Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


На прошедшей неделе российский фондовый рынок «нырнул» в крас- ную зону. Оптимизм инвесторов вновь сменился тревогой, а для про- должения ралли явных поводов не появилось. Зато «медведей» под- держал негативный пересмотр рейтинга испанского долга. Рейтинг был снижен до значения, которое всего на одну ступень превышает уровень высокорискованных займов. Еще больше усложнили ситу- ацию прозвучавшие за последние несколько дней заявления мини- стров ряда стран ЕС, которые явно противоречили друг другу. Полу- чается, что страны региона по-прежнему весьма далеки от консенсуса по поводу дальнейших шагов. В преддверии начала сезона публикации корпоративной отчетности многие инвесторы решили выйти из рискованных активов. Существу- ют опасения, что в результатах компаний будет отражено больше неприятных сюрпризов, а корпоративные прогнозы операционных показателей окажутся понижены. Кроме этого, в Токио под эгидой МВФ пройдет встреча представителей центральных банков, других финансовых регуляторов и министров финансов крупнейших стран. Огромную важность для инвесторов будет иметь выступление Ан- гелы Меркель на ежегодном съезде Христианско-демократического союза Германии. Как ожидается, канцлер в своей речи озвучит неко- торые ожидания по поводу дальнейшей реализации монетарной по- литики. Эти новости и зададут тон рынку на этой неделе. Макроэкономическая ситуация в России чуть ухудшилась. Недель- ный показатель ускорился до 0,2%. По данным EPFR Global, инвесторы по-прежнему оптимистично оценивают ситуацию на развивающих- ся рынках в перспективе до конца года: за неделю с 3 по 10 октября приток средств в фонды GEM составил $796 млн. В то же время отток из российских розничных фондов оказался $28 млн. Цена барреля марки URALS за неделю выросла на 2,1%, до $113,1 за баррель. Растущее напряжение в отношениях между Сирией и Тур- цией внесло свою лепту в увеличение премии за риск. Отчет Мини- стерства энергетики США по коммерческим запасам нефти (их объем вырос на 1,67 млн баррелей по сравнению с прогнозом роста на 1,5 млн баррелей) практически полностью совпал с ожиданиями рынка. В итоге за неделю долларовый Индекс РТС снизился на 2,4% по срав- нению с  уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на отметке 1472,36 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM потерял 1,2% за неде- лю, а американский S&P 500 опустился на 2,2%. С начала года российский рынок показывает рост на 6,5%, в то время как сводный индекс развиваю- щихся стран увеличился на 8,8% за то же время, а S&P 500 вырос на 13,6%. Макроэкономическая статистика из США была позитивной, но сезон отчетности стартовал немного хуже ожиданий, и это перевесило эко- номический оптимизм. Индекс потребительского доверия в США в ок- тябре, по предварительным данным, поднялся, превысив ожидания, до самого высокого значения за пять лет: до 83,1 пункта с 78,3 пункта в августе. Число первичных требований по выплате пособия по без- работице в стране снизилось до 339 тысяч при прогнозах в 370 тысяч требований, что является минимальным значением за четыре года. Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора упал на 2,5% за не- делю. Одни из лучших результатов в отрасли показали ГДР «Евразии» (плюс 6,2%), в аутсайдерах оказались депозитарные расписки «Инте- гры» (минус 11,1%). Индекс электроэнергетического сектора потерял за неделю 3,1%. В лидерах отрасли оказались акции «Иркутскэнерго» (плюс 1,5%), в аутсайдерах – бумаги «Кузбассэнерго» (минус13%). Индекс финансового сектора упал за неделю на 2,7%. Лучше бенч- марка оказались бумаги НОМОС-БАНКа (плюс 1,8%), в аутсайдерах – акции банка «Возрождение» (минус 5,9%). Сбербанк и ВТБ-24 объявили о повышении своих основных ставок по  рублевым вкладам на 0,3-0,8 п. п. и 0,5–1,5 п. п. соответственно. Теперь максимальная ставка по классическому депозиту в Сбербанке составляет 8,75%, в ВТБ –9,00%. Кроме того, Сбербанк на 0,25 п. п. по- высил ставки по депозитным сертификатам: максимальный уровень теперь составляет 10,25%. В ВТБ максимальная ставка по столь высоко- доходному продукту равна 10,0%. Две другие подконтрольные госу- дарству кредитные организации (Банк Москвы и Россельхозбанк) так- же дали понять, что намерены вскоре повысить ставки по депозитам. В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю состави- ли 1,5%. Лучшие результаты показали АДР МТС (плюс 0,2%), а аутсай- дером стали ГДР «Системы», потерявшие 5,8%. Индекс сектора металлов и добычи упал за неделю на 4,0%, в ли- дерах отрасли оказались акции Polyus Gold (плюс 1,9%), в аутсайде- рах – бумаги «Русала» (минус 5,4%). «Норильский никель» объявил финансовые результаты за первое полугодие 2012 года. В целом выручка за этот период составила $5,9 млрд, что на 19% ниже уровня первого полугодия 2011 года. Снижение объясняется в основном падением цен на металлы (в среднем на 14-28%), при том что объемы продаж оставались прежними. Дина- мика расходов была хорошей: компании удалось снизить производ- ственные расходы на 6% от уровня первого полугодия 2011 года (бла- годаря ослаблению рубля и снижению расходов на закупку сырья), коммерческие расходы упали на 19% (за счет снижения экспортных пошлин), денежные административные расходы снизились на 3%. В итоге EBITDA «Норильского никеля» упала на 33%, до $2,5 млрд, от  уровня первого полугодия 2011 года. Денежные потоки были ожидаемо слабыми: операционные денежные потоки составили все- го $1,7  млрд, что подразумевает соотношение денежных потоков и  EBITDA всего в 66%. Капвложения оказались $1,2 млрд (или  39% от нового годового плана), свободные денежные потоки – всего $383 млн. Чистый долг равен $2,8 млрд (снизившись с $3,3 млрд на ко- нец 2011 года), что все равно подразумевает сравнительно низкую долговую нагрузку при соотношении чистого долга и прогнозной EBITDA 2012 года в 0,5. Акции компании снизились на 3,2%. Компания «ФосАгро» объявила, что совет директоров рассмотрит возможность допэмиссии на заседании 19 октября. Все подробности будут объявлены после заседания совета директоров. Индекс потребительского сектора за неделю снизился на 1,6%. Ре- зультаты лучше рынка показали ГДР «Фармстандарта» (плюс 3,2%), хуже индекса оказались ГДР Х5 Retail Group (минус 10,2%). «Магнит» объявил операционные результаты за сентябрь, показав пози- тивную динамику операционных индикаторов: рост консолидирован- ной выручки ускорился до 36% в годовом выражении (36,1 млрд руб.) с  34% в августе, опередив темпы расширения торговых площадей (30%). Магазины шаговой доступности показали рост выручки на 30%, до 29,2 млрд руб., против расширения торговых площадей этого фор- мата на 22% (чистый прирост магазинов в августе составил 98  еди- ниц). Рост сопоставимых продаж в III квартале 2012 года составил 6,7% по сравнению с 2,7% кварталом ранее. Гипермаркеты показали выруч- ку в 6,1 млрд руб., что на 59% выше уровня годичной давности, при этом количество магазинов данного формата не изменилось, а все торговые площади гипермаркетов насчитывали 325 тысяч м2 , что  на 43% выше уровня годичной давности. Рост сопоставимых продаж также ускорил- ся: с 7,3% в II квартале 2012 года до 9,8% в III квартале. Основная причи- на – увеличение трафика. В итоге рост сопоставимых продаж по всей сети составил 7,1%. Акции компании выросли на 0,1%. X5 Retail Group объявила рост выручки в III квартале 2012 года на 10,4% (в годовом выражении), до 115,9 млрд руб., что на 2 п. п. ниже консен- сус-прогноза. При этом сопоставимые продажи продолжали падать. Компания также понизила свой прогноз роста выручки на 2012 год с 15% до 7-9% (верхняя граница прогнозного диапазона подразуме- вает отсутствие улучшения ситуации в IV квартале 2012 года). Пока- затели дискаунтеров неприятно удивили: рост выручки замедлился с 18% в годовом выражении в июле до 13% в сентябре (на фоне ста- бильного роста сопоставимых продаж на 2-3%). Отчасти это связано с  сетью «Копейка», так как 297 магазинов были закрыты на ребрен- динг в III квартале 2011 года, что искажает базу сравнения и повышает волатильность темпов роста.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Встреча министров стран ЕС не прояснила ситуацию с европейским дол- говым кризисом. Испания так пока и не выразила желания обращаться к европейским фондам за помощью. Рейтинговое агентство S&P пони- зило рейтинг страны на две ступени до «ВВВ-». Также остается нере- шенным вопрос относительно выделения очередного транша помощи Греции, которая еще полностью не выполнила требования кредиторов. На неделе официально был запущен Европейский механизм стабильно- сти (ESM) объемом 500 млрд евро. МВФ понизил прогнозы по росту ми- ровой экономики в 2012 году с 3,5% до 3,3%, в 2013 году – с 3,9% до 3,6%. Статистические данные носили позитивный характер. Публикация «Бежевой книги» ФРС США отразила некоторое улучшение ситуации на рынке недвижимости. Количество первичных обращений за посо- биями по безработице в размере 339 тысяч оказалось ниже ожиданий и значений предыдущего месяца. Данные по индексу потребитель- ского доверия, рассчитываемому Университетом Мичигана, также оказались выше ожиданий: 83,1 пункта при ожиданиях в 78 пунктов. В Китае объем экспорта в сентябре вырос на 9,9% год к года при ожи- даниях роста в 5,5% и положительной динамике в 2,7% месяцем ранее. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась за не- делю на 9 б. п., до 1,66%. Доходность индикативного выпуска «Рос- сия-2030» уменьшилась на 12 б.п., до 2,75%. CDS на риск России расширился до 143 б. п. Индекс российских корпоративных еврообли- гаций JP Morgan прибавил 0,59%. За неделю рубль укрепился относительно стоимости бивалютной корзины на 9 копеек, до 35,07 руб. Годовая ставка кроссвалютных сво- пов снизилась на 7 б. п., до 6,30%. Ликвидность в банковской системе выросла на 22,6%, до 844,9 млрд руб., индикативная ставка предо- ставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня подросла на 41 б. п., до 6,44%. Ожидание скорой либерализации рынка подогревает спрос инвесто- ров на выпуски ОФЗ. Индекс государственных облигаций ММВБ вырос на 0,72%. Индекс корпоративных облигаций Cbonds прибавил 0,18%. На прошлой неделе Минфин РФ провел аукцион по размещению десятилетнего выпуска ОФЗ-26209. Средневзвешенная доходность сложилась на уровне 7,79%, что ближе к нижней границе диапазона ориентира по доходности. Было размещено 97,80% от предложенного объема в 35 млрд руб. Были закрыты книги заявок на облигации «НОВАТЭК, БО-02» (срок обращения – 3 года, ставка купона – 8,35%), «Новикомбанк, БО-04» (оферта – 1 год, купон – 10,25%), «Татфондбанк, серии БО-06» (оферта – 1 год, купон – 13,00%), «ВЭБ, 18» и «ВЭБ, 19» (оферта – 3  года, купон – 8,55%), «АКРОН, БО-01» (срок обращения – 3 года, купон –9,75%), «РСГ-Финанс,02» (оферта – 1,5 года, купон – 13,75%). На текущей неделе запланированы закрытия книг заявок на облига- ции «МРСК Центра, БО-01» (срок обращения – 3 года, ориентир по купону – 9,00-9,50%) ОАО «НК «РОСНЕФТЬ» серий 04 и 05 (оферта – 5  лет, ориентир по купону – 8,80-9,10%) и «АК БАРС Банк, БО-01» (срок обращения – 3 года, ориентир по купону – 9,10-9,50%). Кроме того, Сбербанк, Газпромбанк и ХКФ Банк планирует провести встречи с инвесторами, в результате которых Сбербанк может разме- стить еврооблигации, Газпромбанк – бессрочные субординированные еврооблигации, а ХКФ Банк – субординированные облигации.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 59.4
49.6
9.53.12.17.6
 ТД - "Добрыня никитич"-22.9
17.914.0-2.79.010.2
 ТД - Дружина-7.6
24.0
9.6-0.7
5.97.4
ТД - фонд денежного рынка43.0
33.36.4
3.21.74.7
ТД - федеральный-26.136.18.3-7.88.8
1.0
ТД - рискованные облигации52.249.98.43.02.0
8.3
ТД - Потенциал29.942.510.6-5.69.410.9
ТД - электроэнергетика -31.8
-11.7-10.2-20.816.9
-4.8
ТД - металлургия-44.3-7.0-10.1
-9.83.4
-9.7
ТД - телекоммуникации54.2
119.9
16.80.76.811.9
ТД - потребительский сектор-5.148.79.40.210.222.9
ТД - нефтегазовый сектор57.8
74.2
20.2
3.2
12.7
10.6
ТД - финансовый сектор-37.3-4.0
-5.5-9.4
1.5
-1.3
ТД - жизньн/д
1.9
7.8
-3.41.9
7.6
ТД - БРИКн/дн/д
3.3-3.5
2.90.4
ТД - Инфраструктуран/д
н/д14.7
-2.78.7
15.6
 ТД - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-7.9-0.18.1-8.2
ТД - агросекторн/дн/д
10.8
3.0
4.3
18.0
ТД - глобальный интернетн/д
н/д24.26.35.918.9
 сбербанк - фонд акций н/д
н/д
5.0
-4.3
7.0
3.3
сбербанк - фонд облигаций н/д
н/д
6.1
3.03.25.8
 сбербанк - фонд сбалансированныйн/д
н/д8.6
-0.6
5.0
6.6
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д5.3
9.610.0
10.9
 коммерческая недвижимость-5.8
-5.64.95.11.2
4.2

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow