Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе российский фондовый рынок вяло дрейфовал в боковом коридоре и в конце концов сполз в «красную зону», несмо- тря на дорожающую нефть. Рост цен на «черное золото» в принципе уже не провоцирует ралли, так как ухудшает прогнозы роста миро- вой экономики. Ситуация в Китае и странах еврозоны ухудшается: вышедшие данные по ВВП свидетельствовали о приближении рецес- сии. Очевидно, что без решительного вмешательства властей Китай и еврозону ждет трудное время. В этот момент, однако, вышли более сильные, чем ожидалось, экономические данные из США. Приговор, вынесенный участницам группы Pussy Riot в пятницу, не ока- зал прямого давления на российский фондовый рынок, но тем не менее в обществе снова начали усиливаться протестные настроения, которые за лето заметно ослабли и, как предполагалось, должны были бы сойти на нет. Инвесторы вспомнили о том, что 15 сентября в России планиру- ются очередные митинги оппозиции, и после приговора Pussy Riot под- няли премию за политический риск на российском рынке. Хорошие ма- кроэкономические данные не смогли поддержать российские индексы. Цена на нефть с понедельника подросла на 2,1%, составив $116,3 за баррель URALS. Напряженность в отношениях между Израилем и  Ираном продолжает расти, конфликт в Сирии не прекращается. Саудовская Аравия даже рекомендовала своим гражданам покинуть территорию Ливана из-за опасений, что конфликт в Сирии может пе- рекинуться на соседние страны. Кроме того, согласно отчету Мини- стерства энергетики США, запасы нефти в стране на прошлой неделе уменьшились на 3,7 млн баррелей. Ежеквартальная ребалансировка индексов MSCI почти не затронула индекс MSCI Russia, только вес акций «Магнита» в индексе был уменьшен на 0,05%. Макроэкономическая ситуация в России улучшается: в период с 7 по 13 августа ИПЦ не изменился, и инфляция за первые 13 дней меся- ца составила 0,1%. В обрабатывающей промышленности отмечается бы- стрый рост: 5,7% в июле и 4,9% за первые семь месяцев 2012 года, а го- довой рост промышленного производства составил 3,4% в июле и 3,2% за первые семь месяцев 2012 года. Внутренний спрос остается главным катализатором экономического роста. Также сохраняется стабильная динамика бюджетных показателей на фоне устойчивого экономиче- ского роста. По данным EPFR Global, Россия снова оказалась в числе тех немногих стран, которые отчитались о притоке капитала. Общая сумма невелика – $23 млн. Для сравнения: неделей ранее потери составили $60 млн, а на позапрошлой неделе удалось привлечь $211 млн. В итоге за неделю долларовый Индекс РТС снизился на 0,7% по срав- нению с уровнем закрытия предыдущей недели, остановившись на  отметке 1416,78 пункта. Основные сравнительные бенчмарки по- казали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM потерял 0,8% за неделю, а американский S&P 500 поднялся на 0,9%. С начала года российский рынок показывает рост на 2,5%, в то время как сводный индекс развивающихся стран увеличился на 6,0% за то же время, а S&P 500 вырос на 12,8%. Как показала июльская макроэкономическая статистика из США, ситуа- ция в крупнейшей экономике мира не так уж плоха. И рынок жилья, и ры- нок труда, и промпроизводство улучшили свои показатели, превзойдя ожидания экспертов. Объем строительства новых домов в США в июле даже достиг рекордного уровня за последние четыре года, взлетев на 21,5% год к году. Число первичных обращений за пособием по безра- ботице снизилось до минимального с апреля уровня до 363 тысяч. Объ- ем промышленного производства в июле вырос на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Индекс ведущих экономических индикаторов США в июле поднялся на 0,4%, что в два раза превысило прогнозы. В еврозоне инвесторов порадовали заявления канцлера ФРГ Ангелы Меркель и председателя Европейского центрального банка Марио Драги о том, что Германия и ЕЦБ предпримут все возможное для спа- сения евро. По предварительным данным, во II квартале 2012 года ВВП в зоне обращения единой европейской валюты уменьшился на 0,2% квартал к кварталу. Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора снизился на 0,5% за не- делю. Одни из лучших результатов в отрасли показали ГДР «Евразии» (плюс 4,3%), в аутсайдерах оказались акции «Газпром нефти» (минус 5,9%). Индекс электроэнергетического сектора потерял за неделю 1,0%. В лидерах отрасли оказались акции Волжской ТГК (плюс 24,8%) и ТГК-9 (плюс 43,5%), в аутсайдерах – бумаги ТГК-13 (минус 13,2%). Компания «РусГидро» разместила по открытой подписке 27,3 млрд ак- ций, увеличив свой уставной капитал на 9,4%. Цена размещения со- ставила 1,65 руб. за бумагу. Акции компании выросли на 0,9%. Индекс финансового сектора упал на 2,5% за неделю, а лучше ин- декса оказались бумаги Банка «Санкт-Петербург» (плюс 4,1%), в аут- сайдерах – акции «НОМОС-БАНКа» (минус 13,4%). В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю соста- вили 1,0%. Лучшие результаты показали ГДР «Вымпелкома» (плюс 14,8%), а аутсайдером стали ГДР Mail.ru, потерявшие 11,8%.
VimpelCom Ltd. представил отличные результаты за II квартал 2012 года. Приятной неожиданностью стала хорошая рентабельность по EBITDA, что было обусловлено более высокими темпами роста показателя у российского, африканского и азиатского подразделе- ний, а также уменьшением взаимозачетов. В итоге EBITDA составила $2 481 млн, чистая прибыль выросла до $488 млн. В России компания показала рост EBITDA на 11,8% в годовом выражении, в результате чего рентабельность по EBITDA выросла до 43,1% с 41,5% во II квар- тале 2011 года. В ходе телефонной конференции руководство отме- тило, что головная компания не испытывает проблем с ликвидностью в связи с введением Арбитражным судом города Москвы обеспечи- тельных мер: на сегодняшний день на счетах компании размещено около $1  млрд, а также имеется возможность использовать кредит- ные линии на сумму $1,4 млрд. Индекс сектора металлов и добычи снизился на 2,0% за неделю, в лидерах отрасли оказались ГДР «Полиметалла» (плюс 0,8%), в аут- сайдерах – бумаги ENRC (минус 13,1%). Индекс потребительского сектора вырос на 2,2% за неделю. Ре- зультаты лучше рынка показали ГДР «Фармстандарта» (плюс 10,2%), хуже индекса оказались акции «Синергии» (минус 3,5%). По итогам июля группа «Дикси» представила следующие операци- онные показатели: рост выручки достиг 23,4% (в июне он составил 22,1%). По итогам января–июля выручка магазинов «Дикси» всех фор- матов выросла на 34,9%, до 59,0 млрд рублей. Акции компании снизи- лись на 0,7% за неделю.  
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали уверенный рост на прошлой неделе на фоне усилившихся ожиданий заключения торгового соглашения между США и Китаем. При этом макроэкономические данные выходили достаточно противоречивые: хороший PMI в Китае и негативные показатели по европейской экономике, в частности Германии.

Сырьевые рынки следовали за глобальными фондовыми площадками и в большинстве своем выросли. На рынке нефти мы ожидаем нейтральную динамику при движении котировок в диапазон $57,5-60/барр.

Российский рынок показал небольшой рост. Значительного изменения котировок в ту или иную сторону на этой неделе мы не предвидим.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


На прошлой неделе поддержку рынкам оказывали выходившие ста- тистические данные и ряд заявлений лидеров стран. Данные по роз- ничным продажам США оказались выше ожиданий, также ускорились темпы роста промышленного производства в июле, до 0,6% (0,4% в предыдущем месяце), и замедлилась до 0% инфляция. Кроме того, темпы роста экономики Германии оказались лучше ожиданий: рост ВВП за II квартал 2012 года составил 0,3% против ожидавшихся 0,2%. Канцлер Германии Ангела Меркель заявила о поддержке ЕЦБ в во- просах помощи ряду европейских стран, если последние будут вы- полнять условия по предоставлению им помощи. Премьер-министр Китая Вэнь Цзябао заявил, что замедляющаяся инфляция позволяет продолжать стимулирующую денежно-кредитную политику. Ожида- ния дополнительных стимулирующих экономику мер в Европе и Китае поддерживают рынки. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла за не- делю на 15 б. п., до 1,81%. Доходность индикативного выпуска «Рос- сия-2030» выросла на 10 б. п., до 3,29%, CDS на риск России рас- ширился на 2 б. п., до 173 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan подрос на 0,11%. Несмотря на рост котировок нефти, рубль скорректировался по отно- шению к бивалютной корзине на 5 копеек, до 35,23 руб. Годовая став- ка кросс-валютных свопов подросла на 1 б. п., до 6,66%. Ликвидность в банковской системе выросла на 19,7%, до 1031,1 млрд рублей, ин- дикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня снизи- лась на 3 б. п., до 5,22%. Неделя на рынке рублевых облигаций прошла спокойно. Индекс корпо- ративных облигаций Cbonds повысился на 0,07%. Инвесторы продол- жают отдавать предпочтение выпускам эмитентов первого эшелона. Индекс государственных облигаций ММВБ вырос за неделю на 0,18%. Аукцион по размещению выпуска ОФЗ прошел не совсем удачно: из предложенного объема в 15,0 млрд рублей было размещено лишь 6,5 млрд рублей. Доходность пятилетнего выпуска ОФЗ-25080 сложи- лась на уровне верхней границы ориентира доходности – 7,57–7,62%. Были закрыты книги заявок на выпуски облигаций «КБ Восточный, БО-04» (оферта – 1 год, ставка купона – 11,00%) и «МСП Банк, 02» (оферта – 2 года, ставка купона – 9,20%). На текущей неделе планируется закрытие книг заявок на облигации ОАО «Банк Петрокоммерц» серии БО-02 (оферта – 1,5 года, ориентир по купону – 9,25–10,00%) и БО-03 (оферта – 2 года, ориентир по ку- пону – 9,50–10,25%) и «Банк Зенит, 09» (оферта – 1 год, ориентир по купону – 9,20–9,40%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

Для глобальных инвесторов основными волнующими темами остаются переговоры США и Китая, а также денежно-кредитная политика ФРС. Учитывая приближающееся заседание ФРС (30 октября), большое значение будет иметь статистика по ключевым экономикам.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ в этом году.

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару, как и большинство валют развивающихся рынков. Индекс EMCI прибавил 0,1%, индекс доллара DXY потерял 0,5%, российская валюта укрепилась на 0,7% к американской. В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в диапазоне 64-65 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 56.555.3
7.24.5
1.6
6.5
 ТД - "Добрыня никитич"-27.830.3-21.2-5.7-3.84.5
 ТД - Дружина-11.0
37.8
-11.4
-2.8
-1.73.8
ТД - фонд денежного рынка40.6
37.85.3
3.21.63.6
ТД - федеральный-33.360.7-19.8
-14.2-7.8
-5.2
ТД - рискованные облигации50.757.16.54.51.1
7.0
ТД - Потенциал21.080.4-23.5-1.3-5.07.7
ТД - электроэнергетика -39.6
9.0-37.8-19.6-18.2
-11.5
ТД - металлургия-44.12.5-40.3
-22.3-11.3
-13.8
ТД - телекоммуникации48.5
186.0
-10.4-2.8-7.82.6
ТД - потребительский сектор-15.495.2-21.56.2-2.9
19.2
ТД - нефтегазовый сектор43.982.1
-3.0
-3.4
-1.3
1.9
ТД - финансовый секторн/д30.2
-23.5-13.9
-5.3
-2.6
ТД - жизньн/д
18.0
-21.2-3.5-1.7
6.3
ТД - БРИКн/дн/д
-17.8-10.6
-3.7-2.8
ТД - Инфраструктуран/д
н/д-17.0
1.9-3.0
10.4
 ТД - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-25.1-22.5-6.3-18.8
ТД - агросекторн/дн/д
н/д
14.1
7.2
19.9
ТД - глобальный интернетн/д
н/д4.910.2
1.615.3
 коммерческая недвижимость-24.8-7.8
6.7
4.95.4
4.4

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow