Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


Российский рынок акций на прошлой неделе преимуществен- но рос на снижении напряженности в ситуации вокруг Украины и благодаря этому вернулся на уровни конца февраля. За неделю долларовый Индекс РТС прибавил 2,4%. Глобальные рынки акций также находились преимущественно в позитиве. Индийский ры- нок акций показал существенный рост на 7,3% в долларах. В стра- не прошли парламентские выборы, в результате которых победу одержала оппозиционная партия «Бхаратия джаната парти», воз- главляемая Нарендрой Моди. Рынок ожидает существенных ре- форм от новой власти, и победа оппозиции вызвала ралли на ин- дийском рынке. Рынок акций Европы и США поддерживает мягкая риторика центральных банков, однако слабая статистика по ВВП в еврозоне и промышленному производству в США перевесила по- зитив от сохраняющихся стимулов, и рынки закрыли неделю ней- трально. Среди азиатских новостей стоит выделить более слабую, чем ожидалось, статистику по Китаю – розничные продажи и про- мышленное производство замедляют темпы роста. Кроме того, возможный пузырь на рынке недвижимости также вызывает опа- сение участников рынка. В Японии рост экономики в I квартале 2014 года достиг максимального с 2011 года уровня и в годовом вы- ражении составил 5,9%. Росту способствует ускорение потребления на фоне повышения ставки налога с продаж для снижения текущей долговой нагрузки, а также ускорение инвестиций. Первая оценка роста российской экономики в I квартале 2014 года оказалась лучше ожиданий и составила 0,9% в годовом выражении, однако это значительное снижение после роста на 2% в IV квартале 2014 года. Разбивка по компонентам будет предоставлена Росстатом в июне. Кроме того, важными остаются дискуссии по сохранению «бюджетного правила». В частности, МЭР РФ представило но- вый прогноз макроэкономических индикаторов с предложени- ем модификации «бюджетного правила». При этом председатель правительства Дмитрий Медведев предлагает отмену данного правила при наступлении рецессии или сильного снижения цен на нефть. Ключевыми событиями на этой неделе будут выступать визит пре- зидента РФ в Китай и проведение экономического форума в Санкт- Петербурге 22-24 мая. В воскресенье на Украине пройдут президент- ские выборы.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки показали значительный рост на прошлой неделе на фоне утверждения европейским и американским правительствами значительных монетарных и фискальных мер.

Сырьевые активы продемонстрировали разнонаправленную динамику, при этом цены на нефть снизились более чем на 7%. Мы ожидаем высокую волатильность в ценах, так как инвесторы пытаются оценить, как долго продлится карантинный период в Европе и США.

Российский рынок вырос вслед за глобальными несмотря на падение цен на нефть. Однако на этой недели мы ожидаем, что он будет волатильным.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич».

На рынке облигаций


Большую часть прошедшей недели на глобальных долговых рынках преобладали позитивные настроения. Этому способствовали ожи- дания продолжения стимулирующей монетарной политики со сто- роны центробанков США и Европы, а также отсутствие негативного новостного потока по Украине. К концу недели инвесторы потеряли часть аппетита к риску на фоне выхода неожиданно разочаровываю- щей макроэкономической статистики. Так, ВВП еврозоны в I квартале 2014 года вырос на 0,2%, хотя ожидался рост на уровне 0,4%. В США промышленное производство в апреле также продемонстрировало неожиданное снижение – на 0,6%. В то же время объем первичных за- явок на пособие по безработице на прошедшей неделе снизился до 297 тысяч, что является минимальным значением с мая 2007 года. Кро- ме того, рост объемов строительства в США в апреле был впечатляю- щим – плюс 13,2% против ожиданий в 3,6%. В результате за истекшую неделю доходность десятилетних US Treasuries снизилась на 10 б. п. и составила 2,52% годовых. Пятилет- ний CDS на Россию снизился на 3 б. п., до 232 б. п. Цены российских еврооблигаций продолжили повышательную динамику после серьез- ного роста, продемонстрированного неделей ранее. Индекс JP Morgan Broad EMBI Russia вырос на 1,22%. Поддержку рынку, кроме всего про- чего, оказало заявление Минфина РФ об отказе от внешних заимство- ваний в 2014 году. Российский рубль продолжил укрепляться к мировым валютам. Курс рубля к доллару США вырос по итогам недели на 47 коп., до 34,75 руб., и на 62 коп. к бивалютной корзине – до 40,50 руб. Ликвидность российского банковского сектора снизилась за прошед- шую неделю на 26 млрд руб. и составила 1 156 млрд руб. Индикатив- ная ставка предоставления рублевых кредитов на московском денеж- ном рынке на срок до начала следующего рабочего дня снизилась на 24 п. п., до 8,46% годовых. ЦБ РФ провел кредитный аукцион по пре- доставлению трехмесячных кредитов, обеспеченных нерыночными активами. Объем спроса на аукционе составил 485,8 млрд руб., ставка отсечения сложилась на уровне 7,77% годовых. На прошедшей неделе состоялся первый после долгого перерыва успешный аукцион по размещению ОФЗ. Спрос инвесторов на девяти- летнюю бумагу ОФЗ-26215 превысил предложение в 10 млрд руб. в 2,3 раза. Доходность по средневзвешенной цене составила 8,94% годовых. На вторичном рынке государственного долга по итогам прошедшей недели цены продемонстрировали смешанную динамику. Доходно- сти в среднем и дальнем участке кривой ОФЗ снизились в пределах 10 б. п., в то же время в коротком участке кривой доходности, напро- тив, расширились на 10-20 б. п. Индекс российских государственных облигаций вырос на 0,14%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Директор по инвестициям, Управляющий директор

США и ЕС перезапустили программы стимулирования своих экономик. В таких условиях котировки еврооблигаций развивающихся рынков могут продолжить расти после прошедшей в марте коррекции. При этом неизбежный из-за карантинов выход плохих статистических данных по экономикам может как привести к «бегству в качество»так и напротив поддержать котировки еврооблигаций развивающихся рынков по принципу «чем хуже данные, тем больше стимулов со стороны центробанков».

Общемировой спрос на риск в ближайшей перспективе также окажет благоприятное влияние и на динамику рублевого долгового рынка. Кроме того, поддержку ему обеспечат внутренние факторы: во-первых, у Банка России нет достаточных поводов для повышения ключевой ставки; во-вторых, инфляция в марте ускоряется согласно прогнозу ЦБ; в-третьих, уровень реальных ставок на рублевом рынке стал еще более привлекательным по сравнению с большинством развитых и развивающихся стран – Банк России на последнем заседании оставил ставку без изменений, большинство центробанков остальных государств, напротив, значительно понизили ставки.

Валюты развивающихся стран на прошлой неделе демонстрировали укрепление по отношению к доллару США на фоне общемирового восстановления аппетита к риску. Индекс EMCI вырос на 1,5%. Российская валюта демонстрировала аналогичную динамику – по итогам недели рубль укрепился на 1,2% к доллару США.

На дальнейшую динамику курса рубля, во-первых, повлияет глобальный аппетит к риску. В этой связи будут вызывать интерес новости про расширение стимулов со стороны мировых центробанков, а также развитие ситуации с распространением коронавируса в мире. Во-вторых, динамика цен на нефть традиционно останется важным фактором, определяющим курс российской валюты. Снижение спроса на нефть в условиях карантинных мер в крупнейших экономиках оказывает сильное давление на нефтяные котировки. По всей видимости, рост котировок нефти выше $30 за баррель возможен только при достижении соглашения между крупнейшими производителями о сокращении добычи.

По нашим оценкам, при текущих котировках нефти рубль торгуется на справедливом уровне по отношению к доллару США. При этом волатильность в рубле сохранится высокой, краткосрочный целевой диапазон курса – 78-81 рубль за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – глобальный долговой рынок» и «Сбербанк – фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 92.522.01.90.4-1.40.2
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"35.5
-30.9-5.6-16.8-12.4-16.6
 Сбербанк - фонд сбалансированный64.3-8.11.4-6.5-6.4-7.0
 Сбербанк - фонд денежного рынка69.7
18.85.6
2.61.31.7
Сбербанк - америка117.7
-14.019.37.86.96.6
Сбербанк - фонд рискованных облигаций106.528.9
6.63.40.8
1.8
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации110.3
-32.1
-5.3-13.9-10.6-15.0
сбербанк - электроэнергетика -30.9-70.1
-32.5
-17.6-13.3-14.3
сбербанк - металлургия6.8-54.8-7.6
-8.7-9.3
-10.8
сбербанк - телекоммуникации и технологии383.018.211.8-12.0-13.8-19.3
сбербанк - потребительский сектор176.5-6.71.7-10.4-5.9-14.3
 сбербанк - нефтегазовый сектор113.11.1
11.2
-10.0
-9.1
-10.8
сбербанк - финансовый сектор66.3-30.4-3.8
-8.2-11.5-12.9
сбербанк - фонд активного управления68.4
-2.523.017.99.16.0
сбербанк - развивающиеся рынкин/д
-4.4
24.711.510.711.1
 сбербанк - инфраструктура н/д32.3-9.2
-17.0
-14.5
-19.6
сбербанк - европан/д
-39.81.45.88.4
16.6
 сбербанк - агросекторн/дн/д
1.1
2.1
-0.1
-2.1
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д24.8-5.5-10.0-13.1
 сбербанк - фонд акций первого эшелонан/д
-22.1-1.8-15.3
-12.2
-14.1
сбербанк - фонд облигаций первого эшелонан/д
18.0
2.2
1.0
0.0
0.7
 сбербанк - фонд сбалансированный IIн/д
-6.8-0.8
-7.7-7.4
-8.0
сбербанк - фонд драгоценных металловн/д
н/д-2.0н/д
н/д13.3
Сбербанк - еврооблигациин/дн/д
7.17.2-1.73.8
 коммерческая недвижимость-13.0
4.84.0-0.91.01.4

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow