Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Главным фактором, определяющим динамику российского рынка, остается развитие ситуации на Украине. На прошлой неделе был под- писан договор о включении Крыма в состав России, что было негатив- но воспринято мировым сообществом. Официальные представители США и Евросоюза выступили с заявлениями о незаконности проводи- мой политики и расширили список санкций в отношении России. Под санкции попали российские чиновники и бизнесмены, близкие, по мнению иностранных политиков, к конфликту в Крыму, а также под- контрольные им активы, среди которых банк «Россия». Из-за вклю- чения основных акционеров НОВАТЭКа и «СТС Медиа» в список лиц, против которых США ввели санкции, пострадали и котировки акций этих компаний. Ситуация усугубляется заявлениями о возможном ис- ключении России из «Большой восьмерки» и понижением агентства- ми S&P и Fitch прогноза по рейтингам страны на «негативный» в связи с дальнейшим потенциальным ужесточением санкций. Однако участ- ники глобальных рынков проявляют готовность вкладывать средства в рискованные активы – несмотря на сохраняющуюся неопределен- ность, они ожидают снижения напряженности, обусловленной собы- тиями в Крыму. Из глобальных новостей на прошедшей неделе стоит отметить за- седание ФРС США, на котором было принято решение отказаться от привязки монетарной политики к уровню безработицы. Согласно ожи- даниям рынка, объем выкупа активов был сокращен с $65 млрд еще на $10 млрд в рамках сворачивания программы QE3. Однако выступление главы регулятора Джанет Йеллен изменило настроение участников рынка относительно сроков повышения ставок: они могут повыситься до уровня 1% с текущих 0,25% уже к концу 2015 года. Эта новость была негативно воспринята инвесторами и вызвала снижение глобальных индексов в прошлый четверг. Февральская статистика свидетельству- ет о том, что влияние неблагоприятных сезонных факторов, которые ощущались в декабре–январе, сошло на нет – вышли данные о фев- ральском росте промышленного производства и увеличении загрузки мощностей в США. Кроме того, в феврале на 0,8% увеличился выпуск продукции в обрабатывающей промышленности США – это лучший результат с августа 2013 года. В Европе вышли данные по инфляции, которая в феврале снизилась до 0,7% год к году в связи с укреплени- ем евро, что повышает вероятность более масштабного монетарного стимулирования экономики со стороны ЕЦБ. Российские макроэкономические данные, опубликованные на этой неделе, показали, что экономическая динамика в феврале сохрани- лась вялой, хотя и была лучше, чем в январе. Промышленное про- изводство выросло на 2,1% год к году против ожидавшихся 0,5%, однако это в основном обусловлено эффектом низкой базы. Без- работица вопреки ожиданиям рынка осталась неизменной на уров- не 5,6%. Рост розничных продаж превзошел прогнозы аналитиков (4,1% год к году против ожидаемых 2,6%). Неожиданно высоким оказался и февральский рост зарплат в реальном выражении, до- стигнувший 6,0% в годовом выражении. Годовая инфляция ускори- лась до 6,4%. За неделю, завершившуюся 19 марта, иностранные фонды, по данным EPFR Global, вывели из российских ценных бумаг $200 млн после при- тока в $83 млн неделей ранее. С начала года в сумме было выведено $2,434 млрд. В итоге за отчетный период долларовый Индекс РТС отыграл 6,9%, поднявшись до отметки 1 136,21 пункта. Для сравнения: американский S&P 500 вырос на 1,4%. С начала года российский рынок показывает падение на 21,2%, а американский индекс поднялся на 1,0%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора прибавил 4,4% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали бумаги «Газпрома» (плюс 7,2%), среди аутсайдеров оказались ГДР НОВАТЭКа (минус 4,6%). Российское правительство изучает вопрос о более интенсивном «на- логовом маневре», предполагающем снижение экспортных пошлин почти в пять раз – до уровня, который применяется в Казахстане, – и повышение НДПИ вдвое. Обсуждаемые изменения продиктованы необходимостью синхронизировать экспортные пошлины в рамках Таможенного союза (сейчас включает Россию, Казахстан и Белорус- сию). При этом чиновники надеются сначала договориться с другими участниками торгового союза о предотвращении резких изменений в налогообложении. Даже если власти не намерены использовать рассматриваемые изменения как повод для увеличения налоговых по- ступлений в абсолютном выражении, они будут очень выгодны одним компаниям (например, НОВАТЭКу) и невыгодны другим (например, «Газпром нефти»), а поэтому может потребоваться создание компен- сационных механизмов. Кроме того, в этом случае налоговая политика России станет ближе к казахстанской в том смысле, что инвесторам придется быть готовыми к ежегодным изменениям налогообложения. Этот фактор, в свою очередь, повлечет за собой дальнейшее увели- чение дисконта, применяемого участниками рынка при оценке акций российских нефтяных компаний. Отраслевой индекс энергетического сектора взлетел на 9,7% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали бумаги «Мо- сэнерго» (плюс 16,2%), среди аутсайдеров оказались акции РАО «ЕЭС Востока» (плюс 0,6%). Компания «Мосэнерго» объявила хорошие результаты за 2013 год по МСФО. Скорректированная EBITDA выросла на 24% в долларовом вы- ражении по сравнению с 2012 годом и составила $865 млн (с поправ- кой в $79 млн на начисленный резерв к дебиторской задолженности, обесценение основных средств и прочие однократные статьи). Сово- купная выручка оказалась на уровне прошлого года в рублях в основ- ном за счет снижения выручки в сегменте тепловой энергии на 10% из-за сокращения отпуска на 1,1% и новой схемы расчетов с МОЭК, вступившей в силу 1 октября 2012 года. Совокупные расходы сни- зились на 3% во многом благодаря значительному сокращению рас- ходов на транспортировку тепловой энергии (на 61% по сравнению с 2012 годом). Постоянные издержки с поправкой на начисленный резерв к дебиторской задолженности выросли лишь на 2,8%. Рост EBITDA был обеспечен в основном за счет повышения цен на элек- троэнергию и мощность и вклада новых эффективных парогазовых установок (выработка электроэнергии на них увеличилась на 9,8% по сравнению с 2012 годом, а их доля в совокупной выработке выросла до 18,9%). Чистая прибыль акционеров выросла на 15% в долларовом выражении. «РусГидро» объявила результаты за 2013 год по МСФО. Скоррек- тированная EBITDA выросла на 19% в долларовом выражении в 2013 году до $2 469 млн, что на 6% выше консенсус-прогноза. Рост EBITDA был обеспечен сегментом гидрогенерации на фоне высоких операционных результатов, а также повышением цен на свободном рынке в ценовой зоне Европы и Урала. Выработка ГЭС увеличилась на 18%, EBITDA в генерации выросла на 23% в долларовом выражении. EBITDA РАО «ЕЭС Востока» выросла на 34% в годовом выражении во многом благодаря увеличению правительственных грантов. Показате- ли «Дальневосточной распределительной сетевой компании» (ДРСК) теперь консолидированы в результатах «РусГидро». Свободные денеж- ные потоки «РусГидро» в 2013 году вышли в плюс и составили $24 млн. Ожидается, что коэффициент дивидендных выплат составит 20-25%. В финансовом секторе за неделю индекс подскочил на 9,8%. Одни из лучших результатов в отрасли показали префы Сбербанка (плюс 10,4%), а среди аутсайдеров – ГДР «НОМОС-Банка», потерявшие в цене 0,6%. Минфин РФ рассматривает возможность конвертации субординиро- ванных кредитов, выданных ВЭБом некоторым российским банкам в период кризиса 2008–2009 годов, в капитал первого уровня, чтобы укрепить их базу капитала. Финальное решение будет зависеть от развития ситуации в экономике и финансовом секторе. Пока оконча- тельное решение не принято, хотя в прошлом были примеры того, что российские власти могут действовать довольно быстро, предоставляя поддержку банковскому сектору в случае ухудшения конъюнктуры. В общей сложности 17 банков (три из них сейчас входят в Группу ВТБ) получили от ВЭБа в 2008–2009 годах субординированные кредиты сроком на 10–11 лет (срок погашения значительной части этих кре- дитов истекает в 2019 году), а ЦБ РФ предоставил Сбербанку кредит в размере 500 млрд руб. (в 2010 году Сбербанк досрочно погасил 200 млрд руб. из этого кредита). Процентные ставки по кредитам, пре- доставленным банкам, сейчас в основном составляют 6,5% (первона- чально ставки были на уровне 8%). Для всех банков, о которых идет речь, такое решение будет положительным фактором. В секторе телекоммуникаций индекс за неделю прибавил 7,6%. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции РБК (плюс 17,4%), а среди аутсайдеров – ГДР «СТС Медиа», упавшие в цене на 7,8%. МТС опубликовала сильные результаты за IV квартал 2013 года, завер- шив таким образом год на мажорной ноте: выручка выросла на 5,3%, до 398,4 млрд руб., EBITDA повысилась на 8,2%, до 175,0 млрд руб., что означает рост рентабельности по EBITDA на 1,2 п. п., до 43,9%. За отчетный период компания объявила высокие годовые темпы роста выручки, составившего 6,4%, за счет ее роста в 6,8% в России и 6,6% на Украине в рублевом выражении. В России компания добилась уско- рения темпов роста: рост выручки в беспроводном сегменте составил 8,2% по сравнению с IV кварталом 2012 года благодаря увеличению выручки в сегменте передачи данных на 49,3% и расширению або- нентской базы на 5,8% в сравнении с соответствующим показателем 2012 года. Тем не менее компания снова показала снижение выручки на 3% в сегменте других услуг с добавленной стоимостью (включая СМС, MMS и интернет-контент), а выручка от продажи мобильных устройств снизилась на 4,4% с уровня годичной давности. На Украине в гривнах выручка МТС выросла на 1,8% по сравнению с IV кварталом 2012 года, хотя абонентская база увеличилась на 9,7% (за этот же пе- риод). Низкие темпы роста выручки явились следствием снижения вы- ручки в сегменте передачи данных на 34,7% по сравнению с IV кварта- лом 2012 года. Между тем компания подтвердила свой прогноз роста на 2014 год на уровне 3-5%. «Ростелеком» представил результаты за IV квартал 2013 года, по- казав выручку в размере 85,3 млрд руб., на уровне IV квартала 2012 года на сопоставимой основе и на 3,4% выше ранее объявленных показателей. Тенденции в различных сегментах в целом соответство- вали предыдущим кварталам. Компания объявила годовой рост EBITDA в 0,9%, до 25,2 млрд руб., сопоставимая рентабельность повысилась на 0,3 п. п., с 29,2% до 29,5%. Если сравнивать пересмотренные и пре- дыдущие показатели, можно увидеть, что консолидация дочерних предприятий «Связьинвеста» оказала негативное влияние на рента- бельность, но от квартала к кварталу оно было разным – от 0,4 п. п. до 1,1 п. п. Чистая прибыль за IV квартал 2013 года составила лишь 1,0 млрд руб., что ниже прогнозов из-за повышения эффективной ставки налога. Хотя в отчете о прибылях и убытках не прослеживается исключительных достижений, компания показала позитивную дина- мику свободных денежных потоков, которые выросли с 3 млрд руб. в 2012 году до 17,2 млрд руб. в 2013 году на фоне снижения капвло- жений до 68,5 млрд руб. «Ростелеком» впервые разделил финансо- вые показатели по фиксированному и мобильному видам бизнеса. У мобильного бизнеса рентабельность ниже средней по компании: в 2013 году она составила только 26,1% против в среднем 34,8% и 35,8% в проводном бизнесе. По итогам 2013 года мобильный сегмент обеспечил 10,7% консолидированной выручки и 8,0% EBITDA. Индекс сектора металлов и добычи вырос на 8,2% за неделю, в лидерах отрасли оказались АДР «Мечела» (плюс 17,5%), в аутсайде- рах – бумаги Коршуновского ГОКа (минус 5,6%). Polymetal показал ожидаемо слабые итоги переоценки запасов и геологоразведочных работ на своих месторождениях. Представлен- ные данные свидетельствует о том, что запасы сократились на 12% и составили 13,3 млн унций, ресурсы – на 11%, до 16,7 млн унций. Не- гативная динамика обусловлена тем, что на большинстве месторож- дений переоценка была осуществлена с учетом новых цен на золото и серебро (соответственно $1 300 и $22,5 за унцию), а также ростом себестоимости добычи по сравнению с 2009–2010 годами – на многих участках предыдущий аудит запасов проводился именно в эти годы. Сокращение запасов в связи с их разработкой составило 1,5 млн ун- ций в золотом эквиваленте и отчасти компенсируется приобретением Маминского месторождения (0,9 млн унций) и увеличением запасов на месторождении «Ороч» (на 0,1 млн унций). С точки зрения содер- жания металла в руде динамика неоднозначна: средний коэффициент на тонну запасов снизился на 7% и составил 3,7 г, а применительно к ресурсам он вырос (на 14%, до 3,7 г на тонну) в связи с исключением нерентабельной руды с низким содержанием металла. В дальнейшем компания рассчитывает укрепить свои запасы за счет геологоразве- дочных работ на Светлом месторождении (где геологоразведку планируется завершить ко II кварталу 2014 года), а также на Албазино и Кутыне (к IV кварталу). Индекс потребительского сектора взлетел на 10,2% за неделю. В лидерах отрасли оказались бумаги »ДИКСИ Групп» (плюс 21,3%), в аутсайдерах – акции «Верофарма» (минус 2,5%). Группа ЛСР опубликовала финансовую отчетность за 2013 год. Представленные показатели оказались немного ниже консенсус- прогноза. Выручка, по данным компании, составила 65,3 млрд руб., увеличившись на 6,9% по сравнению с 2012 годом. Такую динамику обеспечило увеличение доходов в девелоперском сегменте – на 37,6% (число переданных покупателям объектов выросло на 43,0%). В сегментах строительства и стройматериалов выручка увеличилась на 10,8% и 1,6% соответственно. EBITDA составила 14,2 млрд руб., а рентабельность по этому показателю почти не изменилась по срав- нению с предыдущим годом – 21,7%. Компания не стала менять про- гноз операционных показателей (в частности, ожидается 5%-ный рост предварительных продаж жилья). Хотя формально дивиденд- ная политика Группы ЛСР не изменилась, руководство сообщило, что дивиденды за 2013 год составят около 50% от чистой прибыли по МСФО и будут выплачены к середине лета. В абсолютном выражении это составляет около 2,5-2,6 млрд руб., что соответствует 24-25 руб. на акцию и дивидендной доходности на уровне 5,3-5,6% как для ло- кальных акций, так и для ГДР. ГК «Эталон» объявила результаты за 2013 год по МСФО, после чего со- стоялась телефонная конференция с участием руководства компании. ГК «Эталон» столкнулась со снижением рентабельности как в сегмен- те жилья, так и в бизнесе генерального подрядчика, несмотря на чуть более высокую, чем ожидалось, выручку. Это может разочаровать участников рынка. Рост выручки был обеспечен за счет девелопмен- та. Консолидированная выручка Группы за 2013 год выросла на 48,4%, до 39,9 млрд руб., за счет роста на 52,1% выручки в девелопменте, до 29,5 млрд руб. Выручка от строительных услуг тоже выросла на 51,7% по сравнению с 2012 годом, приблизительно так же, как и в остальном бизнесе, и ее доля в консолидированной выручке осталась на уровне 18%. Скорректированная (за вычетом процентов) валовая рентабель- ность в жилищном строительстве снизилась с 45% в 2012 году до 40%, а рентабельность в строительных услугах сократилась с 9% до 4%, что ближе к нормализованному уровню для бизнеса генерального под- рядчика. Чистый долг Группы снизился с 726 млн руб. до 182 млн руб. во II квартале 2013 года, что подчеркивает эффективное управление балансом и контроль над оборотным капиталом, несмотря на увели- чение объемов строительства. У ГК «Эталон» самая низкая в секторе долговая нагрузка на балансе: соотношение чистого долга и EBITDA на конец 2013 года составляло 0,02, что должно позволить Группе вы- платить дивиденды из чистой прибыли за второе полугодие 2013 года по МСФО. Прогноз дивидендных выплат – 15-30%, коэффициент бу- дет определен на заседании совета директоров компании в середине апреля.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


В первой половине прошедшей недели долговые рынки отыграли часть потерь предыдущих недель на фоне снижения напряженности относительно ситуации на Украине. В среду завершилось заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого програм- ма выкупа активов была ожидаемо сокращена на 10 млрд руб. Регу- лятор также отказался от привязки проводимой монетарной политики к уровню безработицы в пользу более широкого набора макроэконо- мических индикаторов. Негативным сюрпризом для инвесторов стали комментарии Джанет Йеллен, которая заявила о возможности повы- шения базовых ставок в США через шесть месяцев после полного за- вершения программы количественного стимулирования. Негативной новостью для рисковых активов стало опубликованное в конце недели значение китайского индекса промышленной активно- сти Manufacturing PMI от HSBC и Markit, который снизился в марте до 48,1 пункта против ожиданий в 48,7 пункта, что свидетельствует о за- медлении экономической активности. Давление на российские активы в конце недели оказали новости о снижении агентствами S&P и Fitch прогнозов по суверенных рейтингам России до «негативного», а также «второй раунд» санкций против России со стороны Евросоюза и США. На этом фоне доходность 10-летних US Treasuries выросла на 9 б. п., до 2,74% годовых. В течение недели инвесторы предъявляли спрос на значительно подешевевшие российские еврооблигации, что привело к росту индекса российских еврооблигаций JP Morgan на 1,42%. 5-лет- ний CDS на Россию сократился на 7,5 б. п., до 273 б. п. Российский рубль также укрепился по итогам недели. Курс рубля к дол- лару вырос на 39 коп., до 36,24 руб., и на 67 коп. к евро, до 42,41 руб. Границы бивалютного коридора по итогам проведшей недели были повышены в совокупности на 10 коп., до 36,20-43,20 руб. Ликвидность российского банковского сектора снизилась за прошед- шую неделю на 197 млрд руб. и составила 1 097 млрд руб. на фоне выплаты одной трети НДС за IV квартал 2013 года. Индикативная став- ка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рын- ке на срок до начала следующего рабочего дня снизилась на 14 б. п., до 8,07%. Аукционы по размещению гособлигаций на прошедшей неделе вновь были отменены вследствие плохих рыночных условий. Глава Минфина РФ Антон Силуанов заявил о том, что Россия в этом году может отка- заться от внешних заимствований и сократить внутренние из-за ро- ста доходностей на фоне санкций США и ЕС и ухудшения прогнозов по суверенным рейтингам. Это может оказать поддержу суверенным долговым бумагам на вторичном рынке. На вторичном рынке государственного долга по итогам прошедшей недели также наблюдалась положительная коррекция. Доходности вдоль кривой ОФЗ сократились в пределах 20-60 б. п. Индекс россий- ских государственных облигаций вырос на 0,79%. Цены на вторичном рынке корпоративного долга, напротив, были под- вержены негативной динамике. Индекс корпоративных облигаций IFXCbonds снизился на 0,33% за прошедшую неделю. На прошедшей неделе, как и на текущей, не было запланировано но- вых размещений локальных облигаций.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 140.1
28.55.64.32.22.8
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"112.2
-24.8-2.83.1-4.7-5.2
 Сбербанк - фонд сбалансированный129.0-4.2
3.43.80.4-0.8
 Сбербанк - фонд денежного рынка102.9
19.06.0
2.81.50.9
Сбербанк - америка220.5-14.24.315.411.17.1
Сбербанк - фонд рискованных облигаций160.832.2
9.43.4
3.2
1.8
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации252.3
-27.6
-2.83.0-1.0-3.3
сбербанк - электроэнергетика 19.4-71.7-48.4
-24.61.7-6.6
сбербанк - металлургия48.9-54.9-12.9
6.32.2
-1.1
сбербанк - телекоммуникации и технологии759.162.440.221.42.7-1.3
сбербанк - потребительский сектор372.3-6.98.96.7-4.6-4.9
 сбербанк - нефтегазовый сектор205.28.9
10.8
9.6
-0.3
-2.6
сбербанк - финансовый сектор152.6-28.11.8
7.6-2.5-3.2
сбербанк - фонд активного управления127.4
-10.712.518.18.51.2
сбербанк - развивающиеся рынкин/д
-7.8
17.515.05.78.2
 сбербанк - инфраструктура н/д-22.2-4.6
1.2
-2.1
-4.1
сбербанк - европан/д
н/д-15.5-2.214.8
14.5
 сбербанк - агросекторн/дн/д
4.2
7.7
0.7
0.6
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д51.225.08.63.7
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
-15.32.27.4
-1.7
-1.6
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
20.1
4.9
5.0
1.5
1.0
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
-0.11.4
4.1-0.6
-1.2
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-4.2
0.814.4
19.8
Сбербанк - еврооблигациин/дн/д
н/д
10.310.910.3
 коммерческая недвижимость-23.8
2.13.1-0.5-1.90.9

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow