Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


  • На прошлой неделе были возобновлены столкновения на востоке Украины, что дает основание для усиления санкций в отношении России, в связи с чем может произойти очередной рост геополитических рисков для инвесторов и усиление давления на российский рынок акций. Прошедший в выходные саммит G20 в Брисбене не принес ожидаемых результатов и показал нарастающую изоляцию России от Запада. 
  • Цены на нефть продолжили демонстрировать отрицательную динамику, провоцируя дальнейшее падение курса рубля, который на открытии торгов в пятницу уже превысил 47 рублей. Согласно отчету МЭА, возвращение цен на нефть к прежним уровням в ближайшее время маловероятно, а понижательное давление может сохраниться и в первом полугодии 2015 года. Из макроэкономических новостей, вышедших на этой неделе по России, стоит отметить замедление темпов экономического роста в 3 квартале до 0,7% и ускорение инфляции до 8,6% в годовом выражении по состоянию на 13 ноября. 
  • Рост ВВП еврозоны в 3 квартале составил 0,8% в годовом выражении, по предварительным данным Статистического управления ЕС, что выше ожиданий в 0,7%, а потребительские цены в октябре выросли на 0,4% по сравнению с 0,3% в сентябре. В США по данным за неделю, окончившуюся 8 ноября, количество первичных заявок на пособие по безработице составило 290 тыс., что на 12 тыс. больше показателя предыдущей недели.
  • Также на прошлой неделе были опубликованы данные по темпу роста промышленного производ- ства в Китае, который составил лишь 7,7% в годовом выражении по сравнению с 8,0% месяцем ранее, и темпу роста розничных продаж, также показавших снижение (11,5% против 11,6% в сентябре).
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

Фондовые рынки показали коррекцию на прошлой неделе на фоне слабых макроэкономических данных из Китая, инверсии кривой и негативного настроения глобальных инвесторов. На этой неделе состоится встреча глав центробанков, которая должна установить вектор политики на следующий год. Мы ожидаем подтверждения стимулирующих для экономик действий со стороны банкиров.

Сырьевые рынки оставались нейтральными. После значительного ралли в ценах на золото мы ожидаем некоторой коррекции. Мы прогнозируем незначительный рост нефтяных котировок, в диапазон $58-61/барр. сорта Brent.

Российский рынок корректировался на фоне глобального снижения, но мы не наблюдали больших распродаж, поэтому ожидаем умеренного роста на этой неделе.

На рынке облигаций


  • Динамика глобальных долговых рынков на прошедшей неделе была нейтральной на фоне опубликованной экономической статистики и цен на нефть, которые продолжили снижение. Рост ВВП Еврозоны составил в 3К14 0,8% в годовом выражении, в то же время экономика Италии не избежала рецессии. ВВП Японии в 3К14 неожиданно продемонстрировал снижение 1,6% год-к-году, тогда как ожидался рост на 2,2%. В Китае рост промышленного производства в октябре оказался ниже прогнозов – 7,7% год-к-году против консенсуса в 8% год-к-году, однако настроение инвесторов поддержало сообщение о готовности Народного Банка Китая предоставить дополнительную ликвидность банкам. На этом фоне доходность десятилетних казначейских гособлигаций США выросла на 2 б.п. до отметки 2,32% годовых. 
  • Давление на цену российских активов оказала вновь обострившаяся обстановка на востоке Украины. В этой связи на прошедшем в минувшие выходные саммите G20 обсуждался вопрос введения дополнительных санкций против России. По итогам недели российские суверенные еврооблигации потеряли в цене 0,5-1,8%, бумаги качественных корпоративных заемщиков снизились в среднем на 1,0%. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan Broad CEMBI Russia Index потерял 1,08%. 
  • На валютном рынке находящийся вот уже неделю в свободном плавании рубль продемонстрировал снижение к мировым валютам. К доллару США российская валюта закончила неделю на уровне 47,31 руб. за долл., потеряв 59 коп., к бивалютной корзине – на уровне 52,38 руб., снизившись на 60 коп. ЦБ РФ принимает меры, чтобы предотвратить обесценение рубля. Так, регулятор решил ограничить предоставление рублевой ликвидности и расширил валютное финансирование банков. Сегодня ЦБ проведет аукцион валютного РЕПО сроком на один год в объеме $10 млрд и ставкой Libor12 m + 150 б.п., а Минфин предложит занять банкам $3 млрд сроком на 28 дней и минимальной ставкой на аукционе 1,7%. 
  • Аукцион по размещению ОФЗ был вновь отменен в виду негативных рыночных условий. На вторичном рынке государственного долга на фоне обесценения рубля доходности расширились в пределах 13-56 б.п. Индекс государственных облигаций ММВБ снизился на 0,32% .
  • На вторичном рынке корпоративного долга инвесторы не продемонстрировали заметной активности. Индикативный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds вырос на 0,11%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На текущей неделе основным событием может стать ежегодный симпозиум глав центробанков в Джексон-Хоуле (США), на котором ожидается, в частности, выступление главы ФРС, что может оказать сильное влияние на настроения инвесторов во все ключевые активы.

Рублевые облигации по-прежнему получают поддержку со стороны монетарных условий. Инфляция по недельным данным замедлилась уже до 4,5% год к году, ставки по депозитам продолжают снижаться после решений ЦБ РФ по снижению ключевой ставки (в частности, средняя максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях опустилась ниже 7%).

Российская валюта на прошлой неделе демонстрировала ослабление из-за ухудшения внешнего фона, которое приводило к продажам валют развивающихся стран и укреплению доллара. Индекс валют развивающихся рынков EMCI потерял 0,6%, индекс доллара DXY укрепился на 0,7%. Пара доллар/рубль завершила неделю вблизи 66,5 руб./долл. В ближайшее время динамика российской валюты может оказаться волатильной. При этом мы полагаем, что ослабление рубля в настоящий момент выглядит избыточным. По нашим оценкам, в краткосрочной перспективе торги российской валютой могут сместиться в диапазон 65,5-66,5 руб./долл.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».


Изменение стоимости пая, %


 ФондС начала года 1 мес. 3 мес. 6 мес. 1 год 3 года 5 лет 
 Сбербанк - развивающиеся рынки38.85    12.7115.5525.00 39.0740.92 н/д   
 Сбербанк - америка36.02    10.4321.7827.54 38.3227.58 65.60
 Сбербанк - Еврооблигации31.91    10.43 22.24 27.0335.92н/д    Н/Д 
Сбербанк - золото25.40    7.94 8.53  10.69 15.50 -7.84  Н/Д 
Сбербанк - глобальный долговой рынок22.90    11.39 20.21  22.05 23.2443.22 Н/Д 
сбербанк - европа22.56   3.98 8.24 5.13 10.67 -33.34 Н/Д 
сбербанк - фонд активного управления12.97   1.72  -1.07 6.5426.2929.47 26.69 
сбербанк - потребительский сектор10.38   6.97 12.56 28.74 15.4757.25 118.36 
сбербанк - фонд рискованных облигаций5.98    -0.14 1.14  4.13  7.65 32.3273.83 
сбербанк - фонд денежного рынка5.36     0.55 1.81  3.57 6.30 20.63 45.33 
сбербанк - фонд сбалансированный4.66     1.82 5.80  12.59 5.68 16.7332.95 
сбербанк - глобальный интернет4.09    4.78 5.08  12.59 5.68 16.7332.95 
сбербанк - фонд облигаций "илья муромец"2.77     -1.35-0.24 2.53 2.80 22.3759.88 
сбербанк - природные ресурсы1.81    4.2510.4314.095.15 -29.63-22.01
сбербанк - фонд акций и компаний малой капитализации-1.64   0.403.37 15.700.541.95 40.62 
сбербанк - телекоммуникации и технологии   -2.75  5.51 9.70 20.556.1058.73187.69
Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-4.40  0.88 2.70 14.58 -4.17 0.20  10.19 
сбербанк - электроэнергетика-5.22   -0.44 -2.87 10.55-7.84-57.49-55.02
сбербанк - финансовый сектор-10.16    2.24  3.123.17 -5.81-15.04-7.38  

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow