Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций

 
  • На прошлой неделе основное внимание участников рынка было направлено на развитие ситуации на валютном рынке. Банк России с 5 ноября 2014 года в целях повышения гибкости курсообразования рубля и снижения стимулов к спекулятивным стратегиям против рубля установил дневной лимит на объем интервенций в размере $ 350 млн. В то же время регулятор отметил, что в случае возникновения угроз для финансовой стабильности могут быть совершены дополнительные интервенции на внутреннем валютном рынке в любой момент, о чем заявил повторно в пятницу, пытаясь стабилизировать падающий курс рубля. 
  • Цены на нефть по-прежнему находятся на низких уровнях. 5 ноября нефтяные фьючерсы подорожали после сообщений о меньшем, чем ожидалось, росте запасов нефти в США и снижении добычи в Ливии, однако на следующий день возобновили свое падение на фоне новостей о возможном снижении объемов добычи нефти ОПЕК. 
  • Новое обострение украинского кризиса может быть вызвано прошедшими выборами в Донецкой и Луганской народных республиках. Президент Украины Петр Порошенко призвал аннулировать результаты выборов и заявил об укреплении сил украинской армии на востоке страны. Запад также раскритиковал прошедшие в воскресенье выборы. Москва, несмотря на прошлые заявления о при- знании выборов в республиках, отреагировала сдержанно. 
  • Индексы европейских бирж росли после заявления Марио Драги о готовности продолжать программу целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) и выкуп обеспеченных активами облигаций (АВS), а также о возможности введения новых стимулирующих мер. Однако положительный эффект на реальную экономику пока не был замечен. По предварительным оценкам Markit Economics, производственный индекс PMI в октябре снизится до 50,6 пунктов, что на 10 б.п. ниже прогноза. Розничные продажи в сентябре выросли лишь на 0,6% в годовом выражении против значения 1,9% в августе и прогноза 1,4%. 
  • Экономика США, наоборот, набирает ход: в октябре индекс ISM в производстве достиг отметки в 59,0 пунктов, опередив значение 56,6 пунктов в сентябре, а занятость выросла на 214, что позволило снизить уровень безработицы еще на 0,1% с 5,9% в сентябре до 5,8% в октябре.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные фондовые рынки росли на прошлой неделе под влиянием позитивных новостей о статусе торговых переговоров между США и Китаем, а также на фоне снижения ЕЦБ депозитной ставки и запуска программы дальнейшего монетарного стимулирования экономики. На этой неделе снижение ключевой ставки ожидается и в США.

Сырьевые рынки показали разнонаправленную динамику. В условиях снижения цен на нефть и золото подорожали аграрные культуры и металлургическое сырье. На выходных произошла атака на месторождения и НПЗ Саудовской Аравии дронами. В результате суточная нефтедобыча сократилась вдвое, но представители страны заявили о быстром возобновлении добычи и восстановлении инфраструктуры. Мы ожидаем, что котировки нефти не превысят отметку $67-68/барр. в течение недели, а дальнейшая их динамика будет зависеть от масштаба последствий, которые Саудовская Аравия объявит в ближайшее время.

Российский рынок показал нейтральную динамику после роста в последние недели августа и в начале сентября. Но фоне сегодняшнего значительного роста котировок нефти российский рынок отреагирует так же, с нашей точки зрения, уже в течение этой недели.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


  • На протяжении прошедших двух недель глобальные долговые рынки торговались преимущественно в зеленой зоне на фоне благоприятного новостного фона. Так, неожиданной позитивной новостью стало расширение монетарного стимулирования со стороны Банка Японии. Данные по росту ВВП США в 3К 2014 (3,5% год-к-году) и рынку труда оказались неплохими. В то же время, ФРС США ожидаемо завершила программу монетарного стимулирования QE3, сохранив формулировку о том, что ставки останутся на минимально низком уровне в течение длительного периода времени, а ЕЦБ оставил свою мягкую монетарную политику без изменений. 
  • На этом фоне доходность десятилетних казначейских гособлигаций США выросла на 3 б.п. до отметки 2,30% годовых. Российские еврооблигации сначала пользовались спросом со стороны инвесторов на фоне позитивных новостей о подписании газового договора между Россией и Украиной и сохранении рейтинга инвестиционной категории со стороны S&P. Позже на фоне очередной эскалации напряжённости на Украине из-за прошедших выборов в самопровозглашенных республиках ДНР и ЛНР российские активы потеряли в цене. По итогам двух недель российские суверенные еврооблигации закрылись ниже в среднем на 1,5%, бумаги качественных корпоративных заемщиков снизились на 0,5-3,0%. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan Broad CEMBI Russia Index снизился на 1,13%. 
  • Состоялось заседание Совета директоров Банка России, в ходе которого регулятор повысил ключевую ставку на 150 б.п. до 9,50% годовых на фоне усиления инфляционного давления. Также ЦБ РФ изменил параметры своей валютной политики, сделав ее значительно более гибкой. Регулятор практически отказался от валютных интервенций и фактически отпустил рубль в «свободное плавание». Новым инструментом предоставления банковской системе дефицитной валютной ликвидности станут сделки валютного РЕПО сроком на 1 год. 
  • На этом фоне, на валютном рынке рубль на протяжении прошедших двух недель продолжил затяжное обесценение, которое прерывалось лишь эпизодически. К доллару США российская валюта закончила неделю на уровне 46,72 руб. за долл., обесценившись на 12%, к бивалютной корзине – на уровне 51,78 руб., потеряв 10% от своей стоимости. 
  • На вторичном рынке государственного долга на фоне повышения ключевой ставки и обесценения рубля доходности расширились: на коротких сроках – до 90 б.п., на длинном участке кривой ОФЗ – более сдержанно – в пределах 30 б.п. Индекс государственных облигаций ММВБ снизился на 0,71%. 
  • На вторичном рынке корпоративного долга цены облигаций продемонстрировали также негативную динамику по итогам недели. Индикативный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds потерял на 0,56%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

На текущей неделе состоится заседание ФРС США, итоги которого будут известны в среду. Рынок сейчас закладывает снижение ставки на 25 б.п. Помимо решения по ставке, высокий интерес представляет обновленный прогноз регулятора по дальнейшей траектории инфляции и базовой ставки. Все это может оказать существенное влияние на рыночные настроения.

Для рублевого рынка облигаций, помимо благоприятной монетарной среды, поддержка поступает от укрепления рубля на фоне сильного роста котировок нефти после снижения добычи в Саудовской Аравии. Тем не менее влияние данного фактора, вероятно, будет краткосрочным.

Общее отношение инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран остается основным фактором динамики российской валюты. Заметный рост аппетита к риску привел на прошлой неделе к ослаблению доллара к валютам EM. Индекс EMCI прибавил 0,7%. Поддерживаемый ростом цен на нефть рубль укрепился на 2,1%.

В ближайшее время динамика российской валюты может быть волатильной. Настроения участников рынка подвластны решению ФРС США, развитию ситуации с нефтедобычей в Саудовской Аравии, а также общему риск-аппетиту на рынках.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».


Изменение стоимости пая, %


 ФондС начала года 1 мес. 3 мес. 6 мес. 1 год 3 года 5 лет 
 Сбербанк - развивающиеся рынки38.85    12.7115.5525.00 39.0740.92 н/д   
 Сбербанк - америка36.02    10.4321.7827.54 38.3227.58 65.60
 Сбербанк - Еврооблигации31.91    10.43 22.24 27.0335.92н/д    Н/Д 
Сбербанк - золото25.40    7.94 8.53  10.69 15.50 -7.84  Н/Д 
Сбербанк - глобальный долговой рынок22.90    11.39 20.21  22.05 23.2443.22 Н/Д 
сбербанк - европа22.56   3.98 8.24 5.13 10.67 -33.34 Н/Д 
сбербанк - фонд активного управления12.97   1.72  -1.07 6.5426.2929.47 26.69 
сбербанк - потребительский сектор10.38   6.97 12.56 28.74 15.4757.25 118.36 
сбербанк - фонд рискованных облигаций5.98    -0.14 1.14  4.13  7.65 32.3273.83 
сбербанк - фонд денежного рынка5.36     0.55 1.81  3.57 6.30 20.63 45.33 
сбербанк - фонд сбалансированный4.66     1.82 5.80  12.59 5.68 16.7332.95 
сбербанк - глобальный интернет4.09    4.78 5.08  12.59 5.68 16.7332.95 
сбербанк - фонд облигаций "илья муромец"2.77     -1.35-0.24 2.53 2.80 22.3759.88 
сбербанк - природные ресурсы1.81    4.2510.4314.095.15 -29.63-22.01
сбербанк - фонд акций и компаний малой капитализации-1.64   0.403.37 15.700.541.95 40.62 
сбербанк - телекоммуникации и технологии   -2.75  5.51 9.70 20.556.1058.73187.69
Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-4.40  0.88 2.70 14.58 -4.17 0.20  10.19 
сбербанк - электроэнергетика-5.22   -0.44 -2.87 10.55-7.84-57.49-55.02
сбербанк - финансовый сектор-10.16    2.24  3.123.17 -5.81-15.04-7.38  

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow