрямую, не увеличивая долговую нагрузку стран. При этом новые кредиты испанским банкам не будут иметь при- оритетного статуса перед ранее выданными. В результате наметив- шегося в Евросоюзе прогресса в принятии решений по преодолению долгового кризиса спрос на рискованные активы в конце недели по- высился. Публикация данных по продажам новых домов в США носила позитивный характер: по сравнению с предыдущим месяцем этот по- казатель вырос на 7,6%. Остальной новостной фон носил негативный характер. Агентство Moody’s понизило рейтинг крупнейших испанских банков, облигации Италии были размещены по доходности выше предыдущего аукциона, а индекс деловой активности в производственном секторе Китая в июне (значение 50,2 пункта) указал на самые слабые темпы роста в этом году. В этот четверг пройдет заседание совета директоров ЕЦБ. По его ре- зультатам большая часть инвестиционного сообщества ожидает сни- жение ставки до 0,75% (минус 25 б. п.). За неделю доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 3 б. п., до 1,64%. Доходность выпуска «Россия-2030» снизилась на 8 б. п., до 3,89%, CDS на риск России сузился на 7 б. п., до 231 б. п. Индекс россий- ских корпоративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,43%. На фоне существенного роста цен на нефть за неделю рубль относитель- но доллара подорожал на 70 копеек (до значения 32,82 руб.) и на 71 ко- пейку относительно бивалютной корзины (до 36,64 руб.). Годовая ставка кроссвалютных свопов выросла на 17 б. п., до 6,86%, что указывает на со- хранение рисков снижения курса рубля.
Ликвидность в банковской системе повысилась на 16,4%, до  926,4  млрд  руб., после окончания налогового периода. Индика- тивная ставка предоставления рублевых кредитов на московском де- нежном рынке на  срок до  начала следующего рабочего дня выросла на 66 б. п., до 6,64%. По итогам недели индексы рынка рублевых облигаций продемонстри- ровали рост на фоне общего улучшения восприятия рисков, а также такого фактора, как окончание полугодия. Основным драйвером роста на рынке государственных бумаг стало утверждение ФСФР списка ино- странных депозитариев, которым центральный депозитарий откроет счета депо иностранного номинального держателя. Данный «техниче- ский» шаг повышает вероятность окончания процесса либерализации рынка государственных бумаг до конца года. Индекс гособлигаций вырос на 0,46%. Доходности ОФЗ снизились по всей длине кривой на 15-20 б. п. Индекс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,41%. На прошлой неделе состоялся аукцион по размещению пятилетнего выпуска ОФЗ-25080. Спрос составил 39,58% от предложенного объ- ема в 35 млрд руб., доходность по средневзвешенной цене сложи- лась на уровне 8,28%. Минфин РФ опубликовал предварительный график заимствований на III квартал 2012 года на 287 млрд руб. При этом объем погашений госбумаг составит 254 млрд руб. Для сравнения: во II квартале было размещено выпусков на 94 млрд руб. при запланированном объеме в 330 млрд руб. Кроме того, на прошлой неделе состоялось вторичное размещение ОАО КБ «Центр-инвест» серии 02 (оферта через 1 год, доходность к оферте 10,67%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время мы прогнозируем умеренно позитивную динамику на рынке облигаций EM. Этому способствуют ожидания мягкой монетарной политики ведущих центробанков в 2020 г., а также ожидания прогресса в переговорах США и Китая по торговой тематике.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам и замедлению инфляции.

Учитывая текущий рост аппетита к риску со стороны глобальных инвесторов, наблюдаемое с начала декабря укрепление рубля может продолжиться, несмотря на его некоторую переоцененность. Поддержку рублю в ближайшее время окажет и традиционно высокое сальдо текущего счета в первом квартале. Целевой курс национальной валюты на краткосрочном горизонте составляет 60,75-61,25 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Сбалансированный» и «Сбербанк – глобальный долговой рынок».



Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 55.965.77.2
5.30.95.3
 ТД - "Добрыня никитич"-28.0
33.0
-22.5
1.1
-10.7
1.1
 ТД - Дружина-11.142.2-12.31.4-6.3
1.4
ТД - фонд денежного рынка40.945.5
5.23.0
1.5
3.0
ТД - федеральный-34.1
64.1
-20.3-7.2-15.2-7.2
ТД - рискованные облигации51.5
68.9
6.9
6.2
1.06.2
ТД - Потенциал19.378.9
-26.0
1.3
-13.8
1.3
ТД - электроэнергетика -44.7-1.3
-40.4
-18.6-32.2-18.6
ТД - металлургия-41.513.1
-38.7-12.7
-12.8-12.7
ТД - телекоммуникации52.0202.8-3.4
4.8
-5.7
4.8
ТД - потребительский сектор-17.388.6
-23.2
11.6
-9.111.6
ТД - нефтегазовый сектор41.9
83.8-2.7-1.8-8.5-1.8
ТД - финансовый секторн/д39.6-24.5
-2.8-10.8-2.8
ТД - жизньн/д
22.6-19.8
5.5
-5.35.5
ТД - БРИКн/дн/д
-19.2-2.4-6.2
-2.4
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-19.66.3
-10.56.3
 ТД - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-19.1
-15.0
-7.5
-15.0
ТД - агросекторн/дн/д
н/д
13.1-1.313.1
ТД - глобальный интернетн/д
н/дн/д
12.30.4
12.3
 коммерческая недвижимость-24.6-9.25.43.0
3.93.0

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow