Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошлой неделе российский фондовый рынок ушел в красную зону на смешанном новостном фоне. Несмотря на сильную макроэкономическую статистику из США и Китая, российские индексы сни- жались из-за падения цен на нефть. Проблемы в европейских странах также добавили неопределенности: хотя ЕЦБ и МВФ предоставят Гре- ции очередной кредит на сумму в 20 млрд евро, сокращение бюджета этой страны еще не одобрено, а агентство Moody’s снизило рейтинги пяти испанских регионов на пару пунктов. В дополнение к этому уро- вень безработицы в Испании продолжал расти и по итогам III квартала 2012 года составил 25%. Кроме этого, Бен Бернанке заявил, что он, вероятно, не останется на своем посту на третий срок. Следователь- но, монетарная политика страны может быть пересмотрена в сторону ужесточения. Корпоративные новости из США также привели к паде- нию фьючерсов на американские индексы из-за достаточно песси- мистичных прогнозов на последующие кварталы. Данные о заказах на  товары длительного пользования, первичных обращениях за по- собиями по безработице в США вышли лучше прогнозов, что все-таки удержало американские биржи от падения. Складские запасы нефти в США выросли на 5,9 млн баррелей (при про- гнозе в 1,8 млн баррелей). В это время года они не оказались больше, чем за последние 30 лет. А вот добыча нефти в США достигла максимума за последние 17 лет (главным образом благодаря успехам в разработке месторождений трудноизвлекаемой нефти). Плохих новостей с Ближне- го Востока не было, и цена на черное золото продолжила падение: сто- имость барреля марки URALS за неделю снизилась на 2,2%, до $106,6. Министр экономического развития РФ Андрей Белоусов обнародо- вал новую информацию о планах приватизации на период до конца 2012 года и весь 2013 год. Министр заявил, что после недавнего раз- мещения акций Сбербанка из госпакета, в результате которого было привлечено 159,3 млрд руб., прогнозируется, что по итогам текущего года доходы от приватизации составят 233,0 млрд руб. ($7,4 млрд). Г-н Белорусов также сказал, что до конца года планируется продать долю государства в капитале Мурманского и Ванинского портов, а также 10%-ную долю в РОСНАНО. В 2013 году, по его словам, пла- нируется привлечь 260,0 млрд руб. ($8,2 млрд): будут выставлены на продажу 6%-ный пакет акций «Роснефти» (ВР уже объявила о на- мерении купить 5,66%), 5%-ная доля в уставном капитале РЖД, а так- же госпакеты ВТБ (10-25%) и АЛРОСА (7-14%). Самая обсуждаемая российская новость – сделка с участием «Рос- нефти», BP и AAR – означает, что ВР, которая в минувшем десятилетии была одним из крупнейших иностранных инвесторов в России, про- должает активно вкладывать средства на местном рынке. Если бы ВР ушла из страны даже с большой прибылью, это стало бы негативным сигналом для инвестиционного сообщества, в то время как власти пытаются привлечь новых иностранных инвесторов в другие отрасли российской экономики. Этим краткосрочным позитивным факторам можно противопоставить опасения тех, кто не уверен в необходи- мости формирования еще одной структуры, подобной «Газпрому», в российской нефтегазовой отрасли. Такие структуры, как правило, менее эффективны и, возможно, негативно влияют на долгосрочное развитие сектора в целом. Инвесторы по-прежнему избегают вложений в российский рынок ак- ций, несмотря на щедрые притоки на рынки развивающихся стран, которые составили $2,3 млрд за неделю. Фонды, ориентированные на  Россию, потеряли $32 млн (оттоки продолжаются третью неделю подряд). Меры монетарного стимулирования и низкая оценка россий- ского рынка относительно других развивающихся стран могут при- влечь притоки до конца года. В итоге за неделю долларовый Индекс РТС снизился на 3,6% по срав- нению с уровнем закрытия неделей ранее, остановившись на отметке 1441,38 пункта. В рублях снижение составило 1,9%. Основные срав- нительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс раз- вивающихся стран MSCI EM за неделю потерял 1,5%, так же как и аме- риканский S&P 500. С начала года российский рынок показывает рост на 4,3%, в то время как сводный индекс развивающихся стран увели- чился на 8,1% за то же время, а S&P 500 прибавил 12,3%. Индекс РТС, отражающий динамику акций компаний нефтегазовой отрасли, в рублях потерял 1,1% за неделю. Лидерами снижения вы- ступили как обыкновенные, так и привилегированные акции ТНК-ВР, упавшие на 14,8% и 14,4% в рублях соответственно. Бумаги снижа- лись на заявлении председателя правления «Роснефти» Игоря  Се- чина о том, что выкуп или обмен акций миноритарных акционеров «ТНК-ВР Холдинг» в настоящий момент не рассматривается. Бумаги «Роснефти», напротив, раллировали на 8,1% в рублях. На этой неде- ле состоится внеочередное общее собрание акционеров компании, где будет рассмотрен вопрос о выплате дополнительных дивиден- дов по итогам 2011 года. Сектор электроэнергетики потерял 6,1% за неделю. Акции ком- паний этой отрасли преимущественно снижались. Закрыть неделю ростом на 5,4% удалось бумагам «Иркутскэнерго». «РусГидро» рас- крыло операционные данные за первые девять месяцев 2012 года, согласно которым рост выработки электроэнергии составил 1,1% к аналогичному периоду прошлого года. Производство в III квартале снизилось на 5,9%. Котировки «РусГидро» потеряли 5,5% за неделю. Потребительский сектор также не избежал снижения: по итогам недели Индекс РТС потребительских товаров и розничной торговли упал на 2,7% в рублях. В то же время ГДР «Магнита» показали рост на 5,4% благодаря отличным финансовым результатам за III квартал 2012 года. Доходность компании по EBITDA составила 10,9% при про- гнозе этого показателя на уровне 9,5%. Компания выделила формат гипермаркета в качестве основного направления для будущего роста и в два раза повысила прогноз по объему открытия таких магазинов в Москве и Московской области. Акции компаний транспортного сектора преимущественно сни- жались. ГДР «Глобалтранса» ушли в минус на 1,3%, рыночная капита- лизация «Аэрофлота» уменьшилась на 6,9%. К слову, последний на- меревается создать low-cost перевозчика на базе дочерней компании. Сектор металлургии подешевел на 2,5% за неделю. Акции НЛМК упали на 5,1%, «Северсталь» потеряла почти 2%. Снижение в финансовом секторе составило 1,8%. Лидерами роста выступили локальные акции и ГДР ВТБ в преддверии дня инвестора, который состоится на этой неделе. Акции Сбербанка потеряли 1,2% стоимости. Рейтинговое агентство Moody’s сохранило «негативный» прогноз в отношении банковского сектора России. Агентство указы- вает на замедление роста экономики и снижение качества активов и уровня достаточности капитала в системе. Отраслевой индекс ММВБ, отражающий динамику телекоммуника- ционного сектора, за неделю упал почти на 4%. Обыкновенные ак- ции «Ростелекома» снизились на 5,7%. ГДР Mail.ru в рублях подросли на 3,1% благодаря сильным операционным результатам за III квартал 2012 года. Выручка интернет-компании выросла на 37% год к году. В акциях строителей и девелоперов динамика была разнородной. Так, ГДР Группы ЛСР в рублях снизились на 1,3%, локальные акции ПИКа прибавили 1,2%. Бумаги компании «Мостотрест» завершила не- делю снижением на 1,8%.
Александра Фалкова
Александра Фалкова, Портфельный менеджер

Европейские рынки акций, а также американский рынок акций завершили неделю на позитивной ноте благодаря обнадеживающим заявлениям представителей США и Китая о «высокой вероятности» скорого подписания первого этапа торговых соглашений между странами.

Сырьевые товары на этом фоне показали разнонаправленную динамику. Цена на нефть выросла, мы ожидаем ее динамику на следующей неделе в диапазоне $61,2 – 64,6 за баррель Brent.

После обновления многолетних максимумов по индексу ММВБ российский рынок акций закрыл неделю снижением на фоне умеренного укрепления рубля относительно доллара США. Мы ожидаем нейтрально негативной динамики цен на этой неделе.     

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


На прошлой неделе на рынке наблюдалось сокращение инвестиций в рискованные активы, несмотря на позитивную статистику из США (ВВП в III квартале вырос на 2,0%, продажи новых домов составили 389 тысяч, что является рекордным уровнем за последние 2,5 года) и Китая, где индекс деловой активности в промышленности, рассчи- тываемый банком HSBC, вырос до значения в 49,1 пункта. Негатива добавила Европа. Уровень безработицы в Испании достиг максимума в 25% за последние 30 лет, а центробанк этой страны объявил о сни- жении ВВП в III квартале 2012 года на 1,7% (год к году). Тем не менее правительство не спешит обращаться за помощью к ЕС. Рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинги пяти регионов Испании. По итогам двухдневного заседания ФРС США не было объявлено ни- чего нового: ставки останутся на низком уровне как минимум до се- редины 2015 года, программа QE3 остается в прежней конфигурации. В итоге доходность 10-летних казначейских облигаций США снизи- лась на 2 б. п., до 1,75%. Доходность индикативного выпуска «Рос- сия-2030» выросла на 14 б. п., до 2,86%, CDS на риск России расши- рился до 153 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan снизился на 0,83%. На фоне снижения цен на нефть рубль потерял 70 копеек относитель- но доллара США и 60 копеек относительно стоимости бивалютной корзины, выросших до 31,48 руб. и 35,63 руб. соответственно. Годовая ставка кроссвалютных свопов подросла на 1 б. п., до 6,36%. Ликвид- ность в банковской системе сократилась на 27,1%, до 683,5 млрд руб., индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на москов- ском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 64 б. п., до 6,63%. По информации Росстата, по состоянию на 22 октября годовой уровень инфляции повысился до 6,9%. Цены на рублевые облигации на прошлой неделе также немного скор- ректировались. Индекс корпоративных облигаций Cbonds прибавил лишь 0,10%. Индекс государственных облигаций ММВБ вырос на 0,03%. На прошлой неделе не состоялся аукцион по размещению семилетних ОФЗ-26208 в объеме 30 млрд руб. в связи с тем, что доходность в по- данных заявках превысила верхнюю границу установленного интер- вала в размере 7,12-7,17% годовых. На неделе были закрыты книги заявок на три выпуска облигаций «Почта России» серии 02-04 (оферта – 3 года, ставка купона – 8,70% годовых); облигации «ЮниКредит Банк, БО-04» (оферта – 2  года, купон – 9,10%); «Внешпромбанк, БО-02» (оферта – 1 год, купон – 12,00%); ОАО «НК «РОСНЕФТЬ» серий 04 и 05 (оферта – 5 лет, ставка купона – 8,60%); «МОЭСК, БО-02» (срок обращения – 3 года, ку- пон  – 8,80%). Кроме того, был размещен выпуск «Группа ЛСР, 04» (оферта – 2 года, купон – 11,25%). На текущей неделе запланировано закрытие книг заявок на облигации «Связь-Банк, БО-01» (оферта – 1 год, ориентир по купону – 9,00-9,25%); «Европлан, 03» (оферта – 2 года, ориентир по купону – 11,25-11,75%); «Русфинанс Банк, БО-03» (оферта – 2 года, ориентир по купону – 9,50-9,00%); «АЛРОСА, БО-01» и «АЛРОСА, БО-01» (погашение – через три года, ориентир по купону – 8,65-8,95%); «Ростелеком, 15» и «Ростелеком, 17» (оферта – 3 года, ориентир по купону – 8,45-8,70%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит глобальных инвесторов к риску сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе рыночные настроения могут зависеть от публикации протоколов с последних заседаний ФРС США и ЕЦБ.

Рублевый долговой рынок выглядит привлекательным на фоне благоприятных внутренних факторов, а именно высоких реальных ставок, замедлении инфляции и очередного снижения ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не было. Индекс валют EMCI снизился на 0,5%, рубль укрепился на 0,1%.

На ближайшую перспективу сохраняем целевой диапазон торгов по локальной валюте на уровне 63,2-64,2 рубля за доллар. При этом основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также монетарной политике глобальных центробанков.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
ТД - "илья муромец" 59.4
49.6
9.53.12.17.6
 ТД - "Добрыня никитич"-22.9
17.914.0-2.79.010.2
 ТД - Дружина-7.6
24.0
9.6-0.7
5.97.4
ТД - фонд денежного рынка43.0
33.36.4
3.21.74.7
ТД - федеральный-26.136.18.3-7.88.8
1.0
ТД - рискованные облигации52.249.98.43.02.0
8.3
ТД - Потенциал29.942.510.6-5.69.410.9
ТД - электроэнергетика -31.8
-11.7-10.2-20.816.9
-4.8
ТД - металлургия-44.3-7.0-10.1
-9.83.4
-9.7
ТД - телекоммуникации54.2
119.9
16.80.76.811.9
ТД - потребительский сектор-5.148.79.40.210.222.9
ТД - нефтегазовый сектор57.8
74.2
20.2
3.2
12.7
10.6
ТД - финансовый сектор-37.3-4.0
-5.5-9.4
1.5
-1.3
ТД - жизньн/д
1.9
7.8
-3.41.9
7.6
ТД - БРИКн/дн/д
3.3-3.5
2.90.4
ТД - Инфраструктуран/д
н/д14.7
-2.78.7
15.6
 ТД - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-7.9-0.18.1-8.2
ТД - агросекторн/дн/д
10.8
3.0
4.3
18.0
ТД - глобальный интернетн/д
н/д24.26.35.918.9
 сбербанк - фонд акций н/д
н/д
5.0
-4.3
7.0
3.3
сбербанк - фонд облигаций н/д
н/д
6.1
3.03.25.8
 сбербанк - фонд сбалансированныйн/д
н/д8.6
-0.6
5.0
6.6
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д5.3
9.610.0
10.9
 коммерческая недвижимость-5.8
-5.64.95.11.2
4.2

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow