Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

 
  • На прошлой неделе основное внимание участников рынка было направлено на развитие ситуации на валютном рынке. Банк России с 5 ноября 2014 года в целях повышения гибкости курсообразования рубля и снижения стимулов к спекулятивным стратегиям против рубля установил дневной лимит на объем интервенций в размере $ 350 млн. В то же время регулятор отметил, что в случае возникновения угроз для финансовой стабильности могут быть совершены дополнительные интервенции на внутреннем валютном рынке в любой момент, о чем заявил повторно в пятницу, пытаясь стабилизировать падающий курс рубля. 
  • Цены на нефть по-прежнему находятся на низких уровнях. 5 ноября нефтяные фьючерсы подорожали после сообщений о меньшем, чем ожидалось, росте запасов нефти в США и снижении добычи в Ливии, однако на следующий день возобновили свое падение на фоне новостей о возможном снижении объемов добычи нефти ОПЕК. 
  • Новое обострение украинского кризиса может быть вызвано прошедшими выборами в Донецкой и Луганской народных республиках. Президент Украины Петр Порошенко призвал аннулировать результаты выборов и заявил об укреплении сил украинской армии на востоке страны. Запад также раскритиковал прошедшие в воскресенье выборы. Москва, несмотря на прошлые заявления о при- знании выборов в республиках, отреагировала сдержанно. 
  • Индексы европейских бирж росли после заявления Марио Драги о готовности продолжать программу целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) и выкуп обеспеченных активами облигаций (АВS), а также о возможности введения новых стимулирующих мер. Однако положительный эффект на реальную экономику пока не был замечен. По предварительным оценкам Markit Economics, производственный индекс PMI в октябре снизится до 50,6 пунктов, что на 10 б.п. ниже прогноза. Розничные продажи в сентябре выросли лишь на 0,6% в годовом выражении против значения 1,9% в августе и прогноза 1,4%. 
  • Экономика США, наоборот, набирает ход: в октябре индекс ISM в производстве достиг отметки в 59,0 пунктов, опередив значение 56,6 пунктов в сентябре, а занятость выросла на 214, что позволило снизить уровень безработицы еще на 0,1% с 5,9% в сентябре до 5,8% в октябре.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


  • На протяжении прошедших двух недель глобальные долговые рынки торговались преимущественно в зеленой зоне на фоне благоприятного новостного фона. Так, неожиданной позитивной новостью стало расширение монетарного стимулирования со стороны Банка Японии. Данные по росту ВВП США в 3К 2014 (3,5% год-к-году) и рынку труда оказались неплохими. В то же время, ФРС США ожидаемо завершила программу монетарного стимулирования QE3, сохранив формулировку о том, что ставки останутся на минимально низком уровне в течение длительного периода времени, а ЕЦБ оставил свою мягкую монетарную политику без изменений. 
  • На этом фоне доходность десятилетних казначейских гособлигаций США выросла на 3 б.п. до отметки 2,30% годовых. Российские еврооблигации сначала пользовались спросом со стороны инвесторов на фоне позитивных новостей о подписании газового договора между Россией и Украиной и сохранении рейтинга инвестиционной категории со стороны S&P. Позже на фоне очередной эскалации напряжённости на Украине из-за прошедших выборов в самопровозглашенных республиках ДНР и ЛНР российские активы потеряли в цене. По итогам двух недель российские суверенные еврооблигации закрылись ниже в среднем на 1,5%, бумаги качественных корпоративных заемщиков снизились на 0,5-3,0%. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan Broad CEMBI Russia Index снизился на 1,13%. 
  • Состоялось заседание Совета директоров Банка России, в ходе которого регулятор повысил ключевую ставку на 150 б.п. до 9,50% годовых на фоне усиления инфляционного давления. Также ЦБ РФ изменил параметры своей валютной политики, сделав ее значительно более гибкой. Регулятор практически отказался от валютных интервенций и фактически отпустил рубль в «свободное плавание». Новым инструментом предоставления банковской системе дефицитной валютной ликвидности станут сделки валютного РЕПО сроком на 1 год. 
  • На этом фоне, на валютном рынке рубль на протяжении прошедших двух недель продолжил затяжное обесценение, которое прерывалось лишь эпизодически. К доллару США российская валюта закончила неделю на уровне 46,72 руб. за долл., обесценившись на 12%, к бивалютной корзине – на уровне 51,78 руб., потеряв 10% от своей стоимости. 
  • На вторичном рынке государственного долга на фоне повышения ключевой ставки и обесценения рубля доходности расширились: на коротких сроках – до 90 б.п., на длинном участке кривой ОФЗ – более сдержанно – в пределах 30 б.п. Индекс государственных облигаций ММВБ снизился на 0,71%. 
  • На вторичном рынке корпоративного долга цены облигаций продемонстрировали также негативную динамику по итогам недели. Индикативный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds потерял на 0,56%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 ФондС начала года 1 мес. 3 мес. 6 мес. 1 год 3 года 5 лет 
 Сбербанк - развивающиеся рынки38.85    12.7115.5525.00 39.0740.92 н/д   
 Сбербанк - америка36.02    10.4321.7827.54 38.3227.58 65.60
 Сбербанк - Еврооблигации31.91    10.43 22.24 27.0335.92н/д    Н/Д 
Сбербанк - золото25.40    7.94 8.53  10.69 15.50 -7.84  Н/Д 
Сбербанк - глобальный долговой рынок22.90    11.39 20.21  22.05 23.2443.22 Н/Д 
сбербанк - европа22.56   3.98 8.24 5.13 10.67 -33.34 Н/Д 
сбербанк - фонд активного управления12.97   1.72  -1.07 6.5426.2929.47 26.69 
сбербанк - потребительский сектор10.38   6.97 12.56 28.74 15.4757.25 118.36 
сбербанк - фонд рискованных облигаций5.98    -0.14 1.14  4.13  7.65 32.3273.83 
сбербанк - фонд денежного рынка5.36     0.55 1.81  3.57 6.30 20.63 45.33 
сбербанк - фонд сбалансированный4.66     1.82 5.80  12.59 5.68 16.7332.95 
сбербанк - глобальный интернет4.09    4.78 5.08  12.59 5.68 16.7332.95 
сбербанк - фонд облигаций "илья муромец"2.77     -1.35-0.24 2.53 2.80 22.3759.88 
сбербанк - природные ресурсы1.81    4.2510.4314.095.15 -29.63-22.01
сбербанк - фонд акций и компаний малой капитализации-1.64   0.403.37 15.700.541.95 40.62 
сбербанк - телекоммуникации и технологии   -2.75  5.51 9.70 20.556.1058.73187.69
Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-4.40  0.88 2.70 14.58 -4.17 0.20  10.19 
сбербанк - электроэнергетика-5.22   -0.44 -2.87 10.55-7.84-57.49-55.02
сбербанк - финансовый сектор-10.16    2.24  3.123.17 -5.81-15.04-7.38  

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow