Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


На прошлой неделе новостной фон по-прежнему оставался негативным: представители нескольких западных государств выступили с критикой политики России в отношении Украины. В четверг состоялась встреча представителей стран Евросоюза, на которой обсуждалась возможность введения экономических санкций в отношении России, также о готовности ввести новые санкции заявили Канада и Япония. Растущие геополитические риски отталкивают международных инвесторов. Общий объём оттоков портфельных инвестиций из российских акций за неделю, окончившуюся 23 июля, составил $172 млн., что является рекордным показателем с марта этого года. Масштабные оттоки капитала усиливают давление на курс рубля, что в свою очередь может спровоцировать повышение темпов инфляции, которая сейчас находится на уровне 7,8% в годовом выражении (при целевом уровне ЦБ 5,0%). В связи с ростом инфляционных рисков Центробанк России на заседании в пятницу повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,0%. Данные меры призваны сдержать рост цен в стране, однако повышение ставки может негативно сказаться на экономическом росте, который по результатам 1 полугодия составил 1,0% год-к-году, согласно последним данным Минэкономразвития. При этом официальный прогноз министерства на конец 2014 года составляет 0,5%. В результате долларовый индекс РТС упал за неделю на 2,4%, закрывшись в пятницу на уровне 1246 пунктов. При этом другие развивающиеся рынки продолжают показывать рост: индекс биржи Стамбула за неделю вырос на 3,9% в долларовом выражении, бразильский индекс Bovespa набрал 1,8% в долларах, а индекс Бомбейской биржи продемонстрировал рост на 2,4%. Общий индекс развивающихся рынков MSCI EM за неделю вырос на 1,5%. Рынки акций развитых стран продемонстрировали смешанную динамику: американский индекс S&P 500 и английский индекс FTSE 100 закрыли неделю на прежних уровнях, рынки акций Франции и Германии просели на 0,8 и 1,4%, соответственно, а японский рынок акций продолжил движение вверх, завершив неделю ростом на 1,2%.
Александра Фалкова
Александра Фалкова, Портфельный менеджер

Европейские рынки акций, а также американский рынок акций завершили неделю на позитивной ноте благодаря обнадеживающим заявлениям представителей США и Китая о «высокой вероятности» скорого подписания первого этапа торговых соглашений между странами.

Сырьевые товары на этом фоне показали разнонаправленную динамику. Цена на нефть выросла, мы ожидаем ее динамику на следующей неделе в диапазоне $61,2 – 64,6 за баррель Brent.

После обновления многолетних максимумов по индексу ММВБ российский рынок акций закрыл неделю снижением на фоне умеренного укрепления рубля относительно доллара США. Мы ожидаем нейтрально негативной динамики цен на этой неделе.     

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


На прошедшей неделе глобальные долговые рынки в отсутствие значимых геополитических новостей сфокусировались на макроэкономической статистике. Среди значимых позитивных данных можно отметить инфляцию в США за июнь (2,1%, совпала с прогнозами), обращения за пособиями по безработице (284 тыс., ниже ожиданий), а также хорошие финансовые результаты американских компаний за второй квартал. В то же время разочаровывающей была статистика по производственному сектору Markit PMI (56,3 п. против ожиданий в 57,5 п.) и продажам новых домов (снижение на 8,1%, сильнее ожиданий). На этом фоне доходность десятилетних US Treasuries зафиксировалась на отметке ниже 2,47% годовых (минус 2 б.п. за неделю). Российские еврооблигации, просевшие в начале недели на новостях о новом раунде санкций со стороны США, немного восстановили свои позиции в середине недели. Однако же в четверг – пятницу облигации были снова в красной зоне на фоне слухов о расширении санкций со стороны Евросоюза. По итогам недели снижение цен суверенных еврооблигаций составило в пределах 1%, качественных корпоративных заемщиков – в пределах 3-4%. Индекс российских еврооблигаций JP Morgan Broad EMBI Russia Index снизился на 2,2%. Пятилетний CDS на Россию расширился на 13,5 б.п. до 222 б.п. В конце недели рейтинговое агентство Fitch подтвердило суверен- ный рейтинг России на уровне «BBB», сохранив по нему «негативный» прогноз. Агентство Moody’s также оставило рейтинг текущем уровне – «Baa1» с «негативным» прогнозом. На валютном рынке поддержку рублю оказал налоговый период: уплата акцизов и НДПИ. В результате российская валюта практически не изменилась по отношению к доллару США и завершила неделю на отметке до 35,14 руб. (+1 коп. за неделю) и на 18 коп. укрепилась к бивалютной корзине – до 40,56 руб. На денежном рынке спрос со стороны участников на ликвидность остается на высоком уровне. Ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабочего дня выросла на 13 б.п. 8,63% годовых. Давление на локальный рынок госдолга, кроме новостей о санкциях, оказало неожиданное решение Банка России о повышении ключевой процентной ставки до 8% годовых. По итогам недели доходности вдоль кривой государственного долга расширились в пределах 40 б.п. Индекс российских государственных облигаций ММФБ сни- зился на 0,75%. Аукцион по размещению ОФЗ был отменен вследствие неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры. На вторичном рынке корпоративного долга цены изменились незначительно в виду низкой активности инвесторов в данном сегменте. Индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds вырос на 0,08%. На прошедшей неделе не состоялось ни одного первичного разме- щения корпоративных облигаций. 
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит глобальных инвесторов к риску сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе рыночные настроения могут зависеть от публикации протоколов с последних заседаний ФРС США и ЕЦБ.

Рублевый долговой рынок выглядит привлекательным на фоне благоприятных внутренних факторов, а именно высоких реальных ставок, замедлении инфляции и очередного снижения ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не было. Индекс валют EMCI снизился на 0,5%, рубль укрепился на 0,1%.

На ближайшую перспективу сохраняем целевой диапазон торгов по локальной валюте на уровне 63,2-64,2 рубля за доллар. При этом основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также монетарной политике глобальных центробанков.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 87.821.4
2.1
1.4
0.61.4
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"47.5-14.0
14.4-1.013.3-1.0
 Сбербанк - фонд сбалансированный66.2
2.511.71.76.81.7
 Сбербанк - фонд денежного рынка65.019.36.03.01.73.0
Сбербанк - америка81.2
-12.021.04.7-0.94.7
Сбербанк - фонд рискованных облигаций104.829.67.23.72.83.7
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации98.4
-18.09.0-2.312.4-2.3
сбербанк - электроэнергетика -39.9-63.7
-22.1
-3.69.1-3.6
сбербанк - природные ресурсы-8.2-50.3
7.5-7.3
4.2-7.3
сбербанк - телекоммуникации и технологии342.041.020.0-9.42.4-9.4
сбербанк - потребительский сектор169.99.89.8-2.711.9-2.7
сбербанк - финансовый сектор41.3-23.53.6
-8.51.9-8.5
сбербанк - фонд активного управления73.4
13.542.720.411.620.4
сбербанк - развивающиеся рынкин/д
-2.1
27.69.8-0.29.8
сбербанк - европан/д
-38.89.910.5-3.310.5
сбербанк - глобальный интернетн/д
н/д29.2-2.63.2-2.6
сбербанк - глобальный долговой рынокн/д
17.34.91.00.41.0
Сбербанк - золотон/дн/д
12.911.8-2.111.8
сбербанк - Еврооблигациин/д
н/д
5.54.0-2.74.0
 коммерческая недвижимость-8.16.72.21.62.31.6

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow