Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


За прошедшую неделю российский фондовый рынок упал на фоне всеобщего разочарования от результатов заседания ФРС США. Миро- вые рынки пережили очередную волну продаж, от которой особенно пострадали развивающиеся рынки, откуда нерезиденты стали выво- дить средства вследствие увеличения потребности в ликвидности. Долгожданные комментарии Бена Бернанке негативно сказались на ожиданиях инвесторов в глобальном масштабе: председатель ФРС намекнул, что готов сокращать программу стимулирования экономи- ки уже в 2013 году с возможным завершением в 2014 году, если дина- мика экономического роста и занятости будет позитивной. Неудиви- тельно, что рынки отреагировали негативно. Для российского рынка масла в огонь добавило ухудшение данных индекса PMI в обрабатывающей промышленности Китая: в отрас- ли продолжается спад, индекс снизился до 48,3 против 49,2 месяцем ранее. Кроме того, в банковской системе Китая проблемы с ликвид- ностью: ставки овернайт поднялись до максимальных значений за по- следние десять лет. Фонды продолжают выводить деньги с российского рынка. По дан- ным EPRF Global, за неделю, завершившуюся 19 июня, отток инвести- ций из российских акций сократился до $151 млн, тогда как неделей ранее он достиг рекордного уровня $524 млн. Инвесторов беспокоят макроэкономические перспективы развивающихся рынков, особен- но китайского, и эти опасения перевешивают стремление заработать на низкой оценке акций российских эмитентов и других компаний с развивающихся рынков. По данным Bloomberg, на развивающихся рынках инвесторы открывают больше коротких, чем длинных позиций. В Соединенных Штатах была обнародована довольно слабая статисти- ка по рынку жилья: сократились как объемы нового строительства, так и число разрешений на застройку. Индекс потребительских цен в США в целом не изменился. Экономические настроения в Германии в июне не- много улучшились, однако оценка текущей ситуации остается слабой. Российская макроэкономическая конъюнктура остается стабильной. В мае оборот розничной торговли увеличился на 2,9%, по итогам января–мая прирост составил 3,8%. Объем инвестиций в мае вырос на 0,4% по сравнению с маем 2012 года. Рост потребительских цен в годовом выражении замедлился с 7,4% в начале июня до 7,3% на 17 июня. В мае промышленное производство из-за календарного эффекта сократилось на 1,4% относительно уровня прошлого года, тогда как за пять месяцев 2013 года был зафиксирован рост на 0,2%. В итоге за отчетный период долларовый Индекс РТС снизился на 3,7%, остановившись на отметке 1245,72 пункта. Для сравнения: американ- ский S&P 500 потерял 2,1%. С начала года российский рынок показыва- ет падение на 18,4%, а американский индекс вырос на 11,7%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора снизился на 0,2% за не- делю. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции НОВА- ТЭКа (плюс 6,5%) и ТНК-BP (плюс 10,4), среди аутсайдеров оказались бумаги «Газпром нефти» (минус 10,0%). НОВАТЭК продал китайской CNPC 20%-ю долю в «Ямал СПГ» и заклю- чил контракт на поставку 3 млн т СПГ. Появление нового партнера – долгожданное событие: оно знаменует очевидный прорыв как для НОВАТЭКа, так и для «Ямал СПГ». Оно также подтверждает способ- ность менеджмента достигать поставленных целей, а также указывает на коммерческую целесообразность проекта. НОВАТЭК также ввел в эксплуатацию первую очередь завода по фракци- онированию стабильного газового конденсата в порту Усть-Луга на Бал- тийском море. Завод перерабатывает газовый конденсат в продукцию с более высокой добавленной стоимостью, в основном в нафту. Мощность первой очереди составляют 3 млн т в год, к концу года она должна уве- личиться вдвое. Цель строительства завода – хеджирование и геогра- фическая диверсификация бизнеса жидких углеводородов компании за счет создания альтернативы поставкам стабильного конденсата: уста- новки пиролиза в США в качестве сырья используют в основном продук- цию переработки газа, а в Европе, Азии и России – в основном нафту. На встрече с аналитиками председатель правления НОВАТЭКа Леонид Михельсон заявил, что компания попросила государство снизить экс- портную пошлину на нафту, производимую из газоконденсата, с 90% до 66% от экспортной пошлины на нефть. Он добавил, что со стороны Минфина и Минэнерго серьезных возражений по этому вопросу пока нет. В данный момент, впрочем, судьба обращения компании еще неясна. Если пошлина на экспорт нафты будет снижена, Усть-Луга может стать не просто хорошим, а очень успешным проектом. Отраслевой индекс энергетического сектора упал на 0,5% за неде- лю. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции Интер РАО ЕЭС (плюс 3,8%), среди аутсайдеров оказались бумаги Красноярской ГЭС (минус 10,7%). Рост регулируемых тарифов с 2014 года не должен превышать инфля- цию. Об этом заявил президент Владимир Путин. Опережающий рост тарифов стал значительным фактором, подстегивающим инфляцию, тормозящим развитие экономики и приводящим к потере конкуренто- способности нашими производителями, отметил он. Этот порядок бу- дет зафиксирован на пять лет начиная с 2014 года, такое решение уже принято. Тем не менее сдерживание роста тарифов не должно при- водить к негативным последствиям в виде сокращения инвестиций в инфраструктуру, для чего Владимир Путин предложил использо- вать финансовые ресурсы страны, в том числе Фонд национального благосостояния. Министр экономического развития Андрей Белоусов со ссылкой на слова президента сообщил, что индексация тарифов естественных монополий с 2014 года не должна превышать инфля- цию, максимум инфляцию плюс один процентный пункт, и что соот- ветствующее предложение уже готовится. В финансовом секторе потери индекса за неделю составили 0,3%. Одни из лучших результаты показали бумаги УРАЛСИБа (плюс 10,5%), а среди аутсайдеров – бумаги «Московской биржи», потерявшие 5,9%. В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю составили 2,3%. Одни из лучших результаты показали бумаги «Системы» (плюс 3,0%), а среди аутсайдеров оказались акции «Армады», потерявшие 10,0%. АФК «Система» объявила результаты за I квартал 2013 года по US GAAP и, что еще важнее, сообщила о подписании связующего согла- шения о продаже ее 49%-й доли в «Русснефти» за $1,2 млрд. Выруч- ка АФК «Система» выросла на 5,5% по сравнению с I кварталом 2012 года, до $8,3 млрд, EBITDA составила $2,0 млрд, снизившись на 1% с уровня I квартала 2012 года, чистая прибыль составила $372 млн, что на 2,4% ниже уровня I квартала 2012 года. Продажа доли в «Русснеф- ти» позитивна для оценки АФК «Система», поскольку АФК «Система» приобрела эту долю за $20 млн, а продает ее за $1,2 млрд, чистый доход составляет $980 млн и на $0,21 на ГДР должны увеличиться дивиденды за 2013 год. Тем не менее на этом продажа «Русснеф- ти» не завершается, так что в итоге позитивный эффект будет зави- сеть от того, воспользуется ли АФК «Система» своим опционом колл на приобретение долей в восьми геологоразведочных и добываю- щих компаниях, входящих в Уральскую группу компаний «Русснеф- ти», и по какой цене. Опцион может быть исполнен в течение трех ме- сяцев, и решение исполнить опцион будет зависеть от результатов полной проверки финансово-экономической деятельности и других операционных соображений. Отмечалось, что, хотя долг «Русснеф- ти» в $5 млрд находится на уровне холдинга, при оценке этой группы компаний часть общего долга компании будет распределена на эти активы. Тем не менее в ходе телефонной конференции было озву- чено, что опцион получен в интересах дочернего предприятия ком- пании, которое, скорее всего, и приобретет эти активы, если будет принято решение исполнить опцион, так что деньги, которые полу- чит АФК «Система», она оставит себе, но любая сделка на уровне до- черних предприятий тоже влияет на оценку холдинговой компании. Чистый долг АФК «Система» на уровне холдинга составлял $1,5 млрд на конец I квартала 2013 года. Индекс сектора металлов и добычи упал на 0,9% за неделю, в ли- дерах отрасли оказались АДР «Мечела» (плюс 3,6%), в аутсайдерах – акции «Полиметалла» (минус 19,5%). «Мечел» опубликовал отчетность за I квартал по US GAAP. В январе–мар- те EBITDA выросла на 39% относительно минимума в IV квартале 2012 года и составила $226 млн (на 6% выше консенсус-прогноза). Рост обусловлен улучшением динамики этого показателя в горнодобывающем сегменте, а также остановкой убыточного никелевого завода. По итогам I квартала выручка составила $2,5 млрд (минус 2% по сравнению с уровнем IV квар- тала 2012 года). Негативный эффект от 23%-го сокращения физического объема продаж стали в январе–марте был в основном нивелирован ро- стом цен и увеличением объемов реализации угля (плюс 13%). EBITDA выросла на целых 39% по сравнению с уровнем предыдущего квартала и достигла $226 млн, а рентабельность по ней поднялась с 6% до 9% бла- годаря улучшению показателей в горнодобывающем подразделении. В январе–марте выросли как продажи угля, так и цены на него, в сочета- нии со сравнительно стабильной денежной себестоимостью горнодобы- вающих предприятий это обеспечило соответствующему подразделению EBITDA на сумму $124 млн (плюс 25% относительно IV квартала 2012 года). Сталелитейные заводы «Мечела» по-прежнему в плюсе по EBITDA (она со- ставила $57 млн): снижение цен отчасти компенсировали средства, сэко- номленные за счет продажи убыточных румынских предприятий. Ферро- сплавное подразделение в I квартале впервые после III квартала 2011 года вышло в плюс по EBITDA – за счет того, что в декабре 2012 года «Мечел» остановил производство на убыточном «Южуралникеле». Впрочем, вклад данного сегмента в консолидированный показатель весьма незначителен (всего $4,0 млн). В январе–марте из оборотного капитала было высво- бождено меньше средств, чем в предыдущем квартале ($54 млн против почти $236 млн). В сочетании с такими факторами, как капиталовложения на сумму $172 млн (как и в IV квартале 2012 года) и процентные расходы на сумму около $173 млн, это привело к тому, что компания ушла в минус по свободным денежным потокам после выплаты процентов: отрицатель- ное сальдо составило около $100 млн. При этом чистый долг в целом остал- ся на прежнем уровне – $9,6 млрд, компания выиграла за счет девальва- ции рубля (60% ее задолженности номинировано в российской валюте). «Мечел» запускает программу обратного выкупа АДР объемом $100 млн, которая предусматривает как покупки бумаг на открытом рынке, так и проведение частных транзакций. Компания не ставит целью вы- куп определенного количества АДР и может в любой момент приоста- новить реализацию программы. Индекс потребительского сектора вырос на 0,3% за неделю. В ли- дерах отрасли оказались бумаги «Синергии» (плюс 6,7%), в аутсайде- рах – акции «Дикси» (минус 2,1%).
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки сохраняют положительную динамику прошлого года на фоне улучшения взаимоотношений США и Китая, а также быстрого урегулирования конфликта между США и Ираном.

Сырьевые рынки в целом подрастали за исключением нефтяных котировок, которые корректировались после значительного повышения в начале года. Мы ожидаем стабилизации цен на нефть и их динамику в диапазоне $64−$67 за баррель Brent.

Российский рынок рос с начала года и продолжает привлекать инвесторов из облигаций, доходности по которым значительно снизились. На этой неделе мы ожидаем продолжения позитивной динамики индекса.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


В начале недели рынки находились в «замершем» состоянии, ожидая результатов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, а также последующие комментарии главы ФРС Б. Бернанке. На пресс- конференции Б. Бернанке заявил, что до конца 2013 года может быть начато снижение объемов выкупа облигаций и к середине 2014 года программа количественного смягчения может быть полностью пре- кращена. После данных заявлений на рынках начались распродажи активов. Доходность 10-летних казначейских облигаций США по ито- гам недели подскочила аж на 40 б. п., до 2,53%. Не могли поддержать инвесторов и статистические данные по Китаю. Экономика продолжает демонстрировать замедление: индекс де- ловой активности в промышленности Китая, рассчитываемый HSBC, в июне снизился до 48,3 пункта (при прогнозе в 49,2 пункта), достигнув локального минимума с сентября 2012 года. Кроме того, резко ослож- нилась и ситуация с ликвидностью. Так, ставки однодневного РЕПО на неделе достигали исторического максимума в 13,4%. Волна распродаж прокатилась по рынку российских эмитентов. Доходность индикативного выпуска «Россия-2030» выросла за неде- лю на 75 б. п., до 4,30%, достигнув годового максимума. CDS на риск России расширился до 219 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan потерял 3,08%. На текущей неделе две рос- сийские компании, «Башнефть» и «УБРиР», планируют начать встречи с инвесторами в рамках роуд-шоу своих долларовых еврооблигаций. Внешний фон, снижение стоимости нефти, а также высказывание ми- нистра финансов А. Силуанова о возможной покупке Минфином РФ валюты на рынке для пополнения фондов оказали серьезное давление на рубль. В итоге национальная валюта обесценилась еще на 36 ко- пеек относительно доллара США, до 32,70 рубля, и на 25 копеек отно- сительно бивалютной корзины, до 37,50 рубля. Годовая ставка кросс- валютных свопов повысилась на 17 б. п., до 6,42%. Ликвидность в банковской системе выросла на 16,5%, до 1079,6 млрд руб., индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на мо- сковском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня поднялась на 20 б. п., до 6,50%. Индекс государственных облигаций ММВБ упал на 2,19%. Рост до- ходностей по всей длине кривой составлял 30-55 б. п. Несмотря на это, на прошедшей неделе достаточно успешно прошел аукцион по разме- щению трехлетнего выпуска ОФЗ-25082. Спрос превысил предложение в 10 млрд руб. в 4,2 раза. Доходность по средневзвешенной цене соста- вила 6,43% годовых. Предполагаемый интервал доходности ОФЗ-25082 был объявлен Минфином РФ в диапазоне от 6,45% до 6,50% годовых. В то же время аукцион по размещению пятнадцатилетних ОФЗ-26212 был признан несостоявшимся в связи с отсутствием конкурентных заявок. Индекс корпоративных облигаций Cbonds остался на прежнем уровне (плюс 0,04%).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время мы прогнозируем умеренно позитивную динамику на рынке облигаций EM. Этому способствуют ожидания мягкой монетарной политики ведущих центробанков в 2020 г., а также ожидания прогресса в переговорах США и Китая по торговой тематике.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам и замедлению инфляции.

Учитывая текущий рост аппетита к риску со стороны глобальных инвесторов, наблюдаемое с начала декабря укрепление рубля может продолжиться, несмотря на его некоторую переоцененность. Поддержку рублю в ближайшее время окажет и традиционно высокое сальдо текущего счета в первом квартале. Целевой курс национальной валюты на краткосрочном горизонте составляет 60,75-61,25 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Сбалансированный» и «Сбербанк – глобальный долговой рынок».



Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 61.337.1
11.96.32.34.7
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-34.9
-4.74.1-2.7-9.5-6.9
 Сбербанк - фонд сбалансированный-13.2
6.3
9.12.4-4.3-1.3
 Сбербанк - фонд денежного рынка38.6
19.47.1
3.71.73.1
Сбербанк - акций компаний с гос. участием-29.3-6.0-2.3-9.7
-14.1-13.2
Сбербанк - фонд рискованных облигаций50.240.0
13.78.13.9
6.2
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации5.1
-6.24.22.2-9.5-4.4
сбербанк - электроэнергетика -44.5-54.2-12.3
-19.4-26.5
-22.8
сбербанк - металлургия-58.7-44.6-15.3
-16.1-19.0
-18.9
сбербанк - телекоммуникации82.554.420.6
17.44.014.9
сбербанк - потребительский сектор23.627.532.8
24.32.515.6
 сбербанк - нефтегазовый сектор12.0
27.23.1
-5.9
-8.8
-8.1
сбербанк - финансовый сектор-34.8
-8.74.1
1.0
-4.21.2
сбербанк - фонд активного управления-21.7
-7.34.5
6.0-4.7
1.8
сбербанк - индекс РТС Стандартн/д
н/д2.9-4.9-9.9-9.3
 сбербанк - БРИКн/дн/д
1.3
-2.3
-3.4-4.8
сбербанк - Инфраструктуран/д
н/д2.1
-6.6-12.5
-9.8
 сбербанк - компании рынка драгоценных металловн/дн/д
-18.4-20.5
-16.1
-22.4
 сбербанк - агросекторн/дн/д
22.7
12.6
5.5
9.6
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д16.6
12.06.913.0
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
н/д
2.2-2.2
-10.1
-7.2
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
н/д
10.7
4.4
1.33.2
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
н/д5.50.1
-5.6
-3.1
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-13.7-18.9-10.5-11.6
 коммерческая недвижимость26.9
-1.31.5
0.13.04.7

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow