Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе российский фондовый рынок ушел в «красную зону» на крайне негативном новостном фоне. Тяжелая ситуация в Украине косвенно ухудшает восприятие российского рынка международными инвесторами, а также приводит к выводу средств из акций компаний, имеющих там бизнес. Внешние и внутренние макроэконо- мические новости на этой неделе рисуют не очень радостную карти- ну. МВФ предоставил доклад, в котором указывается, что глобальное восстановление экономики еще слабое и подвержено рискам сниже- ния. В Китае сильнее ожиданий упал индекс HSBC промышленной де- ловой активности. В США вышли слабые данные по закладкам новых домов и разрешениям на строительство в США за январь, и данные по количеству первичных обращений за пособиями по безработице оказались хуже, чем ожидалось. Тем не менее индекс опережающих экономических индикаторов США за январь вырос на 0,3%. Промыш- ленный индекс в феврале в Германии оказался хуже ожиданий. Российская макроэкономическая конъюнктура в январе стала ухуд- шаться: промышленное производство сократилось на 0,2%, рост вну- треннего спроса в начале года замедлился, а годовой рост оборота розничной торговли составил 2,4%. Это связано с тем, что годовой рост зарплат в реальном выражении в январе замедлился также до 2,5%. Инвестиции в январе сократились на 7% по сравнению с анало- гичным периодом прошлого года. За неделю российский рубль пока- зал один из худших результатов среди основных валют, потеряв 1,1% относительно доллара США и продолжив слабую динамику с начала года. Подросшие за неделю на 0,6% цены на черное золото немного поддержали рынок. За неделю, завершившуюся 19 февраля, фонды акций развивающих- ся рынков потеряли $1,558 млрд против $3,024 млрд неделей ранее. С начала года с развивающихся рынков ушло целых $21,405 млрд, что соответствует 2,9% активов под управлением. Объем оттока средств с российского рынка акций не изменился по сравнению с предыдущей неделей ($178 млн), а с начала года он составил $2,137 млрд (0,37% активов под управлением). В итоге за отчетный период долларовый Индекс РТС опустился на 2,1%, остановившись на отметке 1 315,54 пункта. Для сравнения: аме- риканский S&P 500 потерял 0,1%. С начала года российский рынок по- казывает падение на 8,8%, а американский индекс опустился на 0,7%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора снизился на 1,4% за не- делю. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции «Сургут- нефтегаза» (плюс 1,4%), среди аутсайдеров оказались ГДР «Евразии» (минус 7,3%). «Лукойл» опубликовал финансовые результаты за 2013 год, кото- рые оказались ниже консенсус-прогнозов. Наибольшее отклонение от оценок отмечено в ценах реализации нефти: дисконт экспортной цены реализации около $10 на баррель к цене Urals был самым вы- соким за всю историю «Лукойла». Цены на нефтепродукты в целом оказались на уровне ожиданий. Впервые за последние 18 кварталов и в третий раз с 2006 года «Лукойл» показал отрицательные свободные денежные потоки (в размере $1 млрд). Большей частью это связано с изменениями в оборотном капитале и с увеличением капвложений. Инвестиции в новые месторождения (в Ираке, на Каспии и в Узбе- кистане) выросли на $634 млн в IV квартале 2013 года по сравнению с IV кварталом 2012 года; при этом капвложения в старые место- рождения также существенно увеличились. В целом капвложения в старые месторождения вызывают беспокойство. С 2010 года они вы- росли на $3,2 млрд, однако это обеспечило лишь неизменный объем добычи на старых промыслах. С 2008 года средний уровень свобод- ных денежных потоков «Лукойла» был ниже $5 млрд. Отраслевой индекс энергетического сектора снизился на 2,2% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали бумаги ТГК- 4 (плюс 10,2%), среди аутсайдеров оказались акции «Интер РАО ЕЭС» (минус 5,7%). Минэнерго не отказывается от планов приватизации МРСК. Об этом сообщил «Интерфакс» со ссылкой на заместителя министра энерге- тики Алексея Текслера. По его словам, приватизация, как считает ми- нистерство, должна состояться в текущем году. В настоящее время обсуждение этого вопроса продолжается. «Российские сети» недавно представили новую версию скорректированной инвестпрограммы, которую правительство должно утвердить в апреле. После этого ре- гулятору предстоит снова одобрить параметры регулирования (тем- пы роста тарифов); это, вероятно, произойдет к середине 2014 года. Для нормальной организации и подготовки аукциона необходимо от шести до девяти месяцев. Таким образом, пилотная приватизация МРСК может состояться к концу года. В финансовом секторе за неделю индекс упал на 2,3%. Одни из лучших результатов в отрасли показали бумаги банка «Возрож- дение» (плюс 5,6%), а среди аутсайдеров – ГДР НОМОС-Банка, потерявшие 2,5%. В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю состави- ли 2,6%. Одни из лучших результатов в отрасли показали АДР «Вым- пелкома» (плюс 1,3%), а среди аутсайдеров – ГДР «Системы», упав- шие на 9,9%. «Ростелеком» объявил результаты выкупа акций. Сообщается, что коэффициент выкупа составил 27,8%, компания направит на выкуп 23,2 млрд руб. и приобретет 6,1% своих обыкновенных акций и 13,7% привилегированных акций. При этом ранее сообщалось, что Mobitel, 100%-ое дочернее предприятие «Ростелекома», участвовал в выкупе. По итогам выкупа доля казначейских акций «Ростелекома» увеличит- ся до 13,3% в обыкновенных бумагах и до 31,2% в привилегирован- ных. В то же время доля квазиказначейских акций (принадлежащих Mobitel) снизится до 6,8% обыкновенных и 9,1% привилегированных бумаг. Теперь в течение 30 дней компания должна перевести деньги акционерам, предъявившим свои акции к выкупу. Mail.ru Group опубликовала операционные результаты за 2013 год, превысившие прогнозы в части EBITDA и чистой прибыли. Выручка со- ставила 27,4 млрд руб., что на 29,6% выше уровня предыдущего года, годовой рост замедлился с 32,9% в III квартале 2013 года до 28,8% в IV квартале 2013 года. Mail.ru Group показала сильную EBITDA в 15,1 млрд руб. за 2013 год при рентабельности по EBITDA на уровне 55,1%, что выше собственного прогноза компании в 53-54%. Во мно- гом это было связано со значительным замедлением роста расходов на персонал, до 10,8% во втором полугодии 2013 года (против 26,7% в первом полугодии 2013 года): компания пояснила, что перенесла акценты с численности персонала на его качество. На 2014 год Mail. ru Group прогнозирует рентабельность по EBITDA в 53-54% при росте выручки в 22-24%. Чистая денежная позиция компании на конец года составляла 31,3 млрд руб., но, вопреки ожиданиям, Mail.ru Group не объявила специальный дивиденд. «Яндекс» опубликовал результаты за IV квартал 2013 года и 2013 год по US GAAP. Годовой рост сопоставимой выручки в IV квартале 2013 года составил 39,9%, и выручка по итогам 2013 года достигла 39,5 млрд руб. при росте сопоставимых продаж на 38,6%, что выше уровня 2012 года и превышает прогноз компании по росту сопоста- вимой выручки в 34–38%. Компания показала замедление роста в IV квартале 2013 года с 43,0% в III квартале 2013 года, что во мно- гом было связано с замедлением роста выручки от баннерной рекла- мы (рост составил только 19,5%). Выручка от контекстной рекламы в IV квартале 2013 года увеличилась на 41,8% по сравнению с IV квар- талом 2012 года, но компания заявила о существенном росте выручки от партнерских сетей (годовой рост 93,6%), а годовой рост выручки от собственных веб-сайтов «Яндекса» замедлился до 29,5%. В ре- зультате ускорения роста выручки от партнерских сетей компания по- казала валовую рентабельность в 70,9% против 76,6% в IV квартале 2012 года. Компания показала скорректированную EBITDA в 5,1 млрд руб. за IV квартал 2013 года, что на 21,0% выше уровня IV квартала 2012 года, и в итоге EBITDA за 2013 год составила 17,4 млрд руб. при рентабельности по EBITDA в 44,0% (на 1,7 п. п. ниже уровня 2012 года). Денежные средства и депозиты компании на конец года составляли 48,6 млрд руб. Руководство заявило, что не планирует слияний и по- глощений, а совет директоров хочет вернуть деньги акционерам, но пока он намерен сделать это через продолжающуюся программу вы- купа акций (компания уже приобрела 10 млн акций из одобренных 15 млн). Менеджмент также сообщил, что он рассматривает возможность листинга в России. На 2014 год компания прогнозирует рост сопоста- вимой выручки в 25–30%. Индекс сектора металлов и добычи снизился на 1,4% за неделю, в лидерах отрасли оказались акции «Норникеля» (плюс 0,8%), в аут- сайдерах – бумаги НЛМК (минус 5,7%). ОК РУСАЛ опубликовала нейтральные производственные показатели за IV квартал 2013 года. В октябре–декабре на предприятиях компа- нии было произведено 904 тыс. т алюминия (это на 13% меньше, чем в IV квартале 2012 года), а по итогам всего 2013 года совокупный объ- ем производства составил 3,86 млн т, то есть на 316 тыс. т (на 8%) меньше, чем в предыдущем году. Это соответствует прогнозу менед- жмента, который предполагал, что в 2013 году производство алюми- ния сократится на 325 тыс. т. Как и ожидалось, ОК РУСАЛ сократила производство на высокозатратных европейских заводах, а также на предприятии ALSCON в Нигерии, где мощности по производству алю- миния были постепенно законсервированы. Компания также оптими- зировала производственные процессы на сибирских предприятиях, где была снижена сила тока. ОК РУСАЛ подтвердила планы дальней- шего сокращения производственных мощностей – в 2014 году она на- мерена сократить их до 3,5 млн т. «Акрон» объявил о сокращении программы капиталовложений на 2014 год до $400 млн, ранее компания прогнозировала капитальные инвестиции на сумму $600 млн. По данным Moody’s, это решение было принято после того, как «Акрон» согласовал с Федеральным агент- ством по недропользованию (Роснедра) изменение сроков освоения Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магние- вых солей (совокупные капиталовложения в этот проект оцениваются приблизительно в $2,0 млрд). Согласно скорректированному лицен- зионному соглашению, «Акрон» должен ввести в эксплуатацию добы- вающее предприятие к IV кварталу 2021 года (ранее предполагалось, что это произойдет в 2016 году) и довести добычу до 2,0 млн т в год к 2023 году (вместо 2018-го). Moody’s также сообщает, что объем обя- зательных инвестиций, запланированных на 2014 год, составляет все- го $95 млн из $400 млн, а остальные вложения планируется осущест- влять с учетом рыночной конъюнктуры и наличия у компании средств. Индекс потребительского сектора поднялся на 0,1% за неделю. В лидерах отрасли оказались ГДР «Магнита» (плюс 5,7%), в аутсайде- рах бумаги «Разгуляя» (минус 19,5%). ГК «Эталон» представила оценку земельного банка по состоянию на декабрь 2013 года. Его оценочная стоимость выросла на 15% отно- сительно декабря 2012 года, до $2,7 млрд, при этом 58% приходится на Санкт-Петербург и пригороды, а 42% – на Москву и Подмосковье. При этом физический объем земельного банка сократился на 3,7%, до 3,4 млн кв. м. Компания также сообщила, что оценка завершенной не- движимости, готовой к продаже, в том числе парковочных мест, со- ставляет $795 млн (около 412 тыс. кв. м), что соответствует 29% ры- ночной стоимости земельного банка, или $2,7 в расчете на акцию. Завершенные и готовые к продаже квартиры оцениваются в $648 млн по текущим ценам, что составляет 24% стоимости земельного банка, или $2,2 на акцию. Опубликованы результаты ОАО «Аэрофлот» за 2013 год по РСБУ (с учетом пересмотренных данных за 2012 год). Выручка выросла на 17% по сравнению с 2012 годом, до 206 млрд руб. ($6,5 млрд), за счет 19%-го увеличения пассажирооборота; грузооборот вырос на 12%. Операционные издержки, а также общие, коммерческие и ад- министративные расходы увеличились в меньшей степени – на 15,6% и 16,6% соответственно. С учетом доли постоянных издержек в опе- рационных расходах, а также изменения прочих доходов, чистая при- быль на 265% превысила уровень годичной давности (относитель- но пересмотренных данных) и составила 11,1 млрд руб. ($347 млн). В результате рентабельность по чистой прибыли повысилась с 1,7% до 5,4%. IV квартал обычно сезонно самый слабый с точки зрения операционной и чистой прибыли, и прошлый год не стал исключе- нием. Тем не менее в IV квартале 2013 года отмечался высокий годо- вой рост (по сравнению с пересмотренным результатом за IV квартал 2012 года). Таким образом, компания зафиксировала сокращение чи- стого убытка до 8,2 млрд руб. против 10,7 млрд руб. в 2012 году.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки продемонстрировали уверенный рост на прошлой неделе на фоне усилившихся ожиданий заключения торгового соглашения между США и Китаем. При этом макроэкономические данные выходили достаточно противоречивые: хороший PMI в Китае и негативные показатели по европейской экономике, в частности Германии.

Сырьевые рынки следовали за глобальными фондовыми площадками и в большинстве своем выросли. На рынке нефти мы ожидаем нейтральную динамику при движении котировок в диапазон $57,5-60/барр.

Российский рынок показал небольшой рост. Значительного изменения котировок в ту или иную сторону на этой неделе мы не предвидим.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


Прошедшая неделя на международных долговых рынках была насы- щена новостями. Одним из ключевых событий стало обнародование протокола последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, который подтвердил, что наиболее оптимальным вариантом является сокращение выкупа облигаций в рамках программы QE3 на $10 млрд по итогам каждого заседания. Кроме того, в протоколе было указа- но на возможность пересмотра политики процентных ставок после достижения безработицей в США целевого уровня в 6,5% (текущее значение – 6,6%). В то же время статистика по рынку недвижимости США, выходившая на прошедшей неделе, была слабой. Показатель начала строитель- ства жилых домов сократился на 16,0% в январе 2014 года против ожи- даний падения на 4,9%. Продажи жилья на вторичном рынке упали на 5,1% против ожиданий снижения на 4,1%, что является минимумом за последние 18 месяцев. Кроме того, разочаровывающим для инвесторов стало значение ки- тайского индекса PMI, который упал до 48,3 п. с 49,5 п. в январе, что является самым низким значением за семь месяцев. Наконец, кровопролитные столкновения протестующих с действую- щей властью на Украине добавили инвесторам негативного настроя относительно развивающихся рынков. На этом фоне доходность десятилетних US Treasuries сохранилась на прежнем уровне – 2,73% годовых (минус 1 б. п. за неделю). Цены российских еврооблигаций не продемонстрировали значимой ди- намики, что вылилось в рост индекса российских еврооблигаций JP Morgan на 0,03%. Пятилетний CDS на Россию вырос на 1 б. п., до 182,5 б. п. Воспользовавшись относительно спокойной конъюнктурой в начале недели, сразу несколько российских эмитентов предложили инве- сторам новые выпуски еврооблигаций. Сбербанк провел размещение десятилетних субординированных еврооблигаций в объеме $1 млрд с колл-опционом через 5 лет и доходностью 5,5% годовых. РСХБ до- разместил $500 млн четырехлетних бумаг под 4,70% годовых. «Газ- пром» разместил семилетние еврооблигации в объеме 750 млн евро с доходностью 3,60% годовых. Курс на ослабление российской валюты продолжился на минувшей неделе, что в итоге вывело рубль на рекордно низкие значения отно- сительно евро и бивалютной корзины. Негативное давление на рубль усилилось после обнародования оценок со стороны ЦБ РФ, что доход- ность российских ОФЗ может вырасти на 1,2-1,7 п. п. вследствие сокра- щения программы QE3 в США. Кроме того, новостью, отрицательно по- влиявшей на динамику рубля, стало намерение Минфина с 19 февраля приступить к покупке у ЦБ РФ иностранной валюты для перечисления в Резервный фонд дополнительных нефтегазовых доходов за 2013 год. Планируемый объем покупки валюты – на 212,2 млрд руб. Объем ин- тервенций со стороны ЦБ в случае продаж иностранной валюты будет уменьшаться на величину покупок Федеральным казначейством. По итогам недели курс рубля к доллару США снизился на 37 коп., до 35,53 руб., и на 49 коп., до 41,48 руб., к бивалютной корзине. Банк России на прошедшей неделе продолжил сдвигать вверх границы бивалютного коридора, в общей сумме на 30 коп. Действующие на начало текущей недели границы валютного коридора составляют 35,00-42,00 руб. Ликвидность российского банковского сектора снизилась за прошед- шую неделю на 128 млрд руб. и составила 1 049 млрд руб. Индика- тивная ставка предоставления рублевых кредитов на московском де- нежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 6 б. п., до 6,29% годовых. Запланированные на прошедшей неделе аукционы по размещению шестилетнего выпуска ОФЗ-26214 и четырнадцатилетнего выпуска ОФЗ-26212 признаны несостоявшимися вследствие ухудшения ры- ночной конъюнктуры. Российские гособлигации продемонстрировали значительный рост доходностей – в среднем на 15-25 б. п., следуя за снижением курса рубля. Индекс российских государственных облигаций снизился на 0,53%. Цены на вторичном рынке корпоративного долга продемонстрирова- ли слабо негативную динамику. Индекс корпоративных облигаций IFXCbonds снизился на 0,03% за прошедшую неделю. На прошедшей неделе не состоялось первичных размещений на рын- ке локального долга. На текущей неделе возможно закрытие книг за- явок на покупку двух новых банковских выпусков.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

Для глобальных инвесторов основными волнующими темами остаются переговоры США и Китая, а также денежно-кредитная политика ФРС. Учитывая приближающееся заседание ФРС (30 октября), большое значение будет иметь статистика по ключевым экономикам.

Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ в этом году.

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару, как и большинство валют развивающихся рынков. Индекс EMCI прибавил 0,1%, индекс доллара DXY потерял 0,5%, российская валюта укрепилась на 0,7% к американской. В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в диапазоне 64-65 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 142.5
28.75.2
1.5
1.8
1.7
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"131.4-21.8
-3.6
4.8
-3.8
-4.0
 Сбербанк - фонд сбалансированный144.1
-2.22.8
5.2
0.5
-0.5
 Сбербанк - фонд денежного рынка106.119.2
6.12.9
1.4
0.5
Сбербанк - америка202.9
-18.1
-6.0
9.1
1.4
-0.2
Сбербанк - фонд рискованных облигаций161.3
32.99.8
3.52.71.2
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации296.1-29.3-3.2
5.2
-2.6
-4.7
сбербанк - электроэнергетика 43.6
-71.9
-47.2-23.1
-4.6
-1.9
сбербанк - металлургия85.3
-54.7
-15.49.6
2.9-0.3
сбербанк - телекоммуникации и технологии815.0
57.4
40.2
19.2
3.9
-4.7
сбербанк - потребительский сектор414.3
-12.2
10.62.9
-3.4
-7.7
 сбербанк - нефтегазовый сектор235.9
17.58.012.4-1.0-2.4
сбербанк - финансовый сектор150.9-28.3
2.27.34.5
-0.3
сбербанк - фонд активного управления132.8-14.3
10.3
14.5
9.2
-2.3
сбербанк - развивающиеся рынкин/д
-15.25.2
8.5
0.9
0.7
 сбербанк - инфраструктура н/дн/д
-6.41.4-2.1
-5.6
сбербанк - европан/д
н/д-24.8
-3.4
-2.97.6
 сбербанк - агросекторн/дн/д
3.12.73.3-0.9
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д44.820.5
7.6
-1.0
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
-14.6
1.0
7.7-2.2-1.5
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
20.34.94.20.90.6
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
2.10.95.5
0.1-0.5
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-16.31.4
0.89.5
Сбербанк - еврооблигациин/дн/д
н/д
7.5
10.8
7.5
 коммерческая недвижимость-23.9
2.02.7-1.2
-1.90.8

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow