Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

скачать скачать

Выберите ваш город

Популярные города

Вкладывайте в ПИФ и ИИС онлайн

31 марта 2014 года

На рынке акций


Прошедшая неделя оказалась благоприятной для российского фон- дового рынка. Настроение иностранных инвесторов по отношению к российским финансовым инструментам заметно улучшилось, что выразилось и в притоке капитала в фонды, и в укреплении российской валюты. Во вторник на рынке наблюдалось резкое восстановление рубля, причем не только относительно доллара США, но и по сравне- нию с евро. Большинство валют развивающихся рынков и стран- экспортеров сырья демонстрируют опережающий рост относительно доллара США благодаря временному изменению настроя инвесторов. Подросла и цена на черное золото. Из глобальных новостей можно отметить заявление премьера Госсо- вета КНР о том, что китайское правительство готово применить ряд мер для преодоления волатильности в экономике в этом году. В США макроэкономические данные, вышедшие на неделе, были смешан- ными: ВВП США в IV квартале вырос на 2,6% при консенсус-прогнозе на уровне 2,7%, в феврале снизились продажи на первичном рынке жилья, но выросли показатель потребительского доверия в марте и заказы на товары длительного пользования в феврале. В Германии ухудшились деловые ожидания в марте. Япония опубликовала данные о замедлении роста промышленного производства за февраль – 6,9% против ожидавшихся 9,9%. Из внутренних корпоративных новостей отметим «Э.ОН Россия»: коти- ровки компании пошли вверх после того, как она объявила о том, что коэффициент дивидендных выплат превысит 100%. Российские макроэкономические данные, вышедшие на этой неделе, показывают стабилизацию инфляционных ожиданий: за неделю с 18 по 24 марта инфляция снова оказалась 0,2%. Годовая инфляция со- ставляет 6,6%. За неделю, завершившуюся в среду, 26 марта, отток средств из акций развивающихся рынков сократился до минимума – всего $10 млн по сравнению с $4,044 млрд неделей ранее. Наиболь- ший приток капитала продемонстрировали Россия ($157,2 млн, 0,33% активов под управлением) и Бразилия ($91 млн). С начала года отток капитала из России сократился до $2,378 млрд (3,71% активов под управлением). В итоге за отчетный период долларовый Индекс РТС отыграл 4,4%, поднявшись до отметки в 1186,28 пункта. Для сравнения – американ- ский S&P 500 потерял 0,5%. С начала года российский рынок показы- вает падение на 17,8%, а американский индекс поднялся на 0,5%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора поднялся на 3,1% за не- делю. Одни из лучших результатов в отрасли показали бумаги «Газ- прома» (плюс 7,7%), среди аутсайдеров оказались бумаги «Сургута» (минус 3,1%). Eurasia Drilling Company объявила результаты за 2013 год. EBITDA со- ставила $940 млн при выручке в $3,5 млрд, чуть выше последнего прогноза компании. EDC удалось сгенерировать более $240 млн сво- бодных денежных потоков, что с лихвой обеспечивает выплату $135 млн дивидендов. EDC понизила прогноз выручки до $3,05-3,10 млрд; прогноз EBITDA понижен до $815-830 млн с $910-930 млн, объявлен- ных в январе. Причин снижения две: ослабление рубля (теперь ком- пания прогнозирует курс рубля к доллару в 36 руб.) и сроки и рас- ходы, необходимые для передислокации буровых с месторождений «Роснефти» на новые объекты в I квартале 2014 года. EDC сообщила, что транспортные компании в Западной Сибири работают на преде- ле возможностей, стараясь обеспечить 170 грузовиков, необходи- мых для перемещения каждой буровой. При этом не по сезону теплая погода не способствует быстрой передислокации. Следовательно, снижение прогнозов связано с временными, однократными трудно- стями. EDC действительно заявила, что все буровые, вывезенные с месторождений «Роснефти» (24 из 30), поставлены другим заказчи- кам по ценам чуть выше прошлогодних. Объемы бурения для «Газ- пром нефти» в этом году увеличатся вдвое и будут оставаться на этом высоком уровне в соответствии с трехгодичным контрактом, так как нефтяная компания расширяет работы на Ямале и в Оренбургской области. EDC ожидает, что объемы бурения будут расти на 5-10% в год. МВФ выделит Украине пакет финансовой помощи в размере $15 млрд. Это событие может оказаться весьма позитивным для «Газпрома». Украина уже должна ему $1,7 млрд, а в этом году дефицит финанси- рования «Нафтогаза Украины» должен был достичь $4-7 млрд даже при текущей низкой цене $268,5 за тыс. куб. м. Неплатежи Украины за газ были единственным серьезным фактором, мешавшим «Газпрому» поднять дивиденды. Отраслевой индекс энергетического сектора вырос на 6,4% за не- делю. Одни из лучших результатов в отрасли показали бумаги ТГК-4 (плюс 17,3%), среди аутсайдеров оказались акции «Кузбассэнерго» (минус 7,3%). Замминистра энергетики РФ Вячеслав Кравченко заявил, что в теку- щем году едва ли можно ожидать приватизации одной из МРСК. «Э.ОН Россия» опубликовала результаты за 2013 год по МСФО. Компа- ния показала скорректированную EBITDA в $913 млн (29,1 млрд руб., практически на уровне 2012 года). Заявленная чистая прибыль соста- вила $451 млн, однако с поправкой на однократный эффект от сни- жения стоимости основных средств, показанного в отчетности, она составила $539 млн, снизившись на 6% в рублевом выражении. Ком- пания планирует выплатить в виде дивидендов 100% чистой прибыли за 2013 год по РСБУ (18,9 млрд руб.), а также в дополнение к этому предложен специальный дивиденд в размере 5,0 млрд руб. В даль- нейшем на среднесрочную перспективу сохраняется плановый коэф- фициент выплат в 40-60%, но каждый год коэффициент выплат будет зависеть от возможностей для реинвестирования. План капвложений компании предусматривает максимальные объемы в 2014 году, около 16 млрд руб., и их последующее снижение до 9 млрд руб. в 2015 году. С 2016 года планируется инвестировать только в техническое пере- вооружение и реконструкцию около 3,0 млрд руб. в год. Руководство прогнозирует падение EBITDA в 2014 году приблизительно на 20% по сравнению с 2013 годом, а вклад в EBITDA нового энергоблока Бере- зовской ГРЭС должен составить около 14 млрд руб. (при условии за- пуска в начале 2015 года).
В финансовом секторе за неделю индекс подрос на 5,8%. Одни из лучших результатов в отрасли показали бумаги банка «Санкт- Петербург» (плюс 13,7%), а среди аутсайдеров – акции банка «Воз- рождение», выросшие на 0,8%. Банк «Санкт-Петербург» опубликовал высокие результаты за IV квартал 2013 года и 2013 год по МСФО. Чистая прибыль составила 3 079 млн руб. за IV квартал 2013 года, превысив консенсус-прогноз на 7%; при этом были превышены прогнозы практически по всем ос- новным статьям. Как и ожидалось, существенный вклад в прибыль внес доход от продажи доли в Московской Бирже в размере 2 млрд руб. Чистая прибыль за весь год достигла 6,7 млрд руб., а доход на средний капитал составил 15,2% (9,4% с поправкой на продажу доли в Московской Бирже). Розничные кредиты выросли на 8% в IV квартале 2013 года по сравнению с III кварталом 2013 года, тогда же корпора- тивный портфель сократился на 4%, отчасти из-за списания кредитов. За 2013 год совокупный кредитный портфель вырос на 12%; при этом розничные кредиты выросли на 66%, а рост корпоративного порт- феля был достаточно скромным – 7%. Совокупный объем депозитов в IV квартале 2013 года остался на уровне III квартала 2013 года, в ре- зультате чего соотношение кредитов и депозитов снизилось на 3 п. п., до 99%. Чистый процентный доход увеличился на 12% в IV квартале 2013 года по сравнению с III кварталом 2013 года, чистая процентная маржа повысилась на 30 б. п. за счет улучшения структуры кредитного портфеля (доля розничных кредитов в портфеле увеличилась до 14% с 12%) и снижения стоимости депозитов на 1 п. п. Банк «Возрождение» опубликовал результаты за IV квартал 2013 года и 2013 год по МСФО. Чистая прибыль в 724 млн руб. за IV квартал 2013 года была в три раза выше уровня III квартала 2013 года. В ре- зультате прибыль за 2013 год составила 1,5 млрд руб., что все же сла- бый результат, на 36% ниже уровня 2012 года, при доходе на средний капитал чуть ниже 7%. В ходе телефонной конференции руководство дало очень осторожные прогнозы на этот год с учетом условий рабо- ты, которые становятся все более сложными, и повышения ставок как по кредитам, так и по депозитам. Руководство ожидает рост корпо- ративных кредитов ниже 10%, рост розничных кредитов на уровне 15-20%, стабильную чистую процентную маржу в 4,5%, некоторое снижение стоимости риска, приблизительно до 2%, и первые явные признаки успеха мер по снижению затрат. Чистая процентная маржа выросла на 50 б. п. по сравнению с III кварталом 2013 года. Это было обеспечено за счет изменения структуры кредитного портфеля (кор- поративные кредиты снизились на 5% в IV квартале 2013 года, роз- ничные – выросли на 5%), снижения стоимости депозитов (на 20 б. п.), снижения денежной позиции и повышения соотношения кредитов и депозитов вследствие оттока средств с корпоративных депозитов, которые снизились на 10% по сравнению с III кварталом 2013 года. Ко- миссионный доход был на 11% ниже уровня прошлого года, так как в IV квартале 2013 года банк перевел 347 млн руб. комиссионного дохода по розничным кредитам в будущий процентный доход. Розничные де- позиты упали на 3% за период волатильности из-за отзыва лицензий у ряда банков. Кредиты снизились на 3% в IV квартале 2013 года за счет 5%-го падения корпоративных кредитов, хотя банк списал 6,1 млрд руб. кредитов в IV квартале 2013 года (эквивалент приблизительно 3,5% валового кредитного портфеля за девять месяцев 2013 года). В секторе телекоммуникаций приобретения индекса за неделю составили 5,6%. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции МТС (плюс 5,8%), а среди аутсайдеров – ГДР Mail.ru, упавшие на 4,3%. Индекс сектора металлов и добычи вырос на 1,3% за неделю, в ли- дерах отрасли оказались акции НЛМК (плюс 5,5%), в аутсайдерах – ГДР «Полиметалла» (минус 2,3%). Результаты НЛМК за IV квартал 2013 года по US GAAP, как и ожида- лось, оказались неплохими. EBITDA увеличилась на 8% за квартал, до $409 млн (на 3% выше консенсус-прогноза), рентабельность по этому показателю достигла самого высокого уровня с III квартала 2012 года, составив 16%. Объем выручки сократился на 8% относи- тельно III квартала 2013 года, до $2,5 млрд, что в основном было вы- звано деконсолидацией бельгийской «дочки» НЛМК (NBH). Денежные потоки после выплаты процентов уменьшились до $110 млн против $150 млн в III квартале 2013 года, так как прирост прибыли был в опре- деленной степени нивелирован увеличением оборотного капитала за отчетный период на $106 млн, частично связанным с наращиванием продаж мини-завода в Калужской области. По итогам года свободные денежные потоки после выплаты процентов составили $445 млн, что соответствует доходности в 6% против 7% у «Северстали». Чистый долг снизился до $2,7 млрд с $2,8 млрд по состоянию на конец III квар- тала 2013 года (без учета долга NBH), соотношение «чистый долг/ EBITDA 2013» равняется 1,8. По итогам IV квартала 2013 года ОК «РУСАЛ» представила ожидаемо слабые финансовые показатели, что обусловлено неблагоприятной конъюнктурой на рынке алюминия. Средняя цена реализации со- ставила $2 062 за тонну алюминия, снизившись на 1% по сравнению с предыдущим кварталом ($2 078 за тонну) вслед за котировками на Лондонской бирже металлов. Объемы продаж первичного алюми- ния и алюминиевых сплавов в октябре–декабре сократились на 15% относительно уровня III квартала 2013 года, то есть по итогам все- го года было реализовано 3,8 млн т – это на 415 тыс. т меньше, чем в 2012 году. Сокращение продаж обусловлено реализацией програм- мы ОК «РУСАЛ» по сокращению высокозатратных производственных мощностей. Денежная себестоимость осталась на уровне III кварта- ла – $1 864 на тонну. EBITDA составила $101 млн, уменьшившись на 22% по сравнению с III кварталом. Это самый низкий показатель по- сле кризиса середины 2008 года. Рентабельность по EBITDA осталась низкой – на уровне 5%. По итогам всего 2013 года EBITDA составила $651 млн, что на 29% ниже показателя за 2012 год. Совокупные капи- таловложения в октябре–декабре 2013 года увеличились до $165 млн, на 6% превысив показатель III квартала 2013 года ($156 млн), а по ито- гам всего года они составили $538 млн. При том что процентные расхо- ды были такими же, как и в III квартале ($160 млн), компания осталась в минусе по свободным денежным потокам – отрицательное сальдо за IV квартал 2013 года составило $220 млн (в июле–сентябре – минус $200 млн), а по итогам всего года – $650 млн. Впрочем, ОК «РУСАЛ» удалось немного сократить чистый долг – он уменьшился на $33 млн и в конце года составил $10,1 млрд, что обусловлено полученными в IV квартале дивидендами по акциям «Норильского никеля» на сумму $280 млн. Отраслевая консалтинговая компания Fertecon сообщила, что «Урал- калий» может подписать контракт на поставку калийных удобрений в Индию по цене $325-330 за тонну (CFR). Это предполагает тради- ционную премию в $20-25 к цене поставок в Китай, которые в январе были законтрактованы на уровне $305 за тонну (CFR). При этом новая цена будет на $39-44 ниже той, что, как сообщается, Индия платит сей- час. Предыдущий годовой контракт, который действовал с февраля 2013 по январь 2014 года, предусматривал цену в $427 за тонну (CFR). «Уралкалий» сообщил, что новый совет директоров компании принял решение избрать своим председателем гендиректора госкорпора- ции «Ростех» Сергея Чемезова. Он заменит на этом посту Александра Волошина. Ранее на внеочередном собрании акционеров «Уралка- лия» было избрано девять новых членов совета директоров. «Распадская» опубликовала слабые финансовые показатели по ито- гам второго полугодия 2013 года. EBITDA сильно упала и составила всего $1,0 млн, хотя консенсус-прогноз предполагал, что она будет на уровне $5,0 млн. С учетом $6,0 млн, израсходованных на рекон- струкцию шахты «Распадская», EBITDA по итогам второго полугодия 2013 года составила $7,0 млн. Денежная себестоимость производства выросла на 3% по сравнению с предыдущим полугодием и достигла $56 на тонну – негативный эффект от сокращения объемов был ча- стично нивелирован ослаблением рубля (курс упал на 5% относи- тельно уровня первого полугодия 2013 года). Совокупные свободные денежные потоки после выплаты процентов снова в минусе – отрица- тельное сальдо составило $50 млн, а чистый долг снова вырос и достиг $500 млн, в десять раз превысив EBITDA за 2014 год. Компания под- твердила прогноз на 2014 год – руководство ожидает, что добыча угля составит 11 млн т (это на 40% выше показателя за 2013 год). Polyus Gold опубликовал нейтральные результаты за второе полуго- дие 2013 года по МСФО. Скорректированная EBITDA выросла на 17% по сравнению с первым полугодием 2013 года, до $492 млн, при рента- бельности по EBITDA в 38%. Выручка выросла на 28% на фоне увели- чения объемов продаж на 52%, отчасти в связи с отсрочкой поставок с первого полугодия 2013 года. Совокупные денежные расходы ожи- даемо снизились на 11%, с пиковых $757 на унцию в первом полугодии 2013 года приблизительно до $675 на унцию. За весь год скорректиро- ванная EBITDA упала на 34%, до $912 млн, а рентабельность по EBITDA снизилась на 10 п. п., до 39%. Денежные расходы, если судить по сво- бодным денежным потокам (включая около $250 млн капвложений в техническое обслуживание и $33 млн капвложений в геологораз- ведку, а также с поправкой на высвобождение $64 млн оборотного ка- питала), упали на 16% по сравнению с первым полугодием 2013 года, до уровня ниже $1 050 на унцию. Компания объявила отрицательные свободные денежные потоки после выплаты процентов в $350 млн за второе полугодие 2013 года, что соответствует чистому долгу в $350 млн на конец года (уже объявленному компанией ранее). Про- гноз добычи на 2014 год подтвержден на уровне 1,58-1,65 млн унций, в целом на уровне 2013 года. Индекс потребительского сектора поднялся на 4,5% за неделю. В лидерах отрасли оказались бумаги «Фармстандарта» (плюс 11,8%), в аутсайдерах – акции «Черкизово» (минус 9,8%). «Магнит» опубликовал аудированные результаты за 2013 год по МСФО. Они оказались на уровне объявленных в январе основных по- казателей отчета о прибылях и убытках. Чистый операционный де- нежный поток составил $1 390 млн, что на 19% выше уровня 2012 года в рублях. Капвложения составили $1 639 млн, что на уровне прогноза компании в $1,6-1,7 млрд. В результате свободный денежный поток «Магнита» ушел в минус на $248 млн по сравнению с минус $357 млн в 2012 году. В ходе телефонной конференции финансовый директор подтвердил прогноз роста выручки на 2014 год в 22-24% и прогноз капвложений в $1,6-1,8 млрд. «М.Видео» объявило результаты за 2013 год по МСФО. Выручка ока- залась в целом на уровне ранее опубликованных операционных ре- зультатов (148 млрд руб., рост на 11%) на фоне расширения торговых площадей на 8,5% и роста сопоставимой выручки на 0,9%. Валовая рентабельность повысилась на 1,2 п. п., до 25,9%. Общие, коммер- ческие и административные расходы (исключая амортизацию) вы- росли на 50 б. п., до 20,9% от выручки. EBITDA выросла на 26%, до 9,4 млрд руб. Вкупе с чистым процентным доходом в 113 млн руб. и снижением эффективной ставки налога чистая прибыль вырос- ла на 38%, до 5,7 млрд руб. Свободные денежные потоки составили 7,5 млрд руб. благодаря высвобождению части оборотного капитала и скромным капвложениям в 2,9 млрд, руб. (против прогноза в 5,0 млрд руб.), тогда как чистая денежная позиция достигла 11,5 млрд руб. «О’КЕЙ» опубликовала финансовые результаты за 2013 год по МСФО. EBITDA в целом оказалась на уровне 11 млрд руб., тогда как на чи- стую прибыль негативно повлияли однократные убытки. Валовая рентабельность выросла на 40 п. п. по сравнению с 2012 годом бла- годаря дальнейшему улучшению условий закупок. Рентабельность по EBITDA в 7,9% укладывается в прогнозный диапазон компании в 7,8-8,0%. Компания также показала 519 млн руб. прочих операцион- ных расходов в отличие от 63 млн руб. дохода в 2012 году. Операци- онные денежные потоки снизились на 12%, до 7,9 млрд руб. на фоне быстрого роста дебиторской задолженности, в основном по возме- щению НДС и бонусам, полученным от поставщиков. Капвложения составили 10,5 млрд руб., что существенно ниже прогноза компании в 14 млрд руб.

Точка зрения управляющего

Евгений Линчик
Точка зрения /
Евгений Линчик / Руководитель отдела управления акциями, Управляющий директор

Мировые рынки, несмотря на сохраняющиеся торговые противоречия между США и Китаем, на прошлой неделе удержали позитивный настрой ввиду начавшихся публикаций отчетности американскими банками, а также в целом благоприятных макроданных из США и Европы.

На сырьевых рынках ситуация складывается неоднозначно. На фоне снижения юаня металлы после значительного падения стремятся консолидироваться, и, как мы считаем, цены пойдут выше. Нефтяные котировки стабилизировались на текущих уровнях и пытаются найти вектор дальнейшего движения. Золото после сильного падения в цене выглядит сильно перепроданным и готовится к росту котировок.

Российский рынок пребывает в ожидании результатов встречи президентов США и России, которая состоится сегодня (16 июля) и, как мы полагаем, пройдет в позитивном русле, а рынок благоприятно оценит ее итоги.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонды широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», «Сбербанк – Фонд активного управления» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный», а также в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


Снижение напряженности относительно политической ситуации на Украине, а также выход макроэкономических данных, которые в целом были восприняты инвесторами позитивно, стали катализаторами ро- ста на прошедшей неделе. Финальная оценка роста ВВП США в III квар- тале 2013 года была пересмотрена в пользу повышения, до 2,6%, с предыдущей оценки в 2,4%. Индекс потребительского доверия в США в марте вырос до 82,3 пункта, что является максимальным показателем за последние 6 лет. При этом рынки предпочли проигнорировать сла- бые данные по рынку недвижимости: продажи новостроек сократились в феврале на 3,3%, а данные за январь были значительно ухудшены – с 9,2% до 3,2%. В Китае индекс HSBC PMI производственного сектора продемонстрировал снижение 5-ый месяц подряд – до 48,1 пункта. На этом фоне доходность десятилетних US Treasuries снизилась на 2 б. п., до 2,72% годовых. Инвесторы продолжили покупки значитель- но перепроданных российских еврооблигаций, что вылилось в рост индекса российских еврооблигаций JP Morgan на 2,00%. Пятилетний CDS на Россию снизился на 36,5 б. п., до 236,5 б. п. В конце недели агентство Moody’s поместило суверенный рейтинг Рос- сии «Ваа1» на пересмотр с возможностью снижения из-за влияния кри- зиса на Украине на экономику страны. Агентство ожидает, что ВВП РФ снизится на 1,0% вместо ожидавшегося ранее роста примерно в 2,0%. На фоне снижения политической напряженности и завершения нало- гового периода российский рубль продемонстрировал укрепление по итогам недели. Курс рубля к доллару вырос на 48 коп., до 35,76 руб., и на 63 коп. к бивалютной корзине – до 41,78 руб. Границы бивалют- ного коридора по итогам проведшей недели были повышены на 5 коп., до 36,25-43,25 руб. Ликвидностью российского банковского сектора снизилась за прошедшую неделю на 26 млрд руб. и составила 1 071 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 15 б. п., до 8,22%. Аукционы по размещению ОФЗ на прошедшей неделе вновь были от- менены. Вместо этого Минфин на прошедшей неделе провел аукцио- ны по размещению двух выпусков ГСО по закрытой подписке в объеме 50 млрд руб. каждый. Выпуск ГСО-ППС 34004 с погашением в марте 2015 года размещался с доходностью 7,73% годовых. Выпуск ГСО- ППС 35013 с погашением в феврале 2016 года размещался с доход- ностью 8,10% годовых. На вторичном рынке государственного долга по итогам прошед- шей недели продолжилась положительная динамика. Доходности вдоль кривой ОФЗ сократились в пределах 10-60 б. п. в зависимости от сроков. Индекс российских государственных облигаций вырос на 1,35%. Цены на вторичном рынке корпоративного долга также выросли из- за покупок инвесторов, но в меньшей степени вследствие ограни- ченной ликвидности сектора. Индекс корпоративных облигаций IFXCbonds прибавил 0,32% за прошедшую неделю. На прошедшей неделе, как и на текущей, не было запланировано новых размещений локальных корпоративных облигаций.

Точка зрения управляющего

Евгений Коровин
Точка зрения /
Евгений Коровин / Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший Управляющий директор, CFA

На глобальном рынке возможная эскалация торговой войны между США и Китаем остается одним из основных рисков, о котором беспокоятся инвесторы. Если не произойдет эскалации, интерес к рисковым активам, вероятно, продолжит восстанавливаться. При этом мы по-прежнему считаем, что в настоящий момент уровни доходностей по облигациям развивающихся стран имеют потенциал для снижения относительно ставок по бумагам развитых стран.

На текущей неделе основным событием для российских активов может стать долгожданная встреча президентов США и РФ (16 июля). Вряд ли стоит ожидать заметного прорыва в отношениях (включая послабление санкционного режима), однако не исключены приятные сюрпризы, в частности, после встречи может улучшиться восприятие инвесторами справедливой риск-премии России.

Инфляция по недельным данным немного ускорилась – с 2,3% до 2,4% – при этом остается у исторических минимумов. Однако данные по инфляционным ожиданиям вышли на прошлой неделе разочаровывающими: показатель ожидаемой инфляции вырос до уровней осени 2017-го, тем самым шансы на то, что Банк России улучшит риторику (что позволить еще дважды снизить ставку в этом году) заметно упали. Однако рублевые облигации остаются очень интересным инструментом для инвестирования благодаря тому, что доходности к погашению заметно превышают инфляцию и ставки по депозитам.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец», «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций», «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».

Изменение стоимости пая, %


 Фонд 5 лет 3 года 1 год 6 мес.  3 мес. с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец"  140.1
28.5 5.6 4.3 2.2 2.8
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич" 112.2
-24.8 -2.8 3.1 -4.7 -5.2
 Сбербанк - фонд сбалансированный 129.0 -4.2
3.4 3.8 0.4 -0.8
 Сбербанк - фонд денежного рынка 102.9
19.0 6.0
2.8 1.5 0.9
Сбербанк - америка 220.5 -14.2 4.3 15.4 11.1 7.1
Сбербанк - фонд рискованных облигаций 160.8 32.2
9.4 3.4
3.2
1.8
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации 252.3
-27.6
-2.8 3.0 -1.0 -3.3
сбербанк - электроэнергетика  19.4 -71.7 -48.4
-24.6 1.7 -6.6
сбербанк - металлургия 48.9 -54.9 -12.9
6.3 2.2
-1.1
сбербанк - телекоммуникации и технологии 759.1 62.4 40.2 21.4 2.7 -1.3
сбербанк - потребительский сектор 372.3 -6.9 8.9 6.7 -4.6 -4.9
 сбербанк - нефтегазовый сектор 205.2 8.9
10.8
9.6
-0.3
-2.6
сбербанк - финансовый сектор 152.6 -28.1 1.8
7.6 -2.5 -3.2
сбербанк - фонд активного управления 127.4
-10.7 12.5 18.1 8.5 1.2
сбербанк - развивающиеся рынки н/д
-7.8
17.5 15.0 5.7 8.2
 сбербанк - инфраструктура  н/д -22.2 -4.6
1.2
-2.1
-4.1
сбербанк - европа н/д
н/д -15.5 -2.2 14.8
14.5
 сбербанк - агросектор н/д н/д
4.2
7.7
0.7
0.6
сбербанк - глобальный интернет н/д
н/д 51.2 25.0 8.6 3.7
 сбербанк - фонд акций первого эшелона н/д
-15.3 2.2 7.4
-1.7
-1.6
сбербанк - фонд облигаций первого эшелона н/д
20.1
4.9
5.0
1.5
1.0
 сбербанк - фонд сбалансированный II н/д
-0.1 1.4
4.1 -0.6
-1.2
сбербанк - фонд драгоценных металлов н/д
н/д -4.2
0.8 14.4
19.8
Сбербанк - еврооблигации н/д н/д
н/д
10.3 10.9 10.3
 коммерческая недвижимость -23.8
2.1 3.1 -0.5 -1.9 0.9

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123317, г. Москва, Пресненская набережная, д. 10, на сайте http://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила фонда зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 07.05.2014 за № 2788. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 5.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219.» ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. До 12:00 московского времени на сайте публикуются предварительные данные о стоимости активов паевых инвестиционных фондов под управлением АО «Сбербанк Управление Активами» (далее по тексту - Фонды) и стоимости инвестиционных паев Фондов. Предварительные данные НЕ являются официальными сведениями о стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов и носят исключительно ознакомительный характер. Предварительные данные могут отличаться от официально публикуемой стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов. После 12:00 московского времени на сайте публикуются официальные сведения о стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов, определенной в соответствии с Указанием Банка России от 25.08.2015 N 3758-У. Ваши замечания и пожелания в отношении настоящего сайта направляйте вебмастеру.

Рейтинг ПИФов по объему привлеченных средств (нетто приток) на 31.10.2017. Рейтинг управляющих компаний по стоимости чистых активов ОПИФ и ИПИФ на 31.10.2017. Источник: Investfunds.ru.
АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123317, г. Москва, Пресненская набережная, д. 10, на сайте http://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила фонда зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 07.05.2014 за № 2788. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 5.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219.» ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. До 12:00 московского времени на сайте публикуются предварительные данные о стоимости активов паевых инвестиционных фондов под управлением АО «Сбербанк Управление Активами» (далее по тексту - Фонды) и стоимости инвестиционных паев Фондов. Предварительные данные НЕ являются официальными сведениями о стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов и носят исключительно ознакомительный характер. Предварительные данные могут отличаться от официально публикуемой стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов. После 12:00 московского времени на сайте публикуются официальные сведения о стоимости чистых активов Фондов и расчетной стоимости инвестиционных паев Фондов, определенной в соответствии с Указанием Банка России от 25.08.2015 N 3758-У. Ваши замечания и пожелания в отношении настоящего сайта направляйте вебмастеру. 



arrow