Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


За прошедшую неделю российский фондовый рынок снижался на фоне достаточно волатильных торговых сессий. Спрос на рискованные активы был невысоким: инвесторы придерживались обычной отступ- нической модели поведения, продавая на спекуляциях о сокращении объемов выкупа облигаций федрезервом США, которое может прои- зойти раньше ожидаемого срока в связи с публикацией серии лучших, чем прогнозировалось, макроэкономических данных. Свежие данные продемонстрировали улучшение майских показателей ISM по сектору услуг, что, впрочем, сопровождалось публикацией слабой статистики по безработице ADP и апрельских данных по промышленным заказам, которые оказались ниже консенсус-прогнозов. Число первичных за- явок на пособие по безработице незначительно выросло, а данные о вторичных заявках были пересмотрены в сторону повышения. В конце недели рынок немного восстановился на закрытии коротких позиций после публикаций данных о числе рабочих мест в США, которые ока- зались выше ожиданий. Данные по ВВП и PMI еврозоны по-прежнему указывают на то, что экономика региона сокращается, находясь в состоянии устойчивой рецессии, при практически полном отсутствии признаков улучшения. ЕЦБ оставил свои процентные ставки без изменений, но на пресс- конференции президент банка Марио Драги заявил, что регулятор воздержится от усиления мер по стимулированию экономики, что вы- звало волну продаж на рынках. Бегство зарубежных инвесторов от риска наглядно демонстрирует отток из фондов мировых развивающихся рынков: за неделю с 29 мая по 5 июня он достиг уровня августа 2011 года, приблизившись таким образом к максимальной отметке за последние два года ($3 175 млн). Динамика российских фондов откатилась до минимальных уровней апреля этого года: Россия потеряла $358 млн. Московская Биржа объявила о планах ускорить переход на систему расчетов Т+2. По словам гендиректора биржи Александра Афанасье- ва, переход на новую систему состоится 2 сентября 2013 года и затро- нет расчеты по всем акциям. До 8 июля Московская Биржа планирует ввести Т+2 еще для 35 бумаг в дополнение к 15, входящим в текущий котировальный список «А1». В результате этого новая система ста- нет действовать для всех топ-50 акций из базы расчета Индекса РТС. Переход на новую систему расчетов способен серьезно повлиять на процесс сужения спредов между депозитарными расписками и ло- кальными акциями. Российская макроэкономическая конъюнктура остается стабильной. В мае ИПЦ вырос на 0,7% против 0,5% за аналогичный период 2012 года. Получается, что годовая инфляция ускорилась до 7,4% (с 7,2% на ко- нец апреля). Годовой рост ВВП в I квартале 2013 года составил 1,6%. Это существенно выше оценки Минэкономразвития в 1,1%. В итоге за отчетный период долларовый Индекс РТС снизился на 1,3%, остановившись на отметке 1 314,41 пункта. Для сравнения: американ- ский S&P 500 подрос на 0,8%. С начала года российский рынок показы- вает падение на 13,9%, а американский индекс вырос на 15,2%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора подрос на 0,4% за неде- лю. Одни из лучших результатов в отрасли показали привилегирован- ные акции «Транснефти» (плюс 10,9%), среди аутсайдеров оказались ГДР НОВАТЭКа (минус 4,5%). «Транснефть» объявила очень хорошие результаты за I квартал 2013 года по МСФО: EBITDA выросла на 8%, до $3 016 млн, по срав- нению с аналогичным периодом прошлого года. Рост EBITDA был в полной мере обеспечен за счет резкого падения расходов на транс- портировку нефти по железной дороге, о чем было известно после завершения строительства нефтепровода ВСТО-2 в конце прошло- го года и что означает чистую выгоду для «Транснефти». Все прочие основные статьи расходов оказались на уровне I квартала 2012 года, превышений отмечено не было. Чистая прибыль за годовой период снизилась из-за неденежных статей, таких как рост амортизацион- ных отчислений и убытков по курсовым разницам на фоне дохода в прошлом году. Важнее, что «Транснефть» сгенерировала $1 259 млн свободных денежных потоков. В основном это было связано с сокра- щением операционных расходов, но отчасти также со снижением вы- плат по налогу на прибыль. Для компании за последние девять лет это самый высокий уровень свободных денежных потоков, показанных за квартал или за целый год. Чистый долг упал почти на $2,2 млрд, до $7,7 млрд. Как и ожидалось, «Транснефть» аккумулировала денежные средства на балансе ($11 млрд), вместо того чтобы погашать долг. Отраслевой индекс энергетического сектора упал на 3,7% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции ОГК-5 (плюс 2,6%), среди аутсайдеров оказались бумаги «Интер РАО ЕЭС» (минус 9,7%). Размещение допэмиссии акций Российских сетей начнется 12 июня. Преимущественным правом на приобретение допэмиссии можно бу- дет воспользоваться в течение 45 дней. Оно будет распространяться на всех акционеров, включенных в реестр по состоянию на 29 марта. Размещение пройдет в течение 90 дней. После реализации преиму- щественных прав миноритарные акционеры ФСК ЕЭС получат возмож- ность обменять свои акции ФСК на новые акции Российских сетей в рамках открытой подписки на эти бумаги, о чем руководство сообщило еще в апреле. Главным обоснованием размещения является внесение госпакета в ФСК ЕЭС (79,64%) в акционерный капитал Российских сетей. В финансовом секторе приобретения индекса за неделю состави- ли 1,7%. Одни из лучших результаты показали акции УРАЛСИБа (плюс 8,1%). Среди аутсайдеров – бумаги РОСБАНКа, потерявшие 2,8%. В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю состави- ли 0,7%. Одни из лучших результатов показали бумаги Mail.ru (плюс 4,0%), среди аутсайдеров – бумаги «Ростелекома», потерявшие 2,7%. МТС опубликовала результаты I квартала 2013 года по US GAAP: вы- ручка компании составила 92,8 млрд руб., что всего на 1,9% превышает уровень I квартала 2012 года. Столь низкие темпы роста обусловлены приостановкой деятельности компании в Узбекистане, вклад кото- рого в консолидированную выручку в январе-марте прошлого года составил 3,8%. С поправкой на этот фактор прирост консолидирован- ного показателя в I квартале составил 6,0%, причем самые высокие темпы роста компания продемонстрировала на Украине – плюс 7,5% в гривнах. Увеличению выручки на украинском рынке способствовал рост абонентской базы (плюс 8,7% относительно уровня годичной давности) при стабильном ARPU. На российском рынке выручка МТС увеличилась на 5,2%. На динамику этого показателя негативно повли- яли сегмент фиксированной связи, в котором прирост составил всего 3,8%, а также падение продаж мобильных телефонов и аксессуаров (минус 6,0%). Скорректированная EBITDA выросла на 2,5%, а рента- бельность по этому показателю изменилась весьма незначительно, повысившись с 41,9% до 42,1%. В значительной степени компании уда- лось сохранить высокую рентабельность по EBITDA благодаря ощути- мому повышению валовой рентабельности – с 71,7% до 73,1% (в связи с изменениями в структуре продаж мобильных устройств). Расходы на реализацию и маркетинг увеличились на 10,4%, то есть росли бы- стрее выручки. Чистая прибыль упала на 16,9%, до 12,96 млрд руб., в связи с созданием дополнительных резервов по операциям в Узбеки- стане и убытками по курсовым разницам. Свободный денежный поток в I квартале 2013 года снизился на 0,8%, до 23,8 млрд руб. Индекс сектора металлов и добычи упал на 3,4% за неделю, в ли- дерах отрасли оказались ГДР компании Polyus Gold (плюс 1,7%), в аут- сайдерах – бумаги «Северстали» (минус 8,6%). ММК обнародовала финансовые показатели за I квартал 2013 года по МСФО. За период эмитент показал слабую прибыль на фоне увеличе- ния расходов на железную руду. Между тем компания продолжала ге- нерировать хороший свободный денежный поток, что способствовало дальнейшему сокращению долговой нагрузки. Выручка увеличилась на 10%, до $2,3 млрд, относительно IV квартала 2012 года благодаря росту продаж стали на 9% и незначительному повышению цен (на 1% по сравнению с предыдущим кварталом). EBITDA уменьшилась на 17%, до $261 млн, по сравнению с IV кварталом 2012 года, что в точности соответствует консенсус-оценке. Рентабельность по EBITDA снизи- лась с 15% до 11%. Основная причина – повышение цен на железную руду, которые в течение I квартала 2013 года были стабильно выше $145 за тонну (с содержанием железа 62% на условиях CFR Китай). Как следствие, денежные расходы на производство слябов за квартал вы- росли на 7%, до $399 за тонну. ММК показал высвобождение оборот- ного капитала на сумму $84 млн благодаря улучшению в управлении кредиторской и дебиторской задолженностью. Капвложения за квар- тал уменьшились на 14%, до $131 млн, а свободный денежный поток после уплаты процентов составил $145 млн (без учета денежных по- ступлений от продажи «ММК-Транса»). Как следствие, чистый долг со- кратился на 7%, до $3,1 млрд, по сравнению с IV кварталом 2012 года, что привело к снижению коэффициента «чистый долг/ EBITDA» с 2,5 (в IV квартале) до 2,4. По прогнозам руководства компании, результа- там за II квартал 2013 года окажут поддержку удешевление железной руды и стабилизация производства наряду с высокой загрузкой мощ- ностей на Стане-5000 и Стане-2000. Акционеры «Норильского никеля» одобрили следующие решения на годовом собрании акционеров. Члены совета директоров, избранные в марте 2013 года, сохранили свои портфели. Единственным исклю- чением стал Энос Нед Банда (независимый директор, предложенный Millhouse), которого сменил в совете директоров Роберт Эдвардс. Та- ким образом «Интеррос» и ОК РУСАЛ будут иметь по четыре предста- вителя в совете директоров. Акционеры одобрили дивиденды за 2012 год в размере 400,83 руб. на ГДР, или $1,25 на ГДР исходя из обменно- го курса в 32 руб. за один доллар, что подразумевает дивидендную доходность в 8,8% при текущей цене. Совет директоров рекомендо- вал такой размер дивидендов в апреле. Он подразумевает выплату $2 млрд в соответствии с акционерным соглашением. Индекс потребительского сектора не изменился за неделю. В ли- дерах отрасли оказались акции «Синергии» (плюс 7,5%), в аутсайде- рах – бумаги «Магнита» (минус 3,0%). Результаты Группы «Дикси» за I квартал 2013 года по МСФО отража- ют хороший рост рентабельности по сравнению с IV кварталом 2012 года. Получается, что нижняя точка была пройдена в прошлом году. Валовая рентабельность вышла на новый рекордный уровень в 30% в основном за счет дальнейшего снижения цен у поставщиков. Общие, коммерческие и административные расходы оставались высокими из-за по-прежнему большой доли магазинов, не вышедших на пла- новые уровни продаж. В результате EBITDA в абсолютном выражении составила 2,6 млрд руб., на 4% превысив консенсус-прогноз рынка. Выручка, как и ожидалось, была на уровне показателя операцион- ных результатов. Консолидированный показатель вырос на 23%, до 42,3 млрд руб., по сравнению с I кварталом 2012 года на фоне расшире- ния торговых площадей на 27% и роста сопоставимых продаж на 5%. ГК ПИК объявила результаты недавней допэмиссии. Было выпущено 167,2 млн новых акций, что соответствует 25% увеличенного уставно- го капитала. В результате размещения ГК ПИК привлекла $330 млн, из которых $150 млн поступили от основного акционера – компании «На- фта Москва» – и небольшого пула прямых инвесторов, а оставшиеся $180 млн – от институциональных и частных инвесторов, в том числе руководства компании, по открытой подписке. Компания планирует потратить как минимум 50% поступлений от допэмиссии для сокра- щения чистого долга ($1,1 млрд), а оставшиеся средства могут быть использованы для пополнения земельного банка.

Александра Фалкова
Александра Фалкова, Портфельный менеджер

Европейские рынки акций, а также американский рынок акций завершили неделю на позитивной ноте благодаря обнадеживающим заявлениям представителей США и Китая о «высокой вероятности» скорого подписания первого этапа торговых соглашений между странами.

Сырьевые товары на этом фоне показали разнонаправленную динамику. Цена на нефть выросла, мы ожидаем ее динамику на следующей неделе в диапазоне $61,2 – 64,6 за баррель Brent.

После обновления многолетних максимумов по индексу ММВБ российский рынок акций закрыл неделю снижением на фоне умеренного укрепления рубля относительно доллара США. Мы ожидаем нейтрально негативной динамики цен на этой неделе.     

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Возможность сворачивания в недалеком будущем программы QE3 в США продолжает довлеть над финансовыми рынками. Последние экономические данные носят неоднородный характер. Так, индекс де- ловой активности в производственной сфере США в мае снизился до 49 пунктов (при прогнозе в 50,7 пункта). Это самое низкое значение с августа 2009 года. Данные по первичным обращениям за пособиями по безработице в 346 тысяч хоть и превысили прогнозы (345 тысяч), но оказались ниже предыдущего значения в 354 тысяч. ЕЦБ сохра- нил ставки на прежнем уровне и снизил прогноз по динамике ВВП на 2013 год с минус 0,5% до минус 0,6%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США за неделю подня- лась на 4 б. п., достигнув 2,17%. Продолжают дешеветь и российские еврооблигации. Доходность индикативного выпуска «Россия-2030» прибавила еще 12 б. п, увеличившись до 3,58%, CDS на риск России расширился до 175 б. п. Индекс российских корпоративных еврообли- гаций JP Morgan снизился на 1,53%. Российский рубль продолжает терять в цене: относительно курса доллара США снижение составило 55 коп. (до 32,14 руб.), относитель- но стоимости бивалютной корзины – на 83 коп., до 36,64 руб. Годо- вая ставка кроссвалютных свопов осталась практически на прежнем уровне: 6,32% (минус 1 б. п.). Ликвидность в банковской системе сократилась на 17,7%, до 845,8 млрд руб., индикативная ставка предоставления рублевых кре- дитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня снизилась на 23 б. п., до 6,28%. Годовая инфляция в мае увеличилась до 7,4%. Локальный рынок также продолжает оставаться под давлением. Ин- декс государственных облигаций ММВБ снизился еще на 0,95%. На прошлой неделе Минфин РФ решил не проводить аукцион по разме- щению выпусков ОФЗ. Индекс корпоративных облигаций Cbonds при- бавил 0,03%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит глобальных инвесторов к риску сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе рыночные настроения могут зависеть от публикации протоколов с последних заседаний ФРС США и ЕЦБ.

Рублевый долговой рынок выглядит привлекательным на фоне благоприятных внутренних факторов, а именно высоких реальных ставок, замедлении инфляции и очередного снижения ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не было. Индекс валют EMCI снизился на 0,5%, рубль укрепился на 0,1%.

На ближайшую перспективу сохраняем целевой диапазон торгов по локальной валюте на уровне 63,2-64,2 рубля за доллар. При этом основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также монетарной политике глобальных центробанков.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 61.337.1
11.96.32.34.7
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-34.9
-4.74.1-2.7-9.5-6.9
 Сбербанк - фонд сбалансированный-13.2
6.3
9.12.4-4.3-1.3
 Сбербанк - фонд денежного рынка38.6
19.47.1
3.71.73.1
Сбербанк - акций компаний с гос. участием-29.3-6.0-2.3-9.7
-14.1-13.2
Сбербанк - фонд рискованных облигаций50.240.0
13.78.13.9
6.2
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации5.1
-6.24.22.2-9.5-4.4
сбербанк - электроэнергетика -44.5-54.2-12.3
-19.4-26.5
-22.8
сбербанк - металлургия-58.7-44.6-15.3
-16.1-19.0
-18.9
сбербанк - телекоммуникации82.554.420.6
17.44.014.9
сбербанк - потребительский сектор23.627.532.8
24.32.515.6
 сбербанк - нефтегазовый сектор12.0
27.23.1
-5.9
-8.8
-8.1
сбербанк - финансовый сектор-34.8
-8.74.1
1.0
-4.21.2
сбербанк - фонд активного управления-21.7
-7.34.5
6.0-4.7
1.8
сбербанк - индекс РТС Стандартн/д
н/д2.9-4.9-9.9-9.3
 сбербанк - БРИКн/дн/д
1.3
-2.3
-3.4-4.8
сбербанк - Инфраструктуран/д
н/д2.1
-6.6-12.5
-9.8
 сбербанк - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-18.4-20.5
-16.1
-22.4
 сбербанк - агросекторн/дн/д
22.7
12.6
5.5
9.6
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д16.6
12.06.913.0
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
н/д
2.2-2.2
-10.1
-7.2
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
н/д
10.7
4.4
1.33.2
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
н/д5.50.1
-5.6
-3.1
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-13.7-18.9-10.5-11.6
 коммерческая недвижимость26.9
-1.31.5
0.13.04.7

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow