Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе российский фондовый рынок восстанавливал- ся после падения в феврале. Глобальные рынки акций вели себя уве- ренно, а американский индекс Dow Jones даже установил новый исто- рический рекорд. В настроениях инвесторов произошел разворот на 180 градусов после заявлений нового китайского руководства, которые свидетельствуют о его ориентированности на дальнейший экономический рост. Сыграла свою роль и готовность ФРС США про- должать третий этап «количественного смягчения», если в стране ухудшится макроэкономическая динамика. Успокоило инвесторов по- вышение агентством S&P прогноза рейтинга Португалии с «негатив- ного» до «стабильного». Этого оказалось достаточно, чтобы развеять опасения инвесторов: обеспокоенность была вызвана возможным па- дением темпов глобального роста из-за политических склок в Вашинг- тоне или политической неопределенности в Европе. Опубликованные макроэкономические данные в США, безусловно, также способство- вали росту оптимизма. Число занятых в частном секторе выросло на 198 тысяч, хотя ожидалась более скромная цифра в 170 тысяч, про- изводственные заказы США в январе упали на 2%, что лучше про- гнозов на 2 п. п., индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM) в феврале вырос до 56 пунктов. Обнародованная в пятницу, когда рос- сийский рынок был закрыт, статистика по рынку труда в США опять превзошла ожидания экономистов: уровень безработицы упал до ми- нимумов 2008 года. Это укрепило спрос на риск и оказало поддержку всем классам активов. Среди значимых корпоративных новостей можно отметить сообще- ние о том, что Еврокомиссия одобрила слияние ТНК-ВР и «Роснефти». Эта новость позволяет рассчитывать на то, что сделка будет заверше- на без существенных задержек. Макроэкономическая ситуация в России стабильна: месячная инфля- ция, ускорившаяся в январе до 1%, в феврале замедлилась до 0,6%. Цена нефти марки URALS за неделю подросла на 0,7%, до $108,1 за баррель. Новая волна нестабильности на Ближнем Востоке оказы- вает поддержку ценам на нефть. В итоге за неделю долларовый Индекс РТС подрос на 1,5%, остано- вившись на отметке 1532,09 пункта. Основные сравнительные бенч- марки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM за неделю вырос на 1,2%, а американский S&P 500 поднялся на 2,2%. С начала года российский рынок показывает рост на 0,3%, в то время как сводный индекс развивающихся стран увеличился на 1,0% за то же время, а S&P 500 вырос на 8,8%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора вырос на 1,5% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции «Роснефти» (плюс 2,9%), среди аутсайдеров оказались акции НОВАТЭКа (минус 1,9%). НОВАТЭК объявил финансовые результаты за 2012 год. EBITDA за IV квартал 2012 года составила $799 млн, что оказалось чуть ниже прогнозов. Отставание было связано исключительно с однократными или неденежными статьями расходов. Себестоимость добычи в дол- ларовом выражении по-прежнему ниже, чем за любой год в период с 2002 по 2010 год. Удельные расходы на транспортировку жидких углеводородов выросли только на 1% (в долларовом выражении) по сравнению с аналогичным периодом годичной давности. НОВАТЭК за IV квартал 2012 года сгенерировал $245 млн свободных денежных потоков, а за весь 2012 год – $1 241 млн. «Лукойл» объявил более высокие, чем ожидалось, результаты. Так, EBITDA за IV квартал 2012 года составила $4 626 млн. Превышение прогноза было обеспечено за счет реализации прочей продукции (не- фтехимической, газа и т. д.), а также благодаря небольшому снижению прочих операционных расходов. Рост EBITDA на 7%, до $18 902 млн, по сравнению с уровнем годичной давности за весь год несколько обманчив, поскольку в 2011 году проходили массовые списания по месторождениям на севере Тимано-Печоры. Соответственно, сопо- ставимая EBITDA снизилась на 2% по сравнению с уровнем годичной давности. «Лукойл» показал почти $7,4 млрд свободных денежных потоков. Этому способствовали благоприятные изменения в оборот- ном капитале, без которых свободные денежные потоки за год были бы ниже $4,9 млрд. Без учета изменений в оборотном капитале за IV квартал 2012 года компания бы показала чуть менее $800 млн свобод- ных денежных потоков. Руководство прогнозирует рост капвложений в этом году на 37%, до $16 млрд, по сравнению с 2012 годом. Акции компании выросли на 2,8%. Индекс электроэнергетического сектора подрос за неделю на 0,8%. В лидерах отрасли оказались акции ОГК-4 (плюс 6,0%), в аутсайдерах – бумаги «Интер РАО ЕЭС» (минус 2,2%). Потребление электроэнергии в России снизилось в феврале на 7,6% по сравнению с аналогичным периодом годичной давности (в январе потребление несколько выросло), сообщил Системный оператор. Вы- работка электроэнергии ТЭС и АЭС снизилась соответственно на 13,9% и 1,3%, а выработка ГЭС выросла на 10,9%. Резкое падение выработки и потребления электроэнергии связано с аномально высокими тем- пературами в феврале (на 6,8 градуса Цельсия выше, чем в феврале 2012 года, и на 4,4 градуса больше климатической нормы). За первые два месяца 2013 года потребление снизилось на 3,0%. Цены на элек- троэнергию на свободном рынке за этот период составили 999 руб. за МВт/ч ($33 за МВт/ч) в ценовой зоне Европы и Урала (рост на 10% в сравнении с уровнем годичной давности в рублевом выражении) и 764 руб. за МВт/ч ($25 за МВт/ч) в ценовой зоне Сибири (рост на 17%). Индекс финансового сектора потерял 0,1% за неделю. Лучше индекса оказались акции НОМОС-БАНКа (плюс 6,2%), в аутсайдерах – бумаги банка «Возрождение» (минус 1,9%). В секторе телекоммуникаций приобретения индекса за неделю соста- вили 0,8%. Лучшие результаты показали бумаги «СТС Медиа» (плюс 23,6%), а среди аутсайдеров – бумаги «Ростелекома» (минус 3,3%). VimpelCom Ltd опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2012 года. Выручка за квартал увеличилась на 1%, до $5,95 млн, с уровня годичной давности благодаря росту показа- телей всех подразделений, кроме бизнеса в Италии, где выручка сократилась на 3,9% на фоне снижения тарифов на завершение соединений, произошедшего в июле. С учетом обесценения в размере $460 млн консолидированный показатель EBITDA компании повысил- ся на 9,8%, до $2,4 млрд, с уровня годичной давности, что подразуме- вает рентабельность по EBITDA в 41,1% (против 37,8% в IV квартале 2011 года). Чистая прибыль превысила ожидания и составила $801 млн благодаря доходу от переоценки активов ($600 млн) и чистому дохо- ду от инвестиций в размере $232 млн (учитывая только доли меньше контрольных пакетов). Капвложения и свободные денежные потоки за IV квартал 2012 года составили соответственно $3,9 млрд и $3,4 млрд, а чистый долг по состоянию на конец 2012 года приблизился к отметке $22 млрд. VimpelCom Ltd объявила, что дивидендная политика будет пересмотрена с учетом ожидаемой конвертации привилегированных акций, после которой компания сможет выплачивать не только обыч- ные, но и дополнительные дивиденды за счет средств, полученных в результате конвертации (около $1,4 млрд). Акции компании выросли на 2,4%. Группа IBS опубликовала операционные результаты за девять ме- сяцев 2012 года (март-декабрь) и провела телефонную конферен- цию с участием менеджмента. Консолидированная выручка вырос- ла на 11,6%, до $672 млн. Выручка в сегменте ИТ-услуг увеличилась на 10,6%, до $391 млн, в основном за счет проектов, связанных с ИТ- инфраструктурой (что подразумевает низкую рентабельность в срав- нении с бизнес-приложениями), и ослабления рубля (рост в нацио- нальной валюте составил 12,8%). «СТС Медиа» представила результаты по US GAAP за IV квартал и 2012 год в целом, показав не только хорошую динамику выручки, но также и EBITDA. Это обеспечит лишь незначительное снижение рентабель- ности по EBITDA (с 40,3% за IV квартал 2011 года до 39,1%), скорректи- рованной с учетом эффекта от обесценивания активов и опционной программы. Компания сумела достичь такого хорошего результата в части EBITDA благодаря тому, что расходы на покупку программ- ных прав в IV квартале 2012 года увеличились лишь на 12,9% в рублевом выражении, тогда как выручка выросла на 11%. Увели- чения выручки удалось добиться, несмотря на значительное ко- личество премьер, представленных компанией на телеканале СТС в последний квартал 2012 года. Кроме того, денежные расходы на программирование увеличились лишь на 7,4% в рублевом выра- жении, при этом соотношение показателей приобретения и амор- тизации программных прав составило только 1,15. Как следствие, компания показала значительный свободный денежный поток ($142,1 млн, что свидетельствует о годовом росте на 45%). Соб- ственные прогнозы компании на 2013 год еще более оптимистичны. Эмитент рассчитывает показать рост на уровне российского рын- ка телерекламы, который, по оценкам, увеличится на 10%. Ком- пания прогнозирует рентабельность по EBITDA на уровне 32,0%, что практически совпадает с показателем 2012 года. Наконец, компания объявила о намерении выплатить щедрые дивиденды в 2013 году на сумму $100 млн. Первые выплаты состоятся в марте. Дата закрытия реестра – 20 марта. Компания выплатит $0,15 на ак- цию, что соответствует дивидендной доходности в 1,3%. Совокуп- ный размер выплаты в 2013 году оценивается в $0,63 на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 5,4%. Индекс сектора металлов и добычи снизился на 0,3% за неделю, в ли- дерах отрасли оказались бумаги «Норильского никеля» (плюс 2,2 %), в аутсайдерах – акции «Мечела» (минус 2,9%). «Северсталь» первой среди компаний отрасли обнародовала отчетность за IV квартал 2012 года. В октябре–декабре ее EBITDA упала на 30% отно- сительно уровня III квартала из-за сокращения продаж и снижения цен. Выручка за период упала на 13%, до $3,1 млрд. Такая динамика обуслов- лена 14%-ным сокращением физического объема продаж и снижением цен на стальную продукцию. Нескорректированная EBITDA снизилась на 36% и составила $347 млн – это самый низкий показатель с III квартала 2009 года, причем рентабельность по EBITDA сократилась с 15% до 11%. Впрочем, на него повлияли неденежные факторы, и если сделать соот- ветствующие поправки, скорректированная EBITDA составляет $392 млн. Группа завершила IV квартал 2012 года с чистым убытком на сумму $150 млн (для сравнения: в III квартале она получила чистую прибыль на сумму $329 млн). Убыток главным образом был обусловлен списанием задол- женности на сумму $101 млн (обязательств покупателя бывших заводов «Северстали» в США). С поправкой на все неденежные факторы чистая прибыль за IV квартал 2012 года составила $9 млн. Компания высвободи- ла небольшую часть оборотного капитала ($61 млн) за счет управления кредиторской задолженностью, но капвложения при этом на 47% пре- высили соответствующий показатель III квартала, составив $437 млн. Сочетание этих факторов, а также 45%-ное сокращение операционных денежных потоков привели к тому, что сальдо денежных потоков до вы- платы процентов ушло в область отрицательных значений и составило минус $168 млн. Для сравнения: в III квартале компания генерировала свободный денежный поток на сумму $285 млн. Чистый долг увеличился с $3,4 млрд до $3,9 млрд, а коэффициент «чистый долг/ EBITDA» поднялся с 1,3 в III квартале до 1,7 в IV квартале. Акции компании снизились на 0,1%. По предварительным данным ЦДУ ТЭК, в феврале добыча «Распад- ской» составила около 766 тысяч тонн рядового угля, что на 11% выше уровня января и на 5% выше среднемесячного уровня IV квартала 2012 года (730 тысяч тонн). Индекс потребительского сектора приобрел 0,6% за неделю. Резуль- таты лучше рынка показали акции «Магнита» (плюс 8,0%), хуже индек- са оказались бумаги «Русского Моря» (минус 5,3%). По итогам заседания совет директоров Группы ЛСР рекомендо- вал выплатить за 2012 год дивиденды в размере 20,0 руб. на акцию, что соответствует уровню годичной давности. Было также предложе- но расширить совет директоров на одного представителя, до девяти человек, и выдвинуть в его состав Андрея Молчанова, основного ак- ционера Группы ЛСР. X5 Retail Group объявила результаты по МСФО за 2012 год. Выруч- ка за IV квартал 2012 года на 9% превысила аналогичный уровень 2011 года и составила $4,3 млрд, совпав с показателем выручки в операционных результатах за IV квартал. Валовая рентабельность приятно удивила: она выросла на 130 б. п., до 24,1%, по сравнению с уровнем III квартала отчасти за счет более благоприятного сезонного эффекта и снижающегося негативного влияния ликвидации товарных запасов. Что еще более важно, компания отметила улучшение усло- вий работы с поставщиками в качестве ощутимого катализатора роста рентабельности. Об этой тенденции уже заявили другие публичные розничные торговые сети, но X5 Retail Group делает это впервые. Вало- вая прибыль в IV квартале 2012 года выросла на 6% по сравнению с ана- логичным периодом годичной давности и составила $1,0 млрд. Общие, коммерческие и административные расходы выросли на 12% по срав- нению с уровнем III квартала, поскольку увеличились расходы на персо- нал. Этот эффект был компенсирован улучшением динамики выручки и повышением валовой рентабельности, что обеспечило рентабельность по EBITDA в 8,1% и EBITDA в $350 млн (на 9% выше консенсус-прогноза). EBITDA за весь год составила $1 124 млн, что соответствует рентабель- ности по EBITDA в 7,1%. Чистая прибыль составила $102 млн против $134 млн годом ранее. ГДР компании выросли на 5,7%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


На прошлой неделе экономическая статистика носила преимуще- ственно позитивный характер. Публикация данных «бежевой книги» ФРС США отразила умеренное восстановление экономики, поддержи- ваемое ростом на рынке недвижимости. В пятницу в США вышли силь- ные данные по рынку труда: уровень безработицы в феврале снизился до 4-летнего минимума в 7,70% при ожиданиях в 7,90%. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики неожиданно вы- росло: до 236 тысяч вместо ожидавшихся 163 тысяч. В Европе рост розничных продаж в январе составил максимальное за три года значение (плюс 1,2% месяц к месяцу), что может указывать на ослабление рецессии в экономике региона. Банки Японии, Англии и ЕЦБ сохранили свою денежно-кредитную политику. Власти КНР планируют оказать дополнительную поддержку экономи- ке за счет роста госрасходов. Так, в 2013 году возможно увеличение дефицита бюджета до $193 млрд за счет роста расходов на социаль- ную сферу. По итогам недели, доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 2,00% (плюс 12 б. п.). Доходность индикативного вы- пуска «Россия-2030» увеличилась на 13 б. п., до 3,12%, CDS на риск России сузился до 140 б. п. Индекс российских корпоративных евроо- блигаций JP Morgan повысился на 0,56%. Российский рубль потерял 11 копеек относительно курса доллара США (30,62 рубля) и 1 копейку относительно стоимости бивалютной корзины (34,84 рубля). Годовая ставка кроссвалютных свопов увели- чилась на 22 б. п., до 6,25%. Ликвидность в банковской системе сократилась на 0,95%, до 883,0 млрд руб. Короткие ставки несколько подросли: индикатив- ная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денеж- ном рынке на срок до начала следующего рабочего дня увеличилась на 29 б. п., до 6,38%. Годовая инфляция в феврале ускорилась до 7,3%. Индекс государственных бумаг на неделе скорректировался: сни- жение индекса государственных облигаций ММВБ составило 0,16%. При этом доходности 15-летних ОФЗ достигали максимума с ноября 2012 года. Не очень удачно прошел и аукцион Минфина РФ по раз- мещению 10-летнего выпуска ОФЗ-26211. Инвесторы выкупили лишь 61% из предложенных 25 млрд руб. по верхней границе ранее объяв- ленного ориентира 6,95%. Индекс корпоративных облигаций Cbonds прибавил 0,15%. Снизилась и активность на первичном рынке. На прошлой неделе состоялось за- крытие книг заявок на облигации «ВЭБ-Лизинг» серий 10 и 11 (срок обращения – 10 лет, ставка купона – 8,50% годовых), «Ростелеком, 19» (оферта – 3 года, купон – 8,10%) и «МегаФон Финанс» серий 6 и 7 (оферта – 5 лет, купон – 8,00%). На текущей неделе запланировано закрытие книги заявок на облига- ции «АК БАРС Банк, БО-02» (оферта – 1 год, ориентир по купону – 9,30-9,60%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 63.439.110.8
7.0
3.9
2.3
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-21.1
3.3
-5.9
2.4
7.6
2.9
 Сбербанк - фонд сбалансированный-3.911.20.9
5.5
7.0
3.2
 Сбербанк - фонд денежного рынка40.822.0
6.93.5
1.9
1.4
Сбербанк - акций компаний с гос. участием-18.6
6.2
-13.0
4.7
5.1
0.9
Сбербанк - фонд рискованных облигаций54.2
41.711.1
7.3
4.02.2
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации17.73.7
-2.1
3.1
13.0
5.7
сбербанк - электроэнергетика -33.8
-28.0
-20.76.5
9.85.1
сбербанк - металлургия-49.8
-31.6
-21.11.2
3.50.1
сбербанк - телекоммуникации65.0
51.8
7.28.6
12.9
10.5
сбербанк - потребительский сектор15.228.5
15.016.9
21.2
12.8
 сбербанк - нефтегазовый сектор45.4
43.2-3.5-2.33.20.8
сбербанк - финансовый сектор-31.2-20.3
-11.75.55.45.6
сбербанк - фонд активного управления-9.2
-4.5
-1.04.4
11.26.8
 сбербанк - БРИКн/дн/д
-10.01.01.1
-1.5
сбербанк - Инфраструктуран/д
н/д3.05.5
6.83.1
 сбербанк - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-21.9
-9.2
-5.3-7.5
 сбербанк - агросекторн/дн/д
7.32.76.73.9
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д12.41.6
4.8
5.7
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
н/д
-7.5
3.98.73.2
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
н/д
9.56.2
3.0
1.8
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
н/д1.25.46.02.6
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-10.4-8.3
-9.4
-1.3
 коммерческая недвижимость-24.6-2.9
1.2-4.1
-2.91.6

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow