Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


За прошедшую неделю российский фондовый рынок снижался на фоне достаточно волатильных торговых сессий. Спрос на рискованные активы был невысоким: инвесторы придерживались обычной отступ- нической модели поведения, продавая на спекуляциях о сокращении объемов выкупа облигаций федрезервом США, которое может прои- зойти раньше ожидаемого срока в связи с публикацией серии лучших, чем прогнозировалось, макроэкономических данных. Свежие данные продемонстрировали улучшение майских показателей ISM по сектору услуг, что, впрочем, сопровождалось публикацией слабой статистики по безработице ADP и апрельских данных по промышленным заказам, которые оказались ниже консенсус-прогнозов. Число первичных за- явок на пособие по безработице незначительно выросло, а данные о вторичных заявках были пересмотрены в сторону повышения. В конце недели рынок немного восстановился на закрытии коротких позиций после публикаций данных о числе рабочих мест в США, которые ока- зались выше ожиданий. Данные по ВВП и PMI еврозоны по-прежнему указывают на то, что экономика региона сокращается, находясь в состоянии устойчивой рецессии, при практически полном отсутствии признаков улучшения. ЕЦБ оставил свои процентные ставки без изменений, но на пресс- конференции президент банка Марио Драги заявил, что регулятор воздержится от усиления мер по стимулированию экономики, что вы- звало волну продаж на рынках. Бегство зарубежных инвесторов от риска наглядно демонстрирует отток из фондов мировых развивающихся рынков: за неделю с 29 мая по 5 июня он достиг уровня августа 2011 года, приблизившись таким образом к максимальной отметке за последние два года ($3 175 млн). Динамика российских фондов откатилась до минимальных уровней апреля этого года: Россия потеряла $358 млн. Московская Биржа объявила о планах ускорить переход на систему расчетов Т+2. По словам гендиректора биржи Александра Афанасье- ва, переход на новую систему состоится 2 сентября 2013 года и затро- нет расчеты по всем акциям. До 8 июля Московская Биржа планирует ввести Т+2 еще для 35 бумаг в дополнение к 15, входящим в текущий котировальный список «А1». В результате этого новая система ста- нет действовать для всех топ-50 акций из базы расчета Индекса РТС. Переход на новую систему расчетов способен серьезно повлиять на процесс сужения спредов между депозитарными расписками и ло- кальными акциями. Российская макроэкономическая конъюнктура остается стабильной. В мае ИПЦ вырос на 0,7% против 0,5% за аналогичный период 2012 года. Получается, что годовая инфляция ускорилась до 7,4% (с 7,2% на ко- нец апреля). Годовой рост ВВП в I квартале 2013 года составил 1,6%. Это существенно выше оценки Минэкономразвития в 1,1%. В итоге за отчетный период долларовый Индекс РТС снизился на 1,3%, остановившись на отметке 1 314,41 пункта. Для сравнения: американ- ский S&P 500 подрос на 0,8%. С начала года российский рынок показы- вает падение на 13,9%, а американский индекс вырос на 15,2%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора подрос на 0,4% за неде- лю. Одни из лучших результатов в отрасли показали привилегирован- ные акции «Транснефти» (плюс 10,9%), среди аутсайдеров оказались ГДР НОВАТЭКа (минус 4,5%). «Транснефть» объявила очень хорошие результаты за I квартал 2013 года по МСФО: EBITDA выросла на 8%, до $3 016 млн, по срав- нению с аналогичным периодом прошлого года. Рост EBITDA был в полной мере обеспечен за счет резкого падения расходов на транс- портировку нефти по железной дороге, о чем было известно после завершения строительства нефтепровода ВСТО-2 в конце прошло- го года и что означает чистую выгоду для «Транснефти». Все прочие основные статьи расходов оказались на уровне I квартала 2012 года, превышений отмечено не было. Чистая прибыль за годовой период снизилась из-за неденежных статей, таких как рост амортизацион- ных отчислений и убытков по курсовым разницам на фоне дохода в прошлом году. Важнее, что «Транснефть» сгенерировала $1 259 млн свободных денежных потоков. В основном это было связано с сокра- щением операционных расходов, но отчасти также со снижением вы- плат по налогу на прибыль. Для компании за последние девять лет это самый высокий уровень свободных денежных потоков, показанных за квартал или за целый год. Чистый долг упал почти на $2,2 млрд, до $7,7 млрд. Как и ожидалось, «Транснефть» аккумулировала денежные средства на балансе ($11 млрд), вместо того чтобы погашать долг. Отраслевой индекс энергетического сектора упал на 3,7% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции ОГК-5 (плюс 2,6%), среди аутсайдеров оказались бумаги «Интер РАО ЕЭС» (минус 9,7%). Размещение допэмиссии акций Российских сетей начнется 12 июня. Преимущественным правом на приобретение допэмиссии можно бу- дет воспользоваться в течение 45 дней. Оно будет распространяться на всех акционеров, включенных в реестр по состоянию на 29 марта. Размещение пройдет в течение 90 дней. После реализации преиму- щественных прав миноритарные акционеры ФСК ЕЭС получат возмож- ность обменять свои акции ФСК на новые акции Российских сетей в рамках открытой подписки на эти бумаги, о чем руководство сообщило еще в апреле. Главным обоснованием размещения является внесение госпакета в ФСК ЕЭС (79,64%) в акционерный капитал Российских сетей. В финансовом секторе приобретения индекса за неделю состави- ли 1,7%. Одни из лучших результаты показали акции УРАЛСИБа (плюс 8,1%). Среди аутсайдеров – бумаги РОСБАНКа, потерявшие 2,8%. В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю состави- ли 0,7%. Одни из лучших результатов показали бумаги Mail.ru (плюс 4,0%), среди аутсайдеров – бумаги «Ростелекома», потерявшие 2,7%. МТС опубликовала результаты I квартала 2013 года по US GAAP: вы- ручка компании составила 92,8 млрд руб., что всего на 1,9% превышает уровень I квартала 2012 года. Столь низкие темпы роста обусловлены приостановкой деятельности компании в Узбекистане, вклад кото- рого в консолидированную выручку в январе-марте прошлого года составил 3,8%. С поправкой на этот фактор прирост консолидирован- ного показателя в I квартале составил 6,0%, причем самые высокие темпы роста компания продемонстрировала на Украине – плюс 7,5% в гривнах. Увеличению выручки на украинском рынке способствовал рост абонентской базы (плюс 8,7% относительно уровня годичной давности) при стабильном ARPU. На российском рынке выручка МТС увеличилась на 5,2%. На динамику этого показателя негативно повли- яли сегмент фиксированной связи, в котором прирост составил всего 3,8%, а также падение продаж мобильных телефонов и аксессуаров (минус 6,0%). Скорректированная EBITDA выросла на 2,5%, а рента- бельность по этому показателю изменилась весьма незначительно, повысившись с 41,9% до 42,1%. В значительной степени компании уда- лось сохранить высокую рентабельность по EBITDA благодаря ощути- мому повышению валовой рентабельности – с 71,7% до 73,1% (в связи с изменениями в структуре продаж мобильных устройств). Расходы на реализацию и маркетинг увеличились на 10,4%, то есть росли бы- стрее выручки. Чистая прибыль упала на 16,9%, до 12,96 млрд руб., в связи с созданием дополнительных резервов по операциям в Узбеки- стане и убытками по курсовым разницам. Свободный денежный поток в I квартале 2013 года снизился на 0,8%, до 23,8 млрд руб. Индекс сектора металлов и добычи упал на 3,4% за неделю, в ли- дерах отрасли оказались ГДР компании Polyus Gold (плюс 1,7%), в аут- сайдерах – бумаги «Северстали» (минус 8,6%). ММК обнародовала финансовые показатели за I квартал 2013 года по МСФО. За период эмитент показал слабую прибыль на фоне увеличе- ния расходов на железную руду. Между тем компания продолжала ге- нерировать хороший свободный денежный поток, что способствовало дальнейшему сокращению долговой нагрузки. Выручка увеличилась на 10%, до $2,3 млрд, относительно IV квартала 2012 года благодаря росту продаж стали на 9% и незначительному повышению цен (на 1% по сравнению с предыдущим кварталом). EBITDA уменьшилась на 17%, до $261 млн, по сравнению с IV кварталом 2012 года, что в точности соответствует консенсус-оценке. Рентабельность по EBITDA снизи- лась с 15% до 11%. Основная причина – повышение цен на железную руду, которые в течение I квартала 2013 года были стабильно выше $145 за тонну (с содержанием железа 62% на условиях CFR Китай). Как следствие, денежные расходы на производство слябов за квартал вы- росли на 7%, до $399 за тонну. ММК показал высвобождение оборот- ного капитала на сумму $84 млн благодаря улучшению в управлении кредиторской и дебиторской задолженностью. Капвложения за квар- тал уменьшились на 14%, до $131 млн, а свободный денежный поток после уплаты процентов составил $145 млн (без учета денежных по- ступлений от продажи «ММК-Транса»). Как следствие, чистый долг со- кратился на 7%, до $3,1 млрд, по сравнению с IV кварталом 2012 года, что привело к снижению коэффициента «чистый долг/ EBITDA» с 2,5 (в IV квартале) до 2,4. По прогнозам руководства компании, результа- там за II квартал 2013 года окажут поддержку удешевление железной руды и стабилизация производства наряду с высокой загрузкой мощ- ностей на Стане-5000 и Стане-2000. Акционеры «Норильского никеля» одобрили следующие решения на годовом собрании акционеров. Члены совета директоров, избранные в марте 2013 года, сохранили свои портфели. Единственным исклю- чением стал Энос Нед Банда (независимый директор, предложенный Millhouse), которого сменил в совете директоров Роберт Эдвардс. Та- ким образом «Интеррос» и ОК РУСАЛ будут иметь по четыре предста- вителя в совете директоров. Акционеры одобрили дивиденды за 2012 год в размере 400,83 руб. на ГДР, или $1,25 на ГДР исходя из обменно- го курса в 32 руб. за один доллар, что подразумевает дивидендную доходность в 8,8% при текущей цене. Совет директоров рекомендо- вал такой размер дивидендов в апреле. Он подразумевает выплату $2 млрд в соответствии с акционерным соглашением. Индекс потребительского сектора не изменился за неделю. В ли- дерах отрасли оказались акции «Синергии» (плюс 7,5%), в аутсайде- рах – бумаги «Магнита» (минус 3,0%). Результаты Группы «Дикси» за I квартал 2013 года по МСФО отража- ют хороший рост рентабельности по сравнению с IV кварталом 2012 года. Получается, что нижняя точка была пройдена в прошлом году. Валовая рентабельность вышла на новый рекордный уровень в 30% в основном за счет дальнейшего снижения цен у поставщиков. Общие, коммерческие и административные расходы оставались высокими из-за по-прежнему большой доли магазинов, не вышедших на пла- новые уровни продаж. В результате EBITDA в абсолютном выражении составила 2,6 млрд руб., на 4% превысив консенсус-прогноз рынка. Выручка, как и ожидалось, была на уровне показателя операцион- ных результатов. Консолидированный показатель вырос на 23%, до 42,3 млрд руб., по сравнению с I кварталом 2012 года на фоне расшире- ния торговых площадей на 27% и роста сопоставимых продаж на 5%. ГК ПИК объявила результаты недавней допэмиссии. Было выпущено 167,2 млн новых акций, что соответствует 25% увеличенного уставно- го капитала. В результате размещения ГК ПИК привлекла $330 млн, из которых $150 млн поступили от основного акционера – компании «На- фта Москва» – и небольшого пула прямых инвесторов, а оставшиеся $180 млн – от институциональных и частных инвесторов, в том числе руководства компании, по открытой подписке. Компания планирует потратить как минимум 50% поступлений от допэмиссии для сокра- щения чистого долга ($1,1 млрд), а оставшиеся средства могут быть использованы для пополнения земельного банка.

Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


Возможность сворачивания в недалеком будущем программы QE3 в США продолжает довлеть над финансовыми рынками. Последние экономические данные носят неоднородный характер. Так, индекс де- ловой активности в производственной сфере США в мае снизился до 49 пунктов (при прогнозе в 50,7 пункта). Это самое низкое значение с августа 2009 года. Данные по первичным обращениям за пособиями по безработице в 346 тысяч хоть и превысили прогнозы (345 тысяч), но оказались ниже предыдущего значения в 354 тысяч. ЕЦБ сохра- нил ставки на прежнем уровне и снизил прогноз по динамике ВВП на 2013 год с минус 0,5% до минус 0,6%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США за неделю подня- лась на 4 б. п., достигнув 2,17%. Продолжают дешеветь и российские еврооблигации. Доходность индикативного выпуска «Россия-2030» прибавила еще 12 б. п, увеличившись до 3,58%, CDS на риск России расширился до 175 б. п. Индекс российских корпоративных еврообли- гаций JP Morgan снизился на 1,53%. Российский рубль продолжает терять в цене: относительно курса доллара США снижение составило 55 коп. (до 32,14 руб.), относитель- но стоимости бивалютной корзины – на 83 коп., до 36,64 руб. Годо- вая ставка кроссвалютных свопов осталась практически на прежнем уровне: 6,32% (минус 1 б. п.). Ликвидность в банковской системе сократилась на 17,7%, до 845,8 млрд руб., индикативная ставка предоставления рублевых кре- дитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня снизилась на 23 б. п., до 6,28%. Годовая инфляция в мае увеличилась до 7,4%. Локальный рынок также продолжает оставаться под давлением. Ин- декс государственных облигаций ММВБ снизился еще на 0,95%. На прошлой неделе Минфин РФ решил не проводить аукцион по разме- щению выпусков ОФЗ. Индекс корпоративных облигаций Cbonds при- бавил 0,03%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 61.337.1
11.96.32.34.7
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-34.9
-4.74.1-2.7-9.5-6.9
 Сбербанк - фонд сбалансированный-13.2
6.3
9.12.4-4.3-1.3
 Сбербанк - фонд денежного рынка38.6
19.47.1
3.71.73.1
Сбербанк - акций компаний с гос. участием-29.3-6.0-2.3-9.7
-14.1-13.2
Сбербанк - фонд рискованных облигаций50.240.0
13.78.13.9
6.2
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации5.1
-6.24.22.2-9.5-4.4
сбербанк - электроэнергетика -44.5-54.2-12.3
-19.4-26.5
-22.8
сбербанк - металлургия-58.7-44.6-15.3
-16.1-19.0
-18.9
сбербанк - телекоммуникации82.554.420.6
17.44.014.9
сбербанк - потребительский сектор23.627.532.8
24.32.515.6
 сбербанк - нефтегазовый сектор12.0
27.23.1
-5.9
-8.8
-8.1
сбербанк - финансовый сектор-34.8
-8.74.1
1.0
-4.21.2
сбербанк - фонд активного управления-21.7
-7.34.5
6.0-4.7
1.8
сбербанк - индекс РТС Стандартн/д
н/д2.9-4.9-9.9-9.3
 сбербанк - БРИКн/дн/д
1.3
-2.3
-3.4-4.8
сбербанк - Инфраструктуран/д
н/д2.1
-6.6-12.5
-9.8
 сбербанк - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-18.4-20.5
-16.1
-22.4
 сбербанк - агросекторн/дн/д
22.7
12.6
5.5
9.6
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д16.6
12.06.913.0
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
н/д
2.2-2.2
-10.1
-7.2
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
н/д
10.7
4.4
1.33.2
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
н/д5.50.1
-5.6
-3.1
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-13.7-18.9-10.5-11.6
 коммерческая недвижимость26.9
-1.31.5
0.13.04.7

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow