Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе российский фондовый рынок принял на себя практически весь негатив, пришедший с Кипра. Мировые рынки акций также завершили недельные торги с негативным результатом: про- блема финансовой помощи островному государству сильно влияет на настроение инвесторов. Курс евро к доллару опустился до самого низкого за последние четыре ме- сяца уровня. Это связано с продолжающейся эскалацией долгового кризиса в Европе на фоне сокращения промышленного производства на континен- те в целом и в Германии в частности. Среди значимых макроэкономических новостей, которые на фоне кипрских проблем были едва заметны на рынке, можно отметить повышение рассчитанного HSBC промышленного индекса PMI в Китае – с 50,4 до 51,7 пункта. Это свидетельствует об ускорении эко- номического роста в КНР. При этом в Евросоюзе и, в частности, во Франции и Германии отмечается сокращение промышленного производства. Дан- ные о первичных заявках на пособие по безработице в США оказались чуть лучше, чем ожидалось, однако число продлеваемых заявок возросло. На- лицо некоторое улучшение статистики по продажам на вторичном рынке жилья (продажи выросли до 4,98 млн единиц) и небольшое – на 0,5% – по- вышение предварительных экономических индикаторов в США. Соединенные Штаты и Китай – крупнейшие экономические державы мира – по-прежнему демонстрируют рост: восстановление их экономик продол- жается и рынки обратят внимание на этот фактор, как только будет решена кипрская проблема. Американский рынок немного успокоили комментарии Бена Бернанке, который заявил, что ФРС продолжит ежемесячно выкупать облигации в объеме $85 млрд, а также сообщил, что экономика США воз- вращается к умеренным темпам роста после паузы в IV квартале 2012 года. Российскому рынку масла в огонь подлило удешевление нефти. Цена мар- ки URALS за неделю снизилась на 2,3%, до $106,2 за баррель. Сильно упа- ли в цене акции «ТНК-BP Холдинг» после высказываний главы «Роснефти» Игоря Сечина о том, что выкуп долей миноритариев не планируется. Макроэкономическая ситуация в России стабильна, недельная ин- фляция составляет 0,1%. Кроме этого, отмечается устойчивый рост внутреннего спроса. Так, в феврале годовой рост оборота рознич- ной торговли составил 2,5%. Это очень хороший результат, поскольку 2012 год был високосным, так что среднесуточные темпы роста были на хо- рошем уровне в 6,2%. Годовое увеличение инвестиций составило 0,3%. Та- кая же поправка на високосный год показывает, что среднесуточный рост инвестиций был на уровне 3,9%. В итоге за неделю долларовый Индекс РТС обвалился на 4,3%, остановив- шись на отметке 1470,91 пункта. Основные сравнительные бенчмарки по- казали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM за неделю упал на 2,6%, а американский S&P 500 снизился на 0,2%. С начала года российский рынок показывает падение на 3,7%, в то время как свод- ный индекс развивающихся стран снизился на 3,8% за то же время, а S&P 500 прибавил 9,2%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора потерял 3,6% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали ГДР НОВАТЭКа (плюс 0,6%), среди аутсайдеров оказались акции «ТНК-BP Холдинг» (минус 13,7%). «Роснефть» не будет выкупать акции миноритарных акционеров «ТНК-BP Холдинг». Об этом заявил президент, председатель правления компании Игорь Сечин. Он сообщил, что никаких обязательств перед миноритарны- ми акционерами не было. Индекс электроэнергетического сектора упал за неделю на 5,1%. В ли- дерах отрасли оказались акции ОГК-3 и ОГК-1 (минус 0,4%), в аутсайдерах – бумаги «Интер РАО ЕЭС» (минус 9,9%). ТГК-1 опубликовала финансовые результаты за 2012 год по МСФО и про- вела телеконференцию. Скорректированная EBITDA составила $446 млн (на 4% выше уровня 2011 года в долларовом выражении), что на 5% ниже консенсус-прогноза. Операционные расходы снизились на 6% на фоне восстановления резерва по сомнительной дебиторской задолженности и прочих однократных статей. Выработка электроэнергии выросла на 7% за счет увеличения выработки ГЭС на 12% и роста выработки ТЭС на 3%. Положительная динамика EBITDA отчасти была поддержана за счет стро- ительства новых парогазовых энергоблоков в рамках ДПМ. Эти новые бло- ки обеспечили около 27% маржинальной прибыли компании за 2012 год в сегменте оптового рынка электроэнергии. ТГК-1 прогнозирует консо- лидированную EBITDA на 2013 год по РСФО (включая ТЭК «Теплосеть») в размере 16,7 млрд руб. Общий объем капвложений за 2013 год может со- ставить около 7,3 млрд руб. (без НДС). Дивиденды должны быть выплачены в соответствии с дивидендной политикой компании, которая подразуме- вает коэффициент дивидендных выплат в 5-35% чистой прибыли по РСФО. Индекс финансового сектора потерял 4,8% за неделю. Лучше бенчмарка оказались акции банка «Возрождение» (плюс 2,7%), в аутсайдерах – бума- ги банка «Санкт-Петербург» (минус 9,1%). В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю составили 2,2%. Лучшие результаты показали бумаги «Ростелекома» (плюс 1,4%), среди аутсайдеров – ГДР Mail.ru Group, потерявшие 18,6%. МТС представила результаты за IV квартал 2012 года. Выручка за период увеличилась на 6,2%, до $3,17 млрд, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря сильной динамике российского подразделения, рублевая выручка которого выросла на 10,5% на фоне увеличения продаж телефонов на 34,2% и роста выручки от передачи данных на 35,7%. EBITDA повысилась на 4,9%, до $1,34 млрд, с уровня годичной давности, что произо- шло за счет позитивного чистого эффекта от операционной деятельности в Узбекистане ($49,8 млн). С учетом соответствующей корректировки EBITDA осталась практически неизменной на уровне $1,29 млрд, а рентабельность по EBITDA снизилась до 40,8% с 42,8% (за IV квартал 2011 года). Сокраще- ние рентабельности в годовом выражении было вызвано увеличением общих и административных расходов на 20,6%, связанных с расширением розничной сети и изменением социальных отчислений, а также эффектом высокой базы сравнения за IV квартал 2011 года. Чистая прибыль, составив $547 млн, на 10% превысила ожидания благодаря более низким, чем предполагалось, амортизационным расходам, а также позитивному чи- стому эффекту от операционной деятельности в Узбекистане. В 2013 году компания ожидает роста выручки на 5-7% при условии сохране- ния стабильного валютного курса. Рентабельность по EBITDA прогно- зируется на уровне 41-42%, что выше предыдущего прогноза компании (40%). Вместе с тем МТС повысила свой прогноз капвложений на 2013-2015 годы с 15-18% от выручки до 18-19%, при этом коэффициент капиталоемкости на 2013 год подразумевается на уровне 20% выручки. Для сравнения: в 2012 году данный показатель составил 23%. Повышение прогноза связано с более агрессивными планами по разворачиванию LTE- сети. В 2013 году компания намерена запустить соответствующие услуги в 20 городах вместо семи, оговоренных в условиях лицензии. В 2013-2014 годах МТС планирует инвестировать в развитие LTE-сетей порядка 40 млрд руб., что выше минимального требования, предусмотренного условиями конкурса (15 млрд руб.). Несмотря на увеличение объема запланирован- ных инвестиций, компания по-прежнему намерена в 2012-2014 годах уве- личить размер дивидендных выплат на 25% (по сравнению с 2009-2011 го- дами). Таким образом средний размер дивиденда превысит 18,30 руб. на обыкновенную акцию. «СТС Медиа» объявила о подписании десятилетнего соглашения с Рос- сийской телевизионной и радиовещательной сетью (РТРС) на вещание каналов «СТС» и «Домашний» в цифровом формате, как того требова- ли условия конкурса на вхождение во второй цифровой мультиплекс в декабре 2012 года. Как следует из объявленных условий, в 2013 году компания заплатит 107,8 млн руб. ($3,6 млн) за каждый канал (включая НДС и стоимость аренды мощностей спутникового ретранслятора), или 215,6 млн руб. ($7 млн) в общей сложности, что на 28% ниже ранее озву- ченного прогноза руководства (300 млн руб., или $9,7 млн за два канала). Индекс сектора металлов и добычи снизился на 4,4% за неделю. В лиде- рах отрасли оказались бумаги «Полиметалла» (минус 0,4%), в аутсайдерах – бумаги ENRC (минус 17,1%). «Мечел» ведет переговоры с ВЭБом о привлечении финансирования для своего нового угольного месторождения Эльга. Представители ВЭБа под- твердили, что «Мечел» подал заявку на предоставление ему проектного финансирования и банк рассматривает ее. Эльга – это крупнейшее новое угольное месторождение России и ключевой проект роста «Мечела», до- быча на котором должна составить около 19 млн тонн товарного угля (кок- сующегося и энергетического) к 2021 году, что позволит «Мечелу» удвоить совокупную добычу угля через восемь лет. Эльгинское месторождение отличается низкой себестоимостью добычи и сравнительно хорошей ло- гистикой, но, по нашим расчетам, масштабы проекта и отсутствие инфра- структуры могут потребовать до $6,7 млрд капвложений, из которых $4,5 млрд еще только предстоит инвестировать (включая возможный выкуп порта в Ванино). Основную прибыль проект начнет приносить, видимо, ближе к концу прогнозного диапазона, а первые положительные свобод- ные денежные потоки появятся только в 2019 году. В связи с этим в ближай- шие шесть лет свободные денежные потоки «Мечела» будут отрицатель- ными. Если компания будет осваивать Эльгинское месторождение своими силами, ее кумулятивные свободные денежные потоки после выплаты процентов должны уйти в минус на сумму $1,6 млрд в 2013-2018 годах, а чистый долг «Мечела» в $9,5 млрд будет постепенно увеличиваться и до- стигнет $11,1 млрд в 2018 году. НЛМК опубликовал финансовые результаты по РСБУ за IV квартал 2012 года по ключевым российским дочерним предприятиям. Основное под- разделение по производству листового проката показало снижение операционной прибыли на 73% по сравнению с III кварталом 2012 года из-за сокращения продаж стали и ухудшения ассортимента продукции, тогда как снижение расходов на сырье отставало за счет длинного цик- ла запасов. На Нижнесергинском метизно-металлургическом заводе (НСММЗ) операционная прибыль в сегменте сортового проката упала с $27 млн в III квартале 2012 года до всего $3 млн на фоне сезонного за- тишья на рынке сортового проката. Подразделение группы по выпуску спецстали, «ВИЗ-Сталь», продолжало работать практически с нулевой рентабельностью за счет в целом слабого спроса на трансформатор- ную сталь. Результаты железорудного подразделения НЛМК, Стойлен- ского ГОКа, были позитивным моментом. Несмотря на падение цен на железную руду, операционная прибыль этого подразделения выросла на 5% по сравнению с III кварталом 2012 года за счет увеличения про- даж железорудного концентрата, поскольку часть экспортных по- ставок III квартала была отражена только в отчетности за IV квартал. Собственный производитель кокса «Алтай-Кокс» показал снижение операционной прибыли на 55% в связи с сокращением объемов про- даж и цен. Индекс потребительского сектора потерял 2,9% за неделю. Результа- ты лучше рынка показали бумаги «Верофарма» (плюс 2,3%), хуже индекса оказались акции «Росинтера» (минус 9,5%). X5 Retail Group распространила пресс-релиз с сообщением о том, что Эрве Деффоре, который с 2006 года был независимым председателем наблю- дательного совета, «по личным причинам» ушел с этой должности. Пред- седателем совета назначен Дмитрий Дорофеев, директор по управлению и контролю над активами «Альфа-групп» (ранее он входил в состав наблю- дательного совета). В ближайшее время будет выдвинута кандидатура но- вого независимого директора в составе совета. «Магнит» объявил аудированные результаты за 2012 год по МСФО. По- казатели отчета о прибыли и убытках были на уровне неаудированных данных, объявленных в январе. Чистая прибыль выросла вдвое на фоне снижения эффективной ставки налога (22% против 25% в 2011 году), финансовые расходы выросли на 19% против 44%-ного увеличения среднего уровня валового долга. Операционные денежные потоки вы- росли на 33%, до $1 194 млн. Изменения в оборотном капитале соста- вили $14,5 млн за счет увеличения товарных запасов (минус $445 млн). В основном это было связано с рекордным открытием гипермаркетов в IV квартале 2012 года: 30 новых магазинов, включая «Магнит Семейный», по сравнению с 17 за аналогичный период 2011 года. Тем не менее рост кредиторской задолженности позитивно повлиял на денежные потоки, увеличив их на $374 млн, тогда как срок оборачиваемости кредиторской задолженности вырос с 39 дней в 2011 году до 42 дней в 2012 году. Та- ким образом развеяны опасения, что рост рентабельности мог быть свя- зан с инвестициями в оборотный капитал. Капвложения составили $1 552 млн против прогноза компании в $1,6-1,7 млрд. В результате свободные денежные потоки составили минус $357 млн в сравнении с минус $765 млн в 2011 году. Общий коэффициент дивидендных выплат за 2012 год должен составить 30% чистой прибыли, или $242 млн. «Магнит» уже вы- платил $80 млн за I квартал и первое полугодие 2012 года, так что остав- шаяся сумма составит около $162 млн (дивидендная доходность 0,8% с учетом текущих котировок). Акции компании упали на 5,4%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали позитивную динамику на прошлой неделе на фоне возросшей уверенности инвесторов в снижении ключевой ставки со стороны ФРС США. Европейский рынок был аутсайдером из-за наиболее негативных макроэкономических данных.

Сырьевые рынки показали в основном отрицательную динамику. Золото корректировалось, нефть дешевела. Мы рассчитываем на снижение волатильности в ценах на нефть и оцениваем динамику котировок в пределах $63-66 за баррель сорта Brent.

Российский рынок показал свою устойчивость и продолжал рост. Хороший спрос наблюдается в дивидендных именах. Мы считаем, что динамика рынка останется нейтральной на этой неделе.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


Неразрешенная на неделе ситуация по кипрской проблеме негативно сказывалась на котировках долговых бумаг рисковых активов. Однако к утру понедельника этой недели переговоры представителей Евро- пейского союза, МВФ и Кипра все-таки завершились принятием согла- шения. Согласно договоренностям, Народный Банк Кипра будет лик- видирован, вклады до 100 тысяч евро будут переведены в Банк Кипра. Более крупные вклады будут удержаны и также обложены налогом. Итоги заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США не принесли сюрпризов. Было отмечено улучшение ситуации на рынке труда и не- движимости, однако предпосылок для сворачивания программы QE3 пока нет. Были пересмотрены прогнозы по безработице на 2013 год в сторону снижения: с 7,4-7,7% до 7,3-7,5%. По итогам недели доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 1,93% (минус 6 б. п.). Доходность индикативного выпуска «Россия-2030» увеличилась на 9 б. п., до 3,19%, CDS на риск России расширился до 159 б. п. Индекс российских корпоративных еврообли- гаций JP Morgan снизился на 0,54%. Российский рубль потерял 12 копеек относительно курса доллара США (30,89 руб.) и 11 копеек относительно стоимости бивалютной корзи- ны (34,98 руб.). Годовая ставка кроссвалютных свопов увеличилась на 17 б. п., до 6,40%. Ликвидность в банковской системе повысилась на 5,2%, до 949,2 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на мо- сковском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня увеличилась на 2 б. п., до 6,12%. Индекс государственных облигаций ММВБ прибавил за неделю всего 0,01%. Состоявшийся на прошлой неделе аукцион Минфина по разме- щению семилетних облигаций ОФЗ-26208 встретил более чем четы- рехкратный спрос со стороны инвесторов. Было размещено 6,2 млрд руб. с доходностью 6,55%, что находится посередине ранее объявлен- ного ориентира. Индекс корпоративных облигаций Cbonds прибавил 0,08%. На фоне возросших рисков резко снизилась и активность на первичном рын- ке. На прошлой неделе состоялось закрытие книг заявок на облигации ОАО «Роснефть» серий 07-08 (оферта – 5 лет, купон – 8,00%). На этой неделе пройдет вторичное размещение биржевых облигаций «Аб- солют Банк, БО-2» (оферта – 1 год, ориентир по купону – 9,80% годовых).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

Монетарная политика глобальных центробанков вновь может стать основной темой недели. В этой связи повышенный интерес представляет выступление главы ФРС США перед Конгрессом 10-11 июля, поскольку рынок может получить сигналы о решениях по базовой ставке на заседании 31 июля, а это отразится на настроениях инвесторов во все классы активов, в том числе облигации.

Рублевый долговой рынок остается привлекательным для инвестирования прежде всего из-за того, что тема санкций отошла на второй план, а также из-за сохраняющегося высокого уровня реальных ставок. На текущей неделе интерес представляет публикация месячных данных Росстата по инфляции за июнь.

На минувшей неделе можно было наблюдать восстановление позиций доллара к основным валютам. Индекс доллара DXY прибавил 1,2%, американская валюта по отношению к рублю укрепилась на 0,9%. Такое движение в паре рубль/доллар было отчасти обусловлено выходом сильной статистики по рынку труда в США и исчерпанием позитива после саммита G20. Дальнейшая динамика российской валюты во многом будет определяться изменением глобального аппетита к риску. Наш целевой диапазон по курсу рубля в краткосрочной перспективе – 63,5-64,5 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 63.439.110.8
7.0
3.9
2.3
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-21.1
3.3
-5.9
2.4
7.6
2.9
 Сбербанк - фонд сбалансированный-3.911.20.9
5.5
7.0
3.2
 Сбербанк - фонд денежного рынка40.822.0
6.93.5
1.9
1.4
Сбербанк - акций компаний с гос. участием-18.6
6.2
-13.0
4.7
5.1
0.9
Сбербанк - фонд рискованных облигаций54.2
41.711.1
7.3
4.02.2
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации17.73.7
-2.1
3.1
13.0
5.7
сбербанк - электроэнергетика -33.8
-28.0
-20.76.5
9.85.1
сбербанк - металлургия-49.8
-31.6
-21.11.2
3.50.1
сбербанк - телекоммуникации65.0
51.8
7.28.6
12.9
10.5
сбербанк - потребительский сектор15.228.5
15.016.9
21.2
12.8
 сбербанк - нефтегазовый сектор45.4
43.2-3.5-2.33.20.8
сбербанк - финансовый сектор-31.2-20.3
-11.75.55.45.6
сбербанк - фонд активного управления-9.2
-4.5
-1.04.4
11.26.8
 сбербанк - БРИКн/дн/д
-10.01.01.1
-1.5
сбербанк - Инфраструктуран/д
н/д3.05.5
6.83.1
 сбербанк - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-21.9
-9.2
-5.3-7.5
 сбербанк - агросекторн/дн/д
7.32.76.73.9
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д12.41.6
4.8
5.7
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
н/д
-7.5
3.98.73.2
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
н/д
9.56.2
3.0
1.8
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
н/д1.25.46.02.6
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-10.4-8.3
-9.4
-1.3
 коммерческая недвижимость-24.6-2.9
1.2-4.1
-2.91.6

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow