Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


Основной новостью этой недели стало введение нового пакета экономических санкций со стороны США и Евросоюза. Ограничения затронули три сектора: финансовый, нефтегазовый и оборонный. В частности, новые ограничения коснулись доступа к технологиям и разработкам в нефтедобывающей отрасли. Среди компаний банковского сектора в санкционном списке США оказались ВТБ, Россельхозбанк, Газпромбанк и Внешэкономбанк, а в список Евросоюза также попал Сбербанк. Опасаясь дальнейших санкций, крупные российские компании (Норильский Никель, Мегафон) переводят часть своих денежных средств в китайские банки и гонконгский доллар. Ожидается также, что страны G7 (США, Канада, Франция, Великобритания, Германия, Италия и Япония), которые являются акционерами Всемирного банка с более 40% голосов, будут голосовать против продолжения финансирования новых проектов в России. Сейчас на рассмотрении банка находятся соответствующие проекты на общую сумму 1,34 млрд. долл. Рост напряженности продолжает отталкивать инвесторов: за неделю, окончившуюся 30 июля, отток капитала из фондов, ориентированных на российские акции, составил $33 млн. Поддержкой российскому рынку не послужила и цена на нефть: нефть марки Brent за неделю подешевела на 1,7%. При этом макроэкономическая статистика по России на прошлой неделе была положительной: индекс PMI в сфере промышленного производства преодолел критическую отметку в 50 пунктов и составил 51,0 (при ожиданиях 48,9), что выше предыдущего значения на 1,9 пунктов. Также снизились темпы роста цен: согласно последней статистике, недельная инфляция составила 0,0%. Основные глобальные новости были связаны с положением в Аргентине: после долгих и безрезультатных переговоров с кредиторами страна объявила о своем дефолте (втором за 13 лет), что может оказать негативное влияние на развивающиеся рынки в целом. Заседание ФРС США прошло без потрясений: регулятор продолжил сокращение программы количественного смягчения в прежнем объёме. Однако данные по рынку труда, опубликованные в прошлую пятницу, показали рост уровня безработицы с 6,1% до 6,2%, в то время как рынок ожидал остановки показателя на прежнем уровне. В фокусе инвесторов по-прежнему остаются сроки повышения ставок со стороны ФРС, которые могут быть сдвинуты в связи с негативной статистикой по американскому рынку труда. Из положительных новостей стоит отметить статистику по промышленному сектору Китая: индекс PMI в сфере промышленного производства поднялся в июле до 27-месячного максимума в 51,7 пункта (против ожидаемого уровня 51,4 пункта). В результате долларовый Индекс РТС за прошедшую неделю упал на 1,4%, остановившись в пятницу на уровне 1213 пунктов. Среди рынков акций развивающихся стран рекордное снижение показал бразильский индекс Bovespa, который за прошедшую неделю упал на 5,0%. Индексы турецкого и индийского рынков также значительно снизились (на 4,6% и 4,0%, соответственно). Китайский индекс, так же как и другие азиатские рынки, показал положительную динамику, поднявшись за неделю на 3,0%. В результате в минусе (-1,7%) закрыл неделю общий индекс развивающихся рынков MSCI EM. Лидером падения на развитых рынках стала Германия: немецкий DAX 30 упал на 4,5%. Рынки акций других развитых стран также показали снижение: французский CAC 40 потерял 2,9%, английский индекс FTSE 100 - 2,4%, американский S&P 500 – 2,7%.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


В конце прошедшей недели инвесторы на глобальных долговых рынках растеряли аппетит к риску в силу ряда причин. Во-первых, на заседании Комитета по открытым рынкам ФРС США регулятор заявил о восстановлении экономики и рынка труда США и о приближении инфляции к целевому ориентиру. Это было интерпретировано, как сигнал к более скорому ужесточению денежной политики. Правда, опубликованная в конце недели статистика по рынку труда оказалась хуже прогнозов, что несколько развеяло опасения инвесторов. На этом фоне доходность 10-летних US Treasuries выросла по итогам недели на 3 б.п. до 2.49% годовых. Кроме того, негативными факторами выступили суверенный дефолт Аргентины и проблемы португальского банка Banco Espirito Santo. Цены еврооблигаций российских эмитентов находились на прошедшей неделе под давлением новостей о расширении санкций со стороны США и Евросоюза. Суверенные еврооблигации продемонстрировали снижение цен в пределах 1-2%. Цены еврооблигаций качественных корпоративных заемщиков, в особенности компаний, включенных в санкционные списки, просели сильнее – в пределах 4-5%. Индекс российских еврооблигаций JP Morgan Broad EMBI Russia Index снизился на 1,25%. Пятилетний CDS на Россию расширился на 18 б.п. до 240 б.п. Российская валюта достаточно сильно обесценилась по итогам недели. К доллару США рубль потерял 65 коп., снизившись до отметки 35,79 руб., к евро – 71 коп., до 41,27 руб. На прошедшей неделе ЦБ РФ провел очередной аукцион по предоставлению кредитов под залог нерыночных активов сроком на 1 год, в рамках которого банки предъявили спрос в объеме 495 млрд. руб. На этом фоне ситуация с ликвидностью в банковском секторе не- сколько улучшилась. Ставка предоставления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следующего рабоче- го по итогам недели снизилась на 56 б.п. до 8,07% годовых.
Локальные государственные бумаги также значительно по- теряли в цене под давлением внешнеполитического негатива. Доходности вдоль кривой в среднем выросли на 30-40 б.п. Индекс государственных облигаций ММФБ снизился на 1,06%. Аукцион по размещению ОФЗ вновь был отменен вследствие неблагоприятной рыночной конъюнктуры. На вторичном рынке корпоративного долга цены проде- монстрировали слабую динамику ввиду низкой активности инвесторов в данном сегменте. Индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds вырос на 0,16%. На прошедшей неделе состоялось закрытие книг заявок на следую- щие выпуски корпоративных облигаций (см.таблицу 1). На текущей неделе первичный рынок корпоративного долга, веро- ятно, будет закрыт вследствие неблагоприятных рыночных словий для размещений.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 Фонд5 лет3 года1 год6 мес. 3 мес.с начала года   
 Сбербанк - фонд облигаций "илья муромец" 76.8 22.02.81.32.8
3.0
 Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"31.4-20.51.6
-3.0
11.6
-6.9
 Сбербанк - фонд сбалансированный53.1
-1.6
4.6
-0.6
6.4
-1.1
 Сбербанк - фонд денежного рынка56.0
19.3
5.9
3.0
1.7
3.5
Сбербанк - америка85.2
-7.6
22.1
12.0
4.7
11.7
Сбербанк - фонд рискованных облигаций91.0
29.4
7.2
3.6
3.0
4.8
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации83.3-22.3
5.0
-0.2
11.9
-4.9
сбербанк - электроэнергетика -38.1
-64.7
-23.5
-0.5
13.8
-2.4
сбербанк - природные ресурсы-16.1-51.1
1.4
-7.5
3.3
-7.8
сбербанк - телекоммуникации и технологии317.2
30.7
11.0
-6.9
9.9
-11.4
сбербанк - потребительский сектор163.5
6.0
9.3
6.2
14.4
-1.9
сбербанк - финансовый сектор25.3
-26.4
-6.2-12.6
0.1
-12.9
сбербанк - фонд активного управления57.25.0
33.9
16.9
7.7
14.2
сбербанк - развивающиеся рынкин/д
9.3
29.5
19.3
8.2
20.2
сбербанк - европан/д
-39.3
1.7
5.3
-2.9
13.2
сбербанк - глобальный интернетн/д
58.8
20.7
0.1
13.9
-0.9
сбербанк - глобальный долговой рынокн/д
18.2
5.9
1.6
1.5
2.2
Сбербанк - золотон/дн/д
7.1
5.6
2.0
1.5
сбербанк - Еврооблигациин/д
н/д
7.90.4
3.9
7.9
 коммерческая недвижимость-5.8
9.0
1.9
3.1
2.5
3.9

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow