Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошедшей неделе Индекс РТС снижался все торговые сес- сии на крайне негативном новостном фоне. Рейтинговое агентство Standard&Poor's понизило суверенный рейтинг России в иностранной валюте до уровня BBB- с негативным прогнозом. Это всего лишь на ступень выше спекулятивной категории. В результате никого не уди- вил возросший отток капитала из страны. Совет директоров Банка России достаточно неожиданно для рынка повысил ключевую ставку до 7,5% годовых, объяснив это возросшими инфляционными рисками. Глобальные макроэкономические новости были большей частью по- зитивны. Опубликованный институтом IFO индекс свидетельствует об улучшении делового климата в Германии в апреле. Глава ЕЦБ Марио Драги в очередной раз подчеркнул скорое возможное снижение ба- зовых процентных ставок и дополнительных вливаниях ликвидности в финансовую систему Евросоюза. В США зафиксирован рост заказов на товары длительного пользования (на 2,6% в марте), повышение апрельского значения индекса деловой активности в обрабатываю- щей промышленности ФРБ Ричмонда и увеличение продаж на вто- ричном рынке жилья в марте (до 4,59 млн). Одновременно объявлено о существенном увеличении числа первичных обращений за пособия- ми по безработице, крайне слабых данных по продажам на первичном рынке жилья и низком уровне (минус 8,7) индекса потребительской уверенности в апреле. Отчеты большинства компаний в I квартале 2014 года опережают ожидания, и основная причина этого – зани- женные консенсус-прогнозы аналитиков. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Китая, рассчитываемый банком HSBC, совпал с ожиданиями (48,3). Фонды акций развивающихся рынков отмечают приток средств, но его темпы замедляются, и на следующей неделе ожидается отток на фоне обострения ситуации на Украине. За неделю, завершившую- ся 23 апреля, приток средств сократился до $456 млн по сравнению с $1,690 млрд неделей ранее. Отток средств с российского рынка ак- ций на минувшей неделе составил $41 млн. Отток средств с россий- ского рынка с начала года составил $1,888 млрд, или 2,7% активов под управлением. В итоге за прошедшую неделю долларовый Индекс РТС снизился на 6,7%, остановившись на отметке 1 119,4 пункта. В рублевом выраже- нии потери российского рынка акций составили 7,4%. Американский индекс S&P 500 закончил неделю практически без изменений. Индекс развивающихся рынков MSCI EM потерял 1,8%. Отраслевой индекс нефтегазового сектора снизился за неделю на 3,9%. Одни из лучших результатов в отрасли показали депозитарные расписки Eurasia Drilling Company (плюс 4,7%) и Integra Group (плюс 8,3%). Среди аутсайдеров оказались бумаги «Транснефти» (минус 5,5%) и «Газпрома» (минус 6,4%). Совет директоров «Лукойла» предложил выплатить 110 руб. в каче- стве дивиденда в расчете на акцию по итогам 2013 года. Финальный дивиденд по итогам второго полугодия составит 60 руб. на акцию, предлагая дивидендную доходность на уровне 3,3%. Общее собрание акционеров состоится 26 июня 2014 года. Дата фиксации реестра для получения дивиденда – 15 июля 2014 года. Совет директоров «Башнефти» рекомендовал собранию акционеров выплатить 37,5 млрд руб. в качестве дивидендов по итогам 2013 года в дополнение к 45,3 млрд руб., уже выплаченным по итогам девяти месяцев 2013 года. Вопрос о выплате дивидендов будет рассмотрен 10 июня на годовом собрании акционеров (дата фиксации реестра для участия в собрании – 6 мая). Рекомендованная дата фиксации реестра для получения дивидендов – 23 июня. С учетом продолжающейся ре- организации «Башнефти» путем присоединения «Башнефть-Инвест» размер дивидендов, приходящийся на одну акцию (обыкновенную и привилегированную), будет определен по итогам проведения сове- та директоров, который состоится 14 мая. Отраслевой индекс энергетического сектора опустился за неде- лю на 7,0%. Одни из лучших результатов в отрасли показали бумаги «РАО ЕЭС Востока» (плюс 1,8%). Среди аутсайдеров оказались бума- ги «Россетей» (минус 9,1%), ФСК (минус 16,4%) и «Интер РАО» (минус 11,1%). «Россети» опубликовали слабые финансовые результаты по итогам 2013 года. Основным негативным моментом стало признание убыт- ка от переоценки стоимости основных активов в связи со снижени- ем долгосрочных прогнозов цен на передачу электроэнергии. Сумма убытка составила 239,4 млрд руб., при этом 99% от нее приходится на списания активов Федеральной сетевой компании (ФСК). На фоне вы- соких капитальных инвестиций компания продолжила генерировать отрицательный денежный поток, составивший по итогам года минус 115,5 млрд руб. Примерно на эту же сумму вырос уровень чистого дол- га, составившего на конец 2013 года 488,1 млрд руб. В связи с призна- нием убытка по РСБУ компания не намерена выплачивать дивиденды за прошедший финансовый год. За прошлую неделю индекс сектора металлов и добычи опустил- ся на 3,9%, в лидерах оказались акции компании Evraz, выросшие во- преки сектору на 8,8%, в аутсайдерах – расписки на обыкновенные и привилегированные акции «Мечела», скорректировавшиеся на 8,7% и 9,5% соответственно. Алроса опубликовала производственные результаты работы за I квартал 2014 года. Компания показала ожидаемый рост добычи: за отчетный период Алроса добыла около 7,9 млн карат, что на 6% выше аналогичного показателя годом ранее. При этом благодаря неожи- данно сильному спросу компании удалось существенно увеличить продажи из запасов – по итогам квартала из них было реализовано порядка 4,8 млн карат (что соответствует примерно трети запасов на начало года), при том что первоначально компания планирова- ла продать не более 2 млн карат. Очевидно, что затягивание сделки с «Роснефтью» по газовым активам вынуждает компанию искать иные источники средств, поэтому не исключена дальнейшая прода- жа запасов при сохранении текущего сильного спроса на продукцию во II квартале.ММК отчитался по финансовым результатам 2013 года. Выручка снизилась до $8,2 млрд (на 12% к уровню 2012 года), EBITDA – до $1,22 млрд (на 10,3%): снижение по данному показателю могло бы быть больше, но компания при его расчете учла разовую прибыль в $131 млн от продажи своей транспортной дочки («ММК-Транс»). В то же самое время чистая прибыль показала более существенное сни- жение: по итогу года компания признала убыток в размере $2,4 млрд (против убытка в $87 млн годом ранее), причем большую его часть (порядка $2 млрд) составил убыток от обесценения основных средств. Из позитивных моментов можно отметить снижение чистого долга до $3 млрд и рост свободного денежного потока. В финансовом секторе на прошлой неделе преобладала преиму- щественно негативная динамика на фоне растущих рисков введения санкций в отношении российского банковского сектора и повышения ключевой ставки со стороны ЦБ РФ. Наибольшее снижение показа- ли акции Сбербанка – минус 11,3% в обыкновенных и минус 8,6% в привилегированных акциях. Бумаги ВТБ продемонстрировали сни- жение на 4,1%. Акции Московской Биржи потеряли 6,7%. Наблюда- тельный совет Московской Биржи на прошлой неделе рекомендовал к ОСА выплату 2,38 руб. на акцию в виде дивидендов, что составляет 46% чистой прибыли по МСФО за 2013 год. Других значительных кор- поративных событий в секторе не было. Сектор телекоммуникаций, медиа и интернета корректировал- ся вместе с рынком. По итогам недели отраслевой индекс снизился на 4,8%. Лучше рынка выглядели локальные акции МТС (минус 3,2%), среди лидеров падения оказались обыкновенные акции «Ростелеко- ма» (минус 11,5%), а также акции «Яндекса» (минус 20,4%) и расписки Mail.Ru Group (минус 16,6%). «Яндекс» объявил финансовые результаты за I квартал 2014 года: вы- ручка выросла на 36% по сравнению с аналогичным периодом про- шлого года, чистая прибыль – на 19%. Компания подтвердила прогноз по росту выручки в 22-24% в 2014 году. На конец года объем денежных средств на балансе компании составил 51 млрд руб. Mail.Ru Group объявила операционные результаты за I квартал 2014 года: рост выручки составил 24,6% к уровню прошлого года. Наиболь- ший вклад внес сегмент онлайн-игр, прибавивший 39% по выручке год к году. Менеджмент сохранил прогноз по росту выручки на 22-24% в 2014 году и прогноз маржинальности по показателю EBITDA на уров- не 53-54%. Индекс потребительского сектора снизился по итогам недели на 7,1%. Дочерняя компания ЛСР победила в аукционе на застройку террито- рии АМО «ЗИЛ». Ее предложение составило 28 млрд руб. при старто- вой цене в 23,4 млрд руб. Всего ЛСР планирует возвести 1,57 млн м2 жилой и офисной недвижимости. Кроме того, совет директоров ком- пании предложил выплатить дивиденды за 2014 год в размере 40 руб. на акцию, общим объемом в 4,1 млрд руб. Группа компаний ПИК объявила финансовые результаты за 2013 фи- нансовый год: выручка снизилась на 5,4%, до 62,5 млрд руб., чистая прибыль выросла на 138% и составила 7,1 млрд руб. Чистый долг на конец 2013 года сократился на 20 млрд руб. и составил 18 млрд руб. Также компания опубликовала операционные результаты за I квартал 2014 года: объем реализации недвижимости снизился на 10,5%, до 137 тысяч м2 , по сравнению с 153 тысячами м2 годом ранее.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки показали разнонаправленную динамику на фоне сообщений о внеплановой встрече ОПЕК+.

Сырьевые товары продемонстрировали в целом положительную динамику. Нефть выросла в цене после заявления Д. Трампа о возможном новом соглашении между ОПЕК и американскими производителями.

Российский рынок двигался по восходящей траектории на росте нефти, и мы ожидаем его консолидации.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич».

На рынке облигаций


В начале недели долговые рынки находились в спокойном состоянии под воздействием достигнутых Женевских договоренностей. Однако к концу недели на фоне новостей с Украины спрос инвесторов на ри- сковые активы заметно снизился. Негативное давление оказали также статистические данные. Продажи домов на первичном рынке в США упали в марте на 14,5% по сравне- нию в аналогичным периодом прошлого года против ожидавшегося роста на 2,3%. Индекс PMI также был ниже ожиданий – 55,4 пункта против ожидания в 56 пунктов. Китайский индекс HSBC PMI а апреле составил 48,3 пункта, что является четвертым подряд значением ниже 50 пунктов. В пятницу рейтинговое агентство Standard&Poor’s понизило долго- срочный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте до BBB- с ВВВ, оставив негативный прогноз. Свое решение агентство объяснило существенным оттоком капитала из РФ, который окажет негативное влияние на экономический рост. В результате за истекшую неделю доходность 10-летних US Treasuries понизилась на 6 б. п., до 2,66% годовых. Цены российских еврооблига- ций оказались под давлением. 5-летний CDS на Россию расширился на 44 б. п., до 282 б. п. Индекс JP Morgan Broad EMBI Russia Index снизился на 1,99%. В пятницу ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 7,5%, обосновав свое решение возросшими инфляционными рисками. Предыдущее повы- шение ставки со стороны ЦБ состоялось 3 марта – на 1,5 п. п., до 7% годовых. Российский рубль обесценился к мировым валютам. Курс рубля к дол- лару США снизился по итогам недели на 46 коп., до 36,04 руб., и на 49 коп. к бивалютной корзине – до 42,27 руб. Границы бивалютного коридора по итогам прошедшей недели были повышены на 5 коп., до 36,35-43,35 руб. Ликвидность российского банковского сектора увеличилась за про- шедшую неделю на 44 млрд руб. и составила 1 155 млрд руб. Инди- кативная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 13 б. п., до 8,21% годовых. Аукционы по размещению ОФЗ не состоялись в виду неудовлетво- рительных заявок со стороны инвесторов. Минфин планировал раз-местить 10 млрд руб. 10-летнего выпуска ОФЗ-26215 и 10 млрд руб. 5-летней бумаги ОФЗ-26216. На вторичном рынке государственного долга по итогам прошед- шей недели цены продемонстрировали значительное снижение. Доходности вдоль кривой ОФЗ выросли в среднем на 63 б. п. Индекс российских государственных облигаций снизился на 1,73%. Активность на вторичном рынке корпоративного долга была на доста- точно низких уровнях. Индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds вырос на 0,04%. На первичном рынке состоялись первые после долго- го перерыва сделки.
Ренат Малин
Ренат Малин, Директор по инвестициям, Управляющий директор

Ввиду слабых данных по ключевым экономикам, а также из-за опасений о снижении суверенных рейтингов волатильность в котировках еврооблигаций развивающихся рынков сохранится в краткосрочной перспективе. Тем не менее потенциальное расширение программы поддержки экономик со стороны властей США и ЕС приведут к улучшениям в мировой экономики, как только удастся стабилизировать ситуацию с распространением вируса. По нашим оценкам, потенциал роста еврооблигаций развивающихся рынков остается высоким.

В ближайшей перспективе важное значение для рублевого долгового рынка будет играть ход переговоров нефтедобывающих стран по сокращению добычи. В случае позитивного исхода возможно дальнейшее укрепление рубля. Кроме того, снизится потребность в дополнительной эмиссии ОФЗ для покрытия бюджетного дефицита, что благоприятно повлияет на котировки облигаций. Рублевый облигационный рынок выглядит инвестиционно привлекательным из-за относительно высокой доходности и умеренных инфляционных рисков.

На прошлой неделе рубль вышел в лидеры среди валют развивающихся рынков. Существенный рост цен на нефть стал основным фактором укрепления российской валюты – в конце недели пара доллар/рубль торговалась ниже уровня 77 рублей за доллар против 79 рублей неделей ранее. При этом котировки валют развивающихся рынков снижались на фоне умеренного ослабления аппетита к риску. Индекс EMCI потерял 3,2%.

На дальнейшую динамику курса рубля сильное влияние окажет ход переговоров об ограничении добычи нефти между ведущими производителями, включая США. Волатильность в рубле, вероятно, снизится.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 103.6
24.1
2.5
4.1
0.7
0.7
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"65.3-32.0
-6.2
-9.9
-12.6
-12.6
 Сбербанк - фонд сбалансированный93.0
-8.81.2
-3.1
-4.9
-4.9
 Сбербанк - фонд денежного рынка80.818.9
5.82.6
1.3
1.3
Сбербанк - америка167.3-17.9
8.9
9.5
5.7
5.7
Сбербанк - фонд рискованных облигаций123.5
29.37.3
2.40.90.9
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации175.6-34.5-6.3
-10.3
-13.0
-13.0
сбербанк - электроэнергетика -4.2-72.5
-43.7-18.1
-11.6
-11.6
сбербанк - металлургия23.0
-58.5
-14.3-6.9
-11.1-11.1
сбербанк - телекоммуникации и технологии522.6
36.2
25.9
3.6
-11.5
-11.5
сбербанк - потребительский сектор280.0
-12.5
1.7
-6.9
-13.1
-13.1
 сбербанк - нефтегазовый сектор159.0
-1.69.2-4.5-9.8-9.8
сбербанк - финансовый сектор110.1
-32.9
-0.4-0.5
-10.2
-10.2
сбербанк - фонд активного управления104.1-5.7
21.3
22.9
7.9
7.9
сбербанк - развивающиеся рынкин/д
-9.421.1
10.9
10.1
10.1
 сбербанк - инфраструктура н/д-32.3
-11.0-11.1-15.9-15.9
сбербанк - европан/д
-41.3
-12.9
4.2
14.314.3
 сбербанк - агросекторн/дн/д
0.41.8-2.8-2.8
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д38.2
6.5
-5.6
-5.6
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
-22.5
-1.9
-6.2-8.5-8.5
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
18.84.02.10.60.6
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
-5.5
-0.2-3.2
-5.1-5.1
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-9.75.114.2
14.2
Сбербанк - еврооблигациин/дн/д
н/д
11.0
7.0
7.0
 коммерческая недвижимость-17.11.7
2.6
-2.0
-0.7
-0.7

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow